a) разработка особенностей и принципов менеджмента в условиях нестабильной экономической ситуации

b) система знаний по эффективному управлению денежными фондами и финансовыми ресурсами предприятий для достижения стратегических целей и решения тактических задач и повышения эффективности деятельности

c) процесс выработки цели управления финансами и осуществление воздействия на них с помощью финансовых методов искусство управления финансовыми ресурсами

d) вид профессиональной деятельности, направленный на управление финансово-хозяйственной деятельностью предприятия на основе современных методов

К задачам финансового менеджмента относятся все пункты, кроме

a) оптимизация денежного оборота

a) обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия

b) максимизация рыночной стоимости предприятия

c) обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с задачами развития предприятия в предстоящем периоде

3.Субъектами финансового менеджмента не могут выступать

a) должностные лица финансовой службы, либо работники, которые осуществляют целенаправленное управление денежными потоками, кругооборотом стоимости и финансовыми ресурсами предприятия

b) совокупность условий осуществления денежного потока, кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов и финансовых отношений

c) денежные потоки и финансовые ресурсы предприятия

d) финансовая инфраструктура предприятия

4.Система управления финансами предприятия - это

a) финансовый аппарат

b) финансовый механизм

c) финансовая политика

d) финансовая стратегия

Себестоимость определяется как

a) затраты на приобретение ценных бумаг

b) затраты на сырье, материалы, зарплату работникам

a) затраты предприятия на производство и реализацию продукции

6.Финансовая политика предприятия представляет собой

a) финансовый механизм, являющийся составной частью системы управления производством

b) совокупность сфер финансовых отношений на предприятии

c) деятельность предприятия по целенаправленному использованию финансов

7. Финансовая стратегия-это

a) разработка новых форм и методов распределения денежных средств предприятия

b) решение задач конкретного этапа развития финансов предприятия

c) определение долговременного курса в области финансов предприятия, направленного на решение крупномасштабных задач

Объектом финансового менеджмента являются

система финансовых показателей

a) доходы от всех видов деятельности

b) правовое и информационное обеспечение, финансовые отношения, финансовые инструменты, финансовые методы и финансовые показатели

c) группа лиц, реализующих движение финансовых ресурсов и финансовых отношений

d) активы и пассивы предприятия, формирующиеся в процессе текущей деятельности и осуществления инвестиций

К функциям финансового менеджмента не относятся

a) фискальная функция

b) управление финансовыми рисками

c) управление капиталом

Основной целью финансового менеджмента является

a) минимизация финансовых рисков

b) максимизация прибыли

c) увеличение рыночной стоимости акций

d) обеспечение благосостояния собственников предприятия

В механизм финансового менеджмента не включаются

a) система регулирования финансов предприятий

b) система финансовых инструментов

c) система финансовых рычагов

d) система финансовых методов

К финансовым ресурсам относятся

b) страховые платежи

c) бюджетные и внебюджетные фонды, фонды накопления и потребления, национальный доход

d) денежные средства, вложенные в основные фонды, нематериальные активы, в оборотные производственные фонды и фонды обращения прибыль

Основной целью финансового контроля над деятельностью предприятия со стороны его собственников является

a) обеспечение
защита собственных имущественных интересов

b) перераспределение финансовых ресурсов предприятий в соответствии с учредительными документами

c) организация, планирование, стимулирование использования финансовых ресурсов

d) эффективность управления финансами предприятия

Этапы развития финансового менеджмента

Эволюция, представленная на рис. 1.1, - это объективное развитие теоретического обоснования финансового менеджмента, вызванное потребностями практики.

Однако при таком подходе не учитывается необходимость адаптации системы финансового менеджмента коммерческой организации, приспособления к цикличности развития организации.

На самом деле под воздействием изменений внешней среды на каждом историческом этапе переходного процесса к рыночной экономике организация изменяется, переходя от одной фазы своего жизненного цикла к другой. Следовательно, в ней должна изменяться и система финансового менеджмента (ситуационный подход).

Функционирование любого хозяйственного субъекта в фазах цикла его развития состоит из большого количества различных процессов и подпроцессов. В зависимости от фазы цикла, типа субъекта, его размера и вида деятельности отдельные процессы могут занимать в нем ведущее место, некоторые же могут либо отсутствовать, либо осуществляться в очень небольшом размере. Однако, несмотря на огромное разнообразие процессов, можно выделить основные, которые охватывают деятельность любой коммерческой организации.

Таким образом, финансовый менеджмент - система, имеющая определенные закономерности и особенности, более точно - подсистема в системе управления предприятием. Осуществление его направлено на достижение общих целей управления предприятием. Будучи управляемой системой, финансовый менеджмент в значительной мере подвержен государственному регулированию через налоги, лицензии, тарифы, ставки рефинансирования и т.п. Управляемая система означает, что финансовый менеджмент является объектом управления, испытывающим воздействие потока управленческих решений. Поэтому основным принципом при обосновании способа формирования системы финансового менеджмента будет принцип системности.

С другой стороны, финансовый менеджмент сам является системой взаимосвязанных элементов. В его рамках можно выделить следующие элементы: организационную структуру, кадры, методы, инструментарий, информационное обеспечение, технические средства, которые оказывают воздействие на решение стратегических и оперативных вопросов финансового менеджмента, тем самым формируется финансовая политика организации, которая опосредует решение производственных вопросов и взаимоотношения с бюджетом, инвесторами, собственниками и контрагентами. Решения последних, в свою очередь, корректируют функционирование системы финансового менеджмента, что необходимо для приспособления к изменениям внешней среды.

Важно отметить, что элементы системы финансового менеджмента должны работать не по отдельности, а в комплексе с учетом фаз жизненного цикла развития организации. Только тогда мы можем говорить о системе, и тогда возникает синергетический эффект, что приведет к росту производительности труда и (или) снижению издержек производства. Этот эффект совместных действий выше простой суммы индивидуальных усилий.

При построении подсистемы финансового менеджмента необходимо учитывать несколько принципов:

§ адаптивность - подсистема финансового менеджмента не обособлена рамками предприятий, а постоянно учитывает изменения внешней среды и своевременно вносит коррективы в систему;

§ функциональность - соответствие реализации механизма финансового менеджмента (и изменений в нем) поставленным общим целям организации;

§ комплексность - взаимодополнение отдельными приемами и методами друг друга.

Построение системы финансового менеджмента через выделение ее основных элементов и определение их взаимосвязей является необходимым, но недостаточным условием эффективного управления в области финансов. Хотя общий состав элементов один и тот же, специфические приемы, которые должен использовать руководитель для эффективного достижения целей организации, могут сильно варьировать.

Динамичность системы финансового менеджмента обусловлена тем, что на нее воздействует постоянно меняющаяся величина финансовых ресурсов, расходов, доходов, колебания спроса и предложения на капитал. Эти изменения во многом определяются цикличностью экономического развития каждого производства и зависимостью функционирования организации от этого фактора.

Предприятию необходимо учитывать волнообразность своего экономического развития и приспосабливаться к изменению условий и фазы цикла внешней среды.

Финансовый менеджмент как наука

Кризис в организации - это свидетельство того, что хозяйственная система столкнулась с серьезными ограничениями в своем развитии. Мелкие изменения в рамках сложившейся системы управления хозяйственным субъектом при кризисе не дают результатов.

В своем развитии любая организация проходит несколько фаз.

0-я фаза. Регистрация, становление нового продукта, новой технологии, новых основных фондов, нового персонала, новой системы управления. Организацией осуществляется разработка рынка. С точки зрения экономических показателей эта фаза характеризуется большими издержками и низкой отдачей капитала, т.е. возможна отрицательная рентабельность. Цель фазы - выживаемость организации в условиях конкурентной борьбы, осуществление нововведений. В финансовых подцелях она реализуется как оптимизация риска при осуществлении нововведений.

1-я фаза. Рост производства продукции, выручки, прибыли, рост самой организации (реорганизация), увеличение численности управленческого персонала, расширение их функций, происходит децентрализация полномочий. Организация закрепляется на рынке и увеличивает долю рынка. Цель фазы - увеличение объема выручки, рост прибыли для выплаты дивидендов и осуществления будущих нововведений. Финансовые подцели - оптимизация прибыли, организация финансового контроля.

2-я фаза. Стабилизация производственного процесса и процесса управления. Замедляется и постепенно прекращается рост выручки и прибыли при слабоизменяющихся объемах производства. Сохраняются большие поступления средств, но, не имея возможности наращивать объемы сбыта, организация не инвестирует в расширение существующего производства, следовательно, имеет положительный денежный поток, что дает возможность увеличить выплату дивидендов. Организация ищет варианты диверсификации и нововведений, выделяются центры финансовой устойчивости, устанавливаются корпоративные отношения. Цель фазы - сокращение текущих издержек, поддержание приемлемых объемов продаж для загрузки оборудования. Финансовые подцели - организация финансового контроля, обеспечение финансовой гибкости.

3-я фаза. Кризис в развитии организации, выражающийся в снижении объемов производства, сокращении выручки, росте издержек, снижении и отсутствии прибыли, что находит выражение в отрицательной величине денежного потока или росте задолженности организации.

При дальнейшем развитии организации происходит повторение вышеуказанных фаз.

Причем нулевая фаза для нововведений может совпадать по времени с фазами стабилизации и кризиса.

Такое совпадение обеспечивает возрастающий тренд экономических результатов и поддерживает снижение показателей не ниже уровня максимума предыдущего цикла.

На каждой фазе жизненного цикла организации работают практически все методы и инструменты финансового менеджмента.Но можно выделить наиболее важные из них, исходя из целей этапа.

Для каждой организации из этого набора необходимо выбрать методическое обеспечение, соответствующее той фазе, на которой она находится.

Проведенное ранжирование методов и инструментов финансового менеджмента по фазам жизненного цикла организации с точки зрения приоритетности использования каждой из них приведено в таблице 1.2. Для этого использована теория «неточных высказываний», где выделено 4 уровня ранжирования на основе «нечетких посылок»:

§ очень важные (1);

§ важные (2);

§ скорее важные (3);

§ возможно важные (4).

Таблица 1.2

Российский Государственный Гуманитарный Университет

Институт Экономики Управления и Права

Факультет Управления

Реферат по дисциплине «финансовый менеджмент»

Особенности финансового менеджмента как науки.

Выполнил студент ФУ,

5 группы, Айдиев Гасан

Москва 2009

Введение………………………………………………………………………………….…………………………………………………………………………………………………………………3

2. Области управленческой науки и практики наиболее тесно связанные с финансовым менеджментом………………………………….……………….4

3 . Цели, задачи и принципы финансового менеджмента……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………..5

4. Функции финансового менеджмента….…………………………………………………………….………………………………………………………………………………………………………………………….6

Book: Финансовый менеджмент. Шпаргалка

Контур управления финансовым состоянием организации…..…………………………………………………………………….………………………………………………………………………………………………………………………7

Заключение….………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….12

Список использованной литературы…………………………………………………………………………………….…………………………………………………….……………………………………………………13

Введение.

Если следовать дословному переводу английского слова “менеджмент” (управлять) – финансовый менеджмент – управление финансами, т.е. процесс управления денежным оборотом, формированием и использованием финансовых ресурсов предприятий. Это также система форм, методов и приемов с помощью которых осуществляется управление денежным оборотом и финансовыми ресурсами. Следует сразу отметить, что термин “финансовое управление” применительно к финансовому менеджменту будет несколько неточным, т.к. финансовое управление является одним из методов управления, а не всеохватывающей системой управления финансами.

Финансовый менеджмент – искусство управления финансами предприятий – уверенно входит в отечественную практику хозяйствования, используя богатый арсенал методов, накопленных рыночной экономикой. Эту сферу экономики составляют довольно весомые достижения, так и довольно существенные экономические катастрофы. Если рассматривать достижения, то наибольшее число Нобелевских премий было присуждено за разработки эффективных методов финансового менеджмента. К катастрофам же можно отнести катастрофы “местного” уровня каждого хозяйствующего субъекта – их банкротства, причем, если зарубежная практика базируется именно на плохо организованных и неработоспособных предприятиях, то отечественный перечень организаций – банкротов в первую очередь составляют бывшие государственные предприятия (в основном из военно-промышленного комплекса), которые после перевода экономики в рыночное русло не смогли организовать эффективную работу и выпуск продукции, пользующейся спросом. К глобальным катастрофам можно отнести потрясения касающиеся всего государства (стоит вспомнить августовский кризис России 1998 г., когда последствия коснулись каждого человека в стране и иностранных клубов кредиторов), а также и всей мировой финансовой системы в целом (кризис в странах Азии, последствия которого ощущались и на другой стороне планеты).

Отечественный финансовый менеджмент, в отличие от западного, “отстоявшегося” в условиях рыночной экономики, характеризуется динамизмом своих подходов и методов (собственно как и все в России характеризуется динамизмом и непредсказуемостью), определяемыми быстрыми изменениями внешних и внутренних условий хозяйствования предприятий.

Те управленческие решения, которые вчера обеспечивали предприятию финансовый успех, сегодня могут привести к противоположному результату. В связи с этим искусство управления финансами предприятия требует на современном этапе своевременной корректировки его финансовой идеологии и стратегии, постоянного поиска новых методических приемов обоснования управленческих решений, новых финансовых инструментов реализации этих решений.

Однако, несмотря на высокий динамизм финансового менеджмента, ему присущи и свои стабильные принципы, без знания которых довольно рискованно принятие решений в условиях российской рыночной экономики. Это относится к принципам формирования структуры капитала и состава активов, методам управления денежными потоками и финансовыми рисками, механизмом финансового управления в условиях кризисного развития предприятия. Знание и практическое использование современных принципов и механизмов, методов эффективного управления финансовой деятельностью предприятий позволяет обеспечить их относительно безболезненный переход к новому качеству экономического развития в рыночных условиях.

Переход к рыночной экономике и применение новых форм в управлении финансами способствовали рождению новой специальности в сфере управления – финансового менеджера. Руководитель финансовой службы предприятия (финансовый менеджер) должен быть высокообразованным, творческим, мыслящим специалистом с широким кругозором, знающим и умеющим применять в своей работе результаты развития таких наук как: финансы, статистика, бухгалтерский учет, финансовый и экономический анализ, ценообразование, налогообложение и др.

Любой бизнес начинается с постановки и ответа на три ключевые вопроса:

1. Каковы должны быть величина и оптимальный состав активов предприятия, позволяющих достичь поставленные перед предприятием цели и задачи?

2. Где найти источники финансирования и каков должен быть их оптимальный состав?

3. Как организовать текущее и перспективное управление финансовой деятельностью, обеспечивающее платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия?

Решаются эти вопросы в рамках финансового менеджмента — одной из ключевых подсистем общей системы управления предприятием.

Существует целый ряд определений финансового менеджмента, в частности под финансовым менеджментом понимают:

Систему управления формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта и эффективным кругооборотом его денежных средств

Систему взаимоотношений между различными субъектами по поводу привлечения и использования финансовых ресурсов

Науку и практику управления финансами предприятий, направленную на достижение его тактических и стратегических целей

Управление финансовыми ресурсами и имуществом предприятия

Управление системой денежных отношений (финансами), выражающихся в образовании доходов (денежных фондов и ресурсов), осуществлении расходов (распределении и перераспределении фондов, ресурсов), контроле эффективности названных процессов

Управление активами и пассивами предприятия в целях поддержания платежного баланса и обеспечения необходимой ликвидности предприятия

Управление финансовыми потоками предприятия.

Финансовый менеджмент как наука — это система принципов, методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятии и организации оборота его денежных средств.

Приведенные определения весьма ёмки, так как включают управление привлечением средств, обеспечение сбыта, ускорение расчетов, финансовое планирование, управление запасами и затратами и иные вопросы, которыми занимаются финансовые менеджеры предприятий.

Финансовый менеджмент — напрямую связан с управлением финансовым состоянием предприятия (ФСП).

Финансовое состояние предприятия — его экономическое состояние, характеризующееся системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия, необходимых для его хозяйственной деятельности.

Финансовое состояние предприятия — важнейшая характеристика его деятельности. Оно определяет конкурентоспособность, потенциал в бизнесе, оценивает степень гарантированности экономических интересов предприятия и его партнеров. С точки зрения способности предприятия своевременно уплачивать налоги финансовое состояние предприятия интересует и налоговые органы. Финансовое состояние предприятия является главным критерием для банков при решении вопроса о целесообразности и условиях выдачи кредита. На финансовое состояние предприятия влияют все компоненты менеджмента, которые условно можно разделить на управление финансами, персоналом, производством, маркетингом, НИОКР,1 логистикой. Будучи результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений предприятия, его финансовое состояние определяется всей совокупностью производственно-хозяйственных факторов. При этом применяют как абсолютные, так и относительные показатели (финансовые коэффициенты — см. далее).

В отношении финансового менеджмента употребляют понятия: финансовое управление, управление финансами и управление финансовым состоянием. С некоторыми допущениями эти понятия можно считать тождественными. Однако последнее все же представляется более широким и емким, т. к. подразумевает интегрированность различных компонент менеджмента и указание на обратную связь в управлении.

Целесообразно различать финансовый менеджмент в узком смысле слова, как управление финансовыми ресурсами или финансовыми потоками (традиционное понимание) и финансовый менеджмент в широком понимании, как финансовое управление или управление финансовым состоянием предприятия, то есть управление предприятием в целом, взаимоувязка всех компонент (областей) менеджмента с позиции достижения желаемого финансового результата.

Таким образом, финансовый менеджмент можно определить как целенаправленную деятельность субъекта управления (высшего руководства предприятия и его финансовых служб), направленную на достижение желаемого финансового состояния управляемого объекта (предприятия) иначе говоря, управление предприятием для достижения им намеченных финансовых результатов и их эффективности. Следовательно, под финансовым менеджментом можно понимать финансовое управление предприятием, то есть управление с точки зрения достижения желаемого финансового результата или управление финансовым состоянием предприятия.

2. Области управленческой науки и практики наиболее тесно связанные с финансовым менеджментом.

В финансовый менеджмент, прежде всего, входят следующие области управленческой науки и практики:

— финансовый и управленческий учет;

— инвестиционный и финансовый анализ;

— финансовое планирование (бюджетирование);

Финансовый менеджмент связан со следующими дисциплинами:

— стратегический менеджмент;

— маркетинг;

— бухгалтерский учет;

— управление персоналом и пр.

При этом стратегический менеджмент формирует долгосрочное, прежде всего, качественно определенное описание области, направлений, механизмов и перспектив развития организации в целом, системы взаимоотношений внутри организации, а также её позиции в окружающей среде, обеспечивающее поддержание конкурентоспособности и приводящее организацию к её долгосрочным целям. Очень важно, что, следуя выбранной стратегии, организация получает единое направление развития, возможность для концентрации ресурсов на этом направлении, с целью развития своих ключевых компетенций, снижает риски развития.

Страницы: следующая →

1234Смотреть все

1. Финансовый менеджмент как система управления (2)

   Реферат >> Менеджмент

   … необходимой ликвидности предприятия управление финансовыми потоками предприятия. Финансовый менеджмент как наука – это система принципов, методов … этапов. Каждый вид решений требует особенного информационного и аналити-ческого обеспечения. Прогнозные и …

2. Финансовый менеджмент в рыночной экономике

   Курсовая работа >> Менеджмент

   … финансов в дальнейшем сформировалась прикладная дисциплина финансовый менеджмент как наука , посвященная методологии и технике управления … чтобы помочь объяснить характерные особенности таких финансовых инструментов, как варранты и конвертируемые ценные …

3. Финансовый Менеджмент (24)

   Курсовая работа >> Менеджмент

   … финансового менеджмента . Например, авторский коллектив учебника “Финансовый менеджмент : теория и практика” под редакцией Стояновой Е.С. представляет финансовый менеджмент как науку …

4. Финансовый менеджмент цели и задачи

   Курсовая работа >> Менеджмент

   … финансового менеджмента . Например, авторский коллектив учебника «Финансовый менеджмент : теория и практика» под редакцией Стояновой Е.С. представляет финансовый менеджмент как науку …

5. Финансовый менеджмент : содержание и механизм функционирования

   Курсовая работа >> Финансовые науки

   … : Финансовый менеджмент как наука управления финансами направлена на достижение стратегических и тактических целей хозяйствующего субъекта. Финансовый менеджмент как …

Хочу больше похожих работ…

Все более популярным в деловой среде становится управление компанией, ставящее во главу угла управление стоимостью. Управление стоимостью — это интегрирующий процесс, направленный на качественное улучшение стратегических и оперативных решений на всех уровнях организации за счет концентрации общих усилий на ключевых факторах стоимости.

«Первой концепцией, пригодной для практического использования, является концепция управления стоимостью, основанная на economic value added (EVA) — экономической добавленной стоимости, которая в 1982 г. зарегистрирована в качестве торговой марки Д. Штерном и Д. Стюартом. Основная идея данной концепции заключается в том, что для создания стоимости рентабельность используемого капитала компании должна превышать ее затраты на привлечение капитала (затраты на капитал). Если этого не происходит, то стоимость компании уменьшается.»

С начала бума на финансовом рынке в 80-х годах 20 века и до настоящего времени делаются попытки распространить показатели оценки рыночной стоимости с уровня компании на уровень бизнес-единиц и ниже. Впервые в мировой практике эту задачу удалось успешно решить посредством показателя EVA, получившего наибольшее распространение в деловых кругах благодаря наиболее точным оценкам того, находится ли норма рентабельности компании ниже, на уровне или выше средней по рынку. Так EVA вытеснила EPS (чистая прибыль на акцию) — показатель, применявшийся на практике несколько десятилетий.

Однако, несмотря на достоинства EVA, эта концепция оказалась мало пригодной в условиях повышения роли нематериальных активов в оценке бизнеса. Эта проблема отчасти решена в модели Ольсона.

«Модель Ольсона (Edwards-Bell-Ohlson valuation model, модель ЕВО), разработанная в 1995 г., является одной из наиболее перспективных современных разработок в теории оценки стоимости компании. Она позволяет использовать преимущества доходного и имущественного подходов, в какой-то степени минимизируя их недостатки. Согласно этой модели стоимость компании выражается через текущую стоимость ее чистых активов и дисконтированный поток сверх доходов — отклонений прибыли от «нормальной», т.е. средней по отрасли величины»

«Подход, применяемый в модели Ольсона, тесно переплетается с концепцией экономической добавленной стоимости — EVA.

тест по ф. м

Обе эти концепции основываются на представлении об остаточной прибыли (residual income).Отличие EVA от ЕВО в том, что EVA охватывает весь вложенный в компанию капитал (акционерный и заемный), а ЕВО — только собственный (акционерный)».

Однако модель Ольсона имеет ряд преимуществ по сравнению с традиционными методами оценки стоимости компании. В частности в ней находит отражение процесс создания богатства акционеров, а не его распределения, что выгодно отличает данную модель от метода дисконтирования дивидендов. Более четверти американских компаний, чьи акции котируются на открытом рынке, вообще не выплачивают дивиденды, и, тем не менее, стоимость их акций не падает до нуля.

3.4.Третье направление эволюции финансового менеджмента

Третье направление эволюции финансового менеджмента, связанное с познанием рисков и способов их измерения, пролегало через рынок ценных бумаг. Неопределенность получения дохода или опасность, возможность получения убытка или ущерба есть суть риск.

«Модель САРМ, разработанная в 60-х годах 20 века Американским ученым Уильямом Ф. Шарпом, лауреатом Нобелевской премии по экономике. Модель Шарпа в ряде интерпретаций успешно применяется и сегодня на практике, к примеру в исчислении ставки дисконтирования кумулятивным методом.»

Значительно большее применение на практике нашла другая известная концепция, получившая название модель опциона Блека-Шолса.

В 1973 г. Ф. Блек и М. Шолс разработали модель определения равновесной стоимости опциона.

Идея модели состоит в том, чтобы определить полностью хеджированную позицию, исключающую риск при покупке опциона на акции с помощью замещения опциона займом, или осуществление покупки акции за счет кредита.

С помощью модели можно найти: текущую цену акции; срок окончания опциона; цену использования опциона; краткосрочную ставку процента.

При этом следует иметь в виду: единственная неизвестная в модели — это стандартное отклонение, которое определяется за прошлые периоды по данным колебания прибыли на акцию. Полученное значение стандартного отклонения принимается на будущее. Но в этом и заключается основная слабость модели. Именно новые риски, проявившиеся в Юго-Восточной Азии в 1997 г., уловить модель не смогла.

«Преимущество модели Блека-Шолса заключается в том, что она учитывает агентские издержки, сопутствующие решениям менеджеров и не способствующие росту богатства акционеров. Мотивы этих издержек: менеджеры злоупотребляют привилегиями; результатом их решений может стать перемещение части богатства от акционеров к держателям облигаций или наоборот.»

Более привлекательна для этих целей арбитражная модель, предложенная американским ученым С. Россом в 1976 г.

Американский экономист С. Майерс приводит в качестве примера набор следующих факторов: уровень промышленного развития, темп инфляции, разница между ставками краткосрочных и долгосрочных кредитов, разница в доходности низкорисковых и высокорисковых корпоративных облигаций. Но это лишь в качестве первых результатов практического использования арбитражной теории.

3.5. Особенности современного финансового менеджмента в России

В нашей стране отсутствуют общие для всех предприятий способы оценки их финансового состояния. Пороговые значения показателей, по которым проводится оценка финансового состояния предприятий, их ликвидности, рентабельности активов, были почерпнуты из западной практики и не являются адекватными российским условиям. Более того, из-за разного уровня развития отдельных предприятий в отрасли, а также целых отраслей результаты анализа, проведенного с использованием западных методик, не отражают истинного финансового состояния предприятий. Это происходит от того, что одни и те же значения показателей могут означать устойчивое финансовое состояние для одних компаний и кризисное для других. Некоторые банки, выдают кредиты только тем предприятиям, управление финансами в которых производится по западным моделям, однако не всегда можно обеспечить реализацию стратегических задач компании, руководствуясь иностранным опытом.

В России отсутствуют какие-либо традиции управления финансами, поскольку финансовый менеджмент формировался стихийно, спорадически, и методы управления финансами, применяемые в России, очень различны. Так, специалисты по управлению финансами одних компаний создали отечественную школу финансового менеджмента и разработали свои подходы к управлению финансами, другие эксперты адаптировали американские модели управления финансами, третьи - европейские. Недостаточное развитие законодательной и юридической базы в России также сказывается на особенностях финансового менеджмента в российских компаниях. В современных условиях руководство компаний на первый план часто ставит налоговый менеджмент и оптимизацию налогообложения, а не увеличение стоимости компании и прибыльности. Учитывая это, можно сделать следующий вывод: финансовый менеджмент в России вынужден решать проблему минимизации налогового бремени для предприятия, с одной стороны, а также увеличения рыночной стоимости компании и максимизацией финансового результата – с другой.

На развитие российского финансового менеджмента в современных условиях влияет отсутствие необходимого количества квалифицированных менеджеров и специалистов в управлении финансами компаний. Профессиональный уровень последних крайне низок, несмотря на то, что во многих российских вузах можно получить специальность, связанную с управлением финансами. Процесс между народного признания квалификации специалистов, получивших образование в России, связан с серьезными трудностями.

К причинам безуспешного применения западных методов управления финансами на российских предприятиях могут быть отнесены низкая финансовая дисциплина, отсутствие ведения учета, не соответствующие действительности данные, зафиксированные в финансовой отчетности. Финансовая отчетность, на основе которой проводится оценка финансового состояния предприятий, часто не отражает реального положения вещей. Неясный финансовый механизм управления разными видами ресурсов на предприятии и политика мягких бюджетных ограничений затрудняет развитие финансового менеджмента.

3.6. Пути совершенствования финансового менеджмента

Управление финансами стало важнейшей сферой деятельности любого субъекта социально-рыночного хозяйства, особенно предприятия и акционерного общества, ведущие производственно-коммерческую деятельность. Изменение технологии производства, выход на новые рынки, расширение или свертывание объемов выпуска продукции основываются на глубоких финансовых расчетах, на стратегии привлечения, распределения, перераспределения и инвестирования финансовых ресурсов. Тенденции развития локальной и глобальной общерыночной ситуации (мало предсказуемые изменения спроса, ужесточение ценовой конкуренции на традиционных рынках, диверсификация и завоевания новых рыночных ниш, возрастание рисков при проведении операций) будут лежать в основе возрастающей роли специфических финансовых вопросов управления.

Анализ эффективности менеджмента на предприятии:

1. В современных условиях залогом преуспевания предприятий и фирм становятся гибкость, адаптивность к изменяющимся нестандартным ситуациям, способность к принципиальном изменениям в организационном и экономическом поведении. Важнейшим условием достижения эффективности производства и конкурентоспособности продукции предприятия является переход к новому типу управления трудом.

2. Особенностью современного менеджмента является его направленность на эффективное ведение хозяйства в условиях дефицитности ресурсов, постепенное уменьшение регулирования производства административными методами, интенсификацию производства.

3. Направления повышения эффективности управления на предприятиях весьма разнообразны. Как правило, в основе мер по повышению эффективности лежит использование достижений научно-технического прогресса, совершенствование организации производства, внедрение ресурсосберегающих и современных высоких технологий, в том числе управленческих.

4. Конкретными направлениями, способствующими повышению эффективности управления, являются:

– четкое распределение функций на всех уровнях (федеральном, региональном, местном и внутрифирменном) и звеньях управления;

– структурные изменения в сфере управления, оптимальное соотношение централизации и децентрализации полномочий, проведение эффективной реструктуризации предприятий, использование современных «плоских» организационных структур;

– инвестирование средств в человеческий капитал (совершенствование кадровой политики и кадровой работы на предприятиях, использование разнообразных современных форм мотивации труда работников);

– комплексное и эффективное использование различных методов управления (экономических, социально-психологических), административных (организационно-распорядительных);

– внедрение современных информационных технологий; адаптация эффективных зарубежных форм управления к условиям работы отечественных предприятий (управленческого учета, контроллинг, реинжиниринга и др.);

– совершенствование нормативно-правовой базы управления, усиление экономической, правовой, этической, экологической ответственности руководителей за последствия принимаемых управленческих решений.

Важными условиями для решения проблемы эффективного менеджмента и создания механизмов естественной ротации кадров предприятий является наличие, с одной стороны, системы контроля и ответственности, а с другой – системы мотивации. Контроль эффективности менеджмента должны осуществлять собственники предприятия.

Одним из важнейших факторов, определяющих потенциал российских предприятий, является уровень квалификации персонала. Наличие квалифицированного персонала является существенным преимуществом, способствующим обеспечению конкурентоспособности предприятий.

В стремлении к успехам предприятию приходится решать великую дилемму финансового менеджмента: рентабельность или ликвидность? – и зачастую жертвовать либо тем, либо другим в попытках совместить динамичное развитие с наличием достаточного уровня денежных средств и высокой платежеспособностью. Иногда низкие значения коэффициента текущей ликвидности могут свидетельствовать не о финансовом нездоровье и неплатежеспособности, а о динамичном развитии предприятия, бурном наращивании оборота и быстром освоении рынка.

Для эффективной деятельности предприятия необходимо сочетать оперативное управление с генеральной финансовой стратегией. И здесь существует два главных направления:

1. Инвестиции – постоянные и переменные затраты – текущие финансовые потребности – структура капитала.
2. Финансовая устойчивость предприятия – платежеспособность, ликвидность баланса, кредитоспособность, рентабельность – финансовые коэффициенты.

В рамках этой проблемы конкретно-практическим воплощением комплексного управления активами и пассивами предприятия являются матрицы финансовой стратегии. Рассматривая их, можно в самой общей форме составить прогноз финансово-хозяйственного состояния предприятия, выявить неблагоприятные факторы и явления. Для этого используются следующие показатели:

Страницы:← предыдущая1234567следующая →

Идентификация любой науки в наиболее концентрирован­ном виде осуществляется путем формулирования ее предме­та и метода.

Предметом финансового менеджмента, т. е. того, что изуча­ется в рамках данной науки, являются: капитал (как форма его существования, так и источники его формирования); финансовые (денежные) потоки, т.

Е. движение капитала, включая изменения формы его существования; финансовые отношения, т. е. прави­ла, в соответствии с которыми происходит движение капитала.

Капитал (нем. kapital) является ключевым понятием в фи­нансовом менеджменте. Можно выделить три основных подхода к формулированию сущностной трактовки этой категории: эко­номический, бухгалтерский и финансовый.

В рамках экономического подхода реализуется физиче­ская концепция капитала, которая рассматривает капитал как совокупность ресурсов, являющихся универсальным источни­ком доходов общества, и подразделяет на: а) личный; б) част­ный и в) публичных союзов, включая государство. Каждый из двух последних видов капитала, в свою очередь, можно подраз­делить на реальный и финансовый. Реальный капитал воплоща­ется в материально-вещественных благах как факторах произ­водства (здания, машины, транспортные средства, сырье и др.); финансовый - в ценных бумагах и денежных средствах. В со­ответствии с этой концепцией величина капитала исчисляется как итог бухгалтерского баланса по активу.

В рамках бухгалтерского подхода, реализуемого на уров­не хозяйствующего субъекта, капитал трактуется как интерес собственников этого субъекта в его активах, т. е. термин “капи­тал” в этом случае выступает синонимом чистых активов, а его величина рассчитывается как разность между суммой активов субъекта и величиной его обязательств. Такое представление известно как финансовая концепция капитала.

Финансовый подход является по сути комбинацией двух предыдущих подходов и использует модификации физической и финансовой концепций капитала. В этом случае капитал как совокупность ресурсов характеризуется одновременно с двух сторон: а) направлений его вложения и б) источников происхо­ждения. В этой связи в финансовом менеджменте часто сино­нимом термина “капитал” выступает термин “финансовые ре­сурсы”. Такие ресурсы с точки зрения направления их исполь­зования называют активами организации, а с точки зрения ис­точников их формирования - пассивами.

Активы организации весьма разнообразны и могут быть классифицированы по различным признакам. В частности, это долгосрочные материальные, нематериальные и финансовые ак­
тивы, производственные запасы, дебиторская задолженность, а также денежные средства и их эквиваленты. Естественно, речь идет не о материально-вещественном их представлении, а о це­лесообразности вложения денежных средств в те или иные акти­вы и их соотношении. Задача финансового менеджмента - обо­сновать и поддерживать оптимальный состав активов, т. е. ре­сурсного потенциала предприятия, и по возможности не допу­скать неоправданного омертвления денежных средств в тех или иных активах. Пассивы отражают источники образования имею­щихся у организации средств, их назначение, принадлежность и обязательства по платежам.

Таким образом, капитал организации - это финансовые ресурсы, вложенные в организацию с целью извлечения прибыли.

Следует отметить, что существуют различия в понимании источников средств организации. Так, в российской финансовой практике, как было сказано выше, средства организации, рас­смотренные с точки зрения источников их формирования, на­зывают пассивами. В зарубежной практике существует пози­ция, в соответствии с которой под пассивами понимают только обязательства организации. С этой точки зрения средства орга­низации следует рассматривать как совокупность собственных средств и пассивов. Например, во многих переводных учебниках встречается следующая формула, относящаяся к счету физиче­ского или юридического лица на фондовой бирже: собственные средства, остающиеся в распоряжении владельца счета, равны разнице активов и пассивов счета. В российской практике ана­логом этой формулы будет балансовое уравнение: активы рав­ны сумме собственного капитала и обязательств. Следует учи­тывать эти различия в понимании термина “пассивы” при из­учении дисциплины “Финансовый менеджмент” по учебникам различных авторов.

Поскольку в финансовом менеджменте капитал рассма­тривается с точки зрения его денежного выражения необходи­мо четко определить следующие термины: “стоимость”, “цена” и “ценность”, которые позволяют характеризовать объекты в денежных выражениях.

Стоимость (англ. cost) - затраты.

Цена (англ. price) - способность вещи к обмену на другие вещи, выраженная в деньгах или, другими словами, то, за что вещь можно продать или купить. Следует отметить, что часто приводимое в отечественной экономической литературе опреде­ление Карла Маркса “цена - денежное выражение стоимости” по сути является не определением, а квинтэссенцией классиче­ской экономической теории, восходящей к Адаму Смиту и Дави­ду Рикардо, считавших, что цена в конечном итоге определяет­ся стоимостью, т. е. затратами на производство вещи. Представ­ление классической политической экономии, а следовательно, и даваемое Марксом определение не вполне адекватно доминиру­ющим в настоящее время представлениям, в соответствии с ко­торыми цена представляет собой равновесие между спросом и предложением, теории, графической моделью которой являет­ся “крест Маршала”.

Ценность (англ. value) - полезность, важность вещи для ее конкретного владельца.

Различия в терминах “стоимость”, “цена” и “ценность” можно пояснить на следующем примере. Обручальное кольцо имеет стоимость, т. е. затраты на его производство. Имеет цену, т. е. цифры, которые указаны на ценнике в магазине, и ценность для своей владелицы, которая может быть несоизмерима с це­ной или стоимостью кольца. Следует отметить, что именно цен­ность является ключевым моментом при принятии решения фи­нансовым менеджером. При этом чаще всего ценность того или иного объекта определяется исходя из возможностей этого объ­екта приносить доход.

При изучении финансовой литературы необходимо учиты­вать тот факт, что в русском экономическом языке слово “цен­ность” практически не используется, т. е. вместо трех экономи­ческих терминов “стоимость”, “цена”, “ценность” используют­ся два: “стоимость” и “цена”.

Эта ситуация вызвана длительным доминированием в рос­сийской экономической школе представлений Карла Маркса, отождествлявшего понятия “стоимость”, “цена” и “ценность”.

Эту терминологическую проблему следует учитывать как при изучении работ отечественных ученых по финансовому менед­жменту, так и при чтении переводов на русский язык книг по финансовому менеджменту зарубежных авторов.

Финансовые (денежные) потоки - отражение движения и преобразования капитала, финансовых ресурсов, финансовых обязательств, поступление (положительный финансовый поток) и расходование (отрицательный финансовый поток) финансов в процессе деятельности организации. Разница между положи­тельным и отрицательным финансовым потоком называется чи­стым финансовым потоком.

Под финансовыми отношениями понимают отношения между различными субъектами (физическими и юридически­ми лицами), которые влекут за собой изменение в составе акти­вов и (или) обязательств этих субъектов. Эти отношения долж­ны иметь документальное подтверждение (договор, накладная, акт, ведомость и др.) и, как правило, сопровождаться изменени­ем имущественного и (или) финансового положения контраген­тов. Слова “как правило” означают, что в принципе возможны финансовые отношения, которые при их возникновении не от­ражаются немедленно на финансовом положении в силу при­нятой системы их реализации (например, заключение договора купли-продажи). Финансовые отношения многообразны; к ним относятся отношения с бюджетом, контрагентами, поставщика­ми, покупателями, финансовыми рынками и институтами, соб­ственниками, работниками и др. Управление финансовыми от­ношениями основывается, как правило, на принципе экономи­ческой эффективности.

Метод (от греч. methodos - путь исследования, теория, уче­ние) - совокупность приемов или операций практического или теоретического освоения (познания) действительности. В ши­роком смысле слова метод финансового менеджмента как на­уки представляет собой совокупность основных приемов, по­зволяющих осуществить эффективное управление финанса­ми организации.

Основными приемами метода финансового менеджмента являются:

1. Приемы изучения влияния системы регулирования фи­нансовой деятельности.

Государственного нормативно-правового регулирования финансовой деятельности организации. Принятие законов и других нормативных актов, регулирующих финансовую дея­тельность организаций, представляет собой одно из направле­ний реализации внутренней финансовой политики государства. Законодательные и нормативные основы этой политики регули­руют финансовую деятельность организации в разных формах;

Рыночного механизма регулирования финансовой дея­тельности организации. Этот механизм формируется прежде всего в сфере финансового рынка в разрезе отдельных его видов и сегментов. Спрос и предложение на финансовом рынке фор­мируют уровень цен (ставки процента) и котировок по отдель­ным финансовым инструментам, определяют доступность кре­дитных ресурсов в национальной и иностранной валютах, вы­являют среднюю норму доходности капитала, определяют си­стему ликвидности отдельных фондовых и денежных инстру­ментов, используемых организацией в процессе своей финан­совой деятельности;

Внутреннего механизма регулирования оmдельныx аспек­тов финансовой деятeльности организации. Механизм такого регулирования формируется в рамках самой организации, соот­ветственно регламентируя те или иные оперативные управленче­ские решения по вопросам ее финансовой деятельности. Так, ряд аспектов финансовой деятельности регулируется требованиями устава организации. Отдельные из этих аспектов регулируются разработанными в организации финансовой стратегией и целевой финансовой политикой по отдельным направлениям финансовой деятельности. Кроме того, в организации может быть разработа­на и утверждена система внутренних нормативов и требований по отдельным аспектам финансовой деятельности.

2. Приемы осуществления внешней поддержки финансовой деятельности организации.

Государственное и другие внешние формы финансирова­ния организации. Этот элемент характеризует формы финан­
сирования развития организации из государственной бюджет­ной системы, внебюджетных (целевых) фондов, а также раз­личных других негосударственных фондов содействия разви­тию бизнеса;

Кpeдumoвaнue организации. Этот элемент основан на пре­доставлении организации различными кредитными института­ми разнообразных форм кредита на возвратной основе на уста­новленный срок под определенный процент;

Лизинг (аренда). Этот элемент основан на предоставлении в пользование организации целостных имущественных комплек­сов, отдельных видов внеоборотных активов за определенную плату на предусмотренный период. Основными формами ли­зинга, используемого в современной финансовой практике, яв­ляются оперативный лизинг и финансовый лизинг;

Страхование. Способ страхования направлен на финан­совую защиту активов организации и возмещение возможных ее убытков при реализации отдельных финансовых рисков (на­ступлении страхового события). Различают внутреннее и внеш­нее страхование финансовых рисков;

Прочие формы внешней поддержки финансовой деятельно­сти организации. К ним можно отнести ее лицензирование, госу­дарственную экспертизу инвестиционных проектов, селенг и т. п.

3. Приемы воздействия через систему финансовых рычагов на процесс принятия и реализации управленческих решений в области финансовой деятельности:

Процент;

Прибыль;

Амортизационные отчисления;

Чистый денежный поток;

Дивиденды;

Пени, штрафы, неустойки и др.

4. Финансовые приемы, состоящие из основных методов, с помощью которых обосновываются и контролируются конкрет­ные управленческие решения в различных сферах финансовой деятельности организации:

Метод технико-экономических расчетов;

Балансовый метод;

Экономико-статистические методы;

Экономико-математические методы;

Методы амортизации активов и др.

5. Использование финансовых инструментов:

Платежных (платежные поручения, чеки, аккредити­вы и т. п.);

Кредитных (договоры о кредитовании, векселя и т. п.);

Депозитных (депозитные договоры, депозитные серти­фикаты и т. п.);

Инвестирования (акции, инвестиционные сертифика­ты и т. п.);

Страхования (страховой договор, страховой полис и т. п.) и др.

По международным стандартам бухгалтерского учета под финансовым инструментом следует понимать любой договор между двумя контрагентами, в результате которого у одного контрагента возникает финансовый актив, а у другого - фи­нансовое обязательство долгового или долевого характера (уча­стие в капитале). На практике важно не допустить исключения отдельных приемов из единой системы управления финансами организации. Игнорирование этого условия неизбежно приве­дет к потере финансового равновесия хозяйствующего субъекта.

Еще по теме Предмет и метод финансового менеджмента:

1. ЧАСТЬ I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА. ПРЕДМЕТ, ТЕРМИНОЛОГИЯ, ФУНКЦИИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА И ФИНАНСОВАЯ ОТЧЕТНОСТЬ
2. Глава 1. Предмет, задачи и содержание финансового менеджмента. Информационная база финансового менеджмента
3. 12. Предмет и базовые концепции финансового менеджмента.
4. Понятие, предмет, цели и задачи финансового менеджмента
5. Стратегия и тактика финансового менеджмента. Моделирование и технический анализ финансовых рынков. Финансовый менеджмент. Финансовая среда предпринимательства и риски
6. § 2.1. Понятие финансового права. Предмет и метод финансового права. Финансовое право в системе российского права. Финансовое право как наука и учебная дисциплина
7. Роль финансового менеджмента в управлении финансами организаций. Цель, задачи и функции финансового менеджмента.
8. 1.1. ПОНЯТИЕ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ КАК СИСТЕМА УПРАВЛЕНИЯ
9. 2. Методы снижения и устранения финансовых рисков: риск-менеджмент
10. 2.1. История развития финансового менеджмента в России. Эволюция целей финансового менеджмента
11. Квочкина В.И.. Теоретические основы финансового менеджмента: Учебно-методический комплекс. Для студентов IV курса, обучающихся по специальности 080105 «Финансы и кредит» по специализации «Финансовый менеджмент» - Мичуринск: Издательство МичГАУ,2007. - 122 с., 2007
12. Основные отличия международного финансового менеджмента от финансового менеджмента:
13. Глава 1. Предмет и методы анализа. предмет и подходы

- Авторское право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс -

На сегодняшний день одним из основных условий стабильного функционирования любого предприятия является грамотно и корректно выбранная стратегия предпринимательской деятельности. И ключевую роль в создании этой стратегии играет финансовый менеджмент.

Сущность финансового менеджмента

Финансовый менеджмент - это финансовая наука, которая изучает методы эффективного использования собственного и заемного капитала компании, способы получения наибольшей прибыли при наименьшем риске, быстрого приращения капитала. Финансовый менеджмент отвечает на вопрос, как можно легко и быстро превратить предприятие из неинтересного в привлекательное для инвесторов.

Это определенная система принципов, форм и методов, которая применяется для корректного регулирования финансовой деятельности предприятия. Именно финансовый менеджмент отвечает за принятие инвестиционных решений и обнаружения для них финансовых источников. То есть по большому счету отвечает на вопросы, где взять деньги и что с ними дальше делать. Актуальность применения финансового менеджмента также обуславливается тем, что современные экономические реалии и требования мирового рынка предполагают постоянное развитие. Сегодня успешный бизнес не может стоять на месте, он должен расти, расширяться, находить новые пути самореализации.

Цели и задачи финансового менеджмента

Основной целью финансового менеджмента является максимизация стоимости предприятия за счет наращивания капитала.

Детализированные цели:

1. эффективное функционирование и укрепление позиций на конкурентном рынке;
2. предотвращение разорения компании и финансовой несостоятельности;
3. достижение лидерства на рынке и эффективное функционирование в условиях конкуренции;
4. достижение максимального темпа роста цены организации;
5. стойкий темп роста резерва фирмы;
6. максимальное увеличение полученной прибыли;
7. сведение к минимуму расходы предприятия;
8. гарантирование прибыльности и экономической эффективности.

Базовые концепции финансового менеджмента

Концепция	Смысл
Денежного потока	распознавание денежного потока, его продолжительность и вид; оценка факторов, которые определяют величину его показателей; определение коэффициента дисконтирования; оценка риска, который связан с данным потоком и способ его учета.
Компромисса между риском и доходностью	Любой доход в бизнесе прямо пропорционально связан с риском. То есть чем выше ожидается прибыль, тем больше уровень риска, который связан с неполучением этой прибыли.Чаще всего в финансовом менеджменте ставятся цели: максимизация доходности и минимизация затрат. Но достижение рациональных пропорций между рисками и доходами - идеальное решение.
Стоимости капитала	Все источники финансового обеспечения организации имеют свою определенную стоимость. Стоимость капитала - минимальная сумма, которая необходима для возмещения затрат на обслуживание данного ресурса и которая обеспечивает прибыльность компании. Эта концепция играет важную роль при исследовании инвестиционных вложений и подборе запасных вариантов финансовых средств. Задача менеджера - выбрать самый эффективный и выгодный проект.
Эффективности рынка ценных бумаг	Уровень эффективности рынка ценных бумаг зависит от степени его информационной наполненности и доступа информации для участников рынка. Эта концепция также называется гипотезой эффективности рынка. Информационная эффективность рынка наступает в случаях: большой совокупности производителей и потребителей; бесплатной доставки информации для всех субъектов рынка в одно и то же время; отсутствия трансакционных расходов, налогов и сборов, а также прочих факторов, которые препятствуют заключению сделок; на общий уровень цен не влияют сделки физ- или юрлиц; поведение субъектов рынка рациональное и направлено на получение максимальной выгоды; все участники рынка априори не могут получить сверхнормативные доходы.
Асимметричной информации	Некоторые категории лиц могут владеть конфиденциальной информацией, доступ к которой закрыт для остальных участников рынка. Носителями такой информации зачастую являются менеджеры, управленцы, финансовые директора фирм.
Агентских отношений	Выравнивание разрыва между функциями владения, управления и контролирования. Не всегда интересы управленца компанией совпадают с интересами его работников. Владельцам организаций не всегда необходимо досконально знать методы управления бизнесом. Это объясняется существованием альтернативных вариантов принятия решений, одни из которых направлены на получение моментальной прибыли, а другие - на будущие доходы.
Альтернативных затрат	Любое финансовое решение имеет как минимум одну альтернативу. И принятие одного варианта неизбежно влечет отказ от альтернативного.

Доскональное владение концепциями финансового менеджмента и их взаимосвязью влечет принятие эффективных, взвешенных, выгодных и рациональных решений в процессе управления финансовыми потоками предприятия.

Функции финансового менеджмента

Любой процесс или деятельность предполагает наличие определенных функций. Функции финансового менеджмента разделены на 2 формата:

Финансовый менеджмент - что это за профессия?

Актуальность и востребованность финансового менеджмента в современном бизнесе приводит к огромному спросу на квалифицированных специалистов, который на сегодняшний день значительно превышает предложение, существующее на рынке труда. Это говорит о том, что человек, обладающий знаниями в сфере финансового менеджмента может рассчитывать не только на гарантированное трудоустройство и стабильно высокий заработок, но и на стремительное развитие карьеры.

Итак, какими знаниями и умениями должен обладать специалист, претендующий на должность финансового менеджера?

Получить необходимые знания, а также систематизировать уже имеющиеся знания без отрыва от основной деятельности можно на курсе Финансовый менеджмент и финансовый анализ . Первый модуль курса предоставляется бесплатно.

1. Менеджмент как сфера деятельности

2. Функции менеджмента

3. Субъекты и объекты менеджмента

4. Роли и задачи менеджеров

Структурными элементами экономики являются организации, которые обеспечивают производство товаров и услуг для населения. Деятельность этих организаций предусматривает определенную систему управления. В процессе поиска способов повышения эффективности управленческих функций, возникли различные теории и концепции управления, на основе которых сформировались его принципы и методы.

Управление является целенаправленным действием субъекта на объект с целью изменить его состояние или поведение в связи с изменением обстоятельств, ситуации, возникновением определенной проблемы. Сферы управления: политическая, экономическая, социальная.

Управление предприятием - это система целенаправленного воздействия на производственно - хозяйственную деятельность и социальные процессы в коллективе.

Менеджмент - это вид деятельности, содержанием которой является воздействие на коллектив работников или отдельных исполнителей с целью координации их действий для выполнения поставленных задач и достижения поставленных целей.

Менеджмент как наука - это область научных знаний, где используются объективные законы и закономерности, отражающие причинно-следственные связи в сфере управленческой деятельности.

Термины «менеджмент» и «управление» часто используют в отечественной практике как синонимы.

Управленческая деятельность предусматривает выполнение определенных функций. Каждая функция нацелена на решение специфических проблем, с которыми сталкивается организация в своей деятельности.

Функции менеджмента - совокупность действий и операций, которые осуществляет менеджмент организации с целью согласования совместной деятельности ее работников в процессе достижения целей.

Выделяют общие и конкретные (специфические) функции.

Общие функци и менеджмента в зависимости от стадии управления:

1. планирования;

2. организация;

3. мотивация;

4. контроль.

Конкретные функции менеджмента в соответствии с задачами управления:

1. инновационный менеджмент

2. финансовый менеджмент;

3. маркетинговый менеджмент

4. менеджмент персонала;

5. операционный менеджмент (производственный).

Конкретные функции реализуются через общие. Таким образом, последовательное и взаимосвязанное осуществление функций менеджмента обеспечивает процесс управления организацией, целью которого является эффективное функционирование и развитие организации.

Менеджмент как вид деятельности охватывает не только технический аспект функционирования организации - производственные процессы, а и социальные - людей, поскольку организация является социотехнической системой. Элементы, на которые нацелена эта деятельность, образуют объекты менеджмента.

Объект менеджмента (управления) - производственно-хозяйственная организация и ее внешнее окружение.

Функции управления осуществляет субъект менеджмента , которым может быть один человек или группа людей. Субъект менеджмента (управления) - направляющий управленческих действий.

От субъекта менеджмента следует отличать субъект управленческой деятельности, которым может быть только физическое лицо, индивид. Субъект управленческой деятельности - лицо, реализующее управленческие отношения.

Через управленческие отношения менеджеры (субъекты управленческой деятельности) влияют на поведение работников организации.

Менеджер - специалист, который профессионально занимается управленческой деятельностью в конкретной области функционирования предприятия.

Американский экономист Г. Минцберг выделил десять управленческих ролей менеджеров, которые объединил в три группы:

1. межличностные роли: номинальный руководитель, лидер, посредник;

2. информационные роли: нервный центр, распространитель информации, представитель;

3. завершающие роли: предприниматель, ликвидатор отклонений, распорядитель ресурсов, составитель соглашений.

Менеджеры могут выполнять все роли независимо от должностей. Речь идет лишь о перегрузке одних ролей над другими и об их смысловой нагрузке.

Особой есть роль предпринимателя, менеджер, выполняющий эту роль, руководствуется в своей работе не только чужими целями, используя имеющиеся ресурсы для их достижения, а сам ищет возможности улучшения деятельности организации, инициируя в ней изменения и принимая на себя ответственность за их последствия. Сознательное принятие риска, связанного с внедрением инновации, уподобляет такого менеджера предпринимателю.

Разделение управленческого труда в организации является основой классификации управленческого персонала. Различают такие виды разделения труда управленцев:

· профессионально-квалификационное;

· функциональное;

· структурное.

Профессионально-квалификационное разделение труда учитывает виды и сложность выполняемых работ. По этим критериям разделяют управленческий персонал на руководителей, специалистов, технических исполнителей.

Руководители возглавляют коллектив, принимают решения, несут ответственность за результаты работы. Именно их называют менеджерами. В зависимости от того, какие подразделения они возглавляют - основные производственные или функциональные, различают линейных менеджеров (директора, начальники цехов, мастера, бригадиры) и функциональных менеджеров (главный экономист, начальник отдела маркетинга, кадров и и др.).

Специалисты анализируют информацию о состоянии организации и условий ее деятельности и готовят варианты решений для руководителей соответствующего уровня. К ним относятся экономист, бухгалтер, технолог, маркетолог, юрист и т.д.

Технические исполнители обслуживают деятельность специалистов и руководителей, освобождают их от рутинной работы, выполняют информационно-технические операции.

Функциональное разделение труда основывается на формировании групп работников аппарата управления, выполняющих одинаковые функции менеджмента, в частности планирования (плановый отдел), мотивации (отдел труда и заработной платы), контроля (бухгалтерия, отдел контроля качества). Возглавляют эти службы функциональные менеджеры, а в состав их входят специалисты соответствующей специальности.

Структурное разделение труда осуществляется в соответствии с масштабами и сферой деятельности организации и отражает систему иерархических отношений в ней. По этому критерию выделяют руководителей трех уровней управления: верхнего, среднего и низового.

Руководители верхнего уровня имеют наибольшую власть и несут ответственность за всю организацию (директора и их заместители). Они разрабатывают стратегию, цели и задачи, формируют политику и представляют организацию за ее пределами.

Руководители среднего уровня разрабатывают планы общих задач, вносят предложения по улучшению работы возглавляемого ими подразделения и организации в целом, координируют работу руководителей низшего звена.

Руководители низового уровня (менеджеры-контроллеры) отвечают за выполнение производственных заданий, за использование ресурсов, контролируют работу исполнителей. Они решают преимущественно оперативные задачи.

Согласно исследованиям английского экономиста Майкла Армстронга успешным руководителям присущи такие качества:

· умение оперировать основными факторами (выделять главное, определяющее);

· владение соответствующими профессиональными знаниями;

· умение анализировать, принимать решения и решать проблемы;

· умение отслеживать ситуацию;

· способность быстро восстанавливать физические и душевные силы:

· опережающая активность;

· способность к творчеству;

· сбалансированные навыки и желание учиться;

· социальные (коммуникативные) навыки и способности;

· знание самого себя.

В то же время успешная деятельность менеджеров обеспечивается:

· созданием эффективных систем и механизмов управления;

· правильным определением целей и приоритетов в работе;

· формированием слаженного коллектива, достижением взаимодействия между работниками и координацией их деятельности;

· умелой организацией работы людей, созданием побудительных мотивов, поддержанием их энтузиазма;

· постоянным совершенствованием способов, методов и приемов выполнения управленческих операций.

Все это позволяет менеджерам сформировать условия, при которых управляемая ими организация будет способна гибко реагировать на изменения внешней среды, достигая поставленных целей.

Вопросы для самоконтроля:

1. Цель изучения курса "Менеджмент".

2. Сущность менеджмента и его функции.

3. Подобные черты и различия между понятиями "менеджмент" и "управление".

4. Понятие "объект" и "субъект" управления.

5. Характеристика и роли менеджеров.

Похожая информация.

В системе управления различными аспектами деятельности любого предприятия в современных условиях наиболее сложным и ответственным звеном является управление финансами. Принципы и методы этого управления оформились в специализированную область знаний, получившую название «финансовый менеджмент».

Менеджмент – от английского слова «manage» - управлять. Следовательно, финансовый менеджмент – управление финансами.

Финансовый менеджмент представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия и организацией оборота его денежных средств.

За столетний период своего существования финансовый менеджмент значительно расширил круг изучаемых проблем - если при его зарождении он рассматривал в основном финансовые вопросы создания новых фирм и компаний, а впоследствии - управление финансовыми инвестициями и проблемы банкротства, то в настоящее время он включает практически все направления управления финансами предприятия. Ряд проблем финансового менеджмента в последние годы получили свое углубленное развитие в новых, относительно самостоятельных областях знаний - финансовом анализе, инвестиционном менеджменте, риск-менеджменте, антикризисном управлении.

2. Цели, задачи и функции финансового менеджмента.

Можно перечислить несколько целей, которые должен достичь финансовый менеджер:

Избежать финансовых трудностей и банкротства.

Победить конкурентов.

Максимально увеличить объем продаж и сектор рынка.

Минимизировать расходы. Максимизировать прибыль.

Поддерживать устойчивое увеличение доходов.

Это только некоторые из целей, которые мы могли бы перечислить. Следовательно, каждая из этих возможностей представляет проблемы, которые являются задачами финансового менеджера.

Например, легко увеличить сектор рынка или объем продаж - достаточно снизить цены или облегчить кредитные условия. Таким же образом мы всегда можем снизить расходы, отказавшись от таких вещей, как исследования и разработки. Мы можем избежать банкротства, никогда не занимая денег, или никогда не рискуя.

Максимизация прибыли будет, вероятно, наиболее распространенной постановкой задачи, но даже это не является очень точным определением. Мы имеем в виду прибыль этого года? Если да, то такие действия, как откладывание на будущее технического обслуживания, невмешательство в постепенное сокращение товарно-материальных запасов и другие краткосрочные меры по сокращению расходов, приведут к увеличению прибыли в настоящем, но такая деятельность не обязательно является желательной.

Цель на максимизацию прибыли может подразумевать «конечную» или «среднюю» прибыль, но по-прежнему не ясно, что это значит. Во-первых, имеем ли мы в виду учет чистого дохода или прибыли на акцию? Во-вторых, что мы подразумеваем под «конечной»?

Перечисленные выше цели отличаются, но имеют тенденцию принадлежать к двум классам.

Первый относится к прибыльности . Эта цель включает в себя объем продаж, сектор рынка и контроль над расходами, что относится, по крайней мере, потенциально, к различным способам получения или увеличения прибыли.

Вторая группа, включающая избежание банкротства, стабильность и безопасность, относится некоторым образом к контролированию риска .

К сожалению, эти два типа целей в некоторой степени противоречат друг другу. Погоня за прибылью обычно сопряжена с некоторым элементом риска, таким образом, фактически невозможно максимизировать одновременно безопасность и прибыль. Поэтому нам нужна цель, одновременно включающая оба фактора.

Главной целью финансового менеджмента является обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде.

Как правило, эта цель получает конкретное выражение в обеспечениимаксимизации рыночной стоимости предприятия .

Особая роль отводится финансовым менеджерам, которые в, как правило, принимают решения за акционеров фирмы. Тогда вместо перечисления возможных целей финансового менеджера нам фактически нужно ответить на более фундаментальный вопрос: что является хорошим решением финансового руководства с точки зрения акционеров?

Если мы предположим, что акционеры покупают акции для получения финансовых доходов, то ответ очевиден: хорошие решения увеличивают стоимость акции, а плохие - уменьшают.

Из этого положения следует, что финансовый менеджер действует в лучших интересах акционеров, принимая решения, которые увеличивают стоимость акций. Соответствующую цель для финансового менеджера тогда можно сформулировать довольно просто: Целью финансового управления является максимизация текущей стоимости одной акции в существующем акционерном капитале.

Исходя из вышеуказанной цели (максимизация стоимости акций) возникает очевидный вопрос: что будет соответствующей целью, если фирма не имеет акций, которые продаются? Корпорации, определенно, не единственный тип бизнеса, и во многих корпорациях акции редко переходят из одних рук в другие, поэтому трудно определить стоимость акции в любой конкретный момент времени.

В процессе реализации своей главной цели финансовый менеджмент направлен на решение следующих основных задач :

Обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с задачами развития предприятия в предстоящем периоде. Эта задача реализуется путем определении общей потребности в финансовых ресурсах предприятия на предстоящий период, максимизации объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников, определения целесообразности формирования финансовых ресурсов за счет заемных финансовых средств.

Обеспечение наиболее эффективного использования сформированного объема финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия . Оптимизация распределенния сформированного объема финансовых ресурсов предусматривает установление необходимой пропорциональности в их использовании на цели производственного и социального развития предприятия, выплату необходимого уровня доходов на инвестированный капитал собственникам предприятия и т.п. В процессе производственного потребления сформированных финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия должны быть учтены стратегические цели его развития и возможный уровень отдачи вкладываемых средств.

Оптимизация денежного оборота. Эта задача решается путем эффективного управления денежными потоками предприятия в процессе кругооборота его денежных средств, обеспечением синхронизации объемов поступления и расходования денежных средств по отдельным периодам, поддержанием необходимой ликвидности его оборотных активов. Одним из результатов такой оптимизации является минимизация среднего остатка свободных денежных активов, обеспечивающая снижение потерь от их неэффективного использования и инфляции.

Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития. Такое равновесие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития и обеспечивается формированием оптимальной структуры капитала и активов, эффективными пропорциями в объемах формирования финансовых ресурсов за счет различных источников, достаточным уровнем самофинансирования инвестиционных потребностей.

Обеспечение максимизации прибыли предприятия при предусматриваемом уровне финансового риска. Максимизация прибыли достигается за счет эффективного управления активами предприятия, вовлечения в хозяйственный оборот заемных финансовых средств, выбора наиболее эффективных направлений деятельности. При этом, для достижения целей экономического развития предприятие должно стремиться максимизировать не балансовую, а чистую прибыль, остающуюся в его распоряжении, что требует осуществления эффективной налоговой, амортизационной и дивидендной политики. Решая эту задачу, необходимо иметь в виду, что максимизация уровня прибыли предприятия достигается, как правило, при существенном возрастании уровня финансовых рисков, так как между этими двумя показателями существует прямая связь. Поэтому максимизация прибыли должна обеспечиваться в пределах допустимого финансового риска, конкретный уровень которого устанавливается собственниками или менеджерами предприятия с учетом их финансового менталитета (как правило, зависит от возраста и суммы вложений).

Обеспечение минимизации уровня финансового риска при предусматриваемом уровне прибыли. Если уровень прибыли предприятия задан или спланирован заранее, важной задачей является снижение уровня финансового риска, обеспечивающего получение этой прибыли. Такая минимизация может быть обеспечена путем диверсификации видов деятельности, а также портфеля финансовых инвестиций; профилактикой и избежанием отдельных финансовых рисков, эффективными формами их внутреннего и внешнего страхования.

Все рассмотренные задачи финансового менеджмента теснейшим образом взаимосвязаны, хотя отдельные из них и носят разно направленный характер (например, обеспечение максимизации суммы прибыли при минимизации уровня финансового риска; обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов и постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития и т.п.). Поэтому в процессе финансового менеджмента отдельные задачи должны быть оптимизированы между собой для наиболее эффективной реализации его главной цели.

Финансовый менеджмент реализует свою главную цель и основные задачи путем осуществления определенных функций. Эти функции подразделяются на две основные группы, определяемые комплексным содержанием финансового менеджмента:

функции финансового менеджмента как управляющей системы (состав этих функций в целом характерен для любого вида менеджмента, хотя и должен учитывать его специфику);

функции финансового менеджмента как специальной области управления предприятием (состав этих функций определяется конкретным объектом финансового менеджмента).

Рассмотрим содержание основных функций финансового менеджмента в разрезе отдельных групп.

В группе функций финансового менеджмента как управляющей системы основными из них являются:

Разработка финансовой стратегии предприятия. В процессе реализации этой функции исходя из общей стратегии экономического развития предприятия и прогноза конъюнктуры финансового рынка формируется система целей и целевых показателей финансовой деятельности на долгосрочный период; определяются приоритетные задачи и разрабатывается политика действий предприятия по основным направлениям его финансового развития. Однако финансовая стратегия предприятия рассматривается как неотъемлемая составная часть общей стратегии его экономического развития.

Формирование эффективных информационных систем, обеспечивающих обоснование альтернативных вариантов управленческих решений. В процессе реализации этой функции должны быть определены объемы и содержание информационных потребностей финансового менеджмента; сформированы внешние и внутренние источники информации, удовлетворяющие эти потребности; организован постоянный мониторинг финансового состояния предприятия и конъюнктуры финансового рынка.

Осуществление анализа различных аспектов финансовой деятельности предприятия. В процессе реализации этой функции проводятся экспресс- и углубленный анализ отдельных финансовых операций; результатов финансовой деятельности отдельных дочерних предприятий, филиалов и «центров ответственности»; обобщенных результатов финансовой деятельности предприятия в целом и в разрезе отдельных ее направлений.

Осуществление планирования финансовой деятельности предприятия по основным ее направлениям. Реализация этой функции финансового менеджмента связана с разработкой системы текущих планов и оперативных бюджетов по основным направлениям финансовой деятельности, различным структурным подразделениями по предприятию в целом. Основой такого планирования является разработанная финансовая стратегия предприятия, требующая конкретизации на каждом этапе его развития.

Осуществление эффективного контроля за реализацией принятых управленческих решений в области финансовой деятельности. Реализация этой функции финансового менеджмента связана с созданием систем внутреннего контроля на предприятии, разделением контрольных обязанностей отдельных служб и финансовых менеджеров. Возможно применение системы поощрений и санкций в разрезе руководителей и менеджеров отдельных структурных подразделений предприятия за выполнение или невыполнение установленных целевых финансовых показателей, финансовых нормативов и плановых заданий.

В группе функций финансового менеджмента как специальной области управления предприятием основными из них является:

Управление активами.

управление внеоборотными активами (достаточность основных средств, нормы амортизации, структура и объем долгосрочных финансовых вложений);

управление оборотными активами (не допускать излишние запасы, просроченной и излишней дебиторской задолженности, поддерживать ликвидность денежных средств);

оптимизация состава активов.

Управление капиталом.

управление собственным капиталом (размер уставного капитала с одной стороны определяется законодательством, с другой стороны возможностями и размерами предприятия, соотношение фонда потребления и фонда социальной серы также определяется с одной стороны объемом прибыли, с другой стороны целями и решениями финансовых органов, источники не бывают бесплатными);

заемным капиталом (его структура, объем, зависят от решений финансового менеджера);

оптимизация структуры капитала (определяется общая потребность в капитале для финансирования формируемых активов предприятия, разрабатывается система мероприятий по рефинансированию капитала в наиболее эффективные виды активов).

Управление инвестициями.

управление реальными инвестициями (оценка инвестиционной привлекательности отдельных реальных проектов и финансовых инструментов и отбор наиболее эффективных из них;

портфельными (выбор форм и структуры инвестиционного портфеля.

В общем, функциями этого управления являются формирование важнейших направлений инвестиционной деятельности предприятия и выбор наиболее эффективных форм финансирования инвестиций.

Управление денежными потоками. Функциями этого управления является формирование входящих и выходящих потоков денежных средств предприятия, их синхронизация по объему и во времени по отдельным предстоящим периодам, эффективное использование остатка временно свободных денежных активов.

управление денежными потоками по операционной деятельности;

по инвестиционной;

по финансовой.

Управление финансовыми рисками.

управление составом финансовых рисков (выявляется состав финансовых рисков,присущих хозяйственной деятельности данного предприятия; осуществляется оценка уровня этих рисков и объем связанных с ними возможных финансовых потерь в разрезе отдельных операций и по хозяйственной деятельности в целом);

профилактикой (формируется система мероприятий по профилактике и минимизации отдельных финансовых рисков);

страхованием.

Антикризисное финансовое управление при угрозе банкротства. В процессе реализации этой функции на основе постоянного мониторинга финансового состояния предприятия диагностируется угроз его банкротства; оценивается уровень этой угрозы; используются внутренние механизмы финансовой стабилизации предприятия, а в необходимых случаях - обосновываются направления и формы его санации.

управление устранением неплатежеспособности;

восстановлением финансовой устойчивости;

обеспечение финансового равновесия;

управление санацией.

Процесс управления финансовой деятельностью предприятия в любой организации объединен в определенный механизм. Механизм финансового менеджмента представляет собой систему основных элементов, регулирующих процесс разработки и реализации управленческих решений в области финансовой деятельности предприятия. Помимо внутренних механизмов на принятие управленческих решений оказывает влияние:

Государственное нормативно-правовое регулирование финансовой деятельности предприятия. Принятие законов и других нормативных актов, регулирующих финансовую деятельность предприятий, представляет собой одно из направлений реализации внутренней финансовой политики государства. Законодательные и нормативные основы этой политики регулируют финансовую деятельность предприятия в разных формах.

Рыночный механизм регулирования финансовой деятельности предприятия. Спрос и предложение формируют уровень цен, ставки процента, котировок по отдельным финансовым инструментам, выявляют среднюю норму доходности капитала, определяют систему ликвидности отдельных фондовых и денежных инструментов. По мере углубления рыночных отношений роль рыночного механизма регулирования финансовой деятельности предприятии будет возрастать.

Справочники