Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«Тольяттинский государственный университет»

Институт финансов, экономики и управления

Кафедра бухгалтерский учет, анализ и аудит

Курсовая работа

по дисциплине: «Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности»

на тему: Анализ рисков в деятельности предприятия на примере ОАО «Галантус»

Выполнила:

Толкачева Н.

Группа Экб-0901

Научный руководитель:

О.В. Шнайдер

Тольятти-2012

Введение

1. Сущность возникновения рисков в деятельности предприятия

1.1 Роль и экономическое содержание рисков в финансово-хозяйственной деятельности предприятия

1.2. Классификация и методы оценки рисков в деятельности предприятия

1.3 Управление рисками

2. Анализ рисков в деятельности предприятия ОАО «Галантус»

2.1 Технико-экономическая характеристика ОАО «Галантус»

2.2 Оценка рисков в деятельности ОАО «Галантус»

3. Пути снижения и управление рисками в ОАО «Галантус»

Заключение

Список использованной литературы

Приложение

оценка коммерческий риск хозяйственная деятельность

Введение

Произошедшие в экономике России за последние годы изменения выявили ряд дискуссионных и актуальных проблем, носящих теоретический и прикладной характер и имеющих чрезвычайно важное значение для устойчивого функционирования и развития экономики. К приоритетным проблемам относятся вопросы теории, методологии и практики принятия управленческих решений в условиях риска и неопределенности.

Риск - это опасность! Риск - это возможное в будущем качественное или количественное ухудшение состояния какого-либо объекта. В экономической литературе обычно отталкиваются именно от этих понятий. Угрозы проявления ущерба при этом характеризуются необязательностью негативного воздействия, неопределенностью параметров и последствий таких как время, сила проявления, размер ущерба. Данные неопределенности обусловлены незнанием законом, нехваткой информации и отсутствием навыков управлением экономическими рисками (недостаточной квалификацией управленческого персонала).

Любой бизнес связан с рисками. Любой успешный бизнес связан с большими рисками и от того как с этими рисками справляются бизнесмены, менеджеры, управленцы зависит и успех предприятия. Кто-то управляет рисками интуитивно, кто-то осознано, но любая деятельность требует анализа и в дельнейшем управления рисками для благополучного и полноценного развития предприятия. Важнейшей чертой предпринимательства является наличие риска как на стадии создания организации, так и в течение дальнейшего ее функционирования. Любое предприятие подвержено риску потери имущества, ценностей, денег, то есть любых видов экономических ресурсов, включая труд и время, ведь трудовые потери и потери времени наносят серьезный ущерб результатам предпринимательской деятельности. Можно сформулировать основные задачи системы управления рисками: повышение финансовой устойчивости, совершенствование механизмов управления рисками. Целью данной курсовой работы является анализ принятия оптимального управленческого решения с учетом фактора неопределенности и риска на примере конкретной организации ОАО «Галантус».

Поставленная цель обусловила основные задачи исследования, состоящие в следующем:

· рассмотреть понятия неопределенности и риска;

· рассмотреть процесс влияния неопределенности и риска на деятельность организации;

· рассмотреть научные методы принятия решений, рекомендуемые в условиях неопределенности и риска;

· применить на практике разработку управленческих решений в условиях неопределенности и риска на примере организации ОАО «Галантус».

Объектом исследования являются неопределенности и риски, касающиеся деятельности организаций любой отрасли, а предметом исследования - принятие управленческих решений, направленных на получение наименьших потерь в условиях неопределенности и риска.

1. Сущность возникновения рисков в деятельности предприятия

1.1 Роль и экономическое содержание рисков в финансово-хозяйст венной деятельности предприятия

Как известно, условием эффективности любой рыночной деятельности считаются экономическая свобода, которая предполагает наличие у экономического агента (производителя, потребителя) определенной совокупности прав, гарантирующих ему автономное, самостоятельное принятие решений. Однако экономическая свобода является также источником неопределенности ириска, так как свободе одного экономического агента сопутствует одновременно свобода других.

Риски - это формализация неопределенности, а определение рисков - способ ее измерения. Ведь, несмотря на то что чувство неопределенности почти всегда неприятно, в каких-то случаях оно доставляет больше неудобств, в каких-то - меньше. Уменьшить неопределенность, значит уменьшить число рисков, там, где все понятно и прозрачно рисков не и не может быть. Но ситуация «полной неопределенности» очень редко встречается в нашем мире. Может быть, из-за того что риски тесно связаны с неопределенностью, трактовок понятия «риск» существует очень много. Согласно одним определениям, риск - это опасность возникновения негативного события, согласно другим - ущерб из-за негативных событий, трети же трактовки называют риском вероятность возникновения чего-то как негативного, так и позитивного и.т.д. Особенно много дискуссий связано с определением риска как обязательно негативного события. Ведь позитивные, но незапланированные события рисками обычно не считаются.

И действительно, риск характеризуется вероятностью наступления какого-то события и подразумевает если не опасность, то, как минимум влияние этого события на бизнес, жизнь, проект и т.д . В отечественной, экономической науке по существу отсутствуют общепризнанные теоретические положения о предпринимательском риске, фактически не разработаны методы оценки риска применительно к тем или иным производственным ситуациям и видам предпринимательской деятельности, отсутствуют рекомендации о путях и способах уменьшения и предотвращения риска.

Определенный интерес представляет сравнительное рассмотрение классической и неоклассической теории предпринимательского риска и их экономического приложения. При исследовании предпринимательской прибыли такие представители классической теории, так Дж. Милль, И.У. Сениор различали в структуре предпринимательского дохода процент (как долю на вложенный капитал), заработную плату предпринимателя и плату за риск (как возмещение возможного риска, связанного с предпринимательской деятельностью). В классической теории предпринимательского риска последний отождествляется с математическим ожиданием потерь, которые могут произойти в результате выбранного решения. Риск здесь не что иное, как ущерб, который наносится осуществлением данного решения.

Такое одностороннее толкование сущности риска вызвало резкое возражение у части зарубежных экономистов, что повлекло за собой выработку иного понимания содержания предпринимательского риска.

В 30-е годы нашего столетия экономисты А. Маршалл и А. Пигу разработали основы неоклассической теории предпринимательского риска. Основы этой теории состоят в следующем: предприниматель, работающий в условиях неопределенности и прибыль которого есть случайная переменная, при заключении сделки руководствуется двумя критериями:

* размерами ожидаемой прибыли;

* величиной ее возможных колебаний.

Поведение предпринимателя, согласно неоклассической теории риска, обусловлено концепцией предельной полезности. Это означает, что при наличии двух вариантов, например, капитальных вложений, дающих одинаковую ожидаемую прибыль, предприниматель выбирает вариант, в котором колебания ожидаемой прибыли меньше. Согласно неоклассической теории, для предпринимателя верная прибыль того же ожидаемого размера, но связанная с возможными колебаниями менее интересна . Проблема риска в нашей стране достаточно "созрела". Становление рыночных отношений в России явилось предпосылкой для более глубокой разработки теории риска в отечественной экономической литературе. Основополагающей для всех современных определений риска в российской науке является трактовка в знаменитом словаре С.И. Ожегова. Так, риск, по словарю Ожегова - это «действие неудачу, в надежде на счастливый исход…». Если говорить более предметно, это:

Действие, деятельность как условие появление риска;

Действие наудачу, иными словам, это деятельность без предварительного расчета, с надеждой на благополучный случай, или целеполагающая, целеосуществляющая деятельность;

Деятельность «в надежде на счастливый исход» - речь идет не о любой деятельности, а о той, которая удовлетворяет потребностям; исходя из них ставя цели и прогнозируя успешный результат.

По сути, определение риска в российской и зарубежной литературе можно объединить в следующие группы. К первой группе отнесем такие определения, в которых риск понимается как вероятность, отклоняя от планируемых результатов. Во второй группе акцент делается на возможность количественной или качественной оценки риска.

В третьей группе понятие «риск» раскрывается через активность субъекта: действие «наудачу» в надежде на счастливый исход: образ действия неясной, неопределенной обстановке; выбор альтернатив в ситуации неопределенности, реализация способности творчески использовать элемент неопределенности . Из выше сказанного следует сделать вывод, что риск это в первою очередь совокупность событий, и он обладает набором (дискретным или не прерывным) его реализацией, каждая из которых обладает своей вероятностью и размером ущерба. Цепочка последовательных шагов, ведущих к конечному, главному событию - это сценарий. Самим же рисковым ситуациям присущи в целом такие черты, как редкость; уникальность; непрерывность; повторяемость. Рисковая ситуация может иметь разные последствия, т.е. не только убытки, но и доходы, выгоды. Поэтому различают следующие функции риска:

Регулятивную (стимулирующую): имеет противоречивых характер и выступает в двух формах: конструктивной и деструктивной. Риск направлен на получение результатов нетрадиционным способом. Риск играет роль катализатора, например, при решении инновационных, инвестиционных задач, значит, действует стимулирующий аспект риска.

Защитная функция проявляется в том, что, поскольку риск - устойчивое состояние экономической системы, нужны социальная защита, правовые, политические и экономические гарантии, исключающие в случаи неудачи наказание и стимулирующие оправдательный риск.

Инновационную функцию риск выполняет, стимулируя поиск нетрадиционных решений проблем, стоящих перед экономическим субъектом.

Аналитическая функция риска связана с тем, что наличие риска предполагает необходимость выбора одного из возможных вариантов решений, в связи с чем экономический субъект в процессе принятия решений анализирует все возможные альтернативы .

Таким образом, риски являются сложной динамической категорией, и поэтому их необходимо оценивать во всех видах деятельности.

1.2 Классификация и методы оценки рисков в деятельности предприятия

Состав рисков рассматриваемых в экономических исследованиях, тесно связан с особенностями предпринимательской деятельности и среды в которой он она осуществляется.

В научной литературе используется ряд вполне определенных принципов, которые могут быть положены в основу классификации рисков и соответственно использоваться при разработке стратегий защиты от них .

В управлении рисками используются различные методы и инструменты, поэтому необходима научно обоснованная классификация, которая позволит систематизировать риски и обозначить конкретные направления их снижения или оптимизации.

Под классификацией рисков понимают распределение рисков на конкретные группы в соответствии с определенными общими признаками и для достижения поставленных целей. Научно обоснованная классификация риска содействует четкому определению места каждого риска в системе и создает потенциальные возможности для эффективного применения соответствующих методов, приемов управления риском .

В экономической литературе, исследующей риски и связанные с этим проблемы, отсутствует единая стройная система их классификации. В разных классификациях риски по-разному детализируются, делятся на группы и т.д.. Можно смело утверждать что классификацией рисков еще больше чем определений рисков. В ряде работ отечественных авторов, как В. Абчук, А. альгин, Г. Клейнер, В. Северук, Б. Райзберг, В. Ротарь, И. Шумпери др., существуют кардинально разные подходы к классификации рисков. Некоторые выделяют два вида рисков: риск, связанный с возможным техническим провалом производства, и риск, вызванный коммерческим успехом. Ю.Осипов рассматривает три вида предпринимательского риска: инфляционный, финансовый и операционный.

Наиболее важными признаками, положенными в основу классификации рисков, являются следующие:

Время возникновения;

Основные факторы возникновения;

Характер учета и последствий;

Сфера возникновения.

В работе И.Т. Балабанва «Риск-менеджмент» предлагается иерархическая система классификации экономических рисков, схематически представлена на рисунке 1.1, в структуру которой включены группы, категории, виды, подвиды и разновидности рисков. В соответствии с представленной иерархией в зависимости от возможного результата риски бывают чистые и спекулятивные.. и если чистые риски ведут к возможности получения отрицательного или нулевого результата, то спекулятивные риски выражаются возможностью получения как положительного, так и отрицательного результата .

Рис. 1.1 Иерархическая система классификации рисков

Что касается зарубежной практики, то одним из первых классификацию рисков предложил известный экономист Джон Кейнс рассматривал три категории рисков и, скорее всего, делал это в рамках глобального изучения общей теории занятости, процента и денег:

· Предпринимательский риск - риск неполучения ожидаемого дохода от вложения средств;

· Риск «заимодавца» - риск невозврата кредита, включающий в себя юридический (уклонение от возврата кредита) и кредитный риск (недостаточность обеспечения);

· Риск изменения ценности денежной единицы - вероятность потери средств в результате изменения курса национальной денежной единицы.

Кредитный и юридический риск присутствуют во всех классификациях .

Рассмотрим основные виды рисков по различным признакам классификации.

Коммерческий риск с вязан с опасностью потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности. По структурному признаку коммерческие риски делятся:

А) на имущественные риски, связанные с вероятностью потерь собственности гражданина, предпринимателя по причине краха, диверсии, халатности, перенапряжения технической и технологической нагрузки на оборудование;

Б) производственные риски, связанные с убытком от остановки предприятия в следствии воздействия различных факторов, и прежде всего с повреждением или выбытием основных и оборотных фондов;

В) торговые риски, связанные с убытком по причине задержки платежей за товары и услуги, непоставки товара, отказа от платежей в период транспортировки товара и т.п.;

Г) финансовые риски, связанные с покупательной способностью денег, вложением капитала, вероятностью потерь финансовых ресурсов.

К финансовым рискам относится:

· Инфляционный риск - это рост уровня цен как следствие перевыполнения каналов денежного обращения излишней денежной массой сверх потребности товарооборота, в результате чего денежные доходы обесцениваются с точки зрения покупательной способности быстрее, чем растут;

· Дефляционный риск - это риск того, что при повышении покупательной способности денег происходит падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и снижение доходов;

· Валютный риск - риск, вызванный опасностью потерь, связанных с изменением курса иностранных валют по отношению к национальной валюте, при проведении внешнеторговых, кредитных, валютных операций на фондовых и товарных биржах. К валютному риску относится риски операционные (риск потери прибыли, вызванный неблагоприятными изменениями в обменном курсе) и трансляционный (связан с изменением в цене активов и пассивов в иностранной валюте, вызванные колебаниями валютных курсов.)

· Риск ликвидности - связан с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки качества;

· Инвестиционный риск - связан с упущенной выгодой, а так же снижением доходности, опасностью неуплаты долга.

Риск снижения доходности - это разновидность инвестиционного риска, который может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам. Он включает в себя следующие разновидности рисков:

· процентный риск - опасность потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами, компаниями в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставкой по предоставленным кредитам.

· ценовой риск - риск изменения цены долгового обязательства вследствие роста или падения уровня процентных ставок;

· кредитный риск- риск, связанный с опасностью неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору. С кредитным связан имущественный риск - это риск в кредитной сделке, связанный с состоянием или качеством собственности заимодавца.

Риск прямых финансовых потерь включает в себя:

· биржевой риск;

· селективный риск;

· риск банкротства.

Вместе с тем есть и другие виды рисков.

Риск заразится - риск того что проблемы дочерних и ассоциативных компаний перекинутся на материнскую компанию, и наоборот.

Не страхуемые риски - риски, вероятность которых трудно посчитать даже в самом общем виде и в которых считаются слишком большими для страхования.

А так же налоговый риск, организационный, инновационный, отраслевой, внешний и внутренний, региональный риски .

При данном многообразии рисков оценка ущерба объекта от проявления неблагоприятного события является наиболее сложной проблемой, поскольку получить на практике однозначные и всеми признаваемое его значение обычно не представляется возможным. Тем более, что теория риска, как правило, имеет дело с ожидаемым ущербом при предполагаемых известными силе, характере события и степени защищенности объекта. Из этого замечания вытекает важный для теории и практики риск - анализа вывод: «абсолютно объективные и однозначные оценки ущерба в подавляющем большинстве ситуаций не могут быть получены». Часто показатели ущерба, используемые вне рамок экономическо-правовых отношений риск - анализа в той или иной области деятельности, можно считать экономически бессодержательными.

Обычно при разработке метода расчета ущерба, который предполагается широко использовать на практике, стараются учесть некий набор минимальных требований. К ним относится:

1. простота с точки зрения применения.

2. Ориентация на минимальный объем исходной информации.

3. Учет особенностей объекта.

4. Учет как можно большего числа потерь без заметного усложнения расчетов.

5. Учет закономерностей изменения характера и размера ущерба во времени с учетом меняющейся силы воздействия

6. Соответствие оценок ущерба действующим в государстве и регионах экономическим отношениям и правовым и ряд других.

С целью сближения позиций разных субъектов обычно его общую величину стремятся структурировать, разделяя ее на относительно независимые элементы, по каждому из которых могут быть использованы адекватные их содержанию методы оценки. Например ущербы целесообразно разделять по реципиентам (объектам воздействия): по регионам, предприятиям, зданиям, сооружениям, оборудованию. Общая величина ущерба в такой ситуации может быть получена путем суммирования ущербов отдельных независимых групп реципиентов, которые в свою очередь, могут быть разделены по признакам места и времени проявления событий на прямой и косвенной.

Под прямым ущербом обычно понимают убытки, непосредственно обусловленные проявлением событий. Их примером являются потери материальных ценностей при землетрясении, снижение стоимости акций из-за кризиса, потери капитала из-за дефолта заемщиков.

Косвенный ущерб характеризует убытки, вызванные неблагоприятными изменениями во внешней и внутренней среде .

В целом вся совокупность методов оценки экономического ущерба у объекта может быть разделен на три основные группы: метод прямого счета(отражает все элементы в цепи причинно-следственной связей. Предполагается оценка эффектов, возникающих между всеми сведеньями этой цепи и калькуляцию различных составляющих статей потерь объекта); методы косвенной оценки (базируются на некоторых предположениях относительно закономерностей формирования ущерба.); комбинированные методы(различные комбинации, объединения методов, которые дополняют друг друга в решении отдельных задач оценки ущербов от риска) .

1.3 Управление рисками

В системе управления риском важная роль принадлежит правильному выбору мер предупреждения и минимализации риска, которые в значительной степени определяют ее эффективность. Система снижения рисков включает в себя определенные методы и пути:

1. Получение исчерпывающей информации о предстоящем выборе и результате.

2. Уклонение от риска.

3. Диверсификация.

4. Резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов.

5. Лимитирование.

6. Хеджирование.

7. Страхование рисков, самострахование.

8. Проверка партнеров по бизнесу и условий заключения сделки. Бизнес - планирование.

9. Подбор персонала предпринимательской организации.

10. Передача риска.

11. Другие методы.

Выбор конкретного из приведенных методов минимизации риска зависит от опыта и возможностей предпринимателя и любого другого руководителя. Для более эффективного результата ка5 правило применяется совокупность методов.

В своей деятельности руководитель встречается со множеством рисков, потому кроме основных методов их минимизации использует способы конкретные, применяемые только в данном случаи. Способы минимизации наиболее часто встречающихся рисков приведены в таблице 1.2. (Приложение 2)

И действительно, действия, направленные на смягчении риска, могут быть самыми разными. Люди записываются на курсы экстремального вождения, чтобы уменьшить вероятность попадания в аварию в сложных условиях, - это тоже стратегия смягчения, минимизации, устранения риска. Выбор того или иного метода зависит от конкретной ситуации, степени риска и возможностей предприятия. Именно этим определяется принципиальное решение: принять риск, снижая его отрицательные последствия различными методами, или уклонится от него.

Фирма в процессе осуществления хозяйственной деятельности может отказаться от совершения финансовых операций или от вида деятельности связанного с высоким уровнем риска. Данное направление нейтрализации рисков - наиболее простое и радикальное, оно позволит полностью избежать потенциальных потерь, но отнюдь не способствует получению прибыли, связанной с рисковой деятельностью.

При заключении любой сделки для снижения риска по хозяйственным контрактам предпринимателю необходимо проверить предполагаемого партнера. Основное правило бизнеса: «доверяй, но проверяй». Возможный путь избежать ошибок при выборе партнера -- создание собственной системы сбора и анализа информации о потенциальных или существующих контрагентах. В качестве образца в этом случае можно использовать систему Due Diligence -- «должного внимания», практикуемую западными банками по отношению к своим клиентам. Эта система обеспечивает защиту от разного рода мошенничеств. Один из основных инструментов такой системы -- анкета, включающая вопросы о названии компании-контрагента и адресах ее офисов за последние два-три года; о видах бизнеса, ею осуществляемых. Анкета может содержать вопросы о партнерах компании и их адресах, в нее включаются вопросы о финансовом состоянии компании и предполагаемом обороте или будущем среднем остатке на счете. Наиболее сложные вопросы анкеты связаны с происхождением капитала компании. Подобная анкета дает предварительную информацию о клиенте, и, в случае если что-то в его ответах настораживает, следует проводить дополнительное исследование, включающее поиск подтверждений (или опровержений) полученных данных, поиск фактов, о которых партнер умолчал, а также проверку сведений через других контрагентов.

Диверсификация риска является, пожалуй, наиболее сложным и интересным, требующим высокого профессионализма методом управления риском. Она представляет собой использование в хозяйственной практике экономико-математического понятия «отрицательная корреляция». Инвестируемые денежные средства направляются в совершенно независимые, никак не связанные между собой сделки и проекты. В этом случае при реализации рискового события и появлении убытков по одной сделке можно рассчитывать на успешный и прибыльный исход другой. Более того, целесообразно ориентироваться на отрицательно коррелированные исходы, то есть выбирать инвестиционные ценности (объекты) с прямо противоположными векторами прибыльности. Тогда прибыли по одной сделке смогут компенсировать возможные убытки по другой.

При формировании портфеля ценных бумаг проблеме диверсификации риска уделяется особо серьезное внимание. Прежде всего, применяется «правило дюжины». Необходимо обеспечить достаточное разнообразие ценных бумаг. Поэтому общепризнанная практика подсказывает, что в портфеле банка должно быть как минимум двенадцать пакетов акций самых разнообразных компаний. Далее обращают внимание на уровень доходности и степень риска ценных бумаг. Высокодоходные ценные бумаги, как правило, заключают в себе немалую степень риска. Ценные бумаги с допустимым риском приносят соответственно весьма умеренный доход. А низкорисковые ценные бумаги малоэффективны и не интересны для банка. Выход из этого положения предлагает «правило пяти пальцев». Из него следует, что для формирования оптимального портфеля из каждых пяти акций одна должна быть малорисковая, три -- с нормальным, допустимым риском, а еще одна - высокорисковая, но и высокодоходная .

В финансовом секторе экономики кроме того часто используется способ диверсификации риска, получивший название «хеджирование рисков». Хеджирование рисков предполагает ограничение финансовыми инструментами размера убытков, но как следствие и прибылей тоже. Оно проводится в форме заключения параллельных финансовых компенсационных сделок, когда возможный убыток по одной сделке компенсируется возможной прибылью подругой. Существует немало способов хеджирования рисков, но основными, наиболее употребимыми и часто встречающимися являются опционы, фьючерсы и сделки своп .

Следующим шагом в решении проблемы управления рисками служит изучение возможности полного или частичного самострахования сделки. Самострахование есть не что иное, как принятие рисков на себя и, бесспорно, является самым дешевым (за исключением разве что отказа от рисков) способом борьбы с рисками. Предполагается, что возможный ущерб будет покрыт текущими денежными средствами или с помощью резервного фонда. Поэтому очевидно, что использование возможностей самострахования весьма ограничено. В основном этот метод оправдывает себя, если вероятность негативного исхода и сумма возможного убытка не велики.

При использовании самострахования нужно отдавать себе отчет в том, что экономичность этого метода оборачивается некоторыми отрицательными моментами. Прежде всего, это -- «омертвление» оборотного капитала. Фирма вынуждена держать в резерве немалые средства, на них нельзя рассчитывать при заключении новых, зачастую интересных и эффективных контрактов, их невозможно и опасно пускать в оборот. Однако все равно есть опасность, что пойдет «полоса неудач»: на фоне низких финансовых поступлений убытки будут настигать один за другим в коротком промежутке времени, и любых резервных средств все равно будет недостаточно. Все это вызывает неуверенность и нервозность у руководства, которые обязательно передадутся всему персоналу фирмы. Если предотвращение убытков и самострахование не дают желаемой защиты от риска и лишь в незначительной степени снижают его, что в современном бизнесе вполне вероятно, можно применить такой самый распространенный и повсеместно используемый, уже ставший традиционным метод управления риском, каким является страхование. Суть этого метода состоит в том, что предприниматель берет в качестве партнера по сделке страховую компанию и возлагает на нее после заключения соответствующего договора и уплаты страховых взносов значительную часть ожидаемых рисков. В отличие от всех отраслей и сфер экономики, где риск для предпринимателя - это нежелательное побочное явление, в страховом деле риски служат основным полем деятельности. То есть риски предпринимателя принимает на себя профессионал.

Принимая решение об использовании страхования, нужно иметь в виду, что, во-первых, риск должен иметь случайный характер, негативный исход не должен быть заранее запрограммирован и заложен в сделку. Во-вторых, страхуются лишь убытки, которые можно измерить и оценить с помощью натуральных и денежных показателей. И, наконец, риск сам по себе не может быть объектом страхования. Таким объектом служат товарно-материальные ценности и денежные средства фирмы [ 21, с.65].

Отметим, что хозяйственные риски -- это неизбежная составная часть предпринимательской деятельности, поскольку они имманентны рынку. Риски нельзя устранить, но уменьшить возможный убыток -- вполне реально. Этого можно добиться с помощью применения методов управления риском. Разумеется, управление рисками связано с определенными издержками для фирмы, но его осуществление необходимо и оправданно. Управляя рисками, фирма жертвует меньшим, чтобы сохранить большее. Она заменяет возможное появление значительных убытков на относительно небольшие, строго определенные издержки по управлению риском.

2. Анализ рисков в деятельности предприятия ОАО «Галантус»

2.1 Технико-экономическая характеристика ОАО «Галантус»

ОАО «Галантус» ведет свой отсчет с 7 января 1979 г., когда на базе «Зеленстроя» начал свою деятельность совхоз «Декоративные культуры». Основными промышленными культурами являлись розы, гвоздики, рассада для озеленения, горшечные культуры. Основную массу площади защищенного грунта составляли стеклянные теплицы общей площадью около 3000 кв. м.

Основная реконструкция хозяйства началась в 1988 году и была связана со строительством новых теплиц, отвечающих современным стандартам цветоводства, площадью более 31000 кв. м., строительством новой мощной котельной и полным изменением технологии выращивания цветочных культур. Внедрение современной техники ведущих фирм мира позволило сделать огромный качественный и количественный скачок увеличения производства. Только за последние десять лет валовой доход от производства цветов вырос в более чем в 10 раз, прибыль - в 8 раз, среднемесячная заработная плата - в 5 раз.

28 августа 1994 г. совхоз был реорганизован в акционерное общество «Галантус». В переводе на русский язык «галантус» означает «подснежник».

На сегодняшний момент деятельность фирмы хорошо известна цветоводам России и за рубежом. ОАО «Галантус» является хозяйством, соответствующим мировым стандартам цветоводства, использующем современную технологию и оборудование. Общая площадь защищенного грунта составляет 4,2 га. На этой площади ежегодно выращивается на срезку более 5 млн. цветов.

Цветовод-профессионал сегодня заинтересован в новых культурах и сортах, которые высоко котируются в Европе, адаптированы к Российским условиям и обеспечивают хороший бизнес на цветочном рынке.

Бухгалтерский учет в ОАО «Галантус» ведется в соответствии с типовым планом счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности предприятий; типовыми формами бухгалтерской отчетности и указаниями по их применению и заполнению; другими нормативно-правовыми актами, регламентирующими учет операций. При осуществлении деятельности используются формы документов, определенные альбомами унифицированных форм первичной учетной документации, разработанные республиканскими органами управления. Документы, формы которых не предусмотрены в этих альбомах, содержат обязательные реквизиты согласно действующему законодательству. Особенности бухгалтерского учета в ОАО «Галантус» обобщены в Приказе об учетной политике, который ежегодно утверждается генеральным директором ОАО «Галантус». Учетная политика определяет организацию документооборота, порядок обработки информации (применения регистров бухгалтерского учёта), порядок проведения инвентаризации и др. Бухгалтерский баланс предприятия представлен в Приложении 1. Открытое акционерное общество «Галантус», согласно действующему законодательству признается обществом с ограниченной ответственностью, которое действует на основании устава и законодательства Российской Федерации.

Таблица 2.1 Основные экономические показатели ОАО «Галантус»

Показатели			Изменение (+,-)	Темп роста, %
1. Выручка от продаж, тыс.руб.
2. Себестоимость проданных товаров, тыс.руб.
3. Управленческие и коммерческие расходы, тыс.руб.
4. Прибыль от продажи, тыс.руб.
5. Прибыль до налогообложения, тыс.руб.
6. Чистая прибыль, тыс.руб.
7. Стоимость основных средств, тыс.руб.			- -1154*91,90 -136273147 ¦
8. Стоимость активов, тыс.руб.
9. Собственный капитал, тыс.руб.
10. Заемный капитал, тыс.руб.
11. Численность ППП, чел.
12.Производительность труда, тыс.руб. (1/11)
13. Фондоотдача, руб. (1/7)
14. Оборачиваемость активов, раз (1/8)
15. Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли, % (6/9)*100%
16. Рентабельность продаж, % (4/1)*100%
17. Рентабельность капитала по прибыли до налогообложения, % (5/(9+10))*100%	43947/(336039+64841)=43947/400880=10,9%	52049/(363590+134467)=52049/498057=10,5%
18. Затраты на рубль выручки от продажи, ((2 + 3)/1)*100 коп.

Проанализировав полученные показатели, можем сделать выводы и построить диаграммы по наиболее значимым показателям.

На диаграмме 2.1 мы может отчетливо видеть разницу в объеме выручки от продаж за 2010 и 2011 года. Выручка от продаж является регулярным источником доходов для организации из всех возможных поступлений средств, служит основным оценочным показателем результативности работы предприятия, по ее поступлению можно судить о том, что реализуемая продукция по объему, качеству и ее не соответствует рыночному спросу, так как за рассматриваемый период она резко сократилась.

Диаграмма 2.1. Выручка от продажи

Рассмотрев следующий показатель - себестоимость проданных товаров (диаграмма 2.2) мы видим, что выручка от продаж в ОАО «Галантус» упала не за счет качества или отсутствию спроса, а за счет резкого сокращение производственных мощностей и объему выпуска товаров.

Диаграмма 2.2. Себестоимость проданных товаров

При рассмотрении показателя прибыль от продажи (диаграмма 2.3), можно заметить, значительное увеличение этого показателя в 2011 году.

Диаграмма 2.3. Прибыль от продажи

Так же по данным бухгалтерского баланса можно заметить, что в 2011 году предприятие ОАО «Галантус» намного увеличило сумму заемных средств по сравнением с предыдущем годом. (Диаграмма 2.4)

Диаграмма 2.4 Заемный капитал

Предприятие ОАО «Галантус» сократило объем продаж и снизила себестоимость продукции за счет покупки ресурсов дешевого качества увеличив за счет этого прибыль от продажи, а так же предприятие взяло большой кредит, можно сделать выводы что предприятие собирается вложить все свои средства в какой-либо прибыльный проект (какие-либо изменения в структуре производства) расширить свое производство, или изменить спецификацию

2.2 Оценка рисков в деятельности ОАО «Галантус»

Основной задачей методики определения степени риска является систематизация и разработка комплексного подхода к определению степени риска, влияющего на финансово-хозяйственную деятельность предприятия.

В качестве исходной информации при оценке финансовых рисков используется бухгалтерская отчетность предприятия: бухгалтерский баланс, фиксирующий имущественное и финансовое положение организации на отчетную дату; отчет о прибылях и убытках, представляющий результаты деятельности за отчетный период.

Центральное место в оценке предпринимательского риска занимают анализ и прогнозирование возможных потерь ресурсов при осуществлении предпринимательской деятельности.

Количественные оценки рисков, в данной работе мы будем рассматривать инвестиционный проект, связанны с численным определением вылечены отдельных рисков и риска проекта в целом. Задача количественного анализа состоит в численном измерении степени влияния изменений рискованных факторов проекта, проверяемых на риск, на поведение критериев эффективности проекта.

Предприятие ОАО «Галантус» уже много лет ведет инвестиционную деятельность. И на 2013 год предприятие имеет два варианта вложения средств. Установлено что при вложении капитала в предприятие А получение прибыли в сумме 250 тыс. руб имеет вероятность 0,6, а в мероприятии Б - получение прибыли в сумме 300 тыс.руб. - вероятность 0,4. тогда ожидаемое получение прибыли от вложения капитала (математическое ожидание) составит6

По мероприятию А - 150тыс.руб.(250*0.6);

По мероприятию Б- 120тыс.руб.(300*0.4);

Вероятность наступления события может быть определена объективным или субъективным методом. Используя объективный метод, мы получим определение вероятности, основанное на вычислении частоты, с которой происходит данное событие. Вложение капитала в событие А прибыль в сумме 250 тыс.руб. была получена в 120 случаях из 200, вероятность такой прибыли составит о,6 (120:200).

Важное место при этом занимает экспертная оценка т.е проведение экспертизы, обработка и использование ее результатов при обосновании значения вероятности. Здесь степень риска измеряется по двум критериям:

Среднему ожидаемому значению (СОЗ)значение величины события. Является средневзвешенным для всех возможных результатов;

Колеблемости возможного результата.

Благодаря данным предоставленным статистического отдела нам известно: что при вложении капитала в мероприятие А из 120 случаев прибыль 250 тыс.руб. была получена в 48 случаях(вероятность 0,4), прибыль 200тыс. руб. была получена в 36 случаях (вероятность 0.3) и прибыль 300 тыс. руб. была получена в 36 случаях (вероятность 0,3), то:

СОЗ = (250*0.4+200*0.3+300*0.3) = 250тыс. руб.

Аналогично было найдено, что при вложении капитала в мероприятие Б средняя прибыль составила:

СОЗ = (400*0.3+300*0.5+150*0.2) = 300 тыс. руб.

Сравнивая две суммы ожидаемой прибыли при вложении капитала в мероприятие А и Б, можно сделать вывод, что при вложении в мероприятие А величина получаемой прибыли колеблется от 200 до 300 тыс. руб. и средняя величина составляет 250 тыс.руб.; при вложении капитала в мероприятие Б величина получаемой прибыли колеблется от 150 до 400 и средняя величина составляет 300 тыс. руб. Но мы знаем что средняя величина представляет собой обобщенную количественную характеристику и не позволит принять решение в пользу какого-либо результата. Для окончательного принятия решения необходимо измерить колеблемость показателей (КП) т.е. определить меру колеблемости возможного результата.

Для этого применим два близко связных значения:

· Дисперсия (формула 2.1)- средневзвешенное значение из квадратов отклонений действительных результатов от среднеожидаемых.

формула 2.1

где - дисперсия;

Х - ожидаемое значение для каждого случая наблюдения;

Среднеожидаемое значение;

n - число случаев наблюдения (частота).

Расчет дисперсий для мероприятия А и Б представлен в таблице 2.1.

Таблица 2.1. Расчеты дисперсий при вложении капитала в мероприятие А и Б

№ события	Полученная прибыль, тыс. руб.	Число случаев наблюдения	(- )
Мероприятие А
Итого=
Мероприятие Б
Итого=

Для анализа обычно используют коэффициент вариации (V). Он представляет собой отношение среднеквадратического отклонения к средней арифметической и показывает степень отклонения полученных значений. КВ может изменяться от 0 до 100%. Чем больше КВ, тем сильнее колеблемость. Установлена следующая качественная оценка разлиных КВ:

Ло 10% - слабая колеблемость;

10-25: - умеренная;

Свыше 25% - высокая.

Рассчитаем среднее квадратическое отклонение при вложении капитала в мероприятие А. Оно составит:

180000/120 = 38,7;

В мероприятие Б:

750000/100= 86,6;

Рассчитаем коэффициент вариации для мероприятия А:

V = 38,7/250*100=15,5%;

Коэффициент вариации для мероприятия Б:

V=86,6/300*100=29,8%

По данным расчета мы можем видеть что коэффициент вариации при вложении капитала в мероприятие А меньше, чем при вложении в мероприятие Б, что позволяет сделать вывод о принятии решения в пользу вложения капитала в мероприятие А.

3. Пути снижения и управление рисками в ОАО «Галантус»

Рассмотрев основные технико-экономические показатели ОАО «Галантус» мы выявили, что выручка от продажи в 2011 г. по сравнению с 2010 г. продукции снизилась на 93% в результате роста цен на продукцию; несмотря на то, что себестоимость проданной продукции уменьшилась на 87,7% это рост не оказывает существенного влияния на чистую прибыль, но в целом, такие показатели является негативной динамикой в работе предприятия.

Стоимость оборотных активов в 2010 г. увеличилась на 124% что связано с взятием кредита на 72 000 рублей.

В 2011 г. увеличение оборотных активов на 124% обусловлено увеличением дебиторской задолженности практически в шесть раз.

Величина собственного капитала в 2011 гг. увеличилась на 108% соответственно в результате увеличения нераспределенной прибыли.

Снижение в 2010 г. заемного капитала связано со снижением краткосрочных кредитов и займов и доли кредиторской задолженности, а увеличение в 2011 г. обусловлено увеличением краткосрочных кредитов и займов на 207%.

Проанализировав абсолютные показатели финансовой устойчивости, делаем вывод о том, что в 2009 году и в 2010 г. предприятие относилось к четвертому типу финансовой устойчивости, т.е. оно находилось в кризисном финансовом положении, при котором ему грозило банкротство, а в 2011 году предприятие находилось в неустойчивом финансовом положении, которое характеризуется неплатежеспособностью, но оно уже относилось к третьему типу финансовой устойчивости.

По проведении анализа платежеспособности было выявлено, что предприятие не обладает абсолютной ликвидностью, это свидетельствует о том, что платежеспособность организации находится на низком уровне. После проведенного анализа финансового состояния и рисков, выявили, что у ОАО «Галантус» высок риск банкротства, так как оно находится в неустойчивом финансовом положении.

Поэтому разобранные нами меры по вложению активов способны улучшить финансовое состояние.

Финансовая стабилизация на предприятии в условиях кризисной ситуации последовательно осуществляется по двум этапам:

1) устранение неплатежеспособности;

2) восстановление финансовой устойчивости.

Сущность восстановления платежеспособности заключается в маневре денежными потоками для восстановления баланса между их расходованием и поступлением.

Суть восстановления финансовой устойчивости - максимально быстрое и радикальное снижение неэффективных расходов. Остановка нерентабельных производств - первый шаг, который необходимо совершить. Если убыточное производство нецелесообразно или его невозможно продать, то его нужно остановить, чтобы немедленно исключить дальнейшие убытки.

Заключение

Человек постоянно сталкивается с риском. Часто, не имея полной информации, нам приходится делать выбор, который, к сожалению, не всегда является правильным. Любой предприниматель всегда действует на свой страх и риск, дальнейшая деятельность организации будет зависеть именно от этого человека, от его дальновидности и знаний. Одна из основных его задач - оценить риск и свести его к минимуму, чтобы получить максимальную прибыль в случае удачной сделки и понести минимальные потери в случае неудачной сделки. Неправильно определив влияние некоторых факторов, менеджер может привести компанию к краху. Поэтому резко возрастает важность таких качеств, как опыт, квалификация, и, конечно, интуиция. Необходим постоянный анализ существующей ситуации, очень важно использование опыта других организаций (возможность учиться на чужих ошибках).

Вместе с тем все подходы характеризуются единой целью: необходимо оценить уровни рисков, свойственных тем или иным видам деятельности, и разработать эффективные меры, способные уменьшить эти уровни до приемлемых значений. Сходство целей в данном случае предопределяет и единую методологию решения этих проблем - методологию риск-анализа.

Управление рисками, в общем случаи должно рассматриваться как один из видов деятельности, направленной на повышение устойчивости и безопасности объекта, эффективности его функционирования и развития.

Главная сложность управления рисками заключается в том, что не существует каких - либо «готовых» рецептов. Каждому вопросу, требующему рассмотрения на предприятии, нужен свой уникальный подход.

Список используемой литературы

1.Конституция РФ от 12.12.93г. Официальное издание М.; 2012г.

2.Налоговый кодекс Российской Федерации от 19.07.2000 г. Официальное издание М.: М 2012г.

3.Гражданский кодекс РФ от 18.12.2006 N 230-ФЗ

4.Федеральный закон №14 от 08.02.1998 «Об обществах с ограниченной ответственностью

5.Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. -М.: Финансы и статистика. 2006.

6.Бланк И.А. Управление финансовыми рисками: Учеб. курс. - К.: Ника-Центр, 2006.

7.Бролио Е. Система оценки рисков инновационной деятельности организации / Е.Бролио. Проблемы теории и практики управления, 2008. № 4

8.Васин С.М. Управление рисками на предприятии: учебное пособие - М.: КНОРУС, 2012

9.Вишняков Я.Д. Общая теория рисков. М.: «Академия», 2007

10.Гранатуров В. М.. Экономический риск. Сущность, методы измерения, пути снижения. - 2011

11.Делягин М. Как самому победить кризис. Наука экономить, наука рисковать. Простые советы. - 2009

12.Кудрявцев А. А.. Интегрированный риск-менеджмент - 2010

13.Лапченко Д.А. Оценка и управление экономическим риском: теория и практика. Минск: Амалфея, 2007.

14.Лобанова А.А. Энциклопедия финансового риск-менеджмента. М.: Альпина, 2005г.

15.Никонов В. Управление рискаими: Как больше зарабатывать и меньше тратить. - М.: Альпина паблишерз, 2009

16.Половинкин Л., Зозулюк А. Предпринимательские риски и управление ими // Российский экономический журнал. - 2004. - № 9.

17.Принятие финансовых решений: теория и практика / под ред. А.О. Левковича. - Минск: Изд-во Гревцова, 2007.

18.Серебрякова Т. Ю.. Риски организации и внутренний экономический контроль. - 2011

19.Тихомиров Н.П. Риск анализ в экномике. - М.: ЗАО «Экономика», 2010

20.Успенский В.А. методы управления риском/ Nota Bene - Экономический интернет-журнал - Архив Статей

21.Фомичев А.Н. «Риск-менеджмент» М.: Дашков и К 2004.

22.Цветкова Е. В., И. О. Арлюкова. Риски в экономической деятельности. Учебное пособие.- 2005

23.Четыркин Е.М. Финансовая математика: Учебник. - 6-ое изд., испр. - М.: Дело, 2006.

24.Шапкин А. С., Шапкин В. А.. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций - 2010.

25.Швандар В.А. Риски в экономике: Учеб. пособие для вузов / Под ред. проф. В.А. Швандара. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007

Приложение 1

Приложение 2

Таблица 1.2. Способы минимизации рисков

Вид риска	Способы уменьшения риска
Коммерческий риск	Правильно определить и выдержать соотношения финансовых показателей; увеличить рентабельность инвестиций в своем бизнесе
Финансовый риск	Своевременно размещать пассивные средства в проекты, приносящие прибыль, или предоставлять кредиты
Ошибки менеджера	Ввести контроль и дублирование в узловых звеньях бизнеса
Писк неправильного выбранного проекта	Тщательно проверить все «за» и «против», при необходимости использовать компьютерное моделирование, что бы точно просчитать все варианты
Экономические колебания и изменения спроса	Колебания и изменения спроса необходимо прогнозировать и использовать в планах деятельности
Риск неоптимального распределения ресурсов	Четко определить приоритеты в распределении ресурсов в зависимости от планируемого количества производимых продуктов
Действия конкурентов	Возможные действия конкурентов надо предвидеть на основе систематического анализа их деятельности
Недовольство работников	Тщательно продумывать социально- экономические программы для служащих с учетом их требований ми просьб. Создать благоприятную обстановку в коллективе
Низкие объемы реализации товаров	Вести тщательную аналитическую работу по выбору целевых рынков
Риск утечки информации	Тщательная проверка и подбор сотрудников, особенно научно-технического персонала

Размещено на Allbest.ru

Подобные документы

Методы и инструменты анализа рисков финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Оценка финансово-хозяйственной деятельности ОАО "ТАИФ-НК". Анализ риска наступления банкротства на базе зарубежных моделей. Механизмы нейтрализации финансовых рисков.

дипломная работа , добавлен 11.11.2010


Теоретические основы понятия, признаков и классификации рисков. Основные методы управления рисками. Анализ финансового состояния предприятия с учетом фактора риска. Выбор мероприятий по снижению рисков. Оценка эффективности предлагаемых мероприятий.

курсовая работа , добавлен 23.12.2014


Разработка мероприятий по снижению рисков на предприятии. Понятие риска и его экономическое содержание. Анализ предпринимательских рисков ТПЧУП "Сифуд-Сервис". Пути повышения эффективности механизма управления рисками. Создание отдела управления рисками.

дипломная работа , добавлен 26.06.2010


Сущность и роль рисков в деятельности предприятия. Классификация и виды рисков нефтегазовых предприятий. Анализ и оценка эффективности системы управления рисками на ООО "Шелл", пути ее улучшения. Контроль отдельных рисков в деятельности ООО "Шелл".

дипломная работа , добавлен 30.06.2012


Понятие, классификация и виды рисков во внешнеэкономической деятельности предприятия. Основные направления внешнеэкономической деятельности ООО "ЭЛ". Рекомендации по внедрению системы передачи рисков (страхования и аутсорсинга) в логистических операциях.

дипломная работа , добавлен 02.07.2015


Классификация производственных, инвестиционных рисков и рисков торговой деятельности предприятия. Характеристика статистических методов, применяемых при качественном и количественном анализе рисков. Расчет дисперсии и среднего квадратического отклонения.

лекция , добавлен 13.02.2011


Определение специфики рисков инновационной деятельности. Методы снижения рисков инновационной деятельности. Экспертиза идеи, коммерческого предложения или проекта в целом. Оценка рисков инновационного проекта и разработка механизма управления рисками.

курсовая работа , добавлен 22.03.2016


Понятие риск–менеджмента в предпринимательской деятельности. Экономическая природа рисков внешнеэкономической деятельности в Украине, их классификация и анализ. Методика оценки рисков внешнеэкономического контракта и производственной деятельности.

дипломная работа , добавлен 10.12.2009


Выявление и оценка рисков, влияющих на акционерную стоимость и инвестиционную привлекательность ОАО "МРСК Сибири". Политика управления рисками основной деятельности. Подход к определению пороговых уровней принятия решений для управления рисками.

дипломная работа , добавлен 15.10.2015


Документы, регламентирующие деятельность коммерческой организации. Общие принципы анализа рисков предпринимательской деятельности. Качественный и количественный анализ рисков коммерческих организаций. Определение уровня риска потерь предельной прибыли.

Камчатский Государственный Технический Университет

Кафедра экономики и управления

Оценка и анализ риска

Контрольная работа

Вариант 3

06-ЭУ-ЗФ, шифр 060703

Выполнил: ______________________________ Арефьев Р.С.

(подпись) (ф и..о)

Дата сдачи на проверку « _____»________________________ 2010 г.

Работа защищена «____» _________ 2010 г. с оценкой ___________

Проверил: преподаватель _____________________ Чертычный Н.С.

(подпись) (ф. и. о.)

г. Петропавловск-Камчатский, 2010 г.

Введение…………………………………………………………………….…...3

Методы нейтрализации рисков…………………………………………….…...4

Заключение………………………………………………………………………26

Список использованной литературы…………………………………………...27

Введение

Инвестирование во всех его формах сопряжено с многочисленными рисками, степень влияния которых на его результаты существенно возрастает в условиях рыночной экономики. Возрастание этого влияния связано с высокой изменчивостью экономической ситуации в стране, колеблемостью конъюнктуры инвестиционного рынка, появлением новых для нашей практики видов реальных инвестиционных проектов и форм их финансирования. Предпринимательские риски могут возникнуть при осуществлении деятельности в результате влияния многочисленных факторов. Они могут возникнуть вследствие внутренних для фирмы решений или вследствие воздействия высшей предпринимательской среды. Анализ современного состояния экономики позволяет выделить следующие причины, приводящие к появлению предпринимательских рисков: экономический кризис; рост криминализации общества; высокие темпы инфляции; политическая нестабильность; необязательность и безответственность хозяйствующих субъектов; нечеткость и непрерывная изменяемость законодательных и нормативных актов, регулирующих предпринимательскую деятельность; отсутствие реального предпринимательского права, что препятствует снижению общего уровня риска; отсутствие персональной ответственности значительной части предпринимателей за результаты своей деятельности, что увеличивает «моральный» риск любой сделки; зависимость предпринимателя от уголовного мира, неспособность и нежелание правоохранительных органов защитить его; неправовое, безграничное вмешательство политиков в экономику; резкое увеличение аппарата управления на федеральном и местном уровнях; неустойчивое налоговое законодательство; высокое бремя налогов и обязательных платежей; недобросовестная конкуренция; низкий уровень образования предпринимателей по проблемам рынка и предпринимательства и др.

Методы нейтрализации рисков

После выявления возможных финансовых рисков, с которыми может столкнуться фирма в процессе осуществления финансовой деятельности, после определения факторов, оказывающих влияние на уровень риска, и оценки рисков, а также выявления связанных с ними потенциальных потерь перед предпринимательской фирмой стоит задача разработки программы минимизации финансовых рисков. Таким образом, специалист по риску должен принять решение о выборе наиболее приемлемых путей нейтрализа­ции финансовых рисков, т.е. выбрать наиболее приемлемый метод снижения риска.

Система методов нейтрализации финансовых рисков изображена на рисунке 1:

Рисунок 1 методы нейтрализации финансовых рисков.

Предпринимательская фирма в процессе финансовой деятельности может отказаться от совершения финансовых операций, связанных с высоким уровнем риска, т.е. уклониться от риска. Уклонение от риска - это наиболее простое и радикальное направление нейтрализации финансовых рисков. Оно позволяет полностью избежать потенциальных потерь, связанных с финансовыми рисками, но, с другой стороны, не позволяет получить прибыли, связанной с рискованной деятельностью, Кроме этого, уклонение от финансового риска может быть просто невозможным, к тому же уклонение от одного вида- риска может привести к возникновению других. Поэтому, как правило, данный способ применим лишь в отношении очень серьезных и крупных рисков.

Решение об отказе от данного вида финансового риска может быть принято как на предварительной стадии принятия решения, так и позднее, путем отказа от дальнейшего осуществления финансовой операции, если риск оказался выше предполагаемого. Однако большинство решений об избежании риска принимается на предварительной стадии принятия решения, так как отказ от продолжения осуществления финансовой операции часто влечет за собой значительные финансовые и иные потери для фирмы, а иногда он затруднителен в связи с контрактными обязательствами.

Применение такого метода нейтрализации финансовых рисков, как уклонение от риска, эффективно, если:

отказ от одного вида финансового риска не влечет за собой возникновение других видов рисков более высокого или однозначного уровня;

уровень риска намного выше уровня возможной доходности финансовой операции;

финансовые потери по данному виду риска предпринимательская фирма не имеет возможности возместить за счет собственных финансовых средств, так как эти потери слишком высоки.

Естественно, что не от всех видов финансовых рисков фирме удается уклониться, большую часть из них приходится брать на себя. Некоторые финансовые риски принимаются, потому что несут в себе потенциал возможной прибыли, другие принимаются в силу их неизбежности.

При принятии риска на себя основной задачей фирмы является изыскание источников необходимых ресурсов для покрытия возможных потерь. В данном случае потери покрываются из любых ресурсов, оставшихся после наступления финансового риска и как следствие - понесения потерь. Если оставшихся ресурсов у фирмы недостаточно, это может привести к: сокращению объемов бизнеса.

Ресурсы, которыми предпринимательская организация располагает для покрытия потерь, можно разделить на две группы:

Ресурсы внутри самого бизнеса;

Кредитные ресурсы.

Ресурсы внутри самого бизнеса. При возникновении потерь крайне редко бывают повреждены все виды собственности одновременно, поэтому к внутренним ресурсам относятся:

наличность в кассе, которая не страдает при физическом повреждении зданий и сооружений, принадлежащих предприятию;

остаточная стоимость поврежденной собственности;

доход от частичного продолжения как финансовой, так и производственной деятельности;

дивиденды и процентный доход от ценных бумаг и доходных инвестиций;

дополнительные средства, вносимые владельцами бизнеса с целью его поддержания, и пр.;

нераспределенный остаток прибыли, полученной в отчетном периоде, до его распределения может рассматриваться как резерв финансовых ресурсов, направляемых в необходимом случае на ликвидацию негативных последствий отдельных финансовых рисков;

резервный фонд фирмы, который создается в соответствии с требованиями законодательства и устава предпринимательской фирмы.

В том случае, если предпринимательская фирма не в состоянии покрыть все потери от финансовых рисков, используя внутренние ресурсы, часть потерь можно покрыть, используя кредитные ресурсы.

Однако в данном случае доступность кредитных ресурсов имеет существенные ограничения. И главным из них является перспектива будущей прибыльности фирмы. Доступность кредитных ресурсов во многом зависит от остаточной стоимости бизнеса после возникновения потерь. В финансовых кругах ходит такая шутка: «Для того чтобы получить кредит, необходимо доказать, что ты в нем нуждаешься». Поэтому фирме еще до возникновения потерь необходимо иметь план их преодоления, чтобы убедить кредитные организации в перспективах деятельности фирмы.

Другим ограничением в привлечении кредитных ресурсов после возникновения финансовых рисков может быть их цена. Использование кредитных ресурсов может ослабить финансовое положение предпринимательской фирмы. Кредитные ресурсы как средство покрытия потерь не повышают эффективность финансовых операций, так как влекут за собой дополнительные расходы, связанные с процентными платежами.

Следующий возможный метод нейтрализации финансовых рисков, возникающих в финансовой деятельности фирмы, - это передача, или трансферт, риска партнерам по отдельным финансовым операциям путем заключения некоторых контрактов. При этом хозяйственным партнерам передается та часть финансовых рисков фирмы, по которой они имеют больше возможностей нейтрализации их негативных последствий и, как правило, располагают более эффективными способами внутренней страховой защиты.

Передача риска в современной практике управления финансовыми рисками осуществляется по следующим основным направлениям.

1. Передача рисков путем заключения договора факторинга. Предметом передачи в данном случае является кредитный риск предпринимательской фирмы, который в преимущественной его доле передается банку или специализированной факторинговой компании, что позволяет фирме в существенной степени нейтрализовать негативные финансовые последствия кредитного риска.

2. Передача риска путем заключения договора поручительства. Российское законодательство предусматривает возможность заключения договора поручительства, который определен ст. 361 Гражданского кодекса РФ. В силу договора поручитель обязывается перед кредитором третьего лица отвечать за исполнение последним его обязательства полностью или частично. При неисполнении или ненадлежащем исполнении должником обеспеченного поручительством обязательства поручитель и должник отвечают перед кредитором солидарно. Предпринимательская фирма ис­пользует поручительства для привлечения заемного капитала и при этом несет ответственность перед поручителем за четкое исполнение договора поручительства. Таким образом фирма-кредитор передает риск невозврата кредита и связанные с этим потери поручителю. Существует еще один вид гаранта - это банковская гарантия, которая определена ст. 368 Гражданского кодекса РФ. Это письменное обязательство кредитной организации, выданное по просьбе другого лица - принципала, уплатить кредитору принципала - бенефициару в соответствии с условиями даваемого гарантом обязательства денежную сумму по представлении бенефициаром письменного требования о ее уплате. За выдачу банковской гарантии принципал уплачивает гаранту вознаграждение. Банковская гаран­тия позволяет предпринимательской фирме избежать рисков при заключении сделок с оплатой в будущем или по факту предоставления услуг, оказания работ, отгрузки товаров.

3. Передача рисков поставщикам сырья и материалов. Предметом передачи в данном случае являются прежде всего финансовые риски, связанные с порчей или потерей имущества в процессе его транспортировки и осуществления погрузочно-разгрузочных работ. Однако потери, связанные с падением рыночной цены продукции, несет предпринимательская фирма, даже если подобное падение вызвано задержкой доставки груза.

4. Передача рисков путем заключения биржевых сделок. Этот метод передачи риска осуществляется путем хеджирования и будет рассмотрен далее как самостоятельный метод нейтрализации финансовых рисков.

В целом же передача риска происходит, если в заключенном сторонами контракте существует специфическое положение относительно передачи конкретных (или всех) финансовых рисков контрагенту. Сторона, принявшая на себя риск, обычно вторично передает его, заключив договор страхования ответственности.

Наиболее опасные по своим последствиям финансовые риски подлежат нейтрализации путем страхования, в принципе это также передача риска. Стороной, принимающей финансовые риски, в данном случае выступает страховая компания.

Риск связан с конкретной рисковой ситуацией. Риск возникает в том случае, когда решение вырабатывается в условиях неопределенности или осуществляется выбор из нескольких трудносопоставимых вариантов. В этих условиях требуется оценить вероятность достижения заданного результата и выявить возможность неудачи.

Таким образом, оценка финансовых рисков проводится с целью определения вероятности и размера потерь, характеризующих величину (или степень) риска

В абсолютном выражении риск может определяться величиной возможных потерь в материально-вещественном (физическом) или стоимостном (денежном) выражении, если вид такого ущерба поддается измерению в данной форме (математическое ожидание ).

В относительном выражении риск определяется как величина возможных потерь, отнесенная к некоторой базе (вероятность ). При осуществлении расчетов за такую базу удобно принимать:

Имущественное состояние (стоимость основных или оборотных средств предпринимательской структуры);

Общие затраты ресурсов по осуществлению данного вида предпринимательской деятельности;

Ожидаемый доход (прибыль) от предпринимательской деятельности.

Фундаментальный экономический анализ предлагает следующие показатели, которые являются измерителями риска: запасы или разрывы; коэффициенты ликвидности и финансовой устойчивости; дифференциал и плечо финансового рычага; коэффициенты эластичности различных экономических показателей по соответствующим факторам и т.п. Эти показатели определяют приоритет изучаемых и контролируемых рисков, помогают вскрыть взаимосвязи и логические зависимости между факторами риска.

Косвенными показателями риска являются:

Премии за риск, содержащийся в доходности различных активов;

Котировки производных финансовых инструментов;

Параметры дефицита (длина и продолжительность очереди, объем запасов) и т.п.

Все эти показатели характеризуют риски активов статическими, экспертными или рыночными оценками.

Обобщенная схема организационного процесса оценки риска выглядит следующим образом:

В целом анализ рисков подразделяется на два взаимодополняющих вида:

1. Качественный анализ Его основной задачей является определение факторов риска, этапов и работ, при выполнении которых возникает риск определенного вида, т.е. устанавливаются потенциальные области риска, после чего возможна идентификация всех возможных рисков. Таким образом, качественный анализ базируется на оценке факторов, которые невозможно оценить количественно.Качественный анализ может производиться различными методами, важнейшими из которых являются методы использования аналогов и экспертных оценок.

2. Количественный анализ риска заключается в численном определении размеров отдельных рисков и общехозяйственного риска для предприятия в целом, т.е. связан с оценкой рисков. Методами количественного анализа риска выступают: статистический метод; метод оценки вероятности ожидаемого ущерба; метод минимизации потерь; метод использования дерева решений; метод анализа финансовых показателей деятельности предприятия.

Существуют различные способы оценки риска предпринимательства - теоретический (на основе логических рассуждений), эмпирический (на базе экстраполяции прошлых тенденций) и прикладные способы , которые, в свою очередь, делятся на статистический (на основе изучения статистики потерь), экспертный (например, на основе обобщения мнений и опыта предпринимателей или специалистов) и расчетно-аналитический (на основе использования экономико-математических моделей).

Риски присущи любой предпринимательской деятельности. Они могут быть различны по источнику, сроку и обстоятельствам появления и, соответственно, по методам анализа и оценки. В рамках данной статьи мы разберемся, какая существует классификация рисков, средства оценки рисков, и рассмотрим конкретные примеры.

Разделяй и оценивай

Классифицировать риски - значит систематизировать их, основываясь на каких-либо общих параметрах. Классификация делает более простым процесс анализа рисков. Основания для группирования рисков чаще всего выделяют такие:

• период появления;
• обстоятельства появления;
• особенности учета;
• особенности последствий;
• область формирования.

1. Если за основу брать период появления, то риски делятся на:

• ретроспективные,
• текущие,
• перспективные.

  Причем исследование ретроспективных рисков, их особенностей и средств для минимизации рисков позволяет проецировать эту информацию на текущие и перспективные риски.

2. Обстоятельства появления предполагают такую классификацию рисков:

• Политические риски. Таким рискам «тон» задает политическая ситуация, воздействующая на бизнес (к примеру, таможенные запреты, закрытие границ и так далее)
• Экономические, или коммерческие риски. Таковыми считаются те, что зависят от неоптимальной экономической ситуации в рамках организации или государства. Чаще всего предприятия сталкиваются с дисбалансом в области конъюнктуры рынка, сложностями своевременного выполнения платежных обязательств, с переменами уровня управления.

3. Особенности учета рисков позволяют сделать такую комбинацию:

• Внешние риски. Таковые напрямую не взаимодействуют с функционированием организации, либо его контактной аудиторией (это юридические/физические лица, различные социальные группы, так или иначе воздействующие с компанией). Здесь во внимание стоит принимать достаточно много обстоятельств - экономических, политических, социальных и многих других.
• Внутренние риски. Появление таких рисков объясняется особенностями работы самой компании и ее контактной аудитории. Степень их проявления зависит от деловой активности руководящего звена организации, направления развития маркетинговой активности, а также производственный потенциал, техническое оснащение и многое другое.

4. Если мы станем учитывать последствия, то типология рисков будет выглядеть следующим образом:

• Чистые и простые риски. С большей долей вероятности наносят урон бизнесу и возникают при катастрофах, военных действиях, катаклизмах и так далее.
• Спекулятивные и динамические риски. Их особенность: угроза потери прибыли, однако они способны принести и доход по сравнению к предполагаемому результату. Их появление обусловлено нестабильностью конъюнктуры рынка, скачками курсов валюты, нововведениями в налоговом законодательстве и так далее.

5. Если в основе типологии лежит такой параметр, как область формирования, мы получим наиболее обширную группу среди основной классификации рисков.

• Производственный риск. Грозит, если организация не реализует планы и нарушает договоры по запланированным объемам произведенной продукции, услуг и товаров по причине неоптимальной внешней среды и некорректного применения технологий, основных и оборотных средств, сырья и рабочего времени. Чаще всего причинами появления таких рисков становятся уменьшение плановых объемов производства, повышение затрат, расходы на высокие налоги, неотлаженная система работы с поставщиками, сбой в аппаратной части.
• Коммерческий риск появляется при сбыте товаров и услуг, которые организация закупает или производит сама. Такой риск возможен вследствие уменьшения объема продаж из-за нестабильности конъюнктуры, роста закупочной стоимости, утери товара при использовании. Финансовый риск допускает сложности с реализацией компанией финансовых обязательств, что нередко связано с падением цены инвестиционно-финансового портфеля из-за нестабильности валютного курса, перебоев с платежными операциями.
• Страховой риск возможен при возникновении обстоятельств, предполагаемых при заключении страхового договора, что в итоге влечет обязательства страховщика выплатить соответствующее возмещение. Последствия риска — это обычно ущерб, связанный с некачественной страховой работой, предшествующей заключению договора и в последующем, при перестраховании, разработке страховых и так далее. Причины появления этих рисков - некорректность при установлении страховых тарифов и подходе страхующего лица.

Прочие типологии

6. По такому параметру, как производственная деятельность, классификация рисков может быть такой:

• Организационные риски. Они формируются из-за просчетов в системе менеджмента организации и сотрудников, невыстроенной системы внутреннего контроля — то есть связаны с нарушениями во внутренних бизнес-процессах предприятия.
• Рыночные риски. Возможны при неустойчивой экономической конъюнктуре: угрозы денежных убытков по причине скачков стоимости товаров, риск падения спроса на продукт, потеря ликвидности.
• Кредитные риски грозят, если партнер организации не сможет соблюсти условия кредитного договора. Подобные риски грозят и банкам (невозврат денег), и компаниям, у которых есть дебиторская задолженность или сфера услуг завязана на рынке ценных бумаг.
• Юридические риски характерны при ситуации, когда во время сделки не была принята в расчет законодательная база, либо были введены поправки в законодательство. Здесь же упомянем риск расхождения пунктов законодательства в разных странах и неправильно сформированной документации.
• Технико-производственные/экологические риски предполагают вероятность урона, который может быть нанесен окружающей среде, возможность аварий и пожаров, сбоев в процессе из-за нарушений при проектных и монтажных работах.

7. Наконец, по последствиям риски подразделяются на такие, как:

• Допустимый риск - возникает при принятии решения, при нереализации которого предприятию грозят финансовые потери. В рамках данной области бизнес может терпеть убытки, однако они не перекрывают планируемого дохода.
• Критический риск характеризует возможность появления убытков, то есть данную область отличает вероятность возникновения убытков, превышающих прибыль. Также здесь речь идет о потере средств компании, которые были вложены в проект.
• Катастрофический риск характерен при ситуации, когда организации грозит банкротство, а убытки могут быть равны имущественному состоянию фирмы. Этот же риск предполагает любую ситуацию, представляющую опасность для человека.

Вышеперечисленные классификации рисков можно дополнять исходя из потребностей самой компании и специфики ее деятельности.

Оценка риска

Приведенная выше классификация позволяет провести грамотный анализ и оценку рисков. Но, прежде чем мы обратимся к вопросу оценки и анализа рисков, стоит определиться с понятием.

Оценкой рисков принято называть систематическую работу по отслеживанию факторов и разновидностей риска, а также их количественная оценка. То есть принцип оценки рисков предполагает взаимосвязь двух показателей - количественного и качественного.

Вспомогательные инструменты

Для анализа и оценки рисков специалист использует базовую информацию:

• бухгалтерская отчетность компании,
• структура и штатное расписание организации,
• карты технологических потоков (для анализа производственных рисков),
• договоры (для анализа правовых рисков),
• себестоимость выработки продукта,
• финансово-производственные планы компании.

Слово о качестве

Качественный анализ рисков позволяет оценщику определить, что стало стимулом к появлению риска, выявить, на каких стадиях производства есть угроза его возникновения. Таким образом, оценщик устанавливает возможные области риска, раскрывает риски, сопровождающие работу предприятия, и проводит работу по выявлению возможных прибылей и убытков возникновения рисков.

Основная функция оценщика на такой стадии - определение центральных типов рисков, оказывающих воздействие на деятельность организации, то есть, отнесение риска к тому или иному типу согласно классификационному делению. Применение такого метода оценки и анализа рисков помогает достаточно быстро отследить степень рискованности по количественному составу рисков и выбрать дальнейшую стратегию работы.

Слово о количестве

Итоги качественного анализа используются оценщиком в качестве базы для количественного анализа. Иными словами, идет оценка только тех рисков, что фигурируют в соответствующей операции алгоритма принятия решения. Кроме того, оценщик получает числовые значения величин каждого риска и риска объекта в целом, а также определяет потенциальный урон, дает стоимостную оценку, если урон уже нанесен, и предлагает ряд действий для нейтрализации рисков с финансовым расчетом.

Применяя количественный метод оценки рисков, оценщик имеет возможность его формализовать и обращается к набору инструментария. Самыми частотными методами в работе являются статистические, аналитические, метод экспертных оценок, метод аналогов. Для удобства сведем их в таблицу.

Метод оценки рисков	Описание	Разновидности
Статистические методы	Позволяют выявить потенциальную вероятноть появления убытков, базируясь на статистической информации предыдущего периода, и определить области возможного ущерба. Дают возможность систематизировать разные возможные ситуации и параметры в пределах одного подхода. Нуждаются в применении вероятностных характеристик.	Метод оценки вероятности. Оценщик может получить схематичную оценку возможности применения какого-то решения через вычисление доли выполненных и невыполненных решений во всем количестве принятых решений.
		Метод анализа вероятностных распределений потоков платежей. При установленном разделении вероятностей для любой составляющей потока платежей возможен анализ потенциальных изменений стоимостей потоков платежей от ожидаемых.
		Деревья решений. Применяются для оценки рисков ситуаций с отслеживаемым или допустимым количеством возможностей развития. К ним прибегают, если решения, принимаемые в момент времени t = n, опираются на решения, принятые ранее, и задают схему развития для следующих ситуаций.
		Имитационное моделирование. Актуальны, если реальные эксперименты невозможны ввиду их затратности или невозможности, либо нет возможности собрать статистическую информацию. Метод предполагает замену фактических данных величинами, которые генерирует компьютер.
		Технология «Risk Metrics». Изначально создана для оценки риска ценных бумаг и предполагает установление уровня воздействия риска на ситуацию посредством определения «меры риска» (наиболее допустимого возможного колебания стоимости портфеля, включающего в себя комбинацию инструментов, с соответствующей вероятностью и за соответствующий период)
Аналитические методы	Помогают спрогнозировать возможный ущерб с помощью математических моделей, поэтому обычно нужны для оценки рисков инвестиционных проектов.	Анализ чувствительности. С помощью него изучается взаимосвязь итогового показателя и вариации значений показателей, включенных в его определение. По сути, назначение этого метода оценки рисков - показать, как изменится итоговый показатель при изменении начальных параметров.
		Метод корректировки нормы дисконта с учетом риска. Базовый и самый частотный метод оценки рисков. Его особенность - изменение базовой нормы дисконта, оцениваемой как минимально рискованная. Регулирование происходит посредством прибавления величины требуемой премии за риск.
		Метод достоверных эквивалентов. Осуществляют корректировку предполагаемых значений денежных потоков путем умножения их на специальные понижающие коэффициенты (коэффициенты достоверности или определенности).
		Метод сценариев соединяет анализ чувствительности результирующего показателя с анализом вероятностных оценок его отклонений. В итоге формируется удобная в работе структура для разных вариантов ситуаций.
Метод экспертных оценок	Совокупность логических и математико - статистических методов для анализа ответов нескольких специалистов. Позволяет применить профессиональные знания и чутье самих экспертов. К данному методу прибегают, если нет другого источника информации. Существует определенная проблема в выборе специалистов для опроса.	-
Метод аналогов	К нему прибегают, если прочие методы невозможны. В работе оценщик анализирует базу данных схожих объектов, чтобы отследить характерные взаимосвязи и спроецировать их на объект оценки.	-

Пример 1

Банк одобряет одну из кредитных линий в сельскохозяйственной отрасли на сумму свыше $10 млн. Клиент - крупный агрохолдинг, с хорошей репутацией, не имеющий просрочек. Кредитная линия была аналогична предшествующим, поэтому была одобрена оперативно и без запроса каких-то гарантий, поскольку страховая компания это позволила. Однако лето выдалось жарким, зерно высохло, не дав всходы, продавать нечего, и нечем платить. Во время переговоров рассматривались разные возможности выхода из ситуации - от реструктуризации долга, «оплаты» долга зерном до получения страховки по этому заказчику (политика страховой фирмы допускала такую возможность). Обращение в страховую компанию привело бы к повышению процента оплаты за страхование рисков в последующем. В результате был выбран оптимальный вариант - долг погасили ликвидным зерном (его было легко продать с помощью привлечения фирмы-трейдера). Да, такой вариант предполагал дополнительные переговоры с трейдером, зато удалось сохранить прежнюю процентную ставку по страхованию рисков на будущий год.

Пример 2

Практика обеспечения банковских гарантий предприятия N показывает, что банковские гарантии способны стать корректным средством для снижения риска плохих долгов. Особенность такого подхода - банк становится поручителем по задолженности дебиторам в рамках необходимого бюджета и ограниченного периода времени. Если дистрибьютор заинтересован в минимизации риска, он должен обсудить с дебитором сумму, срок, иные условия и ограничения банковской гарантии, а также сам банк (убедиться в его надежности).

Когда банк соглашается дать банковскую гарантию, в соответствии с соглашением дебиторы должны соблюдать ряд обязательств - комиссия и депозит некоторой суммы на банковском счете, это для ряда предприятий может быть значимо. Скажем, для поставщиков с небольшим уровнем прибыльности и быстрой оборачиваемости рабочего бюджета. Поэтому в данном случае необходимо учитывать особенность клиентов и быть достаточно гибким в плане определения минимальной суммы банковской гарантии и распределения расходов по банковской комиссии. Представителями банка была проведена определенная работа - анализ финансовой отчетности клиентов, просрочек по выплатам и так далее, после чего дебиторов распределили по 4 категориям по обстоятельствам кредитного риска.

• 1-ая группа - предприятия с небольшим уровнем риска, им н была нужна банковская гарантия для согласования допустимой кредитной суммы.
• 2-ая группа - предприятия с допустимым уровнем риска. Им была нужна банковская гарантия, которая обошлась в сумму 50% от допустимого кредита.
• 3-я группа - фирмы, отличающиеся значительным уровнем риска. Так что для них банковская гарантия предполагала покрытие всей суммы от кредитного лимита.
• 4-ая группа - молодые и небольшие по денежному обороту предприятия, функционирующие в рамках предоплаты.

Подобная классификация позволяла полностью свести объем банковской гарантии к зависимости от кредитной политики самой фирмы и ее денежного оборота.

Для уменьшения нагрузки от комиссии банка дебиторам частично или полностью была компенсирована ее стоимость, и чаще всего это делает производитель, получая взамен защиту своей дебиторской задолженности. Комиссия компенсируется по-разному, скажем, компенсацией финансовых услуг. Объем ее рассчитывается как процентная скидка от цены в счете, завися от соотношения объема банковской гарантии к кредитному лимиту. Так клиент мог получать незапланированную прибыль, но ее объем был подконтрольным, и включался в расчет при планировании оборотов и прибыли от продаж.

При всем этом кредитный контролер дистрибьютора обязан внимательно и постоянно анализировать период действия банковской гарантии и соответствие их объема кредитным лимитам по политике организации. В противном случае у дистрибьютора окажется некорректный в плане риска портфель дебиторской задолженности, это значительно повысит возможность появления плохих долгов.

Обзор подготовлен Марией Шаховой

Оценка риска - это совокупность аналитических мepoприятий, позволяющих спрогнозировать возможность получения дополнительного предпринимательского дохода или определенной величины ущерба от возникшей рисковой ситуации и несвоевременного принятия мер по предотвращению риска.

Степень риска - это вероятность наступления случая потерь, а также размер возможного ущерба от него. может быть:

• допустимым - имеется угроза полной потери прибыли от реализации планируемого проекта;
• критическим - возможны непоступление не только прибыли, но и выручки и покрытие убытков за счет средств предпринимателя;
• катастрофическим - возможны потеря капитала, имущества и банкротство предпринимателя.

Количественный анализ - это определение конкретного размера денежного ущерба отдельных подвидов финансового риска и финансового риска в совокупности.

Иногда качественный и количественный анализ производится на основе оценки влияния внутренних и внешних факторов: осуществляются поэлементная оценка удельного веса их влияния на работу данного предприятия и ее денежное выражение. Такой метод анализа является достаточно трудоемким с точки зрения количественного анализа, но приносит свои несомненные плоды при качественном анализе. В связи.с этим следует уделить большее внимание описанию методов количественного анализа финансового риска, поскольку их немало и для их грамотного применения необходим некоторый навык.

В абсолютном выражении риск может определяться величиной возможных потерь в материально-вещественном (физическом) или стоимостном (денежном) выражении.

В относительном выражении риск определяется как величина возможных потерь, отнесенная к некоторой базе, в виде которой наиболее удобно принимать либо имущественное состояние предприятия, либо общие затраты ресурсов на данный вид предпринимательской деятельности, либо ожидаемый доход (прибыль). Тогда потерями будем считать случайное отклонение прибыли, дохода, выручки в сторону снижения. в сравнении с ожидаемыми величинами. Предпринимательские потери - это в первую очередь случайное снижение предпринимательского дохода. Именно величина таких потерь и характеризует степень риска. Отсюда анализ риска прежде всего связан с изучением потерь.

В зависимости от величины вероятных потерь целесообразно разделить их на три группы:

• потери, величина которых не превышает расчетной прибыли, можно назвать допустимыми;
• потери, величина которых больше расчетной прибыли относятся к разряду критических - такие потери придется возмещать из кармана предпринимателя;
• еще более опасен катастрофический риск, при котором предприниматель рискует понести потери, превышающие все его имущество.

Если удается тем или иным способом спрогнозировать, оценить возможные потери по данной операции, то значит получена количественная оценка риска, на который идет предприниматель. Разделив абсолютную величину возможных потерь на расчетный показатель затрат или прибыли, получим количественную оценку риска в относительном выражении, в процентах.

Говоря о том, что риск измеряется величиной возможных. вероятных потерь, следует учитывать случайный характер таких потерь. Вероятность наступления события может быть определена объективным методом и субъективным. Объективным методом пользуются для определения вероятности наступления события на основе исчисления частоты, с которой происходит данное событие.

Субъективный метод базируется на использовании субъективных критериев, которые основываются на различных предположениях. К таким предположениям могут относиться суждение оценивающего, его личный опыт, оценка эксперта по рейтингу, мнение аудитора-консультанта и т.п.

Таким образом, в основе оценки финансовых рисков лежит нахождение зависимости между определенными размерами потерь предприятия и вероятностью их возникновения. Эта зависимость находит выражение в строящейся кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь.

Построение кривой - чрезвычайно сложная задача, требующая от служащих, занимающихся вопросами финансового риска, достаточного опытами знаний. Для построения кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь (кривой риска) применяются различные способы: статистический; анализ целесообразности затрат; метод экспертных оценок; аналитический способ; метод аналогий. Среди них следует особо выделить три: статистический способ, метод экспертных оценок, аналитический способ.

Суть статистического способа заключается в том, что изучается статистика потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном производстве, устанавливаются величина и частотность получения той или иной экономической отдачи, составляется наиболее вероятный прогноз на будущее.

Несомненно, риск - это вероятностная категория, ив этом смысле наиболее обоснованно с научных позиций характеризовать и измерять его как вероятность возникновения определенного уровня потерь. Вероятность означает возможность получения определенного результата.

Финансовый риск, как и любой другой, имеет математически выраженную вероятность наступления потери, которая опирается на статистические данные и может быть рассчитана с достаточно высокой точностью. Чтобы количественно определить величину финансового риска, необходимо знать все возможные последствия какого-либо отдельного действия и вероятность самих последствий.

Применительно к экономическим задачам методы теории вероятности сводятся к определению значений вероятности наступления событий и к выбору из возможных событий самого предпочтительного исходя из наибольшей величины математического ожидания, которое равно абсолютной величине этого события, умноженной на вероятность его наступления.

Главные инструменты статистического метода расчета финансового риска: вариация, дисперсия и стандартное (среднеквадратическое) отклонение.

Вариация - изменение количественных показателей при переходе от одного варианта результата к другому. Дисперсия - мера отклонения фактического знания от его среднего значения.

Степень риска измеряется двумя показателями: средним ожидаемым значением и колеблемостью (изменчивостью) возможного результата.

Среднее ожидаемое значение связано с неопределенностью ситуации, оно выражается в виде средневзвешенной величины всех возможных результатов Е(х), где вероятность каждого результата (А) используется в качестве частоты или веса соответствующего значения (х). В общем виде это можно записать так:

Е(х)=А1Х1 +А2Х2+···+АnXn.

Среднее ожидаемое значение - это то значение величины события, которое связано с неопределенной ситуацией. Оно является средневзвешенной всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты, или веса, соответствующего значения. Таким образом вычисляется тот результат, который предположительно ожидается.

Анализ целесообразности затрат ориентирован на идентификацию потенциальных зон риска с учетом показателей финансовой устойчивости фирмы. В данном случае можно просто обойтись стандартными приемами финансового анализа результатов деятельности основного предприятия и деятельности его контрагентов (банка, инвестиционного фонда, предприятия-клиента, предприятия-эмитента, инвестора, покупателя, продавца и т.п.).

Метод экспертных оценок обычно реализуется путем обработки мнений опытных предпринимателей и специалистов. Он отличается от статистического лишь методом сбора информации для построения кривой риска.

Данный способ предполагает сбор и изучение оценок, сделанных различными специалистами (данного предприятия или внешними экспертами) вероятностей возникновения различных уровней потерь. Эти оценки базируются на учете всех факторов финансового риска, а также статистических данных. Реализация способа экспертных оценок значительно осложняется, если количество показателей оценки невелико.

Аналитический способ построения кривой риска наиболее сложен, поскольку лежащие в основе его элементы теории игр доступны только очень узким специалистам. Чаще используется подвид аналитического метода - анализ чувствительности модели.

Анализ чувствительности модели состоит из следующих шагов: выбор ключевого показателя, относительно которого и производится оценка чувствительности (внутренняя норма доходности, чистый приведенный доход и т.п.); выбор факторов (уровень инфляции, степень состояния экономики и др.); расчет значений ключевого показателя на различных этапах осуществления проекта (закупка сырья, производство, реализация, транспортировка, капстроительство и т.п.).

Сформированные таким путем последовательности затрат и поступлений финансовых ресурсов дают возможность определить потоки фондов денежных средств для каждого момента (или отрезка времени), т.е. определить показатели эффективности. Строятся диаграммы, отражающие зависимость выбранных результирующих показателей от величины исходных параметров. Сопоставляя между собой полученные диаграммы, можно определить так называемые ключевые показатели, в наибольшей степени влияющие на оценку доходности проекта.

Анализ чувствительности имеет и серьезные недостатки: он не является всеобъемлющим и не уточняет вероятность осуществления альтернативных проектов.

Метод аналогий при анализе риска нового проекта весьма полезен, так как в данном случае исследуются данные о последствиях воздействия неблагоприятных факторов финансового риска на другие аналогичные проекты других конкурирующих предприятий.

Индексация представляет собой способ сохранения реальной величины денежных ресурсов (капитала) и доходности в условиях инфляции. В основе ее лежит использование различных индексов.

Например, при анализе и прогнозе финансовых ресурсов необходимо учитывать изменение цен, для чего используются индексы цен. Индекс цен - показатель, характеризующий изменение цен за определенный период времени.

Таким образом, существующие способы построения кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь не совcем равноценны, но так или иначе позволяют произвести приблизительную оценку общего объема финансового риска.

Источник - О.А. Фирсова - СПОСОБЫ ОЦЕНКИ СТЕПЕНИ РИСКА, ФГБОУ ВПО «Госуниверситет – УНПК», 2000.

Справочники