Объединения предприятий предусматривают наличие разной собственности, но типы объединений в зависимости от целей и организационных форм могут быть различными.

По целям объединения и степени самостоятельности выделяют следующие виды объединений:

§ Концерн -форма крупных договорных объединений (заводов, комбинатов), которые используют возможности крупномасштабного производства.

§ Конгломерат -многоотраслевое объединение, концентрирующее производство самых разнообразных товаров, многие из которых не имеют ничего общего между собой.

§ Консорциум -это временное добровольное объединение предприятии для решения конкретных задач - реализации крупных целевых программ и проектов, в том числе научно-технических, строительных, социальных, экологических, инвестиционных.

§ Финансово-промышленная группа

§ Холдинг -объединение любой организационно-правовой формы, которое владеет контрольным пакетом акций других юридически самостоятельных компаний в целях установления господства и контроля над ними.

§ Корпорация

§ Ассоциация

§ Межотраслевые государственные объединения

§ Картель - объединение фирм одной отрасли, которые вступают между собой в соглашение, касающееся преимущественно совместной коммерческой деятельности.

§ Синдикат - объединение ряда предприятий, изготавливающих однородную продукцию.

§ Трест - объединение, в котором различные предприятия, ранее принадлежавшие разным предпринимателям, сливаются в единый комплекс, теряя свою юридическую, коммерческую и хозяйственную самостоятельность.

§ Пул - объединение предпринимателей картельного типа, предусматривающее особый порядок распределения прибыли его участников (в заранее установленных пропорциях).

Картель представляет собой объединение, как правило, предприятий одной отрасли, предполагающее совместнуюкоммерческую деятельность, т.е. регулирование сбыта с помощью установленных квот, товарных цен, условий реализации.

Для картеля характерно наличие следующих признаков:

§ договорной характер объединения;

§ сохранение права собственности участников картеля на свои предприятия и обеспечиваемая этим хозяйственная, финансовая и юридическая самостоятельность;

§ совместная деятельность по реализации продукции, которая может распространяться, хотя и в ограниченной степени, на ее производство.

Картель - союз нескольких предприятий одной отрасли промышленности, в котором его участники сохраняют свою собственность на средства и продукты производства, а созданные изделия сами реализуют на рынке, договариваясь о квоте - доле каждого в общем объеме выпуска продукции, о продажных ценах, распределении рынков и др.

Разновидностью картельного объединения является синдикат.

Синдикат - разновидность картельного соглашения, которое предполагает сбыт продукции его участников через единый сбытовой орган, создаваемый в форме акционерного общества или общества с ограниченной ответственностью. Участники синдиката, как и картеля, сохраняют свою юридическую и коммерческую самостоятельность, а иногда и собственную сбытовую сеть, которая тесно связана с синдикатской сбытовой конторой или обществом. Форма синдиката наиболее распространена в отраслях с массовой однородной продукцией: горнодобывающей, металлургической, химической.

Трест представляет собой объединение, в котором различные предприятия, ранее принадлежащие разным предпринимателям, сливаются в единый производственный комплекс, теряя свою юридическую и хозяйственную самостоятельность.

Трест - монополия, в которой создастся совместная собственность данной группы предпринимателей на средства производства и готовую продукцию.

Существуют два способа объединения в трест: непосредственное слияние активов отдельных компаний и приобретение головной компанией треста доли акционерного капитала предприятий.

В тресте объединяются все стороны хозяйственной деятельности предприятий, а не одна какая-нибудь сторона, как вкартеле или синдикате. Форма треста удобна для организации комбинированного производства, т.е. объединения в одной компании предприятий разных отраслей промышленности, либо представляющих собой последовательные ступени обработки сырья, либо играющих вспомогательную роль одна по отношению к другой.

Финансово-промышленная группа (ФПГ) - один их видов корпоративной организации.

Обеспечению монопольного по­ложения крупных корпораций на мировом рынке способствует вы­сокая степень концентрации научно-технического потенциала в одних руках.

Финансово-промышленные группы имеют следующие пре­имущества:

· возникают новые возможности для оптимального использова­ния и перераспределения капитала в соответствии с главными стратегиями группы;

· создаются реальные возможности для структурной перестрой­ки производственных подразделений группы;

· происходит укрепление технологических связей между различны­ми этапами - от добычи сырья до выпуска конечной продукции;

· улучшаются перспективы будущего развития компании за счет активного аккумулирования капитала для новых, инновацион­ных проектов.

Холдинговой компанией признается предприятие независимо от его организационно-правовой формы, в состав активов которого входят контрольные пакеты акций других предприятий. На основании этих контрольных пакетов холдинговая компания влияет на вынесение этими предприятиями своих решений.

Преимущества организации бизнеса в холдинговой форме условно можно разделить на две группы. Первая группа связана с эффектом интеграции вообще, независимо от формы, в которой она представлена: холдинг, ФПГ, простое товарищество, поскольку понятно, что в период всеобщей экономической глобализации осуществлять деятельность в автономной, некооперированной структуре, как правило, менее выгодно, чем в интегрированной. Вторая группа преимуществ холдинга связана со спецификой именно этой формы предпринимательского объединения.

Эффект объединения хозяйственных обществ в холдинг как синергетический эффект системы заключается в том, что преимущества от объединения достигаются не посредством арифметического сложения, а умножением возможностей всех организаций, входящих в структуру холдинга. Холдинги как разновидность предпринимательских объединений в сравнении с неинтегрированными коммерческими организациями обладают следующими преимуществами:

Реализацией масштаба используемых ресурсов (производственных фондов, инвестиционных средств, трудовых ресурсов), в том числе возможностью привлечения квалифицированного управленческого, научного, производственного персонала;

Минимизацией для участников объединения в сравнении с обособленными производителями, не входящими в него, отрицательного воздействия конкуренции, поскольку участники объединения, как правило, не допускают взаимной конкуренции на одном и том же рынке;

Возможностью производства конкурентоспособной продукции (работ, услуг) вследствие создания самодостаточной вертикально интегрированной системы от добычи сырья до выпуска законченной продукции высокой степени переработки;

Значительной централизацией капитала, который в зависимости от экономической конъюнктуры может "перетекать" из одной сферы предпринимательской деятельности в другую;

Возможностью диверсификации производства для снижения предпринимательских рисков и обеспечения специализации отдельных видов деятельности как условия их конкурентоспособности;

Объединением производства, технического опыта и научно-исследовательских разработок, возможностью интеграции науки и производства;

Возможностью осуществлять согласованную финансовую, инвестиционную, кредитную политику;

Имиджем крупной и влиятельной интегрированной структуры;

Возможностью лоббирования в законодательных и правительственных органах- гибкостью и мобильностью в выборе организационно-правовых форм участников холдинга, в распределении между ними функций, определении степени их автономии;

Облегченностью процедур создания и реструктуризации холдингов (отсутствие регистрационных процедур, приобретение бизнеса через покупку акций);

Устойчивостью и стабильностью (нельзя добровольно выйти из состава холдинга);

Ограниченным риском ответственности (основное общество несет ответственность по долгам дочернего только в случаях, установленных федеральными законами);

Распределением коммерческих рисков (особенно для диверсифицированных холдингов);

В мировой экономике процесс концентрации производства и централизации капитала привел к образованию различных форм монопольных объединений.

1. Концентрация производства – процесс, направленный на увеличение выпуска продукции (работ, услуг).

2. Централизация капитала – увеличение его размеров в результате объединения или слияния нескольких ранее самостоятельных капиталов.

Объединения предприятий возникают в результате различного типа слияний и поглощений .

При поглощении одно предприятие покупает другое (полностью или частично), и в дальнейшем осуществляется контроль над ним, т.е. оно сохраняет главенствующее положение.

При слиянии предприятия, имеющие общий интерес, объединяются с целью создания новой компании.

Слияния бывают горизонтальные, вертикальные и конгломератные .

Горизонтальные слияния - объединения предприятий, которые являются конкурентами в одной и той же отрасли . Цель горизонтальных слияний заключается в получении выигрыша от экономии, обусловленной масштабами деятельности, и защите от жесткой конкуренции.

Вертикальные слияния - объединения предприятий, действующих в одной отрасли, но в разных звеньях технологической цепи . Цель вертикальных слияний заключается в получении надежного доступа к источникам ресурсов и рынкам сбыта. Эти слияния способствуют монопольным проявлениям и поэтому требуют особого внимания со стороны государства.

Конгломератные слияния - объединения предприятий различной отраслевой принадлежности, не связанных между собой технологически, совершаемые для увеличения масштабов и уменьшения риска благодаря диверсификации производства.

Целью этих слияний является ускорение роста предприятия и диверсификация риска.

Теоретически, если в одном из видов производства наблюдается спад, в другом может начаться подъем, что позволит компании в целом удержать равновесие на рынке.

Организационные формы объединения предприятий:

1. КАРТЕЛЬ – простейшая форма монополистического объединения.

Каждое предприятие, вошедшее в картель, сохраняет производственную и коммерческую самостоятельность.

Объектами соглашения могут быть: ценообразование, сферы влияния, условия продаж, использование патентов, регулирование объемов производства, согласование условий сбыта продукции, найм рабочих.

Действует, как правило, в рамках одной отрасли . Затрудняет функционирование рыночных механизмов. Попадает под действие антимонопольного законодательства. В одних странах мира запрещены законом, в других, напротив, их формирование поощряется в целях реструктуризации промышленности, стандартизации материалов и комплектующих, ограничения конкуренции между мелкими фирмами.

2. СИНДИКАТ – организационная форма монополистического объединения предприятий, при которой вошедшие в него компании теряют коммерческую самостоятельность, но сохраняют юридическую и производственную свободу действий (закупка сырья и сбыт продукции осуществляются централизованно).

Были широко распространены в дореволюционной России. Классическим примером международного синдиката является алмазный синдикат «Де Бирс», сосредоточивший в своих руках реализацию практически всех добываемых в мире необработанных алмазов.

Россия, так же как и многие другие страны, вынуждена сотрудничать с этим синдикатом. Пока он располагает возможностями давления на аутсайдеров, пытающихся вести торговлю алмазами самостоятельно, вплоть до их полного вытеснения с рынка.

Во многих странах мира приняты законы, направленные против любых форм монополистических объединений, оказывающих тормозящее влияние на развитие экономики.

3. ТРЕСТ - объединение предприятий, в котором предприятия-участники теряют производственную и коммерческую самостоятельность и подчиняются единому управлению – центральной компании.

Реальная власть в тресте сосредоточивается в руках правления или головной компании (централизация производственной и коммерческой деятельности). Преимущественное развитие тресты получили в отраслях, производящих однородную продукцию. В современный период тресты встречаются редко. В России в строительстве - организационно-производственная единица (напр., строительно-монтажные тресты и др.).

4. КОНЦЕРН – многоотраслевое акционерное общество, которое характеризуется единством собственности и контроля (приобретает контрольный пакет акций различных компаний, являющихся по отношению к нему дочерними).

ОАО «Концерн Росэнергоатом" занимается производством электрической и тепловой энергии на атомных станциях России и ее реализацией.

Сегодня в состав концерна входят все 10 атомных станций России, которые наделены статусом его филиалов, 7 дирекций строящихся АЭС, а также «Управление капитального строительства строящейся Ростовской атомной станции», «Дирекция строящихся плавучих атомных теплоэлектростанций», «Научно-технический центр по аварийно-техническим работам на АЭС», «Проектно-конструкторский филиал», «Технологический филиал» и «Инженерно-технический центр атомных станций».

ОАО «Концерн Росэнергоатом» является собственником основных производственных фондов и имеет на балансе имущество, необходимое для осуществления основного вида деятельности - производства электрической и тепловой электроэнергии.

Уставной капитал ОАО «Концерн Росэнергоатом» составляет 391 562 534 427 рублей.

ЗАО "Концерн "Наноиндустрия" является интегрирующей научно-производственной компанией, специализирующейся в сфере практического использования достижений нанотехнологий и создания высокотехнологичных производств конкурентоспособной продукции на их основе.

ОАО "Кондитерский концерн Бабаевский" - старейшее предприятие России входящее в холдинг «Объединенные кондитеры».

5. ХОЗЯЙСТВЕННАЯ АССОЦИАЦИЯ – мягкая форма добровольного объединения самостоятельных предприятий, которые одновременно могут входить и в другие объединения (совместное решения научно-технических, производственных, экономических и др. задач).

6. КОНГЛОМЕРАТ – монополистическое объединение, диверсифицированная корпорация, возникшая в результате слияния разнородных, не связанных между собой по отраслевому или технологическому признакам предприятий, кредитных учреждений, находящихся под единым контролем.

Конгломераты были популярны в 60-х годах, когда считалось, что они обеспечивают лучшее управление и предоставляют более надежную финансовую поддержку и, следовательно, приносят большую прибыль, чем небольшие независимые компании. Некоторые конгломераты стали столь громоздкими, что ими было сложно управлять.

В 80- и 90-х годах некоторые конгломераты продали свои подразделения и сконцентрировались на нескольких основных областях деятельности.

Большинство аналитиков считают, что акции конгломератов оценивать сложно, поскольку конгломераты заняты во многих не связанных друг с другом видах деятельности.

7. ХОЛДИНГ – финансовая компания, владеющая контрольным пакетом других предприятий с целью контроля и управления их деятельностью и получения дохода на вложенный в акции капитал.

Холдинг «Комплексно энергетические системы» - вертикально интегрированная компания, объединяющая производство тепловой и электрической энергии и продажу тепла, электричества и газа

В КЭС-Холдинге созданы шесть дивизионов по направлениям деятельности: «Генерация Урала», «Генерация Центра», «Генерация Волги», «Трейдинг», «Развитие мощностей» и «Ритейл».

Каждый дивизион возглавляет исполнительный вице-президент КЭС.

ОАО «Российская электроника» - холдинговая компания, объединяющая свыше 70 предприятий электронной отрасли, которые специализируются в разработке и производстве изделий электронной техники, электронных материалов и оборудования для их изготовления, а также СВЧ-техники, полупроводниковых приборов и материалов. Входит в состав ГК «Ростехнологии».

8. КОНСОРЦИУМ – крупная финансовая организация, создающаяся в результате временного соглашения между банками и промышленными предприятиями для совместного проведения крупных финансовых операций (инвестирование в крупный промышленный проект).

ЗАО "Машиностроительная корпорация "Уралмаш" и ООО "Промышленные Буровые Установки" заключили Генеральное соглашение о создании консорциума "Уралмаш - Промышленные буровые установки". Цель создания консорциума - разработка, проектирование и строительство современных буровых установок различной модификации с последующим сервисным обслуживанием и обучением персонала.

Консорциум «Альфа-Групп» - один из крупнейших в России финансово-промышленных консорциумов, интересы которого распространяются на такие сферы бизнеса как: добыча нефти и газа, коммерческая и инвестиционная банковская деятельность, управление активами, страхование, розничная торговля, телекоммуникации, средства массовой информации, водоснабжение и водоотведение, а также инвестиции в промышленно-торговые предприятия на выборочной основе.

Неформализованные объединения, создаваемые на основе соглашений участников, имеющих договорный характер. Они не имеют уставного капитала, оформленной организационной структуры, органов управления. Их деятельность направлена на реализацию единых целей.

Картель – объединение фирм одной отрасли, которые вступают между собой в соглашение, касающееся преимущественно совместной коммерческой деятельности – регулирования сбыта. Признаки картеля: договорный характер объединения; сохранение права собственности участников картеля на свои предприятия и обеспечиваемая этим хозяйственная, финансовая и юридическая самостоятельность; совместная деятельность по реализации продукции. В США картели запрещены законом!

Разновидностью картельного соглашения является синдикат , который предполагает сбыт продукции его участников через единый сбытовой орган, создаваемый в форме АО или ООО, капитал которого принадлежит его участникам.

Пулы также относятся к объединениям картельного типа. Пулом называется объединение предпринимателей, предусматривающие особый порядок распределения прибылей его участников. Прибыли участников пула поступают в общий котел, а затем распределяются между ними в заранее установленной пропорции.

Консорциум – временное объединение на договорной основе ограниченного числа независимых в юридическом и хозяйственном отношении фирм, создаваемое на определенный срок в целях координации их действий для достижения конечного результата, определяемого его участниками. Они создаются чаще всего для реализации крупномасштабных проектов, которые по финансовым, техническим и другим причинам требуют объединения усилий нескольких партнеров. Консорциум не является юридическим лицом, входящие в него фирмы в полной мере сохраняют свою самостоятельность. Головной в консорциуме становится фирма, наиболее мощная экономически и финансово. Международная практика организации консорциумов получила в современных условиях широкое развитие, так как имеет преимущества: простая и удобная форма объединения; гибкая форма организации международных договорных связей, поскольку договор может быть расторгнут при невыполнении сторонами своих обязательств.

Ассоциация – объединение в результате заключение договора двух или нескольких фирм в целях совершения определенных сделок. Суть ее состоит в том, что договаривающиеся стороны вносят часть необходимого капитала и пропорционально своему вкладу пользуются результатами сделок. Необходимое условие договора об образовании ассоциации – то, что ответственность по совершаемым сделкам несут участники ассоциации, а не сама ассоциация.

18. Материнская компания как организационно-экономический центр управления.

Ведущая роль в определении форм и характера взаимосвязей между отдельными подразделениями международной компании принадлежит материнской компании и зависит от вида и особенностей её деятельности как организационно-экономического центра управления. Материнская компания осуществляет целенаправленное, непрерывное, организующее воздействие на все подразделения интернациональной структуры фирмы (родственные – подчинённые и ассоциированные компании, объединённые с мат компанией титулом собственности и механизмом контроля).

Как организационно-экономический центр, материнская компания разрабатывает конкретные цели и общие направления функционирования и развития фирмы в целом и её структурных подразделений; определяет средства, формы и методы, обеспечивающие достижение этих целей; осуществляет контроль за выполнением своих установок и вносит в них коррективы; контролирует финансовую деятельность всех подразделений. Основное назначение управленческой деятельности мат компании – обеспечение согласованности, взаимосвязи и взаимодействия между различными структурными подразделениями, составляющими часть международной фирмы как единого целого. Методы – применение таких функций управления, как маркетинг, планирование, контроль, руководство, организация.

Экономическая основа, обеспечивающая материнской компании роль организационно-экономического центра управления международной компанией – её собственность на средства производства. Все социально-экономические отношения, которые складываются внутри международной компании, связаны прежде всего с типом собственности. Собственность связывает все экономические и производственные отношения в рамках международной компании в единое целое. Она выступает в форме акционерного капитала мат компании и её участия в акционерном капитале дочерних компаний.

Материнская компания часто скупает контрольные пакеты акций дочерних компаний с целью контроля за деятельностью последних. Методы и степень контроля разнятся и зависят от многих факторов, особую роль при этом играет форма связей и зависимостей родственных компаний от материнской. Контроль идёт в значительной степени по научно-технической, производственной, технологической и другим линиям. Средства и методы централизованного управления во многом зависят от формы организации мат компании, которая может быть оперативно-производственной или холдинговой. Различия принципиальны.

Материнская оперативно-производственная компания сама занимается хозяйственной деятельностью, централизованное управление охватывает все стороны производственного процесса. Объект управления – производство материальных ценностей и всё, что с ним связано; средство управления и контроля – финансовая деятельность. Методы управления охватывают все стороны экономической деятельности входящих в неё дочерних компаний.

Материнская холдинговая компания сама не занимается производственной деятельностью, а лишь концентрирует у себя контрольные пакеты акций производственных компаний, которые обладают юр и хозяйственной самостоятельностью, но подчиняются холдингу в финансовом отношении. Мат компания осуществляет управление методами финансового воздействия, устанавливая для каждой родственной фирмы основные финансовые показатели: размеры прибыли, издержки производства, размеры и способы перевода дивидендов, способы перевода прибылей. Другие рычаги управления: техническая политика, распределение между дочерними компаниями номенклатуры выпускаемой продукции, раздел между ними рынков сбыта и др.

Холдинги чаще всего образуются в результате слияния двух или более крупных фирм, что оставляет им бо льшую хозяйственную самостоятельность и одновременно даёт осуществлять финансовый контроль за их деятельностью.

Характерные черты холдинга:

Концентрация акций фирм различных отраслей и сфер экономики, находящихся в разных регионах;

Многоступенчатость – наличие дочерних, внучатых и других родственных компаний, в результате чего создаётся пирамида, во главе которой находятся одна или две фирмы одной или разных национальных принадлежностей;

Материнская компания осуществляет централизованное управление в рамках группы в целом путём выработки глобальной политики и координации совместных действий по следующим важным направлениям:

Выработка единой тактики и стратегии в глобальном масштабе;

Реорганизация компаний и определение внутренней структуры холдинга;

Осуществление межфирменных связей;

Финансирование капиталовложений в разработку новой продукции;

Предоставление консультационных и технических услуг.

Цель деятельности холдинга – направлять и контролировать деятельность всей управленческой системы и каждого звена в отдельности, добиваясь -оптимизации прибыльности. Более устойчивая доходность достигается путём усреднения нормы прибыли для каждого участника. Цели деятельности дочерних компаний как производственных звеньев достигаются путём внедрения новых технологий, осуществления капиталовложений в нововведения, предоставления льготного режима кредитования и т.д. Холдинг в своей политике проявляет гибкость отношении преобразований, в первую очередь приобретения и реорганизации входящих в него компаний. Следовательно, для холдинга характерна частая реструктуризация. В форме холдингов образованы многие ТНК.

Степень жизнеспособности предприятия во многом опреде­ляется такими характеристиками, как скорость выхода на новые рынки, т.е. скорость, с которой предприятие может освоить вы­пуск новой конкурентоспособной продукции, и способность удержать завоеванную долю рынка. Однако возможности отдельного предприятия, особенно ма­лого или среднего, всегда ограничены. Резервы внутреннего рос­та, в том числе имеющиеся инновационные ресурсы, часто не позволяют успевать за стремительно изменяющимися требова­ниями рынка, перечень новых товаров на котором постоянно растет.

Если темпы внутреннего развития предприятия существенно уступают темпам развития инноваций и не успевают за измене­ниями рыночной среды, внешние инвестиции могут стать разум­ной альтернативой внутренним капиталовложениям и при ус­пешном осуществлении - эффективным инструментом созда­ния новой стоимости. В этом смысле экономически выгодным может стать объединение двух или нескольких предприятий. Как показывает зарубежный опыт, подтвержденный анали­зом статистических данных, активность предприятий, связанная с объединениями, носит циклический характер и имеет тесную корреляцию с уровнем капитальных затрат на основные средства в различных отраслях экономики. При этом все объединения предприятий (несмотря на существенные различия применяв­шихся методов), как правило, сопровождались тенденциями по­вышения курсов акций.

К основным причинам объединения предприятий можно от­нести:

1) персональные;

2) деловые;

3) технические.

Персональные причины могут быть самыми разнообразными, в том числе заключаться в попытке руководства предприятий отойти от дел в целях личной безопасности, уклонения от ответ­ственности или, наоборот, войти в состав более крупного объе­диненного предприятия с целью получения большей заработной платы. Нередки случаи, когда покупатель приобретает предпри­ятие исходя из азарта или невозможности отказаться от предло­жения. Акционеры, владеющие контрольным пакетом акций, при определенных обстоятельствах могут стремиться к поглоще­нию своего предприятия другим, имеющим уже сформировав­шийся рынок акций. Благосостояние акционеров во многом зави­сит от того, насколько эффективно функционирует предприятие, однако слияние с другим предприятием может существенно повы­сить котировки акций, что позволит их держателям при желании продать или конвертировать акции в другие ценные бумаги.

Деловые причины заключаются прежде всего в том, что нехват­ка внутренних ресурсов может сдерживать дальнейший рост предприятия и необходимо искать источники внешнего роста. Объединение с другим предприятием может компенсировать де­фицит сырья, материалов, электроэнергии и обеспечить беспере­бойность производства продукции в возрастающих масштабах. Часто в результате объединения предприятий повышается эффективность системы управления, что, в свою очередь, поло­жительно сказывается на эффективности деятельности предпри­ятия в целом.

Финансовые причины. Часто низкодоходные предприятия с небольшим оборотом и неэффективной системой управления яв­ляются готовыми кандидатами на объединение к среднему или крупному, успешно работающему предприятию. Они даже стано­вятся объектом конкурентной борьбы за присоединение, если обладают потенциалом повышения прибыли за счет улучшения системы управления. Это не относится к предприятиям, чьи про­блемы не решаются только посредством изменения системы управления. В ходе объединения предприятий стоимость может создавать­ся с помощью передачи информации. Часто акции бывают недо­оценены рынком, и объявление о реструктуризации как способе повышения эффективности деятельности предприятия оказыва­ет позитивное воздействие на движение их курса.

Объединение помогает решить менее прибыльным предпри­ятиям проблемы с накопившейся задолженностью по налогам. В результате объединения повышается реальная стоимость акти­вов поглощаемого предприятия, что, в свою очередь, дает воз­можность повысить амортизационные отчисления и, соответст­венно, снизить налоговые платежи. Надо отметить, что налого­вая мотивация объединения на практике встречается достаточно часто. В процессе объединения предприятий может существенно измениться структура финансирования за счет наращивания за­емных средств, в результате которого (до определенного уровня) значительно повышается рентабельность собственного капитала. Объединение может сгладить колебания ожидаемого денеж­ного потока у предприятий, денежные поступления которых имеют явно выраженный некоррелируемый циклический харак­тер. Устойчивость операционного денежного потока является серьезным аргументом при обсуждении условий привлечения кредитов и займов. При более стабильном финансовом положе­нии предприятия кредиторы не будут компенсировать риск по­вышенной процентной ставкой, что для предприятия означает снижение затрат на финансирование.

Технические причины связаны с возрастающей сложностью бизнеса, в том числе:

1) с ростом затрат на НИОКР;

2) с отсутствием специалистов, имеющих необходимую ква­лификацию и опыт;

3) с неспособностью производить востребованные рынком товары и услуги.

Синергизм. При всем многообразии побудительных мотивов и аргументов главной целью и основным критерием целесообраз­ности объединения (в любой форме) предприятий должен быть рост благосостояния его собственников, в случае акционерного предприятия - акционеров. Положительное решение об объеди­нении двух предприятий должно приниматься в том случае, если по оценке рыночная стоимость объединенного предприятия с учетом необходимых для этого расходов будет больше арифмети­ческой суммы рыночных стоимостей объединяемых предпри­ятий. Увеличение положительного эффекта от объединения усилий называется синергизмом (synergy).

Эффект синергизма можно наглядно проиллюстрировать сле­дующим уравнением:

2 + 2 = 5.

В большинстве случаев синергизм является основным аргу­ментом в пользу объединения, так как позволяет нейтрализовать негативное влияние изменения внешней среды бизнеса, повыша­ет стоимость предприятия и способствует его дальнейшему росту. Синергизм как явление требует разъяснений. В условиях эф­фективности рынка рыночная цена акции является реальной, так как отражает действительное положение эмитента. В то же время совокупная стоимость объединенного предприятия оказывается выше арифметической суммы реальных стоимостей объединяе­мых предприятий. Источником создания дополнительной стои­мости являются конкретные проявления синергизма, в том числе:

1) увеличение доходов (и следовательно прибыли) в резуль­тате увеличения масштабов деятельности предприятия;

2) снижение издержек за счет устранения дублирующих звеньев в организационной структуре объединенного предпри­ятия;

3) увеличение прибыли за счет объединения сильных сторон деятельности объединенных предприятий;

4) снижение издержек за счет облегчения координации и контроля над деятельностью объединенного предприятия и проч.

Надо отметить, что положительный эффект от увеличения масштаба деятельности предприятия зависит от способа объеди­нения. Различают горизонтальное и вертикальное объединение. Под горизонтальным объединением понимается объединение предприятий, при котором создается новое предприятие со своей организационной структурой. Под вертикальным объединением понимается объединение предприятий, при котором одно из них (как правило, проблемное) интегрируется в действующую струк­туру другого (более крупного, стабильно действующего). В резуль­тате горизонтального объединения предприятие может занять почти монопольное положение на рынке, обеспечив себе возмож­ность извлекать высокую операционную прибыль. Решение об объединении принимается на основе анализа ин­формации, включающей данные об организационной структуре; условиях и объемах продаж; производстве и снабжении; текущем и прогнозном финансовом состоянии; налоговой дисциплине объединяемых предприятий.

Организационная структура предприятия включает информа­цию об основных административных и производственных под­разделениях поглощаемого предприятия, квалификации персо­нала, уровне заработной платы. Изучение организационной структуры предприятия необходимо для оценки затрат, которые требуются для создания организационной структуры объединен­ного предприятия или адаптации поглощаемого предприятия в новой корпоративной среде.

Условия и объемы продаж. Предприятию-покупателю необхо­димо детально ознакомиться с тем, на каких условиях и в каких объемах реализует свою продукцию предприятие - объект по­глощения. При этом исследуются как ретроспективные данные, так и прогнозные оценки объемов реализации, как по основным видам продукции, так и по регионам. Так как при поглощении покупатель также приобретает клиентскую базу поглощаемого предприятия, а также завоеванные им сегменты рынка сбыта, не­обходимо изучить существующую рыночную позицию, в том числе финансовое состояние клиентов; уровень конкуренции по основным видам продукции; типовые условия продаж; расходы, связанные с реализацией.

Производство и снабжение. Покупателю необходимо оценить общие производственные мощности и текущий уровень загрузки поглощаемого предприятия, а также объем инвестиций, необхо­димых для замены или обновления производственных фондов и обеспечения заданных объемов производства. При этом следует провести тщательный анализ приобретаемых технических и тех­нологических активов, в том числе имеющиеся научно-исследо­вательские и опытно-конструкторские разработки и расходы на их поддержание в разрезе предыдущего, текущего и будущего пе­риодов. Непрерывность процесса производства в заданном объеме обеспечивается в том числе при условии непрерывности снабже­ния. В этой связи необходимо ознакомиться с состоянием снаб­жения на поглощаемом предприятии, проанализировать надеж­ность существующих и потенциальных поставщиков сырья и ма­териалов.

Финансовая информация. Оценка текущего финансового со­стояния поглощаемого предприятия осуществляется на основе годовой финансовой отчетности за последние три года, состав- ленной в соответствии со структурой приобретаемого предприятия. Необходимо также проанализировать историю операций; получить разъяснения по каждому из экстраординарных, не­обычных или случайных доходов и расходов; а также по поводу существенных колебаний объемов продаж, значений валовой прибыли и накладных расходов. Подробную информацию необ­ходимо получить о структуре капитала и политике привлечения денежных средств на условиях срочности, платности, возвратности. В отношении собственного капитала необходимо получить информацию о выпущенных поглощаемым предприятием про­стых и привилегированных акциях и обязательствах, которые мо­гут перейти вместе с ними к предприятию-покупателю. В отно­шении заемного капитала потребуется информация об условиях и обеспечении полученных банковских ссуд, гарантиях и обяза­тельствах возмещения убытков по облигациям; ограничительных оговорках и выданных доверенностях, имеющих отношение к займам; об имеющихся лизинговых и факторинговых договорах; о ключевых положениях коммерческих контрактов.

Налоговые платежи. Для оценки состояния налоговой дисцип­лины поглощаемого предприятия необходимо идентифициро­вать все налоговые объекты, потенциальные возможности сокра­щения налогооблагаемой базы по налогу на прибыль, вероятные налоговые платежи без обеспечения, с тем чтобы откорректиро­вать оценки и бухгалтерские проводки с учетом налоговой пози­ции поглощаемого предприятия. При этом необходимо иметь сведения о применявшихся на предприятиях методах расчета на­логов, выявленных налоговых недоимках, о будущих налоговых платежах поглощаемого предприятия, а также налоговых плате­жах, возникающих в результате совершения сделки поглощения.

На основании анализа приведенной выше информации при­нимается окончательное решение о реорганизации, определяется форма объединения, структура финансирования связанных с ним издержек. Успех объединения предприятий зависит от того, насколько оптимальным является план проведения необходимых мероприя­тий и насколько последовательно он будет выполняться. На практике далеко не все предприятия имеют хорошо отработан­ные планы, но даже тщательно проработавшие стратегию подго­товки и проведения сделки не всегда ее придерживаются. Учитывая, что хорошо продуманная стратегия является зало­гом успеха, необходимо определить базовые стратегии примени­тельно к основным целям объединения. Во многих случаях объединение является добровольным, т.е. происходит в результате взаимных договоренностей. Многие не­большие предприятия считают удачей стать частью крупной кор­порации, так как объединение с ними обеспечивает доступ на новые и растущие рынки. В некоторых случаях объединение про­исходит путем захвата, которому пытается противостоять пред­приятие, являющееся объектом захвата.

В этом разделе:

Синдикаты, пулы, ассоциации, конгломераты, тресты, концерны, промышленные холдинги, финансово-промышленные группы, которые условно можно разделить на две группы : жесткие и мягкие.

1) жесткие организационные формы интеграции компаний :

• концерны (спорное мнение, см. ниже);
• тресты;

2) мягкие организационные формы интеграции компаний:

• ассоциации;
• консорциумы;
• стратегические альянсы.

Мягкие формы интеграции компаний характерны для международных объединений, поскольку позволяют вести совместную деятельность при сохранении учредителями юридической и хозяйственной самостоятельности . В рамках стратегических альянсов, консорциумов появляется возможность использования преимуществ корпоративной структуры при сохранении обособленности ее членов.

При жесткой форме объединения в результате слияния коммерческих организаций они полностью теряют свою юридическую и хозяйственную самостоятельность. Вошедшие в трест организации теряют свою фирму и превращаются в подразделения треста (предприятия).

Контроль за деятельностью предприятий посредством владения капиталом и личной унии кроме упомянутых промышленных холдингов осуществляют банки. Наиболее мощные банки стоят во главе так называемых финансовых групп, являющихся аналогами промышленных холдингов в финансово-промышленной сфере.

Для российского законодательства характерны такие формы корпоративного управления в промышленности, как:

• концерны;
• холдинги;
• консорциумы;
• хозяйственные ассоциации (их участники без согласования друг с другом могут одновременно входить в различные договорные объединения);
• социальные ассоциации (союзы, фонды, федерации);
• смешанные ассоциации (ведущие как производственно-хозяйственную, так и социальную деятельность).

Концерн

Наиболее распространенная форма интеграции компаний, представляет форму объединения самостоятельных организаций, связанных посредством системы участия в капитале, финансовых связей, договоров об общности интересов, патентно-лицензионных соглашений, а также тесного производственного сотрудничества (например, Газпром).

Концерн является горизонтальным, вертикальным или диверсифицированным объединением компаний, которые остаются юридически самостоятельными , передают часть своей хозяйственной самостоятельности под единое управление. В объединении не устанавливается минимальное число компаний. В принципе для образования концерна достаточно двух организаций, однако на практике под концернами имеют в виду объединение большого числа компаний.

Главный признак концерновой формы объединения коммерческих организаций – это наличие общего органа управления, который может существовать в форме отдельной холдинговой компании – штаб-квартиры на одной из компаний (головной), входящей в концерн, и даже не иметь постоянного места размещения, а существовать в виде собирающегося по мере надобности совета.

Пути образования концернов :

1. через договора (без приобретения или обмена капитала компаний);
2. приобретение одними компаниями пакетов акций других коммерческих организаций;
3. создание управленческого холдинга, который управляет компаниями, входящими в концерн, владея пакетами их акций и при этом ничего само не производя. Холдинг образуется путем взноса компаниями пакетов акций в новое общество, которое ставится во главе концерна.

Особенности управления в концернах :

1. достаточно жесткая форма интеграции компаний;
2. объединение производственного характера;
3. компании, входящие в концерн, номинально самостоятельные юридические лица в форме акционерных обществ или товариществ, фактически подчиненные единому хозяйственному руководству;
4. централизованное финансово-экономическое управление, научно-техническая политика, ценообразование, использование производственных мощностей, а также кадровая политика;
5. в качестве материнской выступает производственная компания, которая является
6. держателем контрольных пакетов акций дочерних компаний;
7. полный контроль деятельности составляющих компаний концерна.

Вертикальный концерн - это объединение компаний разных видов экономической деятельности, связанных последовательными технологическими процессами производства готового продукта, такими как горнодобывающие, металлургические, машиностроительные и другие.
Горизонтальный концерн состоит из объединенных компаний одного вида экономической деятельности, производящих одни и те же товары или имеющих одинаковые стадии производства. Крупнейшие концерны включают от 10 до 100 и более различных компаний, представляющих производственные, научно-исследовательские, финансовые, транспортные, сбытовые и другие формирования.

Концерны являются основой создания холдинговых компаний.

Холдинговая компания

Холдинговой компанией признается коммерческая организация независимо от ее организационно-правовой формы, в состав активов которой входят контрольные акции организаций.

Холдинговая компания - это компания или корпорация, владеющая контрольными пакетами акций или долями в паях других компаний для контроля и управления их деятельностью.

Механизм контрольного пакета акций дает холдинговой компании голоса, благодаря чему она получает возможность проводить единую политику и осуществлять единый контроль за соблюдением интересов больших конгломератов (корпораций, концернов, трестов) или ускорять процесс диверсификации. Размеры холдинга при этом могут быть намного меньше размеров подконтрольных фирм. Холдинговая компания - вершина пирамиды, составленной из дочерних компаний. Организации, контрольные пакеты акций которых входят в состав холдинговой компании, именуются «дочерними».

Преимущества холдинговых компаний в том, что они борются с конкурентами своей объединенностью, консолидацией. Эта важнейшая особенность холдинговых компаний является также и существенным недостатком для потребителей, так как чрезмерная консолидация производства и сбыта ведет к монополизму производителя со всеми вытекающими отсюда для потребителя последствиями. В отечественном законодательстве нормы отношений холдинговых компаний с обществом регулируются Законом РФ «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках».

Положительные стороны: использовать увеличение размеров производства и сбыта, достичь высокой эффективности в международном движении капитала; амортизировать негативное воздействие государства на предприятия.

Отрицательные стороны холдинга: стремление к монополизму (олигополизму); к усилению контроля над компаниями; искусственное поддержание нерентабельных компаний за счет рентабельных; невозможность четкого отслеживания перераспределения фондов между своими компаниями; потребность в большом количестве высококвалифицированных менеджеров.

В Российской Федерации холдинговые компании и их дочерние организации создаются только в форме акционерных обществ открытого типа .

Консорциум

Консорциум – это горизонтальное договорное объединение коммерческих организаций для осуществления единого капиталоемкого проекта.
Как форма интеграции консорциум выступает в виде временного союза хозяйственно независимых организаций для координационной экономической деятельности и совместной борьбы за получение заказов и их совместного исполнения. Существенное значение имеет также разделение рисков по осуществляемому проекту.

Члены консорциума при заключении соглашения определяют долю каждого из них в затратах и ожидаемой прибыли, а также формы участия в реализации проекта или мероприятия и иные условия деятельности консорциума. Кроме того, в соглашении оговариваются функции главы консорциума, который выбирается из членов объединения. Участвовать в консорциуме могут частные и государственные организации, а также отдельные государства. Участники консорциума сохраняют за собой свою экономическую самостоятельность в полной мере, им предоставляется право на участие одновременно в нескольких консорциумах.

В финансовой сфере типичными примерами являются консорциумы банков, кредитующих крупномасштабный инвестиционный проект, в промышленной – консорциумы компаний, совместно выполняющих большой военный заказ.

Создание консорциумов имеет следующие преимущества :

• объединение авторитета участников консорциума, позволяющее преодолеть предквалификационный барьер;
• повышение качества и обоснованности представляемой конкурсной заявки (проектная документация, метод и программа работ, сроки их выполнения, объемы и стоимость);
• консолидация залоговых ресурсов участников консорциума при получении подряда, повышение ответственности подрядных организаций;
• возможность привлечения дешевых кредитных ресурсов за счет включения в консорциум финансовых структур;
• возможность заключения выгодных ценовых соглашений за счет включения в консорциум поставщиков строительных материалов и конструкций;
• распределение между участниками консорциума экономических рисков по проекту (совместное страхование объекта, совместная ответственность за интегральные дефекты, за срыв сроков строительства);
• повышение эффективности использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов строительных компаний за счет экономической интеграции, снижения себестоимости строительно-монтажных работ.

Конгломерат

Конгломераты - организационная форма интеграции, включающая под единым финансовым контролем целую сеть разнородных компаний. Конгломераты возникают в результате слияния различных компаний без всякой производственной общности независимо от их горизонтальной и вертикальной интеграции.

Особенности формирования конгломератов :

• интеграция в рамках данной организационной формы, когда объединяемые компании не имеют ни технологического, ни целевого единства с основной сферой деятельности головной компании;
• юридическая и производственно-хозяйственная самостоятельность участников конгломератов, но финансовая зависимость от головной компании;
• значительная децентрализация управления конгломератов, существенно большая свобода их отделений во всех аспектах деятельности;
• экономические методы - основные рычаги управления конгломератами;
• формирование финансового ядра в структуре конгломерата, куда помимо холдинга входят крупные финансовые и инвестиционные компании.
• Мотивами формирования конгломератов в результате слияний и поглощений компаний являются: получение синергетического эффекта, стремление повысить имидж руководства компании; повысить свои доходы; ориентация на доступ к новым важным ресурсам и технологиям.

Основные проблемы:

1. чрезмерная диверсификация конгломератов, в результате которой происходит снижение конкурентоспособности выпускающих товаров и услуг;
2. в результате стремления укреплять внутригрупповые кооперационные связи конгломератов и стремления устанавливать более выгодную для себя трансфертную цену продукция на выходе становится дорогостоящей и не конкурентоспособной, а взаимные претензии по поводу уровня трансфертных цен постоянно разбираются головной компанией конгломерата;
3. в случаях поглощения компании, смены собственника или превращения их из собственников в наемных работников снижение эффективности работы менеджеров и управленческого персонала компаний, участников конгломерата;
4. значительные финансовые ресурсы, требуемые для приобретения компании при ее поглощении, а также в отдельных случаях выплата премии акционерам за утрату контроля над поглощаемой компанией.

Картель

Картель - это горизонтальное договорное объединение коммерческих организаций, как правило, одной отрасли, которые, оставаясь юридически самостоятельными, отказываются от части своей хозяйственной самостоятельности в соответствии с картельным договором. Цель - ограничение или ликвидация риска конкуренции.

В зависимости от целей соглашений возможны различные виды картелей:

• сбытовые картели (синдикаты), члены которых обязуются продавать свою продукцию через совместную сбытовую компанию (синдикат);
• картели по специализации производства, предметом которых является рационализация производственных процессов путем унификации и ограничения производственных или выпускаемой продукции и др.

Пул

Пул - объединение юридических лиц, носящее временный характер действия. Например: участники договариваются между собой, что будут накапливать продажи продукции с целью создания дефицита продукции на рынке, а, следовательно, и последующего увеличения цен на выпускаемую продукцию. Что касается прибыли, то она может поступать на общий счет, а затем распределяться в равных долях. Участники имеют полную свободу действий. Чаще всего такое объединение носит временный характер, для достижения поставленной цели.
Примеры объединений пул: «Абсолют-Холдинг», «Цветы Ставрополья», биржевой Союз.

Трест

Трест - объединение различных мелких или крупных предприятий, которые ранее принадлежали своим владельцам, сливаются в единое целое и образуют единое предприятие, теряя свою независимость и самостоятельность. Такое объединение выгодно тем предприятиям, которые связаны друг с другом и выпускают вспомогательную продукцию.

Онлайн калькуляторы