Отчет об оценке бизнеса: содержание и основные требования

оценка стоимость финансовый

Структура отчета об оценке бизнеса. Основные требования к оформлению отчета об оценке бизнеса. Характеристика основных разделов отчета об оценке бизнеса.

Отчет должен соответствовать требованиям Федерального закона "Об оценочной деятельности в Российской Федерации" и содержать:

дату (даты) проведения оценки;

дату составления и порядковый номер Отчета;

точное описание объекта оценки;

основание для проведения оценки;

цели и задачи оценки;

вид определяемой стоимости;

указание на стандарты оценки и обоснование их использования при проведении оценки;

перечень использованных при проведении оценки данных с указанием источника их получения;

принятые для проведения оценки допущения и корректировки, а также их обоснование;

последовательность определения стоимости объекта оценки и ее итоговую величину, а также ограничения и пределы применения полученного результата;

юридический адрес Оценщика, копию страхового полиса, подтверждающего страхование гражданской ответственности Оценщика;

иные сведения, являющиеся, по мнению Оценщика, существенно важными для полного и недвусмысленного толкования результатов оценки.

Одним из наиболее важных этапов работы по оценке предприятия является оформление отчета. От того, что войдет в данный документ, в каких форме и последовательности, во многом зависит успех или неудача проделанной работы.

При написании отчета об оценке бизнеса перед оценщиком стоят следующие основные задачи: во-первых, нужно изложить логику анализа; во-вторых, зафиксировать все важные моменты оценки; в-третьих, подготовить отчет так, чтобы его потребитель мог при желании повторить анализ и пришел бы к заключению, которое сделал оценщик. Решение данных задач возможно при выполнении ряда требований.

Прежде всего, для восприятия отчета пользователями информации он должен быть логичен. Изложение каждой последующей проблемы должно вытекать из предыдущего материала, выводы разных разделов должны дополнять друг друга и «работать» на общее заключение. Восприятие материала отчета облегчается, если последний хорошо структурирован, достаточно подробен и содержит необходимую информацию, подтверждаемую документами. Вместе с тем нельзя отягощать отчет несущественными данными. Во многом восприятие отчета определяется стилем, которым он написан, а это зависит от того, кто будет потребителем отчета. Потребителями услуг оценщика являются люди, не знакомые с терминологией оценки, поэтому профессиональные термины должны объясняться.

Исходя из целей оценки и специфики объекта в структуру отчета могут быть внесены некоторые изменения. Например, в самостоятельный раздел может быть выделен анализ данных по предприятиям-аналогам. Если для оценки предприятия важна общеэкономическая ситуация в стране или регионе, то им можно посвятить специальные разделы. Анализ финансового состояния может войти в раздел, в котором дается характеристика предприятия (фирмы).

Кроме того, в отчете нужно четко сформулировать цель оценки, обосновать использование того или иного вида стоимости, зафиксировать дату произведения оценки.

Если к выводам отчета применяются какие-либо ограничивающие условия, то их необходимо указать. Примерами ограничений может быть написание предварительного или частичного отчета.

Важный момент отчета обоснование выбора тех или иных методов оценки.

Оценку должен проводить независимый оценщик, поэтому в отчете требуется подтверждение отсутствия личной заинтересованности оценщика в оцениваемом объекте и в величине его рыночной стоимости.

Немаловажными для отчета являются наличие в нем подписей всех лиц, проводивших оценку, текст, свидетельствующий об их согласии с ее результатами. Если же кто-либо из оценщиков, принимавших участие в работе, не согласен с некоторыми или всеми выводами отчета, то он должен включить в него свое личное мнение по тем или иным вопросам оценки.

Отчет об оценке бизнеса, его содержание, объем и стиль изложения во многом зависят от цели оценки, характера оцениваемого объекта и от потребностей заказчиков отчета. Так, отчет для инвестора отличается от отчета для кредитора или для налогового инспектора. Отчет зависит также от сложности и размеров оцениваемого предприятия. Если читателями отчета будут лица, не знакомые с предприятием, то обязательно подробное описание последнего. Если же отчет предназначен для работников фирмы, то ее подробное описание необязательно.

Отчет начинается с краткого вступительного раздела введения, в котором: излагается суть задания (оценки) и перечисляются используемые источники информации; дается краткое описание предприятия и его капитала; уточняется вид стоимости, который следует определить в процессе оценки; приводятся методы оценки, примененные в данном отчете, и вывод.

При изложении задания отмечаются: оценочная компания и группа, кем она была нанята, дата, на которую действительна оценка, и цель оценки.

После описания задания целесообразно разместить обобщенный список источников информации. Он может включать: финансовые отчеты предприятия, его контракты и договоры, источники данных по предприятиям-аналогам и т.д. Обязательно должны быть сведения о том, проводилась ли аудиторская проверка, какие объекты предприятия посещались оценщиком. Можно указать, у кого брались интервью для сбора данных по оцениваемому предприятию.

Во введении желательно описать, что производит предприятие, где оно расположено, каким капиталом владеет и как последний распределяется. Далее сообщается стандарт стоимости, который будет использоваться в оценке исходя из ее цели. Полезно дать определение применяемого вида стоимости.

Во введении также кратко излагаются методы оценки и приводится вывод о величине стоимости оцениваемого предприятия.

Для прогнозирования перспектив развития предприятия полезен раздел, в котором приводятся общеэкономические или региональные данные, а также раздел, анализирующий ситуацию в отрасли.

В общеэкономическом разделе должны приводиться лишь те данные по ситуации в стране или регионе, которые непосредственно влияют на развитие предприятия. Эти же данные могут быть в разделе, посвященном методам оценки при прогнозировании доходов и расходов предприятия. В таком случае данный раздел не выделяется.

Раздел, посвященный характеристике отрасли, должен познакомить потребителя отчета с особенностями отрасли, ее положением в настоящее время и в будущем. Особое внимание уделяется характеристике рынков сбыта и факторам, влияющим на спрос. В разделе также приводится информация о конкуренции в отрасли и положении оцениваемого предприятия по сравнению с положением ведущих конкурентов.

Главная цель раздела, посвященного характеристике предприятия, выявление его особенностей и их влияния на рыночную стоимость.

Основные вопросы, рассматриваемые в разделе: предыстория предприятия, перечень выпускаемых товаров и услуг, условия сбыта, наличие поставщиков, персонала, менеджмент, прошлые сделки с акциями предприятия.

При знакомстве с предысторией читатель получает информацию о том, когда была создана оцениваемая фирма, какие изменения (например, в названии, месторасположении, направлениях деятельности) произошли. Полезно отразить и то, какое имущество находится в собственности предприятия, а какое арендуется и на каких условиях. Приводятся также данные о площади, занимаемой каждым производственным объектом. Если компания имеет дочерние фирмы, то дается информация об их организационной форме, процентной доле материнской компании в ее капитале и т. д.

В данном разделе раскрывается группа вопросов, касающихся текущей деятельности предприятия. Во-первых, отмечается, какую продукцию производит данное предприятие и какие услуги оно оказывает; выделяются ведущие виды продукции или услуг и показывается их процентное соотношение. Во-вторых, для прогнозирования будущих доходов предприятия важна информация о его рынках сбыта и о том, какое место оно там занимает, о потребителях его продукции и их финансовом положении. В-третьих, необходимо дать информацию о системе снабжения и основных поставщиках. В-четвертых, в этом разделе приводятся данные о численности персонала предприятия, указывается, сколько человек занято постоянно, а сколько временно или сезонно. Полезно привести данные о квалификации кадров и их текучести. В-пятых, обязательно дается информация о состоянии управления на оцениваемом предприятии. Эти данные могут быть приведены в виде списка ведущих руководителей с пояснениями об их образовании и карьере.

Если имели место сделки с акциями оцениваемого предприятия, то в данном разделе приводится их описание. При этом отмечается, насколько переход акций от одного собственника к другому отражал их реальную рыночную стоимость.

Заканчивается данный раздел обобщением факторов, которые, на взгляд оценщика, оказывают положительное и отрицательное влияние на стоимость предприятия.

Раздел, посвященный анализу финансового состояния предприятия, содержит информацию для всех трех подходов к оценке: доходного, затратного и сравнительного. В разделе анализируются бухгалтерские балансы и отчеты о финансовых результатах деятельности предприятия за ряд предшествующих лет, рассчитываются важнейшие финансовые показатели. Если в бухгалтерскую отчетность вносятся определенные поправки, то это отражается в отчете.

При анализе финансового состояния предприятия и прогнозировании его изменения рассчитывается несколько групп финансовых показателей: ликвидности, структуры капитала, оборачиваемости и рентабельности1.

Сравнения могут проводиться по изменяющимся во времени показателям оцениваемого предприятия (для выявления тенденций в его развитии), между показателями оцениваемого предприятия и среднеотраслевыми показателями, между показателями оцениваемого предприятия и показателями предприятий-аналогов.

В отчете дается анализ этих показателей, сам же расчет может приводиться в приложении к нему. Очень важно в отчете прокомментировать, как влияет уровень тех или иных финансовых показателей оцениваемого предприятия на величину его рыночной стоимости. Данные выводы можно поместить в заключение по данному разделу.

Раздел методов оценки, применяемых для оценки данного предприятия, начинается с обоснования выбора тех или иных методов. После этого излагается последовательность оценки данного предприятия выбранными методами.

При этом даются по возможности источники используемой информации. Это, например, относится к информации, с помощью которой была рассчитана ставка капитализации или ставка дисконта. Обосновываются выбор той или иной величины мультипликатора, внесение поправок на контрольный или неконтрольный характер пакетов акций, поправок на ликвидность. Доказывается необходимость и анализируются оптимальные размеры мультипликаторов и поправок.

Завершается данный раздел заключением о величине стоимости оцениваемого предприятия. Как правило, здесь показатели стоимости, полученные разными подходами, сводятся в табличную форму, им придаются определенные веса, и на этой основе выносится заключение о величине стоимости.

Отчет о методах оценки, кроме основной части, имеет приложения. В них, в частности, приводятся заявление об отсутствии личной заинтересованности оценщика, допущения и оговорки.

Практические задания к теме № 3

Задание 1. Изучить готовый отчет об оценке действующего предприятия. Выделить основные недостатки и преимущества отчета. Провести анализ типичных ошибок отчета об оценке бизнеса.

Оценка стоимости предприятия – явление, довольно часто встречающееся в бизнесе, особенно когда речь идет о получении кредитных средств или продаже компании. Одним из обязательных документов в процессе проведения такого анализа является, безусловно, отчет об оценке бизнеса. Как правильно его составить и какую информацию предусмотреть, необходимо знать всем, кто планирует узнать, сколько стоит его компания.

Место отчета в процессе оценивания фирмы

Составлению отчета предшествует непосредственно сама оценка предприятия, которая состоит из нескольких этапов:

1. Постановка цели анализа деятельности компании.
2. Составление плана.
3. Сбор сведений.
4. Анализ собранной информации.
5. Решение относительно наиболее эффективного использования оцениваемого объекта.
6. Выбор методов проведения оценки.
7. Установление окончательной стоимости компании.
8. Отчет.

Как видно из списка, последний пункт является заключительным шагом во всем процессе проведения анализа, на основе которого и принимается решение относительно финансовой ценности всего предприятия.

Виды отчетов

На практике выделяют три разновидности составления данного документа: письмо, последовательная форма, стандартная форма. Рассмотрим каждый детальнее.

Письмо

В нем, как правило, содержится вывод оценщика только относительно стоимости оцениваемого объекта, без информации по нему и анализа собранных сведений. Использование данной формы является довольно ограниченным. Применяется в том случае, когда клиент совершенно уверен в порядочности, профессионализме и компетентности оценщика. Зачастую его могут составить и в том случае, если оцениваемое предприятие не представляет собой слишком сложный предмет исследования.

Это, однако, не говорит о том, что анализ был проведен неполный. Все этапы данного процесса в любом случае соблюдены, проверены, проанализированы и заархивированы. В обязанности оценщику вменяется непременное указание на то, что отчет предоставлен краткий.

Стандартный отчет

Отчет по оценке бизнеса в его стандартной форме используется тогда, когда возникает необходимость составления большого числа отчетов по единой установленной форме. В стандартной форме не предусмотрено место для занесения исчерпывающей информации по описанию объектов, которые были проанализированы. С этой целью оценщик использует приложения к данному документу, которые указываются в самом отчете, но прикрепляются отдельным письмом.

Последовательный отчет

Данная разновидность подведения итогов аналитического процесса дает возможность лицу, которое проводило все мероприятия по оценке, обосновать свои расчеты и выводы по вопросу окончательной стоимости предприятия.

Данный отчет привлекает своей формой, которая подразумевает наличие обложки, переплета, стандартный размер листов, понятный для всех текст. Вся дополнительная информация может быть размещена в приложении к данному документу.

Что нужно указать

Чтобы документ этот считался полным, в нем должны быть указаны следующие параметры:

1. Номер отчета и дата его составления.
2. Основания для проведения оценки.
3. Сведения об оценщике, его юридический адрес, лицензии.
4. Критерии оцениваемого объекта.
5. Стандарты оценки, обоснование их использования, источники полученных сведений.
6. Описание расчета цены изученного предприятия, объяснение полученного результата.
7. Перечень документов, которые могут подтвердить свойства оцениваемого объекта.

Готовый отчет об оценке предприятия или бизнеса должен быть подписан оценщиком и заверен печатью. Обязательно необходимо указать число страниц и количество подготовленных экземпляров. Среди разделов должны быть в наличии такие:

1. Отчет об определение рыночной стоимости одной обыкновенной акции ОАО «Костромская ГРЭС»
   В рамках настоящего задания проводилась оценка рыночной стоимости одной акции ОАО «Костромская ГРЭС». Результаты оценки использованы для цели внесения акций ОАО «Костромская ГРЭС» в оплату дополнительных акций ОАО «ОГК-3». Оценка проведена по состоянию на 01 апреля 2005 года.
   В процессе оценки использваны различные методы и подходы, наиболее подходящие для данного случая. Настоящая оценка была проведена в соответствии с законом РФ «Об оценочной деятельности в РФ», «Стандартами оценки, обязательными к применению субъектами оценочной деятельности», Методологией и Руководством по оценке бизнеса и (или) активов РАО «ЕЭС России» и его ДЗО, разработанных компанией «Делойт и Туш».
   По результатам анализа сильных и слабых сторон результатов полученных а рамках различных подходов, после консультаций с представителями инвестиционных компаний, представителями компании «Делойт и Туш», Оценщик принял решение о рассмотрении, наряду с первым вариантом придания весов, варианта придания большего веса результатам доходного подхода. Данный выбор обоснован тем, что при купле-продаже актива рациональный инвестор ориентируется в первую очередь не на ретроспективу деятельности компании, а на перспективные потоки доходов, которые он может получить от приобретаемого актива.
   Исполнитель: Консорциум «Эксперт - Российская оценка», по состоянию на 01 апреля 2005 года
   2015-03-07 | популярность: 15194
2. Отчет об оценке рыночной стоимости именных обыкновенных акций ОАО
   

   Цель и назначение оценки: определение рыночной стоимости именных обыкновенных акций (100% уставного капитала) ОАО (Вид деятельности – производство полиграфической продукции) с целью внесения в уставной капитал.
   Имущественный комплекс предприятия не отражает реальной способности предприятия приносить доход, но отражает текущее состояние предприятие, выраженное через состояние его активов и обязательств. В данном случае необходимость определения ликвидационной стоимости на момент оценки не стоит в связи с отсутствием факторов срочной ликвидации или реализации бизнеса. Для целей данной оценки наиболее оптимальным, по нашему Оценщика, является метод скорректированной балансовой стоимости чистых активов предприятия.
   В результате исследования информации, предоставленной о предприятиях данной отрасли в различных источниках, а том числе в Национальной Котировальной Системе (www.nqs.ru) по состоянию на 01.10.2004 г. информация, применимая для целей данной оценки, о цене акций данных предприятий на внебиржевом рынке отсутствует. Поэтому методы предприятий-аналогов - метод рынка капиталов, метод сделок не могут быть использованы.
   С целью оценки рыночной стоимости обыкновенных акций ОАО «ККК» в данном отчете использовались:
   1. метод дисконтирования денежных потоков;
   2. метод скорректированных балансовых чистых активов.
   Исполнитель: ООО "Арт-эксперт". Казань, 2004
   2015-02-23 | популярность: 10851

3. Отчет об оценке рыночной стоимости одной обыкновенной акции ОАО "Ярославская сбытовая компания" в составе миноритарного пакета акций
   Исполнитель ООО Адалин-ЭКСО, г. Ярославь, 2010 г.
   2012-09-29 | популярность: 13104
4. Отчет об определении рыночной стоимости действующего предприятия ООО «Магнат», находящегося по адресу: Россия, Томская область, г. Северск, ул. Парковая, 9
   Исполнитель: ЭКП «Ландо», г. Северск Томской области, 2005
   2011-03-20 | популярность: 20422
5. Отчет об оценке рыночной стоимости одной обыкновенной и одной привилегированной акции в составе миноритарного пакета ОАО АК «Якутскэнерго»
   Исполнители: ООО "Институт проблем предпринимательства", ЗАО "АБМ Партнер", ЗАО "Центральная финансово-оценочная компания", 2006 год
   2011-01-16 | популярность: 8797
6. Отчет об оценке рыночной стоимости одной обыкновенной именной акции ОАО «Удмуртская энергосбытовая компания»
   Исполнитель: ООО «Областной центр экспертиз», Екатеринбург, 2009
   2011-01-14 | популярность: 11203
7. Отчет об оценке прав требования (дебиторской задолженности) за оказанные услуги должником
   Приложение 1 к методическому руководству по анализу и оценке прав требования (дебиторской задолженности) при обращении взыскания на имущество организаций-должников
   Федеральный долговой центр при Правительстве Российской Федерации, Москва, 1998 г.
   2010-06-13 | популярность: 32510

ОТЧЕТ об оценке рыночной стоимости 100% доли в уставном капитале предприятия на примере ООО "Чулочек"

СОДЕРЖАНИЕ ОТЧЕТА ОБ ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ БИЗНЕСА

Заключение об оценке

Глава 1. Основные факты и выводы

1.1 Идентификация объекта оценки

1.2 Результаты оценки, полученные при применении различных подходов к оценке

1.3 Итоговая величина рыночной стоимости объекта оценки

Глава 2. Общие сведения

2.1 Основание для проведения оценки

2.2. Задание на оценку

2.3 Сведения о заказчике

2.4 Сведения об исполнителе и Оценщике

2.5 Допущения и ограничительные условия оценки

2.6 Применяемые стандарты оценки

Глава 3. Основные условия и допущения проведения оценки

3.1 Допущения в отношении состава оцениваемых прав

3.2 Допущения, касающиеся документов, использовавшихся при проведении оценки

3.4 Перечень источников информации

3.5 Последовательность определения стоимости

3.6 Анализ достаточности и обоснованности информации, используемой при определении рыночной стоимости объекта оценки

Глава 4. Выбор методики расчета

4.1 Введение

4.2 Основные подходы, применяемые при оценке компаний, некотируемых пакетов акций

4.3 Обоснование использования (отказ от использования) подхода к оценке

Глава 5. Характеристика компании

5.1 Общие сведения

5.2 Корпоративная структура предприятия

5.3 Описание деятельности предприятия

Глава 6. Характеристика объекта оценки

6.1 Уставной капитал

6.2 Участники

Глава 7. Макроэкономическая ситуация и обзор рынка

7.1 Общеэкономическая ситуация

Глава 8. Анализ отрасли оптовой торговли чулочно-носочными изделиями

Глава 9. Затратный подход оценки бизнеса (предприятия)

9.1 Методы оценки предприятия в рамках затратного подхода

9.2 Описание метода, используемого для оценки предприятия

9.3 Расчет текущей стоимости активов предприятия (бизнеса)

9.4 Расчет текущей стоимости пассивов предприятия (бизнеса)

9.5 Итоговый расчет рыночной стоимости собственного капитала предприятия

Глава 10. Доходный подход оценки бизнеса (предприятия). Метод дисконтированных денежных потоков

10.1 Описание метода, используемого в оценке

10.2 Определение длительности прогнозного периода

10.3 Выбор модели денежного потока и метода его расчета

10.4 Расчет ставки дисконтирования

10.5 Составление прогноза чистой прибыли предприятия

10.6 Расчет величины амортизационных отчислений компании в прогнозный и построгнозный периоды

10.7 Инвестиционный анализ

10.8 Расчет денежных потоков в прогнозном периоде

10.9 Расчет стоимости в постпрогнозный период

10.10 Расчет текущих стоимостей денежных потоков прогнозного и постпрогнозного периодов

10.11 Внесение заключительных корректировок в рамках метода дисконтированных денежных потоков

10.12 Расчет итоговой рыночной стоимости собственного капитала доходных подходом

Глава 11. Согласование результатов оценки стоимости предприятия

Глава 12 Итоговое заключение стоимости

Перечень используемой литературы по оценке

КРАТКАЯ АННОТАЦИЯ к отчету об оценке предприятия (бизнеса)

Объект оценки: 100% доля официально зарегистрированного и полностью оплаченного Уставного капитала ООО «Чулочек»

Цель и задача проведения оценки: определение рыночной стоимости Объекта оценки

Краткие сведения о предприятии: Компания была образована 10.08.1999 года.Основным видом деятельности компании ООО «Чулочек» является оптовая торговля чулочно-носочными изделиями. Учредитель и единственный владелец 100%долиУставного капитала компании – Иванов С.А. За 10 лет существованиякомпании она завоевала небольшой, однако, стабильный сегмент рынка оптовой торговли чулочно-носочными изделиями высокого качества. Численность персонала на дату оценки составляет 34 человека.

Выбор подходов и методов оценки: Подробное описание предпринятых действий приведено в разделе 4.2. Учитывая уникальность объекта оценки, на основании проведенного анализа рыночной информации, было принято решение в рамках данной работы отказаться от использования сравнительного подхода. Расчет рыночной стоимости собственного капитала ООО «Чулочек» был произведен двумя подходами: затратным и доходным.

Оценка предприятия затратным подходом: Расчет рыночной стоимости в рамках затратного подхода был произведен методом чистых активов, т.к. в рамках задания на оценку определяется рыночная стоимость. Расчет чистых активов произведен на основании данных баланса ф.1. на 30.06.2009 г ООО «Чулочек» включает следующие этапы:

• Анализ состава и расчет рыночной стоимости активов предприятия
• Анализ и расчет рыночной стоимости обязательств предприятия
• Расчет рыночной стоимости собственного капитала предприятия методом чистых активов

Оценка доходным подходом: Расчет рыночной стоимости в рамках доходного подхода был произведен методом дисконтированных денежных потоков, т.к. будущие денежные потоки будут изменяться в результате произведенных капитальных вложений. Расчет включает анализ и прогноз выручки, расходов (себестоимости и внереализационных расходов), расчет чистой прибыли, инвестиционный анализ, расчет денежных потоков, расчет реверсии, расчет стоимости собственного капитала ООО «Чулочек» и внесение итоговых корректировок. Более подробное описание и расчет см. главу 10 «Доходный подход (метод дисконтирования денежных потоков)».

Согласование результатов оценки: Полученные в результате затратного и доходного подходов результаты рыночной стоимости собственного капитала (100% УК) ООО «Чулочек» были взвешены в соответствии с выбранными весами. Расчет итоговой рыночной стоимости объекта оценки приведен в главе 11 отчета.

Декларация по УСН