Слияния и поглощения - одна из самых интересных тем в корпоративной экономике. Эти сделки могут быть как "костылем" для компаний, которые не могут расти самостоятельно и которым не хватает новых идей, так и стратегическим решением, превращающим двух бойцов в одного тяжеловеса, которого уже никто не сможет сдвинуть с места ни на родном рынке, ни на мировом. Предлагаем вашему вниманию список самых крупных сделок M&A:
Рокфеллером и крупнейшим нефтяным конгломератом в Соединенных Штатах. Большинство слияний, которые были разработаны во время первой волны, закончились неудачей, поскольку они не достигли желаемого уровня эффективности. С более жесткой антитрестовской средой создание монополий было затруднено правительством США, и то, что было замечено во время второй волны слияний, было создание олигополий и ряд вертикальных интеграций между компаниями.
Основными факторами, вызвавшими эту новую волну, были огромная доступность капитала для инвестиций в США, развитие, вызванное бумом после Первой мировой войны, и технологический шок, вызванный промышленными инновациями, такими как транспорт, где массового назначения автотранспортных средств и развития пассажирских транспортных авиакомпаний.
10. Sanofi + Aventis, сумма сделки - $73,5 млрд
В 2004 г. французская Sanofi действовала под названием Sanofi-Synthélabo и мечтала покорить международный фармацевтический рынок. Для этого нужно было поглотить еще одного французского игрока - Aventis, но это было не так-то просто. Враждебное поглощение на сумму 47,8 млрд евро не состоялось, и совет директоров Aventis тут же начал размывать свой акционерный капитал в попытке исключить новые предложения от конкурента. Вмешалось правительство Франции, которое предложило компаниям слияние на выгодных условиях. Так появился гигант Sanofi-Aventis.
Это было первое крупномасштабное формирование конгломератов, и инвестиционные банки США активно участвовали в процессах, играя ключевую роль в содействии операциям. Третья волна слияний и поглощений характеризовалась тенденцией диверсификации между компаниями.
Конгломераты, сформированные в течение этого периода, были очень разнообразными с точки зрения производственных линий, в соответствии с тенденцией времени, и многие из них приобрели компании, полностью выходящие за пределы их первоначальной сферы бизнеса.
Одной из причин тенденции диверсификации, наблюдавшейся в то время, была антитрестовская атмосфера, которая обосновалась в Соединенных Штатах. Тем не менее, Клейтонский закон имел большой пробел, он не выступал против приобретения активов компании, а только акций. Вооруженное более жесткими законами, правительство США приняло более жесткую антитрестовскую позицию, а корпоративная альтернатива заключалась в создании конгломератов в различных сферах бизнеса.
9. Comcast + AT&T, сумма сделки - $76,1 млрд
Типичная сделка M&A: если не хочешь (или не можешь) поглотить всю компанию, скупай ее куски, которые тебе нужны. В 2001 г. медиаконгломерат Comcast купил подразделение AT&T под названием Broadband и тут же стал крупнейшим игроком на рынке кабельного телевидения США. Сумма сделки составила $76,1 млрд. Comcast убила двух зайцев, так как решила сразу две проблемы: во-первых, теперь она могла улучшить качество услуг и расширить географию собственной кабельной сети, во-вторых, ликвидировала главного конкурента на рынке.
Кроме того, сформировавшиеся в то время конгломераты демонстрировали слабые финансовые показатели. Когда началась четвертая волна, характеризующаяся большим количеством враждебных поглощений или враждебных поглощений, они стали обычным типом альтернативы росту бизнеса за счет приобретений. Что определяет, является ли приобретение враждебным или дружественным, это реакция совета директоров целевой компании. Если совет одобряет приобретение, он дружелюбен; если совет возражает, приобретение считается враждебным.
Наиболее важными секторами были промышленно развитые пищевые продукты, нефтегазовая и фармацевтическая промышленность. Другим важным фактором, вызвавшим конец волны транзакций, стал крах рынка после спекулятивных операций, которые финансировали большую часть приобретений.
8. Royal Dutch Shell + Shell Transport & Trading, сумма сделки - $80,1 млрд
Эта странная сделка состоялась по одной простой причине: Shell - британско-голландская компания. И когда на заре XX века Royal Dutch Petroleum Company и Shell Transport & Trading в первый раз объединились, правительства двух стран настояли на том, чтобы они работали под отдельными брендами и не складывали активы в общую копилку. Только в 2004 г. было решено изменить статус-кво, и состоялась новая сделка. Таким образом, эта сделка была формальной. "Правая рука" дала "левой руке" деньги, и они положили кэш в общий карман.
Это был также период крупных транзакций, но негативный послужной список многих предприятий с высокой доходностью четвертой волны был достаточно очевиден, поэтому транзакции этого периода носили более стратегический характер и ориентировались на долгосрочные результаты, а также не имели высокого уровня кредитного плеча, при этом большинство транзакций финансировалось за счет более разумного сочетания долга и капитала.
Был большой объем бизнеса в Европе, Азии и, в меньшей степени, в Южной Америке; и секторами, занимающими видное место, были банки и телекоммуникации. Пятая волна слияний завершилась всплеском пузыря на фондовом рынке в этом году. Это факт, что мы переживаем более летучую эпоху с точки зрения роста рынка, но компании начинают понимать, что этот изменчивый мир является новым стандартом, ведь всегда будут войны или страны, которые не в состоянии выплатить свой суверенный долг. В таких условиях может оказаться невозможным просто придерживаться органического роста и сокращения затрат, чтобы обеспечить согласованные финансовые результаты.
7. Exxon + Mobil, сумма сделки - $80,3 млрд
Казалось бы, все просто: Exxon и Mobil объединились, и на рынке появилась третья крупнейшая компания в мире. Но история на самом деле гораздо интереснее. В 1911 г. Верховный суд США заставил Джона Рокфеллера раздробить компанию Standard Oil, которую признали монополистом на американском рынке. Это стало крупнейшим антимонопольным вердиктом в истории Америки. Через 77 лет два из тех "кусочков" нефтяной империи Рокфеллера объединились, и даже этого хватило, чтобы на рынке появился один из наиболее мощных игроков.
Менеджеры, похоже, снова верят, что легче покупать рост, чем строить его. Слияния, приобретения или стратегические союзы в поисках конкурентоспособности и завоевания рынка являются частью интереса любой компании. И в гостеприимстве ничем не отличается. Это очень распространенная практика в крупных международных сетях, которые все чаще стремятся к глобальному присутствию и подразделениям в своих инвентарях, чтобы увеличить возможности переговоров с поставщиками.
При отправке генерального инспектора муниципалитета, находящегося на его месте, оценка заключается в том, что эта операция не вызывает проблем с точки зрения конкуренции, поскольку рынок услуг администрации отеля довольно измельчен. 
Существует несколько факторов, которые необходимо проанализировать.
6. SBC + AT&T, сумма сделки - $83,1 млрд
AT&T уже давно не AT&T, а SBC, которая в свою очередь не SBC, а AT&T. Поясним: в рамках еще одного антимонопольного дела в 1984 г. гиганту AT&T пришлось разделить свой бизнес, и одним из новых игроков стал SouthWestern Bell. Он в 2005 г. выкупил свою бывшую материнскую компанию AT&T за $83,1 млрд, но это было не враждебное, а вполне дружественное поглощение. Все было спланировано заранее, и SBC отказалась от своего бренда в пользу AT&T. Более того, даже биржевой тикер сохранен за AT&T.
Каждая компания имеет отличный профиль. По его словам, местные компании, управляемые собственниками, имеют большую пропускную способность для навигации по проблемным морям. Как однажды сказал Чарльз Дарвин, те, кто выживают, - это те, кто обладает наибольшей способностью к адаптации.
По его словам, гостеприимство - это капиталоемкий бизнес и предоставление гостиничных услуг. Поэтому для того, чтобы любой бизнес мог выжить, необходимо иметь прочность на обоих столпах. Каждая компания, независимо от отрасли, конкурентоспособна только в том случае, если она обеспечивает эффективность и производительность. В гостиничном секторе, с сильным компонентом обслуживания, репутация компании одинаково важна. Обратное уже происходит с другими компаниями, что инвесторы не удовлетворены и каждый день теряют больше управляемых единиц, - заключил Марино Нето.
5. Pfizer + Warner-Lambert, сумма сделки - $87,3 млрд
Pfizer часто выходит на рынок M&A. Сегодня компания безуспешно пытается купить AstraZeneca, а в 2000 г. ей удалось заполучить Warner-Lambert за $87,3 млрд. Когда-то этот бизнес был простой аптекой, которая занималась производством собственных лекарств, но в итоге разработки Warner-Lambert превратили актив в один из самых привлекательных для поглощений на американском фармрынке.
Промышленность быстро меняется с развитием технологий, особенно в области распространения. Таким образом, сети поняли, что чем больше они, тем больше их способность торговаться. 
Слияние с другой компанией - это самый быстрый способ увеличить количество управляемых номеров. Еще одной серьезной причиной слияний является укрепление программ лояльности. Чем больше число филиалов в программе лояльности, тем больше ее доступность и прибыльность. Бразильские гостиничные сети относительно невелики. Стратегический альянс.
4. Fortis, Banco Santander, Royal Bank of Scotland Group + ABN AMRO, сумма сделки - $100 млрд
Интересная пьеса с плохим концом. Крупные игроки европейского банковского рынка во главе с Fortis объединились, чтобы поглотить ABN AMRO, мощную голландскую финансовую компанию. Это было в 2007 г., а уже через год вспыхнул кризис, и финансовые позиции Fortis резко ухудшились. Эксперты говорят, что именно сделка с ABN AMRO привела к тому, что Fortis раскололся на части. Ему пришлось распродать львиную долю активов и возродить бизнес под маркой Ageas, ну а ABN AMRO был национализирован Голландией.
При нынешнем экономическом и политическом импульсе, пережитом Бразилией, многие сети, считающиеся маленькими, превратили многие предприятия крупных сетей, и Мадер переводит эту реальность. Это типичная особенность доминирующей структуры собственности отеля в Бразилии, которая является кондо-гостиницей. С фрагментированной структурой собственности часто важные решения для будущего кондо-отеля принимаются небольшой группой инвесторов и чаще всего в пустых домах. Личные интересы или эмоциональные проблемы иногда преобладают в этих собраниях, и хрупкое управление является основной проблемой этой структуры.
3. Altria - Phillip Morris International, сумма сделки - $107 млрд
Altria Group раньше носила название Phillip Morris Companies Inc. Так гораздо понятнее, что компания занимается производством сигарет, ведь бренд Phillip Morris известен на весь мир. Но именно такая известность стала помехой для развития бизнеса, и в 2003 г. компания провела ребрендинг, попытавшись избавиться от дурной славы производителя вредных товаров. Через четыре года было решено продать международный бизнес Phillip Morris International. В результате Altria владеет Phillip Morris USA, а на мировом рынке работает совершенно другой бизнес, продажа которого принесла бывшей материнской компании $107 млрд.
При этом небольшие сети представили коммерческие предложения, чрезвычайно агрессивные. Некоторые домовладельцы заблуждаются перспективой платить меньше сборов за управление. Дело в том, что вы можете заплатить меньше административных сборов, но можете ли вы получить тот же уровень гостей, что и отель?
Объединение гостиничных сетей с более широким национальным присутствием, способность торговаться на переговорах с клиентами и дистрибьюторской сетью больше не является новинкой в Бразилии. Вместе они займут третье место в рейтинге крупнейших администраторов гостиницы Бразилии в количестве квартир и 1-й позиции среди людей с подлинно национальным капиталом. Результатом будет валоризация и расширение предприятий, больший доход для инвесторов и прибыль для сотрудников для открытия ряда возможностей для их личного и профессионального развития.
2. Vodafone Airtouch + Mannesmann, сумма сделки - $185,1 млрд
Vodafone и Mannesmann были соперниками, но до поры до времени всех устраивало такое положение дел. Однако в конце 90-х гг. немецкий игрок вышел на рынок Великобритании - родную землю для Vodafone. В этот момент англичане почувствовали, как почва начинает уходить из-под ног и приступили к враждебному поглощению конкурента. Изначально немецкие власти и совет директоров Mannesmann выступили против сделки, но за $185,1 млрд актив все-таки решили продать. Сделка была закрыта в 2000 г.
В конкретном случае региональных менеджеров гостиниц, при снижении средней стоимости административных сборов за предприятие, если эти компании не добавляют новых предприятий в портфель, устойчивость бизнеса скомпрометирована. Сокращение издержек и поддержание качества услуг при управлении предприятиями становится необходимым оставаться на рынке.
Альтернативой является добавление портфеля в общенациональный менеджер, устранение корпоративных издержек, добавление перекрестных продаж, технологии и актуальность для национальных и международно признанных брендов, - говорит Бертино.
Мы продолжаем с фанатичной дисциплиной планирование развития и расширения компании. Мы ориентируемся на то, чтобы найти нужных людей в правильных местах, операционную эффективность, рационализацию затрат и доход. У нас есть положительные и прозрачные отношения с нашими Инвесторами, которые являются причиной нашего существования.
1. AOL + Time Warner Cable, сумма сделки - $186,2 млрд
Одно из самых неудачных поглощений в истории. Что мы знаем об AOL и Time Warner Cable сегодня? Первая компания - интернет-гигант из далекого прошлого, который забыт раз и навсегда, вторая - один из худших поставщиков кабельного телевидения и интернета, который периодически меняет владельцев. Что ж, в 2000 г. казалось, что все будет иначе. Крупнейшая сделка на рынке M&A должна была привести к созданию главного телекома. Не исключено, что именно $186,2 млрд, потраченные на поглощение, лишили AOL финансовой гибкости, а результатом стал ее крах и разделение двух компаний в 2009 г.
Наш главный актив - люди! Люди со специальной способностью выполнять. Мы хотим идти дальше, и мы добьемся успеха. Слияния и поглощения единиц производства сахарного тростника и агробизнеса в Бразилии и дистрибьюторов этилового спирта. Слияния и поглощения в Бразилии имели большой скачок в 1990-х годах, и продуктивный сектор агропромышленного производства сахарного тростника был одним из основных моментов. Влияние на рынок этих транзакций может быть положительным или отрицательным, как для компаний, непосредственно вовлеченных, так и для общества в целом.
Москва, 05.09.2017
8 августа 2017
ZUMA\TASSКитай сметет на 1,5 трлн зарубежных активов
Несмотря на новые драконовские ограничения на вывоз капитала из Китая, идущие вразрез с прежней политикой, и запреты со стороны правительств США или Германии, где китайские бизнесмены стремятся покупать инфраструктурные или технологические компании, агрессивную скупку ими ключевых зарубежных активов не остановить, считают специалисты по M&A из международной Linklaters LLP
Это исследование было проведено с целью анализа концентрации рынка производительных единиц и промышленности сахарного тростника в Бразилии и дистрибьюторов этилового спирта. Производственные подразделения уменьшают свою концентрацию, главным образом, поскольку малые и средние компании увеличили масштабы производства и, следовательно, все еще очень измельчены. Агробизнес также был очень распылен, несмотря на интенсивный процесс слияния и поглощения, который произошел между этими компаниями в последние годы.
С другой стороны, дистрибьюторы этилового спирта демонстрируют значительную концентрацию на рынке. При всем этом можно сказать, что процесс слияния и поглощения имеет тенденцию усиливаться между производительными подразделениями и агропромышленным комплексом сахарного тростника на национальном рынке. Ключевые слова: сахарный тростник, агропромышленная цепочка, слияния и поглощения.
23 января 2017
23 декабря 2016
ИТАР-ТАСССделка сетевого оператора и интернет-сервиса демонстрирует активность процесса концентрации в потребительском сегменте коммуникационной отрасли, где уже останавливается естественный рост крупных компаний
26 сентября 2016
Zuma\TASSTwitter будет показывать мультики
2016, 23:09
В пятницу канал CNBC сообщил о том, что сервис микроблогов Twitter готовится выйти на продажу и возможно получит официальное предложение в ближайшем будущем. Акции компании взлетели на одних только слухах, однако в понедельник история стала приобретать реальные очертания
20 июня 2016
19 апреля 2016
Россию поглощают с удвоенной энергией
Объем заявленных сделок в области слияний и поглощений с участием российских активов вырос вдвое по сравнению с за I квартал 2016 года и достиг 2,9 млрд долл. При этом объем сделок по покупке российских компаний увеличился более чем в семь раз и составил 1,2 млрд долларов. Количество же сделок по покупке иностранных компаний российскими значительно сократилось.
1 апреля 2016
TATAльная распродажа
Во вторник на заседании правления компании Tata Steel в Мумбае было принято окончательное решение о продаже всего сталелитейного бизнеса в Великобритании. Под угрозой увольнения оказались порядка 40 тыс. человек: 15 тыс. сталеваров и 25 тыс. работников других предприятий, связанных с работой металлургических заводов Tata Steel.
6 мая 2015
Самая большая тайна самого богатого китайца
В Поднебесной произошла смена власти. Ван Яньлинь потеснил в списке самых богатых китайцев Джека Ма и Ли Кашина. У нового короля китайских нуворишей, как положено, есть и свои тайны
15 апреля 2015
Рождение телекоммуникационного лидера
Nokia пришла в себя после неудач последних лет и покупает конкурента Alcatel. Это поглощение создаст крупнейшую компанию по производству телекоммуникационного оборудования не только в Европе, но и на всей планете.
24 февраля 2015
Фото: Максим Шеметов/ТАССКамАЗ объединяется с Mercedes-Benz и Mitsubishi
2015, 15:39
КамАЗ, Mercedes-Benz и Mitsubishi объединят свои управленческие активы в России, создав совместное предприятие в Набережных Челнах. Разрешение на это выдала Еврокомиссиия, одобрив сделку по объединению между Mercedes-Benz Trucks Vostok (MBTV) и Fuso Kamaz Trucks Rus (FKTR)
21 января 2015
Фото: Валерий Матыцин/ТАССВнесанкционный маневр Schlumberger
Французско-американская нефтесервисная компания Schlumberger купила почти половину бизнеса крупнейшей буровой компании России Eurasia Drilling Company. По одной из версий, это делается, чтобы обойти возможные новые санкции против России, которые могут ограничить поставку любых технологий в сфере нефтегазодобычи
10 ноября 2014
Фото: Максим Коротченко/ТАССКонсервы номер один
Акционеры консервного холдинга «ПомидорПром» игруппы компаний «Lutik» приняли решение о cлиянии. В результате будет создана крупнейшая отечественная компания на российском рынке плодоовощных консервов, годовая выручка которой составит более 4 млрд рублей.
13 октября 2014
6 октября 2014
«Роснефть» открывает Индию
«Роснефть» предложила индийской корпорации совместный проект по освоению Ванкорского месторождения. Таким образом, будет открыт перспективный индийский рынок энергии для поставок энергоносителей из России
2 октября 2014
Фото: ТАСС/ FogStockВремя слияний
За первые три месяца года объем мирового рынка слияний и поглощений превысил 2,66 трлн долларов. Побит пятилетний рекорд, что свидетельствует о возрождающейся активности бизнеса
Открытие бизнеса
