Любые текущие операции, совершаемые предприятием в ходе своей экономической деятельности, немедленно отражаются на составе и структуре оборотных средств и краткосрочных обязательств. Это оказывает прямое непосредственное влияние на состояние ликвидности и платежеспособности предприятия. Поскольку в экономике практически не бывает безрисковых операций, ликвидность и платежеспособность имеют рисковую составляющую. Она заключается в вероятной возможности возникновения потерь, наступающих вследствие влияния внутренних или внешних факторов, либо в процессе принятия управленческого решения .

Как уже отмечалось выше - платежеспособность - важнейший показатель, характеризующий финансовое положение предприятия, его устойчивость. Платежеспособность - меняющаяся во времени характеристика, зависящая от совокупности экономических условий: объемов, структуры и эффективности применяемых ресурсов, технического и технологического оснащения, цен и затрат, качества и конкурентоспособности производимой продукции.

Платежеспособность любого предприятия подвергается множеству негативных влияний, которые в какой-то момент могут достичь некой «критической массы». И тогда эти влияния трансформируются в неплатежеспособность, что, в свою очередь, неизбежно приведет фирму к банкротству. Анализ платежеспособности, как впрочем, и анализ любого объекта, представляет собой анализ целого комплекса взаимосвязанных факторов .

Тем или иным образом влиять на ликвидность предприятия могут как внешние факторы, так и внутренние. Внешние факторы оказывают влияние на организацию извне, они не поддаются влиянию организации. Но со стороны предприятия возможны меры смягчения воздействия внешних факторов, например, фирма может осуществлять маркетинговые исследования для более точного прогнозирования конъюнктуры рынка. Основные внешние факторы - это факторы, связанные с неуклонным развитием российской и мировой экономики в целом. Сюда можно отнести общую политическую, экономическую, социальную обстановку в государстве; правовое обеспечение владения и распоряжения активами; рыночную конъюнктуру. Глобализация рынков, достижения науки и практики, политическая обстановка, конкуренция, уровень инноваций - с одной стороны дают хозяйствующим субъектам массу возможностей, а с другой требуют более пристального внимания на всех уровнях управления финансами .

Внутренние факторы связаны со спецификой деятельности конкретной организации и находятся в рамках ее влияния. При рассмотрении внутренних (эндогенных) факторов понижающих платежеспособность, выделяют производственные, инвестиционные и финансовые причины.

К производственным факторам, могущим отрицательно повлиять на платежеспособность предприятия, можно отнести неэффективный маркетинг, проявляющийся в увеличении запасов готовой продукции на складах, нарастании величины и удельного веса дебиторской задолженности. Это может быть неэффективная структура текущих затрат: наличие сверхнормативных запасов оборотных средств и т.п. .

Понятно, что каких-либо универсальных и однозначно трактуемых беспроигрышных алгоритмов управления оборотными средствами не существует, тем не менее, известны некоторые подходы в этом направлении:

˗ в отношении производственных запасов - рекомендуется использование системы моделей, оптимизирующих совокупные затраты по заказу, доставке и хранению запасов, в основе которой заложены параметры, устанавливаемые в плановом порядке или с помощью экспертных оценок: максимальная, минимальная и средняя продолжительность выполнения заказа; затраты по размещению и выполнения заказа на поставку сырья; затраты по хранению единицы сырья;

˗ в отношении дебиторской задолженности - рекомендуется применение системы скидок за долгосрочную оплату поставленной продукции, что приводит к ускорению оборачиваемости средств в расчетах;

Инвестиционный фактор проявляется в направленности инвестиций. Отсутствие или выбор неправильного направления инвестирования, зачастую приводит к тому, что основные средства предприятий физически и морально устаревают. Как следствие - рынок теряет интерес к продукции, изготовленной на устаревшей технической основе . Напротив, инвестирование в совершенствование материальной базы, в модернизацию техники и технологии создают оптимальные условия для повышения конкурентоспособности производимой продукции.

Производственные и инвестиционные условия в сумме оказывают влияние на реализацию финансовых факторов управления платежеспособностью. Здесь можно говорить о выработке структуры активов, формировании объема заемных и привлеченных средств, что, в конечном итоге, предопределяет эффективность применяемой финансовой стратегии.

На состояние платежеспособности предприятия могут и должны влиять принимаемые управленческие решения .

В процессе принятия решений руководству предприятия необходимо помнить следующее: ликвидность и платежеспособность являются важнейшими характеристиками ритмичности и устойчивости текущей деятельности предприятия; любые текущие операции незамедлительно сказываются на уровне платежеспособности и ликвидности; решения, принятые в соответствии с выбранной политикой управления оборотными активами и источниками их покрытия, непосредственно воздействуют на платежеспособность.

Политика управления оборотными активами предприятия должна преследовать основную цель - обеспечение баланса между поступлениями денежных средств и затратами, направленными на поддержание оборотных активов в сумме, составе и структуре, гарантирующей нормальное функционирование предприятия .

Управление платежеспособностью проводится как минимум по двум направлениям: повышение платежеспособности и профилактика (снижение) неплатежей. Повышения можно добиться увеличением оборотных активов, повышением их доли ликвидности, ускорением оборачиваемости активов.

Оборачиваемость активов есть отношение выручки предприятия от реализации к средней величине оборотных активов.

где К ОА - коэффициент оборачиваемости активов;

В - объем реализованной продукции в рублях;

А СР - средняя величина оборотных активов за период.

Отсюда вытекает уравнение продолжительности одного периода, при условии, что продолжительность периода один год:

где Т ОА – продолжительность одного оборота в днях;

П – длительность анализируемого периода в днях;

От скорости оборачиваемости оборотных активов зависит размер минимально необходимых для хозяйственной деятельности оборотных средств .

2. Организационно-экономическая характеристика и финансово-экономический анализ деятельности ПАО «Краснодонуголь»

Деятельность любой организации осуществляется в установленных системой управления органов местного самоуправления, определенного государства, мирового сообщества экономических условиях. Любые действия организации возможны только в том случае, если данные экономические условия позволяют и разрешают такие действия.

Рисунок 1. Факторы внешней и внутренней среды

Компания находится в состоянии постоянного обмена с внешней средой. С одной стороны, оно использует возможности, которые предоставляет внешняя среда, - выгоду географического положения, привилегии налогообложения, финансовое стимулирование. С другой - осуществляет свою деятельность, расширяя рынки сбыта, вливая на рынок новые продукты и услуги, тем самым развивает и совершенствует экономические условия, в которых существует. Однако для анализа платежеспособности важной является оценка степени влияния внешней среды на организацию, а не наоборот.

Внутренняя среда является источником жизнеспособности организации. Она включает в себя совокупность характеристик, способных обеспечить потенциал, необходимый для функционирования организации, но в то же время может быть источником проблем, способных привести предприятие к кризису. Внутрифирменная экономическая политика, организационная и производственные структуры, системы контроля и другие принципы функционирования организации напрямую зависят от решений, принимаемых органами управления. Таким образом, оценка влияния на деятельность организации внутренних условий в определенной степени показывает эффективность управления хозяйственной деятельностью компании.

Оценка влияния факторов внешней среды

При анализе факторов внешней среды необходимо оценить воздействие на предприятие общеэкономических условий, региональных и отраслевых особенностей деятельности. В каждом случае решающими в ухудшении финансового состояния или мешающими (способствующими) могут оказаться различные факторы. Однако для их определения следует рассмотреть комплекс показателей.

К примеру, анализ денежно-кредитной политики государства позволяет оценить в целом экономическую ситуацию, складывающуюся в стране. Исходя из инструментов, используемых для реализации государственной политики (изменение процентной ставки, нормы обязательного резервирования, объема денежной массы), можно оценить влияние на бизнес в целом и на конкретные отрасли, а также деятельность рассматриваемого предприятия в частности.

Анализ государственного регулирования вида деятельности, в котором функционирует компания, динамики развития данной отрасли, влияния на деятельность сезонных факторов позволят выявить ключевые проблемы, с которыми, возможно, столкнулась организация, оценить упущенные возможности, определить наличие потенциала к росту. К примеру, ожесточение норм лицензирования могло в свое время создать дополнительные расходы для получения разрешения на осуществление деятельности, увеличить время поиска более квалифицированного персонала и затраты на него. В итоге результативность деятельности в данный период (перехода на функционирование в соответствии с новыми требованиями) могла резко ухудшиться вследствие сокращения оборотов (выручки от реализации) и одновременного увеличения себестоимости и управленческих (коммерческих) расходов.

Среди прочих внешних факторов важными для рассмотрения являются географическое положение и экономическое условие региона, в котором компания разворачивает свою деятельность, наличие (отсутствие) финансового стимулирования и торговых ограничений. К примеру, для организаций, занимающихся туристской деятельностью по реализации туристических путевок, или деятельностью по продаже товаров массового потребления, или деятельностью по оказанию арендных услуг, выгодным и перспективным является расположение в крупных городах, таких как Москва, Санкт-Петербург, Ростов на Дону. Экономические условия данных городов благоприятны для ведения деятельности с точки зрения наличия большого числа физических и юридических лиц с покупательной способностью выше среднего уровня, благоприятной экономико-финансовой конъюнктурой для развития бизнеса и других факторов.

Особым видом финансового стимулирования выступает негосударственное финансирование малого бизнеса, которое может быть выражено, в частности, в форме возможности осуществления деятельности на территории бизнес-инкубатора. Обычно право расположения на территории данного объекта могут получить организации, занимающиеся инновационной деятельностью, чья работа связана с осуществлением научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ. Потенциал размещения на территории бизнес-инкубатора заключается в льготном предоставлении комплекса услуг и ресурсов, необходимых для эффективного развития (оказание бесплатной консультационной помощи по экономико-правовым и бухгалтерским вопросам, хороший доступ к финансированию, помощь в разработке бизнес-планов, обоснований для инвестиций и поиска инвесторов и др.).

Таким образом, ретроспективная и текущая оценка влияния внешних факторов позволяет определить, оказывалось ли негативное воздействие на деятельность компании, способное привести его к настоящему кризису, и есть ли потенциал успешного развития в будущем при использовании всех существующих возможностей.

Оценка влияния факторов внутренней среды

При анализе влияния факторов внутренней среды необходимо проанализировать внутрифирменную политику, оценить эффективность применяемых организационных и производственных структур, т.к. уровень организованности предприятия влияет на способность адаптироваться к изменениям внешней среды.

Организационная структура предприятия - это совокупность звеньев (структурных подразделений) и связей между ними. Правильно выбранная организационная структура способна привести управленческие задачи в соответствие с принципами компетентности и ответственности, грамотно распределить ответственность (не за сферу, а за процесс), увеличить мобильность в принятии решений. Все это в совокупности способно повысить эффективность деятельности компании, а значит, обеспечить положительный финансовый результат. Неправильно выбранная организационная структура способна привести к потере , осложнению оценки результативности отдельных направлений деятельности.

При анализе организованности необходимо проверить соответствие применяемых структур управления до возникновения кризисных процессов требуемым на тот момент обстоятельствам. Также следует оценить потенциал изменения эффективности управления и степень воздействия такого изменения на текущее состояние и будущее развитие. К примеру, применение линейной структуры эффективно на небольших предприятиях с несложной технологией и минимальной специализацией, в особо крупных организациях используется так называемая дивизиональная структура, где распределение обязанностей происходит не по функциям, а по выпускаемой продукции или по регионам. Авиакосмическим предприятиям, телекоммуникационным организациям, выполняющим крупные проекты для заказчиков, выгодно использовать матричные структуры, суть которых состоит в создании временных рабочих групп в действующих структурах, при этом руководителю группы в двойное подчинение передаются ресурсы и работники других подразделений.

Помимо организации деятельности в целом, на ухудшение финансового состояния (или, напротив, на улучшение показателей платежеспособности) в числе внутренних факторов могут повлиять такие, как эффективность использования производственных мощностей, то есть степень загруженности, используемости, отдачи от имеющихся производственных активов; наличие объектов непроизводственной сферы, которые способны как привнести дополнительные расходы, негативно сказывающиеся на финансовом результате, так и добавить имиджа компании, а значит, увеличить шансы на выгодное внешнее финансирование.

Одним из важных для является определение внутрифирменных ресурсов и резервов. В экономических исследованиях различают два понятия резервов, а именно это резервные запасы, например, товарно-материальных ценностей, денежных средств, наличие которых необходимо для непрерывного функционирования организации, ее планового хозяйствования, и неиспользованные возможности улучшения результатов хозяйственно-финансовой деятельности предприятия, снижения текущих и авансированных затрат, материальных, трудовых и финансовых ресурсов.

Оценка факторов внутренней среды компании позволяет выявить возможные ошибки органов управления, связанных с применяемыми способами организации деятельности, а также оценить ресурсный потенциал, необходимый для возможности выхода из кризиса и эффективного продолжения деятельности в будущем.

Подводя итоги можно сказать что, факторам внутренней среды негативно влияющими на платежеспособность компании можно отнести: неэффективное управление, неразвитость маркетинговых, финансовых служб, недостаточное планирование, неэффективность использования производственных мощностей, наличие скрытых резервов улучшения деятельности.

Среди факторов внешней среды можно выделить нестабильность внешнеэкономической ситуации, невыгодные отраслевые условия, сокращающийся рынок, отсутствие стимулирования и финансовой поддержки деятельности.

Список литературы:

1. Балдин К.В., Н.П. Гапоненко Н.П., Орехов В.И. Антикризисное управление: учебное пособие - М.: Инфра-М, 2009.
2. Гиляровская Л.Т., Лысенко Д.В., Ендовицкий Д.А. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности - М.: ТК Велби, 2008.
3. Зуб А.Т. Стратегический менеджмент: теория и практика: Учебное пособие для вузов. - М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2010.
4. Лысенко Д.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебник для вузов - М.: Инфра-М, 2009.
5. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия - М.: Инфра-М, 2009.
6. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. / А.Д. Шеремет - М.: ИНФРА-М, 2007.

Управление ликвидностью предприятия является одной из основных задач компании, разместившей свои ценные бумаги на фондовом рынке. Под управлением ликвидностью предприятия понимается обеспечение такого размещения финансовых средств, при котором активы предприятия можно легко превратить в свободные денежные средства, необходимые для покрытия долгов.

Ликвидность проявляется, как:

Ликвидность имущества, т.е. возможность быстрой продажи собственного капитала и дебиторской задолженности, превращая их в деньги;

Ликвидность в смысле такой возможности у предприятия, при которой оно может удовлетворить обязательства не только за счет внутренних, но и реального привлечения внешних источников.

В настоящее время существует три основных разновидности управления ликвидностью предприятия. Первый способ представляет собой размещение денежных средств предприятия в соответствии с его потребностью и интуицией управляющих. Вторым способом управления ликвидностью является метод конверсии средств, при котором размещение активов происходит на сроки, соответствующие срокам размещения пассивов. Третьим способом управления ликвидностью предприятия являются методы научного управления, которые реализуются с помощью современных математических методов и алгоритмов, а также с помощью специально разработанного программного обеспечения.

В любом случае, управление ликвидностью предприятия должно происходить на основе анализа, который должен производиться специалистами.

К критериям управления ликвидностью предприятия относятся как критерий ликвидности, так и критерий доходности. Первому критерию отвечают мероприятия по поддержанию ликвидности, направленные на преодоление дефицита денежных средств, вообще говоря, требующие определенных затрат; согласно второму критерию, свободные денежные средства могут инвестироваться с целью извлечения дохода.

Если существует угроза не ликвидности предприятия, то критерий доходности отходит на второй план и доминирующим становится критерий ликвидности. Угроза существованию предприятия накладывает отпечаток на предстоящие решения, причем сила этой угрозы, в свою очередь, определяется двумя факторами:

Величиной финансового дефицита и его предполагаемой продолжительностью;

Возможностями поддержания ликвидности предприятия, которые заключаются в том, чтобы отменить уже осуществляемые мероприятия, если они ведут к расходованию свободных денежных средств, или принять меры, высвобождающие денежные средства.

Если угрозы не ликвидности предприятия не существует (особенно когда у предприятия имеются свободные денежные средства), аргументы в пользу пополнения денежных средств уступают место задаче размещения свободных средств под процент.

При этом рассматриваются разные варианты вложений, различающиеся прежде всего по:

Степени ликвидности;

Ставке процента;

Уровню риска.

Кроме долгосрочных инвестиций в производство возможно временное вложение денежных средств, например приобретение ценных бумаг с фиксированной доходностью; предоставление займов на срок; покупка цепных бумаг, приносящих дивиденды; заключение срочных контрактов (фьючерсов).

При выборе варианта размещения средств в полной мере проявляется классический конфликт между ликвидностью и доходностью: за более высокую доходность приходится платить неизбежной потерей в ликвидности. Кроме того, прирост ожидаемой спекулятивной прибыли от вложений сопряжен с увеличением риска потери инвестированного капитала.

Для повышения ликвидности предприятия необходимо принимать следующие меры.

Надежным методом улучшения финансового состояния считается диверсификация производства, то есть рассредоточение активов по различным видам деятельности. В ряде случаев эффективно урезание сфер производственной деятельности. Например, в уставе ряда нефтегазовых организаций к основным видам деятельности, связанных с добычей нефти и газа, до недавнего времени была отнесена также строительная деятельность, не связанная с основным и вспомогательным производством, эксплуатация жилищного фонда, производство и реализация пищевой и сельскохозяйственной продукции.

Диверсификация применяется с целью повышения эффективности производства, получения экономической выгоды и предотвращения банкротства.

Среди внутренних факторов возникновения неплатежей можно выделить те, устранение которых напрямую зависит от успешной совместной работы бухгалтерии и менеджмента. К ним относятся: дефицит собственных оборотных средств, рост дебиторской и кредиторской задолженности, несовершенство механизма определения фактической цены реализации продукции и низкая договорная дисциплина.

Существенным фактором, оказывающим влияние на оздоровление финансового положения предприятия, является погашение дебиторской задолженности предприятия.

Дебиторская задолженность в соответствии как с международными, так и с российскими стандартами бухгалтерского учета определяется как суммы, причитающиеся компании от покупателей (дебиторов). Дебиторская задолженность возникает в случае, если услуга (или товар) проданы, а денежные средства не получены. Как правило, покупателем не предоставляется какого-либо письменного подтверждения задолженности за исключением подписи о приемке товара на товаросопроводительном документе.13

Также одной из причин возникновения дебиторской задолженности является неотрегулированность отношений предприятия и банка, приводящая к серьезным финансовым проблемам. При составлении и заключении договора на расчетно-кассовое обслуживание необходимо руководствоваться следующими рекомендациями:

Договорные отношения с банком должны предусматривать оплату за временное использование средств предприятия, находящихся на расчетном счете;

В договоре должно быть определено, что зачисление средств предприятия на расчетный счет производится в течение операционного дня на дату поступления платежных документов, в случае задержки поступления банк обязан уплатить пени за каждый день просрочки;

Установить ответственность банка за задержку платежей в связи с неправильной адресацией платежных документов с начислением пеней за каждый день просрочки;

Банку принимать и выдавать денежные средства по первому требованию клиента в пределах средств, имеющихся на его расчетном счете, и в пределах сумм, предусмотренных заявкой клиента по кассовому плану;

В случае неоднократного нарушения банком своих обязательств, предприятие оставляет за собой право расторгнуть договор на расчетно-кассовое обслуживание в одностороннем порядке.

В качестве дополнительных источников финансирования можно выделить нетрадиционные методы обновления материальной базы и ускоренной модернизации основных фондов, одним из которых является лизинг. Лизингодатель, предоставляя лизинг получателю основных фондов на установленные договором срок и за определенную плату, по существу реализует принципы срочности, возвратности и платности, присущие кредитной сделке. Но, с другой стороны, и лизингодатель, и лизингополучатель оперируют капиталом не в денежной, а в производственной форме, что сближает лизинг с инвестированием, резко поднимает его экономическую значимость.

И, наконец, необходимо остановиться еще на одном факторе финансового оздоровления. Это совершенствование договорной дисциплины. Влияние данного фактора невозможно выявить без учета отраслевых особенностей производства и организации финансов.

Необходимо понимать, что проблемы с ликвидностью предприятия нарушают его деятельность какого-либо подразделения, или, в худшем случае, всего предприятия.

Проблемы ликвидности нередко возникают в результате того, что до начала реализации нового бизнеса или проекта не устанавливается, сколько денег необходимо для его запуска. Именно поэтому перед тем как начать бизнес, необходимо выяснить, сколько на это реально потребуется финансовых ресурсов. Если речь идет о начинающем предприятии, самое важное - убедиться, что имеется достаточно финансовых средств.

Ошибка зачастую допускается при учете поступлений от продаж. Как правило, руководитель предприятия предполагается, что весь товар будет продан сразу, и деньги за него поступят немедленно. Но на практике получается всё иначе. Чтобы продать товар, необходимо время, как для продажи, так и для получения денег. Более того, многие фирмы (особенно в торговле) предпочитают работать с отсрочкой платежа.

Также в калькуляциях нередко не учитываются затраты времени с момента приобретения сырья до момента, когда готовая продукция продана.

Зачастую учитывается только время, которое уходит конкретно на производство, в него включают поставку материалов, производство, работу по продажам и поступление денег. Такой способ предварительного расчета неправилен.

Осуществлять постоянный контроль за временем товарооборота необходимо не только на начинающем предприятии, но и на постоянно действующем. Это позволяет определять потребность в финансовых ресурсах. В противном случае можно оказаться в положении, когда перспективное производство будет закрыто из-за несвоевременного финансирования.

Кроме этого, необходимо постоянно анализировать, что будет, если продажи пойдут лучше или хуже, если поставки сырья затянутся и предвидеть наступление этих ситуаций и быть готовыми к ним. Таким образом можно оценить, сколько денег максимально понадобится в самом худшем случае, и сколько минимально денег потребуется в самом лучшем случае.

Важное значение в управлении ликвидностью играет планирование (постановка целей для предприятия (увеличение доли рынка, увеличение оборота, увеличение прибыли и т.д.) и составление стратегических планов для достижения целей). Тщательно проанализированный бизнес-план для реализации стратегии позволяет следить за соответствием планов реальному положению дел и, в случае обнаружения несоответствий, своевременно реагировать. Также основательно составленный бизнес-план показывает периоды, в течение которых предприятие нуждается в дополнительном финансировании для поддержания своей ликвидности.

Банкротство предприятия главным образом связано с его платежеспособностью, поэтому очень важен составленный на хорошем уровне отчет о денежных потоках, работа с дебиторами, а также использование различных возможностей обеспечения ликвидности. Предпосылки банкротства многообразны - это результат взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего характера. Их можно классифицировать следующим образом:

Внешние факторы:

экономические: кризисное состояние экономики страны, общий спад производства, инфляция, нестабильность финансовой системы, рост цен на ресурсы, изменение конъюнктуры рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров;

политические: политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая политика государства, разрыв экономических связей, потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и импорта, несовершенство законодательства в области хозяйственного права и т.д.;

усиление международной конкуренции в связи с развитием научно-технического прогресса;

демографическая численность, состав народонаселения, уровень благосостояния народа, культурный уклад общества, определяющие размер и структуру потребностей и платежеспособный спрос населения на те или другие виды товаров;

Внутренние факторы:

дефицит собственного оборотного капитала как следствие неэффективной производственно-коммерческой деятельности или неэффективной инвестиционной политики;

низкий уровень техники, технологии и их организации;

снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия, его производственной мощности, и, как следствие, высокий уровень себестоимости, убытки, снижение собственного капитала;

плохая клиентура предприятия, которая платит с опозданием или не платит вовсе по причине банкротства, что вынуждает предприятие влезать в долги;

отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля запасов, повышению качества продукции, выработке ценовой политики;

привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях, что ведет к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности хозяйственной деятельности и способности к самофинансированию;

быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж.

Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить чистые текущие активы (собственный оборотный капитал). В результате предприятие попадает под контроль банков и других кредиторов и может подвергнуться угрозе банкротства. При хорошо налаженном производстве в случае возникновения дефицита денежных средств, необходимо прибегать к банковским краткосрочным кредитам, предварительно оценив все выгоды и потери.

Особое внимание необходимо обращать и на следующие факторы, которые тем или иным образом сказываются на ликвидности предприятия:

1. Сезонность - планируя свою деятельность, необходимо непременно учесть сезонность, обусловленные ею закономерности. Мороженое большей частью продается летом, торф для отопления - зимой. Но учитывать только сезонность продаж недостаточно. Также важен учет сезонности других частей предприятия. Например, хотя продажа торфа для отопления происходит зимой, затраты на его заготовку делаются летом.

2. Чрезмерные инвестиции - распространено ошибочное мнение, что успешным является то предприятие, которое инвестирует много и увеличивает оборот. Каждое решение относительно инвестиций необходимо предварительно основательно проанализировать. Поскольку в случае инвестиций уменьшается объем оборотного имущества, то до вынесения окончательного решения необходимо убедиться, что при размещении денег в основное имущество не пострадает ликвидность.

3 Инвестиции за счет будущих денежных потоков - следует проявлять осторожность в тех случаях, когда предприятие для того, чтобы быстро получить деньги, берет у клиента предоплату и в ответ соглашается оказывать какую-либо услугу в течение длительного периода времени.

Чтобы у предприятия не возникали проблемы с ликвидностью, необходимо ставить конкретные цели, составлять стратегии их достижения, постоянно анализировать и контролировать соответствие реального положения дел и составленных планов.

В любом случае, управление ликвидностью предприятия является одной из основных задач финансового планирования при работе предприятия, от решения данной задачи зависит «финансовое здоровье» компании.

При этом выделяют следующие виды ликвидности предприятий:

1. Товарно-экономическая ликвидность - способность предприятия к реализации товаров, с учетом необходимой длительности интервалов, за который может быть продан товар на рынке, потерь и стоимость коммерческой сделки.

О ликвидности товара свидетельствует скорость его реализации по номинальной цене. О ликвидности так же свидетельствует объем торгов - чем больше сделок заключается с активом, тем больше его ликвидность.

Товарно-экономическая ликвидность определяется следующими характеристиками:

Техническими и страховыми качествами товаров.

Длительность поиска покупателя на рынки и стоимостью коммерческой сделки.

Параметрами конъюнктуры.

2. Ликвидность по ссудам - способность предприятия привлекать ликвидные средства под залог имеющихся активов.

Получение ликвидных средств за счет ссуд обладает рядом преимуществ:

Предприятие освобождается от необходимости быстрой продажи активов, предоставленных в залог.

На товары с низким уровнем ликвидности потери при быстрой продаже могут быть достаточно высокими.

В случае благоприятного изменения цен в будущем или более высокого роста инфляции по сравнению с процентными ставками по ссудам, предприятие может получить финансовый выигрыш после возврата ссуды и продажи товаров, предоставленных под залог.

При этом следует учитывать и возможные потери вследствие неблагоприятных условий предоставления ссуд. Кредитные банки, устанавливающие предельную величину ссуды, определяемую стоимость образования, какую долю товара, под залог которой она выделяется (залоговая квота), - могут занижать продажную стоимость товара.

3. Перспективная ликвидность - ликвидность, которая будет получена в дальнейшем. Дает предоставление о согласованности обязательств и платежей в течение всего планового периода. При этом учету подлежат как все платежи, зафиксированные в плане на данный момент, так и ожидаемые платежи, которые должны поступить, исходя из решений, принятых в текущем периоде. В отличие от товарно-экономической ликвидности и ликвидности по ссудам, этот вид ликвидности предполагает непрерывное динамичное функционирование предприятия на протяжении планового периода.

4. Антиципированная ликвидность - это способность предприятия получать ссуды под залог будущего прироста капитала (прибыли, нетто-платежей). В этом случае банк предоставляет в распоряжение предприятия кредит в счет будущих нетто-платежей. Приведенные виды ликвидности предприятия измеряются не только на основании баланса, но также и финансового плана прогнозных оценок и анализа конъюнктуры рынка.

Тема: Платежеспособность и ликвидность: влияние факторов и методы обеспечения

Тип: Контрольная работа | Размер: 41.45K | Скачано: 30 | Добавлен 12.11.16 в 15:07 | Рейтинг: 0 | Еще Контрольные работы

Введение 3

1. Теоретическая часть 4
2. Практическая часть 9

Заключение 11

Список использованной литературы 12

Введение

Ликвидность и платежеспособность - это как раз то, что является гарантом стабильности банковской системы, а также залогом доверия со стороны населения.

Платежеспособность в буквальном смысле слова - это способность, возможность платить, осуществлять платежи. Проблемы с платежеспособностью возникали уже более ста лет тому назад, во времена, когда государство являлось монополистом в банковском деле. Причиной этому были в основном несоблюдение сроков привлечения и размещения ресурсов, а также выдача крупных кредитов одному заемщику, что в конечном счете приводило к нарушению ликвидности баланса с вытекающим отсюда последствием.

В современных условиях рыночной экономики, когда рыночная конкуренция становится более жесткой, в результате появления более совершенных методов и форм соперничества предприятий на рынке, исследования организаций службы маркетинга становятся все более необходимыми.

Актуальность выбранной темы заключается в том, что предприятие - это основное и важнейшее звено в рыночной экономики. Изучение, анализ и финансовое регулирование показателей платежеспособности в настоящее время очень актуально и существенно.

Целью данного исследования является изучение платежеспособности и ликвидности предприятия; влияние факторов и методы их обеспечения.

Теоретическая часть

Платежеспособность и ликвидность: влияние факторов и методы обеспечения

Платежеспособность предприятия - важнейший показатель, характеризующий финансовое положение предприятия. Это его возможность производить необходимые платежи и расчеты в определенные сроки, зависящие как от притока денежных средств дебиторов, покупателей и заказчиков, так и от оттока средств для выполнения платежей в бюджет, расчетов с поставщиками и другими кредиторами предприятия - ключевой фактор его финансовой стабильности. Для руководства предприятия особенно важно, поэтому проводить систематический анализ платежеспособности предприятия для эффективного управления им, для предупреждения возникновения и своевременного прекращения уже возникших кризисных ситуаций.

Приоценки платежеспособности, прежде всего, важно уяснить, в какой мере все оборотные активы предприятия перекрывают имеющуюся задолженность (общий коэффициент покрытия); в какой степени эту задолженность сложно покрыть без привлечения материальных оборотных средств, т.е. за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и средств в расчетах (промежуточный коэффициент покрытия) и, наконец, какую часть краткосрочной задолженности реально погасить самой мобильной суммой активов - денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями (коэффициент абсолютной ликвидности).

Оценка платежеспособности производится по данным баланса на основе расчета следующих показателей:

Величина собственного оборотного капитала;

Соотношение оборотного капитала и краткосрочных обязательств (коэффициенты ликвидности - определяющие квоту оборотных средств, т.е. оптимальный размер оборотных средств);

Соотношение заемного и собственного капитала;

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств;

Коэффициент обеспеченности процентов по кредитам;

Коэффициент платежной готовности (платежеспособности) и др.

Собственныеоборотные средства - это величина, на которую общая сумма оборотных средств обычно превышает сумму краткосрочных обязательств. Смысл показателя в том, что текущие обязательства являются долгами, которые должны быть выплачены в течение одного года, а оборотные средства - это активы, которые представляют наличность, или должны быть превращены в нее, или израсходованы в течение года. По определению текущие обязательства должны быть погашены из оборотных средств. Если сумма оборотных средств оказывается больше суммы текущих обязательств, то разность дает величину собственных оборотных средств, предназначенных для продолжения хозяйственной деятельности. Именно из величины оборотных средств осуществляется покупка товаров, она служит основанием для получения кредита и для расширения объема реализуемой товарной массы. Недостаток собственных оборотных средств может привести к банкротству предприятия, поэтому изменение величины собственных оборотных средств от одного отчетного периода к другому анализируется с большим вниманием.

Этот показатель определяется вычитанием из общей величины оборотных активов величины краткосрочных обязательств или следующим образом:

Ес = IVП - IA ,

где Ес - собственный оборотный капитал;

IVП - итог раздела IV пассива баланса;

IA - итог раздела I актива баланса.

Квота оборотных средств. При оценке платежеспособности возникает вопрос, какой должна быть оптимальная величина оборотного капитала? Существует несколько методик для определения оптимального размера оборотного капитала предприятия. Чаще используется коэффициент текущей ликвидности, т.е. показатель отношения оборотного капитала к краткосрочным обязательствам. Коэффициент текущей ликвидности широко используется как общий индикатор платежеспособности предприятия и способности ее погасить первоочередные платежи. Несмотря на то, что существует много исключений, экономисты обычно придерживаются следующего правила: для обеспечения инвестициям минимальной гарантии оборотный капитал должен, по крайней мере, в 2раза превышать сумму срочных обязательств.

Оценка долгосрочной платежеспособности. Возможность погашения долгосрочных займов характеризует способность кампании функционировать длительный период. Целью оценки является ранее выявление признаков банкротства. Анализ позволяет определить это за много лет до кризисной ситуации. Показатель, отражающий платежеспособность компании по долгосрочным займам, рассчитывается как отношение заемного капитала к собственному:

dдз = Кдз / Кс

где dдз - коэффициент долгосрочной платежеспособности;

Кдз - заемный капитал (долгосрочные кредиты и займы);

Кс - собственный капитал.

Увеличение доли заемного капитала в структуре капитала предприятия считается заемным. Предприятие обязано своевременно уплачивать проценты по кредитам, своевременно погашать полученные кредиты. И это не зависит от уровня прибыли. Чем выше значение коэффициента, тем больше задолженность предприятия и ниже оценка уровня долгосрочной платежеспособности.

Финансовая устойчивость предприятия в перспективе целиком зависит от результатов текущей деятельности.

Способность предприятия вовремя платить по своим краткосрочным обязательствам называется ликвидностью. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы. Основные средства (если только они не приобретены в целях дальнейшей продажи), как правило, не являются источником погашения текущей задолженности предприятия в силу своей специфической роли в процессе производства, а также из-за обычно затруднительных условий их срочной реализации.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется время для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. Ликвидность предприятия проявляется через ликвидность активов и баланса в целом. Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющих платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность предприятия - это более общие понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Прежде всего, ликвидность предприятия - это ликвидность его активов, т.е. их способность быть превращенными в деньги, как правило, по рыночной цене или с небольшой уступкой в цене. Величина ликвидности активов также связанна с временем их превращения в деньги: чем быстрее, тем ликвиднее.

На ликвидность предприятия основное влияние оказывает структура его активов и капитала, а также организация и состояние оборотных активов и источников их формирования.

Для предварительной оценки ликвидности предприятия привлекаются данные бухгалтерского баланса. Информация, отражаемая во II и III разделе актива баланса, характеризует величину текущих активов в начале и в конце отчетного года. Сведения о краткосрочных обязательствах предприятия содержатся в III разделе пассива баланса-нетто.

Предприятие может быть ликвидным в той или иной степени, поскольку в состав текущих активов входят самые разнородные оборотные средства, среди которых имеются как легко реализуемые, так и труднореализуемые в целях погашения внешней задолженности.

Понятие «платежеспособности» и «ликвидности» очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

Практическая часть

Необходимо провести маржинальный анализ, чтобы принять решение о возможном дополнительном заказе, если предложенная цена превышает переменные расходы или, хотя бы, равна им согласно данным таблицы.

Таблица 1.1 Расчет финансового результата от дополнительного заказа

Показатели			Вариант 3 80%+доп. заказ
1 . Объем выпуска, единиц.
2. Цена за ед. руб.
3. Выручка, тыс. руб.
4. Переменные расходы на ед. руб.
5. Сумма переменных расходов, тыс. руб.
6. Сумма постоянных расходов, тыс. руб.
7. Себестоимость выпуска, тыс. руб.
8. Прибыль на выпуск, тыс. руб.
9. Рентабельность продаж, %

Решение:

Маржинальная Прибыль = Выручка - Переменные затраты

1)МП=12000-8800=3200 тыс. руб

2)МП=9600-7040=2560 тыс. руб

3)МП=10800-8140=2660 тыс. руб

Порог рентабельности=Прибыль/Себестоимость продукции*100%

1)Р=2000/10000*100%=20%

2)Р=1360/8240*100%=16,50%

3)Р=1460/9340*100%=16,63%

Точка безубыточности = Зпост / (Ц - ЗСпер)

Тбн=1200000/(150-110)=30000

Тбн=1200000/(120-110)=120000

Запас финансовой прочности:

ЗФП = (ФОП - ОПБ) / ФОП * 100%,

ФОП - фактический объем продаж;

ОПБ - объем продаж в точке безубыточности

1)ЗФП=(80000-30000)/80000=0,625*100%=62,5%

2)ЗФП=(64000-30000)/64000=0,531*100%=53,1%

3)ЗФП=(10000-120000)/10000= -11*100%=-1100%

Предложенная цена в дополнительном заказе составляет 120 рублей за единицу продукции превышает переменные расходы на 10 рублей за единицу продукции, если смотреть по запасу финансовой прочности, то предприятие терпит убытки, но маржинальный анализ показывает, что несмотря на низкую предложенную цену, предприятие получит прибыль в размере 1460 тыс. руб.

Заключение

Платежеспособность выступает внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия и отражает способность хозяйствующего субъекта платить по своим долгам и обязательствам в данный конкретный период времени.

Платежеспособность — это наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

Финансовая устойчивость фирмы характеризует ее финансовое положение с позиции достаточности и эффективности использования собственного капитала. Показатели платежеспособности вместе с показателями ликвидности характеризуют надежность фирмы. Если потеряна финансовая устойчивость, то вероятность банкротства высока, предприятие финансово несостоятельно.

Ликвидность - это способность фирмы:

1) быстро реагировать на неожиданные финансовые проблемы и возможности;

2) увеличивать активы при росте объема продаж;

3) возвращать краткосрочные долги путем обычного превращения активов в наличность.

Ликвидность какого-либо актива — это способность его трансформироваться в денежные средства. Степень же ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена.

Подводя итог работы, можно сказать, что платежеспособность и ликвидность являются важнейшими показателями финансового состояния предприятия.

Список использованной литературы

1. Васильева, Л. С. Финансовый анализ: учебник для студентов высших учебных заведений, обучающихся по экономическим специальностям / Л. С. Васильева, М. В. Петровская. - 2-е изд., перераб. и доп. - Москва:КноРус, 2011

2.Крейнина, М. Н. Финансовое состояние предприятия: Методы оценки/ Крейнина,М.Н. - М. : ИКЦ"ДИС", 2013

3.Черненко, А. Ф. Финансовое положение и эффективность использования ресурсов предприятия/ А. Ф. Черненко, Н. Н. Илышева, А. В. Башарина. - Москва:Юнити-Дана, 2014

4.Чуев, И. Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебник для вузов / И. Н. Чуев, Л. Н. Чуева. - Изд. 2-е, перераб. и доп. - Москва: Дашков и Ко, 2012

5.Экономика фирмы/под ред. В.И. Терехина. — Рязань: Стиль, 2000

6.Хеддервик К. Финансово-экономический анализ деятельности предприятий - М.: 2013

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно , а нам приятно ).

Чтобы скачать бесплатно Контрольные работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Контрольные работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Если Контрольная работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

Ликвидные активы - это такое имущество, которое в короткие сроки и без существенных затрат может быть обращено в самый ликвидный актив - деньги. Чем короче срок превращения в деньги и меньше риск потерь, тем более ликвидным является актив. Ликвидность организации - это ее способность превращать свои активы в деньги для покрытия всех платежей по мере наступления их срока. Обязательства, срок погашения которых менее 12 месяцев с момента публикации отчетности, являются краткосрочными обязательствами. Это означает, что естественными источниками средств для погашения таких обязательств являются оборотные активы, срок обращения которых также составляет не более 12 месяцев со дня опубликования отчетности. В составе оборотных активов принято различать монетарную и немонетарную части. К монетарным оборотным активам относятся денежные средства (в кассе организации и на счетах в банках), а также высоко ликвидные ценные бумаги, к которым обычно относят государственные облигации. Денежные средства обладают абсолютной ликвидностью, но, в то же время, сами по себе они характеризуются нулевой доходностью. Поэтому в форме монетарных активов должна находиться лишь такая часть оборотных активов, которая необходима для погашения самых срочных обязательств (о рекомендуемых при этом нормативах - в следующем параграфе).

В составе немонетарной части оборотных активов по скорости обращения выделяют две группы активов: дебиторскую задолженность и товароматериальные запасы. При нормальной ситуации в экономике оплата товаров или услуг осуществляется в соответствии с положениями договора. В таких условиях дебиторскую задолженность принято считать категорией ликвидных активов наряду с денежными средствами. Наименее ликвидная часть оборотных активов - запасы, потому что для превращения в деньги их сначала нужно продать (причем, вполне вероятно, в кредит), а затем дождаться срока погашения кредита покупателями. Отсюда ясно, что не всякое увеличение оборотных активов повышает ликвидность предприятия. Если увеличивается вложение средств в запасы без соответствующего увеличения продаж, ликвидность снижается.

Фактором, влияющим на ликвидность, является также срок погашения дебиторской задолженности. Чем продолжительнее отсрочка платежа, предоставленная покупателям, тем выше потребность в ликвидных активах для погашения своих обязательств. Поэтому в практике компаний, действующих в развитой рыночной экономике, широко применяется политика скидок с цены по договору при условии ускорения оплаты. Однако, заинтересует ли покупателя или заказчика предложенная скидка, зависит от результата сравнения выгоды от скидки с упущенной выгодой от сокращения срока пользования коммерческим кредитом. Иными словами, увеличение кредиторской задолженности, сокращая потребность в денежных средствах для погашения краткосрочных обязательств в данном конкретном периоде, действует как фактор, повышающий ликвидность. Напротив, увеличение дебиторской задолженности и запасов, связывая денежные средства, снижает ликвидность предприятия.

Пример: допустим, что компания «А» на 1 января имела запасов на 2000 ден. ед., нулевой уровень дебиторской задолженности и денежных средств и 1000 ден. ед. кредиторской задолженности. В течение месяца компания приобрела запасов на 15000 ден. ед. и продала продукции на 20000 ден. ед. Затраты сырья и материалов при этом составили 14000 ден. ед. На 31 января сумма кредиторской задолженности составила 500 ден. ед., сумма дебиторской задолженности - 3000 ден. ед. По данным отчета о прибылях и убытках валовая прибыль за январь составила 6000 ден. ед. (20000 - 14000, то есть, продажи минус затраты сырья и материалов). Однако, денежных средств на конец января оказалось не 6000, а значительно меньше, поскольку компания увеличила свои вложения в неденежные элементы оборотных активов: запасы увеличились на 1000 ден. ед. (15000-14000), дебиторская задолженность возросла на 3000 ден. ед. (3000-0). В то же время произошло уменьшение кредиторской задолженности на сумму 500 ден. ед. (1000-500), что означает соответствующее расходование денежных средств. Итого прирост неденежных элементов оборотных активов составил 4500 ден. ед. (1000+3000+500). Отсюда, увеличение денежных средств за январь составило 1500 ден. ед. (6000-4500). Таким образом, прирост уровня запасов и дебиторской задолженности, равно как и уменьшение кредиторской задолженности, связывает денежные средства, снижая ликвидность компании. Уменьшение запасов и дебиторской задолженности, а также увеличение кредиторской задолженности приводит к высвобождению денежных средств, и ликвидность компании повышается (при этом денежные поступления за данный период времени превышают прибыль, исчисленную по методу начислений).

Следует отметить еще один фактор, влияющий на возможность использования кредиторской задолженности в качестве источника компенсации дебиторской задолженности и, соответственно, фактора, снижающего потребность в ликвидных активах. Это доля добавленной стоимости в общей сумме дохода. Рассмотрим ситуацию на конкретном условном примере. Допустим, два предприятия - А и Б получают месяц отсрочки платежа по поставкам сырья и, в свою очередь, предоставляют клиентам 1-месячные отсрочки. Но это вовсе не означает, что они при этом оказываются в равном положении. Выручка от реализации предприятия А составляет 100 ден. ед., в том числе стоимость потребленного сырья - 50 ден. ед., то есть добавленная стоимость (выручка за вычетом стоимости потребленного сырья) равна 50 ден. ед. или 50%. У предприятия Б с такой же месячной суммой продаж (100 ден. ед.) стоимость потребленного сырья составляет 25 ден. ед., следовательно, сумма добавленной стоимости равна 75 ден. ед. или 75%. Это означает, что предприятию А, имеющему меньшую норму добавленной стоимости, чем у предприятия Б, необходима 2-х месячная отсрочка платежей поставщикам, чтобы компенсировать отсрочку платежей покупателям: в виде кредиторской задолженности получили 50 ден. ед., а предоставили кредит покупателям на сумму 100 ден. ед. Для предприятия В соотношение между кредитом поставщиков и кредитом, предоставленным покупателям, равно 1:4. Следовательно, предприятию В нужна 4-х месячная отсрочка по платежам поставщикам, чтобы компенсировать 1-месячную отсрочку платежей, предоставленную покупателям. Для того, чтобы кредиторская задолженность превратилась в источник финансирования, предприятию А нужно иметь отсрочку от уплаты по кредиту поставщиков на 2,5-3 месяца, а предприятию В - на 5-6 месяцев. Опыт России первой половины 90-х годов показал, что многие крупные предприятия использовали многомесячные неплатежи в качестве бесплатного источника финансирования. В то же время вынужденные кредиторы оказываются в труднейшем положении, и вся экономика погружается в кризис.

Статистические данные свидетельствуют, что более половины всех заемных средств западных фирм - это краткосрочные обязательства. Отсюда ясно, какое важное значение имеет анализ ликвидности. Это тем более справедливо для российских предприятий, действующих в условиях, когда в силу высоких рисков и неразвитости банковского сектора, долгосрочные кредиты практически недоступны, а краткосрочные кредиты и дороги, и опасны из-за особенностей российского законодательства о банкротстве. В этих условиях особое значение имеет контроль за своевременным погашением задолженности покупателей - дебиторской задолженности. Так, по данным отчетных бухгалтерских балансов на начало 2002 года почти половину оборотных активов российских предприятий составляет дебиторская задолженность (ЭЖ, № 44, 2002 г., с.1).

Бизнес идеи