Наименование параметра	Значение
Тема статьи:	Риск убытков
Рубрика (тематическая категория)	Финансы

Утверждается что модель мушарака предполагает большую склонность к убыткам для бизнеса банка или финансового института͵ которые в конечном итоге лягут на вкладчиков. Вкладчики, будучи постоянно подверженными риску убытков, в результате не захотят размещать свои деньги в банках или финансовых институтах, а следовательно их сбережения будут оставаться бесполезными или будут использоваться в операциях за пределами банковских каналов, которые не будут осуществлять вклад в экономическое развитие на национальном уровне.

При этом данный довод является результатом неправильного понимания. Прежде чем осуществлять финансирование на базе мушарака, банки и финансовые институты должны изучать осуществимость предлагаемого бизнеса, для которого крайне важно фондирование. Даже в существующей системе ссудно-процентных займов банки не предоставляют кредиты для всех и каждого. Οʜᴎ изучают перспективы бизнеса и если они приходят к выводу, что бизнес не будет прибыльным, то они отказываются предоставлять займ. В случае с мушарака, им будет крайне важно подходить к подобному изучению более глубоко и осмотрительно.

Более того, ни один банк или финансовый институт не будет ограничивать себя единичной сделкой мушарака. Всегда будет присутствовать дивесрифицированный портфель мушарака. В случае если банк профинансирует 100 своих клиентов на базе мушарака, после изучение осуществимости каждого из предложений, маловероятным будет результат, чтобы все эти мушарака или большинство из них привели к убыткам. При принятии необходимых мер и соблюдения должной предосторожности, максимум что может произойти, так это то, что лишь некоторые из них приведут к убыткам. При этом с другой стороны, прибыльные мушарака проекты принесут больше прибыли, нежели ссудно-процентный займ, так как фактическая прибыль будет распределяться между клиентом и банком. Следовательно маловероятным является, чтобы портфель мушарака в целом принёс убытки, и возможность того, что весь портфель повлечёт убытки является лишь теоретической, которая не должна обескураживать вкладчиков. Подобная теоретическая возможность убытков финансового института͵ гораздо ниже возможности убытков для открытой акционерной компании, чья деятельность ограничивается лишь одной коммерческой сферой. При этом люди покупают акции подобных компаний и возможность убытков не останавливает их от этого. Надёжность же банка или финансового института более высокая, так как их мушарака активность будет сильно диверсифицирована, таким образом что убыток по одной операции мушарака будет компенсирован прибылью от других операций мушарака.

Вместе с тем, исламская экономика должна сформировать мировоззрение, согласно которому любая прибыль зарабатываемая за счёт денег должна быть вознаграждением за принятие на себя рисков бизнеса. Этот риск должна быть минимизирован посредством анализа и диверсификации портфеля, до той степени что он станет лишь гипотетическим или теоретическим. При этом не существует пути устранить данный риск полностью. Тот кто хочет заработать прибыль, должен принимать на себя хотя бы данный минимальный риск. Так как подобное понимание уже имеется в отношении открытых акционерных компаний, и никогда не воспринималось в качестве препятствия, то что деньги акционеров подвержены риску убытков. Проблема была создана системой, которая отделяет банкинг и финансирование от обычной коммерческой активности, и которая заставила людей поверить что банки и финансовые институты имеют дело лишь с деньгами и бумагами, и не имеют ничего общего с настоящими результатами в торговле и промышленности. Таким образом утверждается что они заслуживают фиксированный возврат в любом случае. Подобное разделение финансового сектора и реального сектора принесло огромный вред экономике на макроуровне. Очевидно, что когда мы говорим об исламском банкинге, мы никогда не подразумеваем, что он должен следовать этой традиционной системе во всех её отношениях. Ислам имеет собственные ценности и принципы, которые не признают разделение финансового и реального секторов. В случае если люди будут обладать пониманием исламской системы, то они будут инвестировать в финансовый сектор, несмотря на теоретический риск убытков, более охотно чем они инвестируют в прибыльные открытые акционерные компании.

В каждом источнике по управлению рисками приводится своя классификация рисков. Прежде чем унифицировать классификацию, рассмотрим наиболее полный перечень видов риска, представленный в работе Н. В. Хохлова:
промышленные;
экологические;
инвестиционные;
кредитные;
технические;
предпринимательские;
финансовые;
коммерческие;
страховые;
политические.

Рассмотрим подробнее перечисленные виды риска.

Под промышленными рисками понимают опасность нанесения ущерба предприятию (объекту риска) и третьим лицам вследствие нарушения нормального хода производственного процесса. Кроме того, к ним относят опасность повреждения или утери производственного оборудования и транспорта, разрушение зданий и сооружений в результате воздействия таких внешних факторов, как силы природы и злоумышленные действия.

Для промышленного производства наиболее серьезным и часто встречающимся является риск возникновения отказов машин и оборудования, а в наиболее тяжелых проявлениях - возникновение аварийной ситуации.

Это может произойти на промышленных объектах в результате событий различного характера:
природного: землетрясение, наводнение, оползни, ураган, смерч, удар молнии, шторм, извержение вулкана и т. п.;
техногенного: износ, зданий, сооружений, машин и оборудования, ошибки при их проектировании или монтаже, злоумышленные действия, ошибки персонала, повреждение оборудования при строительных и ремонтных работах, падение летательных аппаратов или их частей и др.;
смешанного: нарушение природного равновесия в результате техногенной деятельности человека, например возникновение нефтегазового фонтана при разведочном бурении скважин или оползня при строительных работах.

Эти события вызывают несколько групп неблагоприятных последствий: взрыв, пожар, поломку механизмов и оборудования, ущерб окружающей среде, персоналу, третьим лицам, снижение производства продукции и т. д.

Под экологическим риском понимается вероятность наступления гражданской ответственности за нанесение ущерба окружающей среде, а также жизни и здоровью третьих лиц. Он может возникнуть в процессе строительства и эксплуатации производственных объектов и является составной частью промышленного риска. Ущерб окружающей среде выражается в виде загрязнения или уничтожения лесных, водных, воздушных и земельных ресурсов, нанесения вреда биосфере и сельскохозяйственным угодьям. При этом последствия аварии подразделяются на ближайшие и отдаленные (долговременные).

Понятие эколого-правовой ответственности впервые было сформулировано в Законе РСФСР «О предприятиях и предпринимательской деятельности», в котором предусматривается возмещение ущерба, причиненного загрязнением и нерациональным использованием природной среды.

Это положение было развито в Законе РСФСР «Об охране окружающей природной среды», где, в частности, рассматриваются три типа вреда, подлежащего компенсации:
причиненный окружающей природной среде источником повышенной опасности;
причиненный здоровью граждан неблагоприятным воздействием на окружающую природную среду;
причиненный имуществу граждан.

Принятый в 1997 г. Закон РФ «О промышленной безопасности опасных производственных объектов» предусматривает, что предприятие - источник повышенной опасности - обязано принимать меры но защите населения и окружающей среды от опасных воздействий. Закон также регламентирует порядок лицензирования опасных производств, вводит обязательное экологическое страхование как механизм управления экологическими рисками.

Инвестиционные риски связаны с возможностью недополучения или потери прибыли в ходе реализации инвестиционных проектов. Объектом риска в данном случае выступают имущественные интересы лица, осуществляющего вложения своих средств.

Инвестиционные риски классифицируются в зависимости от особенности реализации проекта и способа привлечения средств. В общем случае выделяют следующие риски:
кредитные;
возникающие на первой стадии инвестиционного проекта;
предпринимательские, связанные со второй стадией инвестиционного проекта;
страховые.

Среди общих рисков, присущих первой стадии реализации проекта, можно выделить следующие:
риски, возникающие вследствие неправильного оформления юридических прав: прав собственности или аренды на земельный участок и объекты недвижимости, а также разрешения на строительство;
риск превышения сметы вследствие удорожания стоимости строительства и др.

Кредитные риски связаны с возможным невозвратом суммы кредита и процентов по нему. Невозврат может произойти по различным причинам: незавершение строительства, изменение рыночной и общеэкономической ситуации, недостаточная маркетинговая проработка инвестиционного проекта, чрезвычайные события.

Для кредитора имеет значение не только сам факт возврата суммы кредита и процентов, но и сроки возврата. Таким образом, для кредитора существует риск прямых убытков в случае невозврата суммы кредита или его части и риск косвенных убытков, связанный с задержкой уплаты основного долга и процентов по нему.

Возможных путей снижения кредитного риска несколько, в том числе финансовые мероприятия - получение финансовых гарантий и страхование. Целесообразность использования того или иного метода управления риском в данном случае является составной частью разработки общей стратегии отрасли при принятии финансовых решений.

Разновидностью кредитного риска является процентный риск, который возникает в том случае, если кредит получен под «плавающую» процентную ставку. «Плавающая» ставка обычно привязывается к различным международным эталонам, таким как ставка LIBOR, ставка ФРС США, ставки по межгосударственным финансовым инструментам, принятые Европейским сообществом. В случае увеличения этих показателей к моменту возврата кредита заемщик несет дополнительные расходы. Процентный риск возникает и тогда, когда процентная ставка по кредиту определяется в зависимости от изменения мировых экономических показателей на дату получения кредита.

Технические риски сопутствуют строительству новых объектов и их дальнейшей эксплуатации. Среди них выделяют строительно-монтажные и эксплуатационные. Технические риски могут быть составной частью промышленных, предпринимательских и инвестиционных рисков. К строительно-монтажным рискам относятся следующие:
утеря или повреждение строительных материалов и оборудования вследствие неблагоприятных событий: стихийных бедствий, взрыва, пожара, злоумышленных действий и т. д.;
нарушение функционирования объекта вследствие ошибок при проектировании и монтаже;
нанесение физического ущерба персоналу, занятому на строительстве объекта.

По окончании строительства объекта и сдаче его заказчику подрядчик принимает на себя гарантийные обязательства по обеспечению бесперебойной эксплуатации в течение гарантийного срока. В случае обнаружения значительных дефектов в строительной части работ или установленного оборудования и необходимости их устранения подрядчик может понести большие убытки и оказаться не в состоянии выполнить свои обязательства. Такой риск называется риском невыполнения послепусковых гарантийных обязательств.

Предпринимательские риски различают внешние и внутренние. Внешние риски связаны с нанесением убытков и неполучением предпринимателем ожидаемой прибыли вследствие нарушения своих обязательств контрагентами предпринимателя или по другим, не зависящим от него обстоятельствам.

Внутренние риски зависят от способности предпринимателя организовать производство и сбыт продукции. На них влияют следующие факторы: качество системы менеджмента, качество продукции, производственные затраты, организация маркетинга и др. Страховые компании и финансовые институты не предоставляют предпринимателям гарантий компенсации убытков от внутренних рисков, поскольку они подвержены воздействию многих субъективных факторов.

Ущерб от предпринимательских рисков бывает прямым и косвенным. Прямой ущерб - это потери основных и оборотных средств (капиталов), физический ущерб персоналу, физический и имущественный ущерб третьим лицам (населению и организациям). Косвенный ущерб - это неполучение дохода (упущенная выгода) вследствие перерыва в хозяйственной деятельности по различным причинам.

Предпринимательские риски могут быть обусловлены следующими причинами:
природными: землетрясение, наводнение, ураган, смерч, удар молнии, шторм, извержение вулкана и др.;
износ основных производственных фондов;
ошибки персонала;
нарушение своих обязательств контрагентами;
непредвиденные расходы;
злоумышленные действия и др.
Финансовые риски возникают в процессе управления финансами организации и бывают: -
валютные (операционный, трансляционный, экономический);
процентные (позиционный, портфельный, экономический);
портфельные (систематический, несистематический). Операционный валютный риск можно определить как возможность

возникновения убытков или недополучения прибыли в результате изменения обменного курса и воздействия его на ожидаемые доходы от продажи продукции. В частности, если иностранный инвестор вкладывает средства в строительство объектов газовой промышленности в России с целью продажи газа или продуктов его переработки местным потребителям, то он недополучит прибыль в результате снижения курса российской валюты по отношению к национальной валюте страны инвестора. Если средства вкладываются в проект, связанный с экспортом газа, то иностранный инвестор проиграет в случае понижения курса валюты страны-импортера по отношению к российской валюте.

Трансляционный валютный риск возникает при наличии у головной компании дочерних компаний или филиалов за рубежом. Его источником является возможное несоответствие между активами и пассивами компании, пересчитанными в валютах разных стран. Понижение обменного курса страны местонахождения филиала (или дочерней компании) по отношению к валюте страны местонахождения материнской компании вызывает кажущееся уменьшение его (ее) прибыли. Если компания имеет консолидированный баланс, то пересчет активов и пассивов филиала или дочерней компании в валюту страны материнской компании приведет к кажущимся убыткам в случае понижения обменного курса.

Таким образом, трансляционный валютный риск возникает в следующих случаях:
при необходимости общей оценки эффективности компании, включая ее филиалы в других странах;
при потребности в составлении консолидированного баланса;
при необходимости пересчета налогов в валюте стран местонахождения материнской компании.

Экономический валютный риск определяется как вероятность неблагоприятного воздействия изменении обменного курса на экономическое положение компании. Он возникает, например, в результате изменения объема товарооборота в стране или цен на средства производства либо на готовую продукцию, а также вследствие изменения конкурентоспособности организации. Его воздействие может иметь и другие источники, например правительственные меры, вызванные падением курса национальной валюты (искусственное сдерживание роста заработной платы, ограничения на хождение иностранных валют, обмен денег и др.).

Экономический валютный риск сильнее всего проявляется в странах, зависимых от импорта товаров. Если, например, на производство товаров влияют поставки импортных компонентов, то рост иностранных валют по отношению к национальной увеличивает стоимость продукции и снижает конкурентоспособность организации по сравнению с аналогичной продукцией из отечественного сырья. Рост курса иностранных валют стимулирует экспортно-импортные производства и угнетает зависимые от импорта.

Под процентными рисками понимается вероятность возникновения убытков в случае изменения процентных ставок по финансовым ресурсам.

Позиционный процентный риск возникает, если проценты за пользование кредитными ресурсами выплачиваются по «плавающей» ставке. Компания, выдавшая кредит или имеющая депозит в банке под «плавающие» проценты, понесет убытки в случае понижения процентных ставок. Компания, получившая кредит по «плавающей» ставке, наоборот, понесет убытки в случае повышения процентных ставок.

Портфельный процентный риск отражает влияние изменения процентных ставок на стоимость финансовых активов, таких как акции и облигации. При этом воздействие оказывается не на отдельные виды пенных бумаг, а на инвестиционный портфель в целом. Увеличение процентных ставок на основные кредитные ресурсы, как правило, уменьшает стоимость портфеля, и наоборот.

Экономический (структурный) процентный риск связан с воздействием изменения процентных ставок на экономическое положение компании в целом. Например, если конкурентами компании выступают производители, привлекающие для своей деятельности большие суммы заемных средств, то конкуренция может усилиться в случае снижения процентных ставок. Рост процентных ставок отрицательно сказывается на активности отраслей хозяйства, связанных со строительством. Изменения процентных ставок могут также повлиять на обменные курсы валют, что, в свою очередь, отразится на деятельности организации.

Портфельные риски показывают влияние различных макро- и микроэкономических факторов на активы предпринимателя или инвестора. Портфель активов может состоять из акций и облигаций, государственных ценных бумаг, срочных обязательств, денежных средств, страховых полисов, недвижимости и т. д. Отдельные факторы риска могут оказывать противоположное воздействие на различные виды активов. Так называемый сбалансированный (рыночный) портфель в наименьшей степени подвержен влиянию факторов риска, среди которых выделяют систематические и не систематические риски.

Коммерческие риски, связанные с возможностью недополучения прибыли или возникновения убытков в процессе проведения торговых операций, могут проявляться в виде следующих событий:
« неплатежеспособность покупателя к моменту оплаты товара;
отказ заказчика от оплаты продукции;
изменение цен на продукцию после заключения контракта;
снижение спроса на продукцию.

Страховые риски возникают при осуществлении предпринимателями и инвесторами своей деятельности на территории других стран. Доход от бизнеса может уменьшиться в случае неблагоприятного изменения политической или экономической ситуации в стране. Потеря или уменьшение дохода от бизнеса происходят по различным причинам, среди которых можно выделить следующие:
изменение политического строя страны;
экспроприация или национализация объектов иностранной собственности;
уничтожение или повреждение объекта собственности в результате военных действий и гражданских волнений; изменение общегражданского и специального видов законодательства: таможенного, налогового и др.

В последнее время этому виду риска в мире уделяется большое внимание, что в значительной мере обусловлено своеобразным «инвестационным» бумом, наблюдавшимся в конце XX - начале XXI в. на развивающихся рынках стран Латинской Америки, Юго-Восточной Азии, Восточной Европы, СНГ, России. Эти страны характеризуются неустойчивым политическим положением, а также процессами перехода к рыночной экономике.

Страховые риски могут быть трех видов:
социально-политические;
макроэкономические;
микроэкономические.

Политические риски являются важнейшей составной частью страховых рисков. Суть их заключается в возможности недополучения дохода или потери собственности иностранного предпринимателя или инвестора вследствие изменения социально-политической ситуации в стране. Они могут проявляться в виде следующих событий:
изменения в валютном законодательстве, препятствующие исполнению международных контрактов или репатриации валютной выручки;
изменения юридической базы, затрудняющие осуществление предпринимательской деятельности;
национализация или экспроприация предприятий, созданных с участием иностранных инвесторов;
внесение изменений в арбитражное право;
военные действия, гражданские волнения, массовые беспорядки, повлекшие за собой причинение ущерба имущественным интересам предпринимателей и др.

В дополнение к перечисленным рискам следует прогнозировать и анализировать:
риски в связи с низким качеством маркетинговых исследований, системы управления организацией;
риски в связи с отсутствием или низким качеством прогнозов силы конкуренции на предполагаемых рынках;
риски в связи с низким качеством стратегических управленческих решений, принятых без глубокого изучения внешних и внутренних факторов риска, действия экономических законов и законов организации, без применения современных научных подходов и методов оптимизации и др.

Риск это определенная вероятность возникновения убытков или недополучения прибыли в отличии от ожидаемого результата. В любом определении риска можно увидеть основную черту – опасность или возможную неудачу.

Ситуация риска – это качественное или количественное определение степени вероятности исхода события.

Таким образом, на уровне с рисковой ситуацией должно соблюдаться три условия:

Вероятность неопределенности
Выбор альтернативного варианта решения (в том числе отказ от выбора)
Возможность оценить будущую результативность выбранной альтернативы.

Разница между ситуацией риска и ситуацией неопределенности заключается в том, что при ситуации неопределенности вероятность наступления результатов решения невозможно установить. То есть рисковая ситуация является разновидностью ситуации неопределенности, когда можно объективно оценить вероятность событий.

Риск существует как на этапе выбора решения, так и на этапе его реализации. Таким образом, под риском понимают, действие, которое выполняется в условиях выбора и в случае неудачи существует возможность получения худшего результата, чем до выбора.

Сущность риска можно охарактеризовать взаимодействием таких элементов :

Наличие неуверенности в достижении цели
Вероятность достижения результата
Возможность отклонения от цели
Вероятность потерь от реализации выбранной альтернативы.

Риску присущи черты, которые помогают понять его содержание :

Противоречивость – разновидность деятельности. С одной стороны риск направлен на получение результатов новыми неординарными способами, а с другой стороны – риск может привести к торможению прогресса и определенным издержкам, если выбор альтернативы не учитывает закономерности развития явления, для которого выбирается решение.

Альтернативность – предполагает, что необходимо выбирать между несколькими вариантами решений. Если отсутствует возможность выбора, то соответственно и риска не существует.

Неопределенность – неоднородная по форме и составляющим. С помощью риска можно минимизировать неопределенность, которая представляет собой отсутствие однозначности и незнания достоверных сведений.

Понятие экономического риска

Группа, к которой относятся риски, классифицирующие по ущербу, в денежном эквиваленте называется экономическими рисками. Экономическому риску подвергаются все субъекты хозяйствования.

1) Человек из-за получения больничного, увеличивая расходы на лечение, теряет свои доходы на работе. Так же можно получить ущерб от стихийных бедствий.

2) На уровне предприятий ущерб наносится из-за поломки оборудования, ошибкой работника, неисправностью отопительной системы. Банк – из-за краж, взлома базы данных, неправильного заполнения документов. Страховая и – невозможность оплатить свои обязательства.

3) Государство несет ущерб при выполнении бюджета. Центральный банк – в случае поддержания денежной сферы. Так же риски присущи и органам местного самоуправления.

Таким образом, экономический риск – это вероятность получения убытков, выраженных в денежном эквиваленте.

Объектом экономического риска выступает экономическая система, эффективность работы которой неизвестна.

Субъект риска – это физическое или юридическое лицо, имеющее разрешение на принятие решений по поводу объекта экономического риска.

К признакам экономического риска относят:

Денежное выражение потерь – возможность количественно измерить риски, и управление рисками с помощью инструментов, которые действуют на основании принципов экономической эффективности.
Нежелательность возникновения убытков – если убыток не мешает интересам субъекта, то он не будет нести в себе риск для данного субъекта.
Непредсказуемость результата – к рискованным ситуациям относятся исключительно такие, в которых невозможно предсказать появление потерь.
Вероятность возникновения убытка.

Классификация экономических рисков

По структурному признаку:

Имущественные – риск из-за вероятности потери имущества, краж и т.д.
Производственные – риски, причиной которых является ввод новых технологий в производство, остановка производства, повреждение основного и оборотного капитала.
Торговые – риск, ставший причиной не поставки товара, отказа от уплаты по счету, задержки платежа.
Финансовые – риск получения ущерба в следствии операций с финансовыми инвестициями.

В свою очередь финансовые риски подразделяются на:

Ценовой – риск, из-за изменения цены на финансовый .
Кредитный – риск, связанный с невозможностью заемщика платить по своим обязательствам.
Валютный – риск, вследствие изменения курса валюты, ее конвертации.
– риск продажи финансового актива, то есть при невозможности продать актив, не уменьшая его стоимости.
Риск платежеспособности – риск, возникающий при затруднении погашения сумм по долгосрочным обязательствам.
– в связи с деятельностью финансовых институтов и возможной недобросовестной работой персонала.
Инфляционный – риск, в случае изменения макроэкономического положения в стране. То есть при наличии высокой инфляции инвестора может быть значительно уменьшена.

Операционные риски бывают:

Транзакционный – риск, на основе ошибок в бухгалтерском учете, в расчетах.
Риск операционного контроля – риск, при наличии мошенничества на предприятии, совершения сделок, противоречащих общим принципам.
Риск систем – риски, связанные с программным обеспечением, отказом систем коммуникаций.

По признаку возможного результата:

Чистые риски – вероятность получения убытка или выхода в ноль.
Спекулятивные риски – это часть коммерческих рисков, от которых можно получить как положительный так и отрицательный результат.

По признаку основной причины возникновения:

Природно-естественные – риски в случае проявления сил природы.
Экологические – риски, связанные с последствиями загрязнения окружающей среды.
Политические – риски, возникающие из-за разной политической ситуации в стране.
Транспортные – риски, в случае перевозки груза транспортным средством.
Коммерческие – риски, которые возникают из-за неопределенности результата сделки, и несут опасность в виде потерь.

Источники возникновения экономического риска:

Недостаточно собранной информации о проблеме , для которой происходит выбор решения, так как имеет свойство меняться практически постоянно. Чем ниже качество получаемой информации для выбора решения, тем выше будет риск нежелательных последствий этого решения.

Недостаточной существующих ресурсов, для реализации решения.

Случайность. Многие процессы вследствие хозяйственной деятельности могут в одинаковых условиях происходить по-разному, то есть существует определенная случайность. Предвидеть окончательный вариант наступления ожидаемого результата.

Возможность стихийных бедствий, их спонтанность. Могут стать причиной возникновения непредвиденных расходов на их устранение.

Возникновение конфликтов. Эта причина появления рисков может быть от воин и межнациональных конфликтов до конфликтов или противоречия интересов.

В результате войны компания может лишиться возможности экспортировать или импортировать товар, а также существует вероятность заморозки активов, находящихся в другой стране.

Вследствие конкуренции недобросовестной может подпортить деятельность конкурента за счет различных факторов (клевета, нанесение ущерба, незаконные действия, подкуп и взяточничество)

Вероятность научно-технического прогресса предсказать какое будет развитие науки и техники в ближайшее время можно практически точно, но определить последствия от этого развития невозможно.

Экономический рисх в хозяственной деятельности необходим для:

Выбора новых путей воздействия на экономическую ситуацию;

Сбалансированности планирования, финансово-кредитных отношений, ценообразования.

Общие методы оценки экономического риска

Существует два вида оценки экономического риска – количественный и качественный. Задача качественной оценки состоит в определении видов риска и факторов, которые влияют на их динамику. Качественный анализ должен проводиться во время разработки -плана, с путями минимизации рисков.

Различают такие методы оценки экономического риска:

Статистический метод. Это количественная оценка риска благодаря использованию методов математической статистики. Главными методами есть вероятность, дисперсия, коэффициент вариации и т.д. По существу статистический метод изучает статистику прибыли и убытка на производстве, составляется предполагаемый результат в будущем. Для реализации данного метода оценки экономического риска необходимо иметь большое количество данных, которые не всегда имеются в распоряжении компании. При использовании этого метода сбор данных и их обработка может быть очень дорого.

Экспертный метод. Может быть использован при недостатке статистических данных. Таким образом для оценки этим методом экономического риска требуется учет мнений специалистов – экспертов, с данными о вероятности возникновения потерь. Каждый эксперт оценивает вероятность наступления рисков по шкале:

0 - несущественный риск;
25 - рисковая ситуация, скорее всего не наступит;
50 - о возможности рисковой ситуации ничего определённого сказать нельзя;
75 - рисковая ситуация, вероятнее всего, наступит;
100 - рисковая ситуация точно наступит.

Для того чтобы минимизировать главенствующее мнение лидера, оценивание проводят анонимно. После подведения итогов результаты оглашаются каждому эксперту, не говоря об оценках остальных, таким образом экспертизу повторяют.

Граничные величины вероятности риска получения убытков по инвестициях:

для инвестиций, отягощенных допустимым риском -0,1;
для инвестиций, отягощенных критическим риском - 0,01;
для инвестиций, отягощенных катастрофическим риском-0,001.

Метод дерева решений. Метод используется в том случае, если известны все действия, которые нужно предпринять при принятии решения. Сущность этого метода – построение графиков всех вариантов решений, то есть дерева решений. Объективные и субъективные оценки отображают по ветвям дерева, учитывая при этом вероятность будущих результатов. Вдоль построенных ветвей оценивается путь, а потом выбирается тот, по которому существует вероятность получения наивысшей прибыли.

Метод аналогий . В данном методе применяются базы данных о рисках аналогичных проектов и сделок. На практике возможно совместить все три метода (статистический, экспертных оценок и метод аналогий) в один – комбинированный.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш

Вероятность возникновения убытков или вероятность получения дополнительной прибыли.

Следует отметить, что разница между риском и неопределенностью относится к способу задания информации и определяется наличием (в случае риска) или отсутствием (при неопределенности) вероятностных характеристик неконтролируемых переменных. В отмеченном смысле эти термины употребляются в математической теории исследования операций, где различают задачи принятия решений при риске и соответственно в условиях неопределенности.

Если существует возможность качественно и количественно определить степень вероятности того или иного варианта, то это и будет ситуация риска.

Под финансовым риском предприятия понимается вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода и капитала в ситуации неопределенности условий осуществления его финансовой деятельности.

Существуют различные определения понятия «риск». Так, в наиболее общем виде под риском понимают вероятность возникновения убытков или недополучения доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом, т. е. это ситуативная характеристика деятельности, состоящая из неопределенности ее исхода и возможных шагов, с помощью которых ее можно оптимизировать.

Другое определение риск - это любое событие, вследствие которого финансовые результаты деятельности компании могут оказаться ниже ожидаемых. При принятии финансового решения необходимо проводить анализ финансового риска.

В наиболее общей форме финансовый риск представляет собой образ действий в неясной, неопределенной обстановке, связанной с денежно-финансовой сферой.

В инвестиционной деятельности под финансовым риском подразумевается риск, возлагаемый на акционеров (собственников) предприятия, ассоциируемый с неопределенностью выплат по своим долговым обязательствам.

Таким образом, финансовый риск - это степень неопределенности, связанная с комбинацией заемных и собственных средств, используемых для финансирования компании или собственности; чем больше доля заемных средств, тем выше финансовый риск.

Отличительной особенностью анализа финансового риска является то, что от его результатов в значительной степени зависит объективность принимаемых управленческих решений.

Риску присущ ряд черт, среди которых можно выделить:

Противоречивость,

Альтернативность,

Неопределенность.

Противоречивость проявляется в том, что, с одной стороны, риск имеет важные экономические, политические и духовно-нравственные последствия, поскольку ускоряет общественный и технических прогресс, оказывает позитивное влияние на общественное мнение и духовную атмосферу общества. С другой стороны, риск ведет к авантюризму, волюнтаризму, субъективизму, тормозит социальный прогресс, порождает те или иные социально – экономические и моральные издержки, если в условиях неполной исходной информации, ситуации риска альтернатива выбирается без учета объективных закономерностей развития явления, по отношению к которому принимается решение.

Альтернативность предполагает необходимость выбора из двух или нескольких возможных вариантов решений. Отсутствие возможности выбора снимает разговор о риске. Там, где нет выбора, не возникает рискованная ситуация и, следовательно, не будет риска.

Существование риска непосредственно связано с неопределенностью. Она неоднородна по форме проявления и по содержанию. Риск является одним из способов снятия неопределенности, которая представляет собой незнание достоверного, отсутствие однозначности. Акцентировать внимание на этом свойстве риска важно в связи с тем, что оптимизировать на практике управление и регулирование, игнорируя объективные и субъективные источники неопределенности, бесперспективно.

Финансовый риск представляет собой функцию времени. Как правило, степень риска для данного финансового актива или варианта вложения капитала увеличивается во времени.

Финансовый риск проявляется в сфере экономической деятельности предприятия. Финансовый риск связан с формированием ресурсов, капитала, доходов и финансовых результатов предприятия, характеризуется возможными денежными потерями в процессе осуществления экономической деятельности. Финансовый риск определяется как категория экономическая, занимая определенное место в системе экономических категорий.

Ожидаемый уровень результативности финансовых операций колеблется в зависимости от вида и уровня риска в довольно значительном диапазоне. Таким образом, финансовый риск может сопровождаться как существенными финансовыми потерями для предприятия, так и формированием дополнительных его доходов.

Финансовый риск является неотъемлемой частью всех хозяйственных операций и присущ всем направлениям деятельности предприятия. Объективная природа проявления финансового риска остается неизменной.

Несмотря на то, что проявления финансового риска имеют объективную природу, основной показатель финансового риска – уровень риска - носит субъективный характер. Субъективность оценки риска обусловлена различным уровнем достоверности управленческой информации, профессиональным опытом и квалификацией финансовых менеджеров и другими факторами.

Риск не является постоянной величиной, уровень финансового риска изменчив. Прежде всего, он изменяется во времени. Кроме того, показатель уровня финансового риска значительно варьирует под воздействием многочисленных объективных и субъективных факторов, воздействующих на риск.

В период подготовки и принятия хозяйственного решения нельзя с полной уверенностью утверждать, какая конкретно конъюнктура сложится на рынке, какие изменения окружающей хозяйственной среды повлечет за собой ввод в действие или новые характеристики функционирования промышленного объекта, какие могут возникнуть неожиданные технические препятствия или конструктивные проблемы. Покупателям может не понравиться новый товар, конъюнктура в секторе рынка данного предприятия может измениться по причинам, неподконтрольным предпринимателю, и т. п. Однако, подвергнув выдвинутую идею разностороннему критическому разбору, идентифицируя потенциальные опасности и анализируя возможные последствия, наконец, привлекая дополнительную информацию, можно предусмотреть меры по нейтрализации или смягчению нежелательных последствий проявления тех или иных факторов финансового риска.

Несмотря на то, что теоретически в результате последствия проявления финансового риска могут быть как положительные (прибыль), так и отрицательные (убыток, потери) отклонения, финансовый риск характеризуется уровнем возможных неблагоприятных последствий. Это обусловлено тем, что негативные последствия финансового риска определяют потерю не только дохода, но и капитала предприятия и это приводит его к банкротству и прекращению деятельности.

Бланк И.А. под финансовым риском понимает вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала в ситуации неопределенности условий осуществления его финансовой деятельности . Под данное определение финансового риска подпадает большинство рисков, поскольку при реализации большинства рисков происходит потеря дохода, а неопределенность - характерная черта любого риска. Кроме того, риск потери ликвидности (элемент финансового риска) в условиях инфляционной экономики для предприятия, как правило, не приводит к денежным потерям.

Предпринимательские риски

Риск (греч) – утес, скала (итал) – опасность, угроза (Ожегов) – возможность опасности или действие на удачу в надежде на счастливый исход. В финансовом менеджменте под риском понимают вероятность возникновения убытков или недополучение доходов по сравнению с прогнозированием вариантов. ИЛИ вероятность, угроза потери предприятием части своих результатов, недополучение доходов или появление дополнительных расходов в результате осуществления определенной производственной и финансовой деятельности.

Анализ определения риска позволяет выявить основные моменты, которые являются характерными для рисковой ситуации. К ним относятся:

1) случайный характер события, который определяет какой из возможных исходов реализуется на практике (наличие неопределенности);

2) наличие альтернативных решений;

3) известны или можно определить вероятности исходов и ожидаемые результаты;

4) вероятность возникновения убытков;

5) вероятность получения дополнительной прибыли;

6) утечка информации (конкуренты могут получить какие-то секретные сведения);

7) наличие конкуренции (недобросовестность конкурентов, использующих для ведения хоз.деятельности недозволенные методы).

С учетом данных моментов риск – деятельность, связанная с преодолением неопределенности в ситуации неизбежного выбора , в процессе которой имеется возможность количественно и качественно оценить вероятность достижения предприятия предполагаемого результата, неудачи и отклонения от цели. Ситуация риска – наличие возможности качественно и количественно определить степень вероятности того или иного варианта, т.е. в этом случае объективно существует возможность оценить вероятность событий, возникающих в результате совместной деятельности партнеров по производству, контр действий конкурентов или противников, влияние природной среды на развитие экономики, внедрение новых достижений науки и производства.

Субъективной стороной риска является выбор определенных альтернативов и расчет вероятности их результата. Объективная сторона риска заключается в форме качественно-количественного выражения реально существующей неопределенности

Классификация рисков :

по характеру последствий :

1. чистые;

2. спекулятивные.

Чистые – риски, которые всегда несут в себе потери для предпринимательской деятельности. Причины:

Стихийные бедствия;

Несчастные случаи;

Недееспособность руководителя фирмы;

Преступные действия, войны и т.д.

Спекулятивные (динамические или коммерческие) несут в себе потери, либо дополнительная прибыль для предпринимателя. Их причины:

Изменение курса валют;

Изменение конъюнктуры рынка;

Изменение условий инвестиций;

по сфере возникновения :

1. производственный – связан с невыполнением предприятия своих планов и обязательств по производству продукции, товаров, услуг, др. видов производственной деятельности в результате воздействия как внешней среды, так и внутренних факторов.

Возможное снижение предполагаемых объемов производства;

Рост материальных и других затрат;

Уплата повышенных отчислений и налогов;

Низкая дисциплина поставок;

Повреждение оборудования и т.д.

2. коммерческий – риск потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Причины:

Снижение объема реализации вследствие изменения конъюнктуры или других обстоятельств;

Повышение закупочной цены товара;

Потеря товара в процессе обращения;

Повышение издержек обращения.

3. финансовый. Связан с возможностью невыполнения фирмой своих финансов обязательств. Причины:

Обесценивание инвестиционно-финансового портфеля вследствие изменения валютных курсов;

Неосуществление платежей и т.д.

4. страховой

В зависимости от причины возникновения ;

1. природно-естественные риски – связанные с проявлением стихийных сил природы;

2. экономические, связанные с наступлением гражданской ответственности за нанесение ущерба окружающей среде;

3. политические – возможность возникновения убытков или сокращения размеров прибыли являвшегося следствием государственной политики;

4. транспортные – связаны с перевозками грузов различными видами транспорта;

5. имущественные – риски потери имущества предприятия по причинам от него независимым;

6. торговые. Зависит от убытков по причине задержки платежей, не поставки товара или отказа от платежей.

Риски, связанные с покупательской способностью денег :

1. инфляционные. Обусловлены обесцениванием реальной покупательской способностью денег. При этом предприниматель несет реальные потери;

2. дефляционный. При росте дефляции падает уровень цени следовательно, доходы уменьшаются;

3. валютный. Изменение валютных курсов;

4. риск ликвидности связан с потерями при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их количества и потребительской стоимости.

Риски, связанные с инвестициями. Связанные с возможностью недополучения или потери прибыли в ходе реализации инвестиционных проектов:

1. риск упущенной выгоды. Заключается в том, что возникает финансовый ущерб в результате неосуществления накопленных мероприятий;

2. риск низкой доходности. Связан с уменьшением размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям. Данный риск делится на процентный и кредитный:

Процентный – возникает в результате превышения процентных ставок, выплачиваемым по привлеченным средствам над ставками по предоставленным кредитам;

Кредитный – в случае неуплаты заемщиком основного долга и процента, причитается кредитору.

3. биржевые – опасность потерь от биржевых сделок;

4. селективный – из-за неправильного формирования видов вложения капиталов, видов ценных бумаг;

5. риск банкротства. Связан с полной потерей СК из-за его неправильного вложения:

По времени возникновения :

1. ретроспективные;

2. текущие;

3. перспективные.

По характеру влияния на предпринимательство :

Предпринимательские риски:

1.политические (внешние):

Страновой;

Валютный;

Налоговый;

Риск форс-мажорных обстоятельств.

2.экономические (внутренние):

Организационный;

Ресурсный;

Портфельный;

Кредитный;

Инновационный.

Страновой связан с интернационализацией предпринимательской деятельности и является актуальным для участников внешнеэкономической деятельности. Причины:

1. нестабильность государственной власти;

2. особенности государственного устройства и законодательства;

3. неэффективная экономическая политика, проводимая правительством;

4. региональные проблемы.

Кроме того, на результаты предпринимательской деятельности могут оказывать влияние проводимые государством торговое и валютное регулирование, лицензирование, изменение таможенных пошлин.

Страновой риск определяется с помощью индекса BERI,который регулярно публикуется германской фирмой BERI. Расчет индекса производится с помощью различных методов экспертных оценок 4 раза в год. Данные оценок позволяют получить представление, о всех сторонах политической и экономической ситуации в стране партнера по внешнеэкономической деятельности. В состав анализируемых показателей входит:

Эффективность экономики, рассчитываемая исходя из прогнозируемого среднегодового ВНП государства;

Уровень политического риска;

Уровень задолженности, рассчитываемый по данным мирового банка с учетом размера задолженности, качества ее обслуживания, объема экспорта и т.п.;

Доступность банковских кредитов;

Доступность краткосрочного финансирования;

Доступность долгосрочного ссудного капитала;

Уровень кредитоспособности страны;

Сумма невыполненных обязательств по выплате внешнего долга. Россия – 133, 1 – Люксембург, 2 – Швейцария, 3 – Норвегия, 4 – США.

Валютный риск означает, что снижение курса валюты способствует подъему экспорта и снижению импорта; подорожание наоборот.

Налоговый – возможность финансовых потерь в результате изменений налоговой политики (появление новых налогов, ликвидация и сокращение налоговых льгот и т.п.), а также изменение величины налоговых ставок.

Налоговые риски принято рассматривать с двух позиций:

С точки зрения государства. Риск заключается в возможном сокращении поступлений в бюджет в результате изменения налоговой политики.

С точки зрения предпринимателя. Состоит в возможном появлении дополнительных расходов. Кроме того налоговым риском предпринимателя является изменение в законодательстве, так как постоянно вносимые поправки и дополнения в налоговое законодательство является источником риска в связи с тем, что лишают предпринимателей уверенности в надежности своей деятельности.

Риск форс-мажорных обстоятельств, то есть обстоятельств непреодолимой силы. Например: стихийного бедствия. В случае их наступления стороны освобождаются от ответственности по контрактам в соответствии со статьей 79 конвенции ООН по договорам купли-продажи. Возмещение потерь, выдвинутых форс-мажорными обстоятельствами, осуществляется через страховку.

Организационный риск – риск, обусловленный недостатками в организации работы . Причины:

1. низкий уровень организации, то есть ошибки планирования и проектирования, недостатки координации работ, слабое регулирование, неправильная стратегия снабжения;

2. недостатки в организации маркетинговой деятельности, то есть неправильный выбор продукции (товаров, услуг), неправильный выбор рынка сбыта, неверное определение емкости рынка, неправильная ценовая политика;

3. неустойчивое финансовое состояние.

Ресурсный – заключается в возможности появления потерь в результате отсутствия запаса прочности по ресурсам в случае изменения ситуации, в которой осуществляется предпринимательская деятельность. (изменение оклада труда, изменение пошлин и налогов, хищение, повышенный брак, порча товара и материалов, срывы поставок и т.п.)

Портфельный – заключается в вероятности потери по отдельным типам ценных бумаг , а также по всей категории ссуд. Если предприниматель вкладывает деньги в акции одной компании, то он оказывается зависимым от колебания ее курсовой стоимости. Если предприниматель вкладывает средства в акции нескольких компаний то эффективность вложений будет зависеть от усредненной величины курсовых колебаний. Это снижает риск вложений, так как средний курс мены подвержен изменению. Такой портфель с разнообразными ценными бумагами носит название диверсифицированного, соответственно и риск вложений в разнообразные ценные бумаги носит название диверсификационного риска (или несистематического). Причины:

1. наличие альтернативных сфер вложения финансовых ресурсов;

2. конъюнктура товарных и фондовых рынков. Наряду с несистематическим риском существует систематический риск (недиверсификационный), который нельзя сократить с помощью диверсификации.

Систематический риск связан с изменением цен на акции , текущим и ожидающим процентам по облигациям. Ожидаемыми размерами дивиденда, выявленными общерыночными колебаниями. Основными факторами:

Инфляции;

Глобальные изменения в налогообложении;

Изменения в денежной политике;

Стихийные бедствия.

Инновационный риск воспринимается как объективная и неизбежная реальность.

Кадры