Понятие и сущность анализа ликвидности баланса и платежеспособности предприятия

Экономическая сущность платежеспособности предприятия

Платежеспособность-это способность предприятия своевременно отвечать по своим обязательствам. Платежеспособность предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Финансовая устойчивость-это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Она определяется в соответствии со структурой баланса. Финансовое состояние предприятия выражается в соотношении структур его активов и пассивов, т.е. средств предприятия и их источников. Анализ финансового состояния становится необходимым вопросом каждого предприятия, поскольку его дальнейшее состояние связано с его доходами, с его способностью поддерживать свою платежеспособность, поэтому в современных условиях проведение такого анализа имеет большое значение как для самого предприятия, так и для его партнеров, собственников, финансовых органов. Основные задачи анализа финансового состояния - определение качества финансового состояния, изучение причин его улучшения или ухудшения за период, подготовка рекомендаций по повышению финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. Практически все пользователи финансовых отчетов предприятий используют метод финансового анализа для принятия решений по оптимизации своих интересов. Большая или меньшая текущая платежеспособность (или неплатежеспособность) обусловлена большей или меньшей степенью обеспеченности (или необеспеченности) оборотных активов долгосрочными источниками. Оценка платежеспособности осуществляется на основе исследования динамики относительных финансовых показателей.

Информационными источниками для расчета показателей и проведения анализа служат годовая и квартальная бухгалтерская отчетность, а так же данные бухгалтерского учета и необходимые аналитические расшифровки движения и остатков по синтетическим счетам.

Основной целью финансового анализа является получение основного числа ключевых (наиболее информативных) параметров дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, ликвидности его баланса, изменение в структуре расчетов с дебиторами и кредиторами.

Анализ проводится как на текущий момент, так и на ближайшую или отдаленную перспективу. Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источников их формирования (пассивов). Устойчивое финансовое состояние-необходимое условие деятельности предприятия, т.к. от этого зависит своевременность и полнота погашения его обязательств по оплате труда работников, расчетов с бюджетом, банками, поставщиками материальных ресурсов, по выплате дивидендов и т.д.

Задолженность предприятия порождает риск нарушения его финансового состояния.

Систематическое проведение анализа и выявление недостатков в финансовом состоянии и резервов его улучшения имеет большое значение для контроля платежеспособности предприятия.

Основными методами анализа финансового состояния являются:

Горизонтальный - это сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;

Вертикальный - это определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;

Трендовый - это сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя очищенных от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формулируют возможное деление показателей в будущем, а следовательно является перспективным, прогнозным анализом;

Анализ относительных показателей - это расчет отношений между отдельными позициями отчета и позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязи показателей;

Сравнительный - это как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателей данной фирмы с показателями конкурента, со среднеотраслевыми данными;

Факторный - это влияние отдельных факторов на результативный с помощью детерминированных исследований.

В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и, как следствие, финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах, свидетельствуют о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства.

Следовательно, финансовая устойчивость предприятия-это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующая его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И, наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и, как следствие, ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Устойчивое финансовое состояние является итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия. Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность, как составная часть хозяйственной деятельности, должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование. Главная цель финансовой деятельности сводится к одной стратегической задаче-увеличению активов предприятия. Для этого оно должно постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность, а так же оптимальную структуру актива и пассива баланса. Основные задачи анализа:

1.Своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности, и поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

2.Прогнозирование возможных финансовых результатов, ликвидности баланса и платежеспособности предприятия исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

3.Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

Анализ финансового состояния предприятия основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.

Относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнить:

С общепринятыми «нормами» для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;

С аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;

С аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденций улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия.

Анализом платежеспособности предприятия занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы с целью изучения эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий кредитования и определения степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д. В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний.

Внутренний анализ проводится службами предприятия, и его результаты используются для планирования, контроля и прогнозирования финансового состояния. Его цель - обеспечить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы создать условия для нормального функционирования предприятия, получения максимальной прибыли и исключения риска банкротства.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель - установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимальную прибыль и исключить риск потери.

1.2 Условия финансовой устойчивости

Выделяют 4 типа финансовой устойчивости:

1.Абсолютная устойчивость финансового состояния.

Она встречается редко и представляет собой крайний тип финансовой устойчивости. Она задается системой условий-излишек собственных оборотных средств или равенство величин собственных оборотных средств и запасов, или запасы и затраты меньше суммы плановых источников их формирования

2. Нормальная устойчивость.

При данном типе финансовой устойчивости гарантируется платежеспособность предприятия:

Излишек (+) долгосрочных источников формирования запасов или равенство величин долгосрочных источников и запасов.

Нормальная (относительная) устойчивость характеризует относительно стабильное финансовое состояние на рынке. Предприятие имеет излишек собственных и долгосрочных заемных средств и общую величину основных источников формирования запасов и затрат предприятия запасов и затрат предприятия и испытывает (возможно лишь переодически) недостаток собственных оборотных средств. Так же предприятие обладает платежеспособностью, но вынужденно прибегать к долгосрочным заемным источникам финансирования для оплаты первоочередных платежей.

3.Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние.

Это состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств (Ивр) в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств, превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской и др.:

Недостаток (-) собственных оборотных средств,

Недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов,

Излишек (+) общей величины основных источников формирования запасов или равенство величин основных источников и запасов;

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется периодически возникающими задержками по обязательным платежам и расчетам, долгам перед работниками по заработной плате, хронической нехваткой «живых» денег. Предприятие испытывает недостаток собственных и долгосрочных заемных средств. Собственных оборотных средств. В общем случае неустойчивое финансовое состояние является пограничным между нормальной (относительной) устойчивостью к кризисным финансовым состоянием, причем эта грань достаточно хрупка.

Прогноз развития событий следующий: в случае если предприятию в следующем финансовом году удастся достигнуть наращивания показателей собственных и долгосрочных заемных средств или собственных оборотных средств, то есть платежеспособность будет гарантирована. Если произойдет дальнейшее уменьшение показателя общей величины основных источников формирования запасов и затрат предприятия либо показатель запасов резко возрастет, то кризис практически неизбежен.

4.Кризисное финансовое состояние.

Это состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом за должности учредителей (участников) по взносам в уставный капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской

задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы:

Недостаток (-) собственных оборотных;

Недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов;

Недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов:

Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д.

Симптомы кризисного финансового состояния тоже, к сожалению, всем хорошо известны: предприятие испытывает недостаток всех видов источников (ресурсов), не способно обеспечить требование кредиторов, имеет заблокированный счет и долги перед бюджетом, внебюджетными фондами, своими работниками, ведет расчеты по взаимозачетам, бартеру, проявляя чудеса изобретательности, для того, чтобы иметь возможность оплатить самые неотложные нужды (например, услуги телефонной станции или приобретение спецодежды).

Но ситуация, которая по приведенной классификации финансовой устойчивости характеризуется как кризисная, еще далека от процедуры банкротства.

Отрицательные значения всех финансовых показателей могут быть следствием неблагоприятного стечения обстоятельств.

Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена путем:

Ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на 1 рубль товарооборота;

Обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);

Пополнение собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором-величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а так же обоснованное снижение уровня запасов.

Анализ чистых активов

В соответствии с Законом РФ «Об акционерных обществах» (ст. 35) для оценки финансовой устойчивости акционерных обществ решающую роль приобретает показатель чистых активов, определяемый как разница суммы активов, принимаемых к расчету и суммы обязательств, принимаемых к расчету. Активы акционерного общества, принимаемые к расчету, равняются сумме итогов разделов актива баланса 1 «Внеоборотные активы» и 2 «Оборотные активы» за вычетом балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров, задолженности участников по взносам в уставный капитал, а так же оценочных резервов по сомнительным долгам и под обесценение ценных бумаг, если они создавались. Обязательства акционерного общества, принимаемые к расчету, равняются сумме итогов разделов пассива баланса 4 «Долгосрочные обязательства» и 5 «Краткосрочные пассивы», увеличенной на суммы целевого финансирования и поступлений и уменьшенной на суммы доходов будущих периодов и фондов потребления.

Рассчитанные по данному алгоритму чистые активы совпадают для акционерных обществ с показателем реального собственного капитала, который применим для юридических лиц иных организационно правовых норм.

Согласно п.4 ст.35 Закона РФ «Об акционерных обществах» если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества оказывается меньше его уставного капитала, общество обязано объявить об уменьшении своего уставного капитала до величины. Не превышающей стоимости его чистых активов. Поэтому разница реального собственного капитала и уставного капитала является основным исходным показателем устойчивости финансового состояния организации. Алгоритм расчета данного показателя: разница реального собственного капитала и уставного капитала = (реальный собственный капитал) - (уставный капитал) = (уставный капитал + добавочный капитал + резервный капитал + фонды + нераспределенная прибыль + доходы будущих периодов-убытки-собственные акции, выкупленные у акционеров - задолженность участников по взносам в уставный капитал) - (уставный капитал)=(добавочный капитал)+(резервный капитал)+(фонды накопления, потребления, социальной сферы)+(нераспределенная прибыль)+(доходы будущих периодов)-(убытки)-(собственные акции, выкупленные у акционеров)-(задолженность участников по взносам в уставный капитал).

Положительные слагаемые приведенного выражения можно условно назвать приростом собственного капитала после образования организации, отрицательные слагаемые-отвлечением собственного капитала. Если рост собственного капитала превышает его отвлечение (или равен ему), то разница реального собственного капитала и уставного капитала положительна (или, по крайней мере, неотрицательна) и, следовательно, выполняется минимальное условие финансовой устойчивости организации.

Если прирост собственного капитала меньше его отвлечения, то разница реального собственного капитала и уставного капитала отрицательна и поэтому финансовое состояние организации следует признать неустойчивым.

В случае определения недостаточности реального собственного капитала усилия должны быть направлены на увеличение прибыли и рентабельности, погашение задолженности участников по взносам в уставный капитал, распределение чистой прибыли преимущественно на пополнение резервного капитала и фондов накопления.

1.4 Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия

Одним из важнейших критериев финансового положения предприятия является оценка его платежеспособности, под которой принято понимать способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Следовательно, платежеспособным является то предприятие, у которого активы больше, чем внешние обязательства.

Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам называется ликвидностью. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы.

Исходя из сказанного, в практике аналитической работы используют целую систему показателей ликвидности (см. таблицу в конце главы). Рассмотрим важнейшие из них.

Коэффициент абсолютной ликвидности(коэффициент срочности) исчисляется как отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам. Краткосрочные обязательства предприятия, представленные суммой наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов, включают: кредиторскую задолженность и прочие пассивы; краткосрочные кредиты и заемные средства.

Коэффициент абсолютной ликвоидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Нормальное ограничение этого коэффициента следующее: Кал ³ 0.2.

Коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия) - определяется как отношение денежных средств, ценных бумаг и дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам.

Этот показатель характеризует, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги. Нормативное ограничение для коэффициента критической ликвидности Ккл³1 .

Коэффициент текущей ликвидности.

(коэффициент покрытия) представляет собой отношение всех текущих активов к краткосрочным обязательствам.

Он позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. В общем случае нормальными считаются значения этого показателя, находящиеся в пределах 2.

Следует иметь в виду, что если отношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета.

Соотношение 1:1 предполагает равенство текущих активов и краткосрочных обязательств. Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно с уверенностью предположить, что не все активы будут реализованы в срочном порядке, а, следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой стабильности предприятия.

Если же значение коэффициента покрытия значительно превышает соотношение 1: 1, то можно сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.

Другим показателем, характеризующим ликвидность предприятия, является оборотный капитал, который определяется как разность текущих активов и краткосрочных обязательств. Иными словами, предприятие имеет оборотный капитал до тех пор, пока Текущие активы превышают краткосрочные обязательства (или в целом до тех пор, пока оно ликвидно).

В этой связи полезно определить, какая часть собственных источников средств вложена в наиболее мобильные активы. Для этого рассчитывается так называемый коэффициент маневренности. Он определяется как соотношение оборотного капитала и средств из собственных источников.

Также, наряду с коэффициентом маневренности целесообразно использовать коэффициент финансового риска или общей платежеспособности.

Он представляет собой частное от деления всей суммы обязательств по привлеченным заемным средствам к сумме собственных средств. Он указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один рубль вложенных в активы собственных средств.

Для установления допустимых границ задолженности рассчитываются соответствующие коэффициенты:

Коэффициент общей задолженности 1-отношение привлеченного капитала к итогу баланса (оптимальное значение -меньше 0,75);

- коэффициент общей задолженности 2-отношение привлеченного капитала к собственному (оптимальное отношение –меньше 2);

Коэффициент долгосрочной задолженности 1-отношение долгосрочной задолженности к постоянному капиталу (оптимальное значение - меньше 0,5);

Коэффициент долгосрочной задолженности 2-отношение долгосрочной задолженности к собственному капиталу (допустимое значение - меньше 1).

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

Дисциплина: Антикризисное управление

Тема: Сущность платежеспособности организации

1. Введение

2. Сущность платежеспособности организации и показатели ее оценки

3. Цель анализа платежеспособности предприятий

4. Внутренний и внешний анализ платежеспособности предприятий

5. Заключение

6. Список литературы

Введение

Переход к рыночной экономике требует от предприятий повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, преодоления бесхозяйственности, активизации предпринимательства, инициативы. Важная роль в реализации этих задач отводится анализу платежеспособности и кредитоспособности предприятия. Он позволяет изучить и оценить обеспеченность предприятия и его структурных подразделений собственными оборотными средствами в целом, а также по отдельным подразделениям, определить показатели платежеспособности предприятия, установить методику рейтинговой оценки заемщиков и степени риска банков.

Оценка платежеспособности является также основным элементом анализа финансового состояния, необходимым для контроля, позволяющего оценить риск нарушения обязательств по расчетам предприятия.

Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, т.к. выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату - рабочим и служащим, дивиденды - акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

Сущность платежеспособности организации и показатели ее оценки

Рыночные условия хозяйствования обязывают предприятие в любой период времени суметь рассчитаться по внешним обязательствам (т.е. быть платежеспособным) или по краткосрочным обязательствам (т.е. быть ликвидным).

Предприятие считается платежеспособным, если его общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. Предприятие считается ликвидным, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства. Кроме того, для успешного управления финансовой деятельностью наличные (денежные средства) для предприятия более важны, чем прибыль, поскольку их отсутствие на счетах в банке в определенный момент может привести к кризисному финансовому состоянию.

Предварительная оценка финансового положения предприятия осуществляется на основании данных бухгалтерского баланса, а также Приложения к балансу предприятия.

На данной стадии анализа формируется первоначальное представление о деятельности предприятия, выявляются изменения в составе имущества предприятия и их источниках, устанавливаются взаимосвязи между показателями.

Для удобства проведения такого анализа целесообразно использовать так называемый уплотненный аналитический баланс - нетто, формирующийся путем сложения однородных по своему составу элементов балансовых статей в необходимых аналитических разрезах (недвижимое имущество, текущие активы и т. д.).

Финансовое положение предприятия считается устойчивым, если оно покрывает собственными средствами не менее 50% ресурсов необходимых для осуществления нормальной хозяйственной деятельности, эффективно использует финансовые средства, соблюдает финансовую кредитную и расчетную дисциплину, иными словами является платежеспособным.

Финансовое положение определяется на основе анализа ликвидности и платежеспособности, а также оценки финансовой устойчивости. Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности организации в процессе взаимоотношений предприятия с кредитной системой и другими предприятиями.

В ходе анализа кредитоспособности проводятся расчеты по определению ликвидности предприятия, которая характеризуется коэффициентами ликвидности:

1. Определение коэффициента текущей ликвидности - показывает какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все текущие активы, т.е. сколько финансовых ресурсов приходится на 1 руб. текущих обязательств.

2. Коэффициент срочной ликвидности - отражает прогнозные возможности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами, и характеризует ожидаемую платежеспособность на период равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности, рассчитывается как отношение денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг к краткосрочным обязательствам. Краткосрочные обязательства предприятия, представленные суммой наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов, включают: кредиторскую задолженность и прочие пассивы (с учетом замечания к коэффициенту кредиторской задолженности и прочих пассивов; это замечание относится также к коэффициенту краткосрочной задолженности); ссуды, не погашенные в срок; краткосрочные кредиты и заемные средства. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время.

4. Коэффициент общей платежеспособности - показывает, сколько собственных средств приходится на 1 руб. как краткосрочных, так и долгосрочных обязательств. Данный коэффициент отражает перспективную платежеспособность, когда анализируется, способна ли организация за счет собственных средств погасить все виды обязательств.

Цель анализа платежеспособности предприятий

Одним из показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства.

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. Тоже должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Платежеспособность оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому платежеспособность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую - заемные.

Главная цель анализа - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения платежеспособности.

При этом необходимо решать следующие задачи:

На основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения платежеспособности и кредитоспособности предприятия.

Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличие собственных и заемных ресурсов.

Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов.

Анализом платежеспособности предприятия занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы. С целью изучения эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий кредитования, определение степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д. В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний.

Внутренний и внешний анализ платежеспособности предприятий

Внутренний анализ - проводится службами предприятия и его результаты используются для планирования, прогнозирования и контроля.

Его цель - установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение банкротства.

Внешний анализ - осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности.

Его цель - установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.

Анализ платежеспособности предприятия осуществляют путем соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости. Различают текущую и ожидаемую (перспективную) платежеспособность.

Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платежеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчетам.

Ожидаемая (перспективная) платежеспособность определяется на конкретную предстоящую дату путем сравнения суммы его платежных средств со срочными (первоочередными) обязательствами предприятия на эту дату.

Чтобы определить текущую платежеспособность, необходимо ликвидные средства первой группы сравнить с платежными обязательствами первой группы. Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять единицу или немного больше. По данным баланса этот показатель можно рассчитать только один раз в месяц или квартал. Предприятия же производят расчеты с кредиторами каждый день. Поэтому, для оперативного анализа текущей платежеспособности, ежедневного контроля за поступлением средств от продажи продукции, от погашения дебиторской задолженности и прочими поступлениями денежных средств, а также для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками и прочими кредиторами составляется платежный календарь, в котором, с одной стороны, подсчитываются наличные и ожидаемые платежные средства, а с другой стороны - платежные обязательства на этот же период (1, 5, 10, 15 дней, месяц).

При анализе платежеспособности, кроме количественных показателей, следует изучить качественные характеристики, не имеющие количественного изменения, которые могут быть охарактеризованы, как зависящие от финансовой гибкости предприятия.

Финансовая гибкость характеризуется способностью предприятия противостоять неожиданным перерывам в поступлении денежных средств в связи с непредвиденными обстоятельствами. Это означает способность брать в долг из различных источников, увеличивать акционерный капитал, продавать и перемещать активы, изменять уровень и характер деятельности предприятия, чтобы выстоять в изменяющихся условиях.

Способность брать в долг денежные средства зависит от разных факторов и подвержена быстрому изменению. Она определяется доходностью, стабильностью, относительным размером предприятия, ситуацией в отрасли, составом и структурой капитала. Больше всего она зависит от такого внешнего фактора, как состояние и направления изменения кредитного рынка. Способность получать кредиты является важным источником денежных средств, когда они нужны, и также важна, когда предприятию необходимо продлить краткосрочные кредиты. Заранее договоренное финансирование или открытые кредитные линии (кредит, который предприятие может взять в течение определенного срока и на определенных условиях) - более надежные источники получения средств при необходимости, чем потенциальное финансирование. При оценки финансовой гибкости предприятия принимается во внимание рейтинг его векселей, облигаций и привилегированных акций; ограничение продажи активов; степень случайности расходов, а также способность быстро реагировать на изменяющиеся условия, такие, как забастовка, падение спроса или ликвидация источников снабжения.

Заключение

Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам называется ликвидностью. Предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы.

Для оценки платежеспособности предприятия в отечественной практике изучается величина чистых активов и их динамика. Чистые активы предприятия представляют собой превышение активов над пассивами, принимаемыми в расчет.

Наиболее обобщающим показателем платежеспособности является показатель покрытия (текущей ликвидности), который рассчитывается как частное от деления оборотных средств на краткосрочные обязательства и показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств в течение определенного периода.

Список литературы

1. Антикризисное управление.: Учебник. - 2-е изд.: доп. и перераб./ Под ред. Проф. Э.М. Короткова. - М.: ИНФРА - М, 2007. - 620 с.

2. Антикризисное управление. Теория и практика: учебное пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям экономики и управления / В.Я. Захаров, А.О. Блинов, Д.В. Хавин - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 287 с.

3. Бланк И.А. Антикризисное финансовое управление предприятием. - К.: Эльга, Ника-Центр, 2006. - 672 с.

4. Основы антикризисного управления предприятиями: учеб. Пособие для студентов высш. учеб. заведений/под ред. Н.Н. Кожевникова. - 2-е изд. - М.: Изд. центр. «Академия», 2007 - 496 с.

5. Уткин Э.А. Антикризисное управление. - М.: Тандем, ЭКМОС, 2000.

Подобные документы

Сущность платежеспособности, её значение для оценки устойчивости развития организации. Краткая финансово-экономическая характеристика организации. Основные направления повышения устойчивости финансового состояния организации и его платежеспособности.

курсовая работа , добавлен 02.11.2013

Теоретические основы проведения анализа ликвидности и платежеспособности предприятия. Рассмотрение метода денежных потоков для определения платежеспособности предприятия. Оценка платежеспособности предприятия на основе изучения потоков денежных средств.

реферат , добавлен 12.10.2011

Понятие платежеспособности и условия ее обеспечения. Текущая и перспективная платежеспособность. Анализ финансового состояния предприятия и определение вероятности его банкротства. Наиболее важные показатели ликвидности. Денежные потоки организации.

курсовая работа , добавлен 30.01.2011

Экономическая сущность понятий "платежеспособность" и "ликвидность баланса предприятия". Особенности рейтинговой оценка финансового состояния организации по системе ранжирования. Разработка мероприятий по повышению кредитоспособности предприятия.

курсовая работа , добавлен 25.08.2010

Оценка вероятности банкротства по пятифакторной модели Альтмана. Основы платежеспособности организации. Анализ финансового состояния на основе данных отчетности: ликвидность баланса, показатели рентабельности, отчёт о прибылях и убытках предприятия.

контрольная работа , добавлен 23.09.2011

Сущность, понятие и значение финансовой устойчивости и платежеспособности. Основные методы финансового анализа и система показателей. Характеристика предприятия ОАО "Энерго". Анализ финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности предприятия.

дипломная работа , добавлен 01.06.2009

Анализ финансово-экономического состояния предприятия. Значение анализа платежеспособности и ликвидности предприятия. Коэффициенты платежеспособности предприятия. Анализ финансовой устойчивости предприятия. Методы диагностики вероятности банкротства.

курсовая работа , добавлен 30.03.2011

курсовая работа , добавлен 15.11.2010

Понятие платежеспособности, факторы ее изменения, ликвидность предприятия и баланса. Смысл кредитоспособности и системы показателей для ее оценки. Факторы изменения инвестиционной привлекательности субъектов хозяйствования, оценка риска банкротства.

курсовая работа , добавлен 07.11.2009

Понятие платежеспособности предприятия, методика ее оценки. Общий анализ финансового состояния организации, его значение и задачи. Изучение денежных потоков хозяйствующего субъекта и показателей ликвидности баланса. Причины финансовых затруднений.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

1. Теоретические основы ликвидности и платежеспособности предприятия

1.1 Сущность ликвидности предприятия

2. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

2.1 Значение анализа ликвидности и платежеспособности предприятия

2.2 Основные коэффициенты платежеспособности и ликвидности предприятия

2.3 Оценка платежеспособности предприятия на основе изучения потоков денежных средств

2.4 Методы диагностики вероятности банкротства

3. Управление ликвидностью и платежеспособностью предприятия

3.1 Нормативно-методические аспекты аналитического управления и оценки финансового состояния организации

3.2 Анализ и диагностика финансового состояния и финансовой устойчивости предприятия

3.3 Пути повышения ликвидности и платежеспособности

Заключение

Список литературы

Введение

В современных экономических условиях, когда на смену административно-командным отношениям пришли рыночные, оценка финансового состояния хозяйствующего субъекта приобретает исключительную важность. В последнее время в помощь бухгалтеру в периодической печати опубликован целый ряд методических рекомендаций по проведению финансового анализа. В основе лежит анализ финансовых коэффициентов, используемых в западной практике, однако механическое перенесение зарубежного опыта чаще всего оказывается неэффективным из-за того, что не учитывается отечественная специфика деятельности хозяйствующих субъектов.

Финансовое состояние предприятия является важнейшей характеристикой его экономической деятельности. Оно определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, в какой степени гарантированы его экономические интересы, интересы его партнеров по финансовым и другим отношениям. Кроме того, финансовое состояние предприятия далеко небезразлично налоговым органам - с точки зрения способности предприятия своевременно и полностью уплачивать налоги, банкам - при решении вопроса о целесообразности или нецелесообразности выдачи ему кредита, предприятиям-партнерам - в случае наличия у предприятия денежных средств партнера или просто для того, чтобы получить ответ на вопрос, насколько выгодно сотрудничество с данным предприятием.

Одними из важнейших понятий, используемых при анализе финансового состояния предприятия, являются ликвидность и платежеспособность.

Актуальность выбранной темы заключается в том, что предприятие - это основное и важнейшее звено в рыночной экономике. Сигнальным показателем, в котором проявляется финансовое состояние, выступает платежеспособность предприятия, исследование платёжеспособности позволяет выявить способность вовремя удовлетворять платёжные требования, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет. Изучение, анализ и финансовое регулирование показателей платежеспособности в настоящее время очень необходимо для предприятий, так как предприятие чаще всего экономически не развито не платежеспособно, не эффективно работают, не эффективно используют свою полученную прибыль, не эффективно вкладывают свои денежные средства. Данная проблема для нынешних предприятий в нынешний период очень актуальна, существенна и важна. Актуальность темы обусловлена той ролью, которую играет финансовое управление в управлении компанией в целом в условиях нестабильности развивающейся экономики в России.

Целью данного исследования является изучение теоретического материала по анализу показателей платежеспособности и ликвидности предприятия, для определения путей улучшения финансового состояния коммерческих предприятий.

Для достижения данной цели курсовой работы определенны следующие задачи:

1. Изучить сущность ликвидности и платежеспособности предприятия, а также методы их управления;

2. Рассмотреть систему управления ликвидностью и платежеспособности предприятия;

3. Проанализировать методы оценки ликвидности и платежеспособности предприятия;

4. Определить пути повышения финансовой устойчивости коммерческого предприятия.

Объектом исследования выступает платежеспособность и ликвидность предприятия.

Курсовая работа выполнена на основе экономической литературы по теме, законодательных и нормативных актов, а также методических разработок и публикаций по исследуемой проблеме.

Данная работа имеет следующую структуру: введение, три главы, заключение, список литературы.

Во введение описаны актуальность темы, цель исследования и задачи для достижения поставленной цели.

Первая глава рассматривает теоретические основы ликвидности и платежеспособности предприятия, состоящая из двух вопросов: сущность ликвидности предприятия, определение категории "платежеспособность" предприятия.

Вторая глава посвящена рассмотрению следующих вопросов - значение анализа ликвидности и платежеспособности предприятия; основные коэффициенты ликвидности и платежеспособности предприятия; оценка платежеспособности предприятия на основе изучения потоков денежных средств; методы диагностики вероятности банкротства.

В третьей главе поднимаются вопросы управления ликвидностью и платежеспособностью предприятия. Глава разделена на следующие параграфы: нормативно-методические аспекты аналитического управления и оценки финансового состояния организации; анализ и диагностика финансового состояния и финансовой устойчивости предприятия; пути повышения ликвидности и платежеспособности.

Заключение содержит основные выводы по теме исследования. Список литературы включает нормативно-правовые документы, учебники отечественных ученых экономистов и Интернет-ресурсы по теме курсовой работы.

1. Тео ретические основы ликвидности и платежеспособности предприятия

1.1 Сущность ликвидности предприятия

Понимание ликвидности в современной экономической литературе и практике не является однозначным. Термин "ликвидность" происходит от латинского "liquidus", что в переводе означает текучий, жидкий, т.е. ликвидность дает тому или иному объекту характеристику легкости движения, перемещения. Термин "ликвидитет" был заимствован из немецкого языка в начале ХХ в. Так, под ликвидностью подразумевалась способность активов к быстрой и легкой мобилизации. Основные моменты ликвидности находили свое отражение в экономической литературе, начиная со второй половины ХХ в., в связи с убыточной деятельностью государственных банков и предприятий, а также с процессов образования коммерческих банков. Например, о важности соблюдения соответствия между сроками активных и пассивных операций с позиций ликвидности экономисты писали еще в конце ХIХ в.

В современной экономической литературе термин "ликвидность" имеет широкий спектр применения и характеризует совершенно разные объекты экономики. Помимо уже приведенных определений он используется в сочетаниях с другими понятиями, касающимися как конкретных объектов экономической жизни (товар, ценная бумага), так и субъектов национальной экономики (банк, предприятие, рынок), а также для определения характерных черт деятельности экономических субъектов (баланс предприятия, баланс банка).

Связь между категориями денег и ликвидности обнаруживается, например, при анализе наиболее распространенного объекта экономических отношений - товара. Чтобы быть ликвидным, товар должен быть как минимум кому-нибудь нужным, т.е. иметь потребительную стоимость и, поскольку он был произведен с непосредственным участием человеческого труда, обладать стоимостью, измерению которой и служат деньги. При этом для обследования оборота товаров количество денег должно быть достаточным.

Помимо этого, необходимым условием сравнения товарных стоимостей в активе купли-продажи является наличие товара-эквивалента - посредника, способного сохранить стоимость в течение всего периода продажи и покупки. При золотом стандарте эту функцию деньги выполняли, можно сказать, абсолютно. Непрерывность цепочки Т-Д-Т практически была обеспечена реальной гарантией, так как продавец мог обменять полученные от покупателя кредитные орудия обращения на металл в банках или потребовать в уплату за свой товар золото. В дальнейшем ликвидность товара была поставлена в зависимость не только от общественного признания затраченного труда на производство данного товара, но и от качества, наличия и достаточности кредитных орудий, выполняющих функцию денег как средства обращения.

В современных условиях для поддержания непрерывности процесса товарно-денежного обмена используются кредитные орудия обращения, имеющие общественное признание. Поскольку в процессе товарно-денежного обращения неизбежно возникает разрыв между покупкой и продажей и, следовательно, между моментами появления долгового обязательства и его погашением, в случае возникновения серьезных финансовых затруднений у эмитента долгового обязательства цепочка Т-Д-Т может прерваться. В этом и состоит одна из основных сторон, определяющих содержание понятия ликвидности, - безусловность выполнения заемщиком своего обязательства перед кредитором в определенный срок.

Таким образом, ликвидность связана, во-первых, со способностью орудий обращения выполнять свои основные функции, во-вторых, с достаточностью денег, и в-третьих, с надежностью выполнения долговых обязательств в обществе.

Ликвидностью объекта можно считать такую его качественную характеристику, которая отражает способность возврата авансированной стоимости через определенное время, причем, чем меньше срок возврата, тем выше ликвидность. Таким образом, ликвидность выражает общественную связь, которая складывается постоянно при необходимости своевременно реализовать стоимость, т.е. сущность понятия "ликвидность" можно определить как возможность своевременной реализации стоимости.

Изобразим это на рисунке 1.1.

Итак, ликвидность - это способность фирмы:

1) быстро реагировать на неожиданные финансовые проблемы и возможности;

2) увеличивать активы при росте объема продаж;

3) возвращать краткосрочные долги путем обычного превращения активов в наличность.

Существует несколько степеней ликвидности определения возможностей управления предприятия, а значит, устойчивость всего проекта. Так, недостаточная ликвидность, как правило, означает, что предприятие не в состоянии воспользоваться преимуществами скидок и возникающими выгодными коммерческими возможностями. На этом уровне недостаток ликвидности означает, что нет свободы выбора, и это ограничивает свободу действий руководства. Более значительный недостаток ликвидности приводит к тому, что предприятие не способно оплатить свои текущие долги и обязательства. В результате - интенсивная продажа долгосрочных вложений и активов, а в самом худшем случае - неплатежеспособность и банкротство.

Для собственников предприятия недостаточная ликвидность может означать уменьшение прибыльности, потерю контроля и частичную или полную потерю вложений капитала. Для кредиторов недостаточная ликвидность у должника может означать задержку в уплате процентов и основной суммы долга или частичную либо полную потерю ссуженных средств. Текущее состояние ликвидности компании может повлиять также на ее отношения с клиентами и поставщиками товаров и услуг. Такое изменение может выразиться в неспособности данного предприятия выполнить условия контрактов и привести к потере связей с поставщиками. Вот почему ликвидности придается такое большое значение.

Если предприятие не может погасить свои текущие обязательства по мере того, как наступает срок их оплаты, его дальнейшее существование ставится под сомнение, и это отодвигает все остальные показатели деятельности на второй план. Иными словами, недостатки финансового управления проектом приведут к возникновению риска приостановки и даже его разрушения, т.е. к потере средств инвестора.

Активы предприятия разделяются на группы в зависимости от степени ликвидности, пассивы баланса группируются по степени срочности оплаты (табл.1.1).

Таблица 1.1. Группировка активов и пассивов


А 1. Наиболее ликвидные активы. К ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения.	П 1. Наиболее срочные обязательств, к ним относится кредиторская задолженность.
А 2. Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.	П 2. Краткосрочные пассивы - это краткосрочные заемные средства и др.
A3. Медленно реализуемые активы - статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более, чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы.	П 3. Долгосрочные пассивы - это статьи баланса, относящиеся к V и VI разделам, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей.
А 4. Трудно реализуемые активы - статьи раздела I актива баланса - внеоборотные активы.	П 4. Постоянные пассивы или устойчивые - это статьи III раздела баланса "Капитал и резервы". Если у организации есть убытки, то они вычитаются.

Ликвидность характеризует соотношение различных статей текущих (оборотных) активов и пассивов фирмы и, таким образом, наличие свободных (не связанных текущими выплатами) ликвидных ресурсов.

Еще одним из показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, является платежеспособность, более подробно раскроем это понятие в следующем пункте.

1.2 Определение категории "платежеспособность" предприятия

Одним из критериев, характеризующих финансовое состояние предприятия, является его платёжеспособность, иначе говоря, способность предприятия своевременно погашать свои краткосрочные и долгосрочные денежные обязательства. Платёжеспособность предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Большая или меньшая платёжеспособность обусловлена большей или меньшей степенью обеспеченности (или необеспеченности) оборотных активов долгосрочными источниками.

Под платёжеспособностью предприятия подразумевают его способность в срок и в полном объёме удовлетворять платёжные требования поставщиков техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет.

Возможность регулярно и своевременно погашать долговые обязательства определяются в конечном итоге наличием у предприятия денежных средств, что зависит от того, в какой степени партнёры выполняют свои обязательства перед предприятием. Кроме того, при определённом размере источников средств у предприятия тем больше денег, чем меньше других элементов активов. В процессе оборота средств деньги то высвобождаются, то снова направляются как затраты на пополнение внеоборотных и оборотных активов.

Итак, платежеспособность - это возможность организации вовремя оплачивать свои долги. Это основной показатель стабильности ее финансового состояния. Иногда вместо термина "платежеспособность" говорят, и это в целом правильно, о ликвидности, т. е. возможности тех или иных объектов, составляющих актив баланса, быть проданными. Это наиболее широкое определение платежеспособности. В более тесном, конкретном смысле платежеспособность - это наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей погашения в ближайшее время.

Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Платёжеспособность оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому платёжеспособность направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчётной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заёмного капитала и наиболее эффективного его использования.

Главная цель анализа платёжеспособности - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансовых возможностей предприятия.

1. На основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения платёжеспособности;

2. Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличие собственных и заёмных ресурсов;

3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов.

Платёжеспособность предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Большая или меньшая платёжеспособность обусловлена большей или меньшей степенью обеспеченности (или необеспеченности) оборотных активов долгосрочными источниками.

Платёжеспособность - это возможность погашения в сроки и в полном объёме своих долговых обязательств. Это понятие особенно важно при антикризисном управлении. В большинстве нормативных актов выход из кризисного состояния понимается как восстановление платёжеспособности. Однако в методических рекомендациях и учебной литературе понятие платёжеспособности часто смешивают с ликвидностью, хотя очевидно, что могут возникать ситуации, когда баланс ликвиден, а предприятие неплатёжеспособно. Например, срок погашения обязательств наступил, а денежных средств нет.

Анализом платёжеспособности предприятия занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы. С целью изучению эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий кредитования, определение степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступления средств в бюджет и т. д. В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний.

· внутренний анализ проводится службами предприятия, и его результаты используются для планирования, прогнозирования и контроля. Его цель - установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заёмные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение банкротства;

· внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчётности. Его цель - установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.

В условиях рыночной экономики и новых форм хозяйствования предприятия сталкиваются с рядом ранее не возникавших проблем. Одна из них - квалифицированный выбор партнёра на внутреннем и внешнем рынках, поскольку от этого зависит эффективность будущего сотрудничества.

Основным источником информации об устойчивости финансового состояния партнёра, его платёжеспособности является бухгалтерская отчётность. В рыночной экономике отчётность предприятия базируется на обобщении данных бухгалтерского учёта и выступает информационным звеном, связывающим предприятия с обществом и их партнёрами, которые являются пользователями информации о деятельности предприятия.

Тщательное изучение финансовой отчётности позволяет вскрыть причины достигнутых успехов либо недостатков в работе, наметить пути совершенствования деятельности организации.

Кроме информационной функции бухгалтерская отчётность выполняет контрольную функцию, которая заключается в наблюдении, как внешних, так и внутренних органов управления за правильностью отражения финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Внутренними пользователями являются руководство, управленческий персонал и другие лица, использующие отчетность в своей работе. Внешними пользователями выступают: акционеры, инвестиционные компании, банки, партнеры и клиенты фирмы.

На основании данных бухгалтерской отчётности осуществляется поиск резервов дальнейшего развития и совершенствования деятельности предприятия, совершенствования деятельности предприятия, стабилизации фирмы на рынке. Это достигается путем анализа финансового состояния предприятия.

Анализ ликвидности и платёжеспособности предприятия также проводится по данным бухгалтерского баланса (изучение ликвидности баланса), отчёта о движении денежных средств (форма №4), а также с привлечением отчёта о прибылях и убытках (форма №2) и данных бухгалтерского аналитического учёта, при этом может проводиться динамический анализ данных предприятия за ряд лет и также сравнительный анализ со среднеотраслевыми показателями предприятий отрасли по статистическим данным.

Анализ платёжеспособности предприятия осуществляют путём соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости. Различают текущую и ожидаемую (перспективную) платёжеспособность. Текущая платёжеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платёжеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчётам. Ожидаемая (перспективная) платёжеспособность определяется на конкретную предстоящую дату путём сравнения суммы его платёжных средств со срочными (первоочередными) обязательствами предприятия на эту дату.

Анализ платёжеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов, кредитных учреждений. В следующей главе мы рассмотрим более подробно значение анализа ликвидности и платежеспособности предприятия, а также методы диагностики вероятности банкротства.

2. Анализ л иквидности и платежеспособности предприятия

2.1 Значение анализа ликвидности и платежеспособности предприятия

Практически применяемые сегодня в России методы анализа и прогнозирования финансово-экономического состояния предприятия отстают от развития рыночной экономики. Несмотря на то, что в бухгалтерскую и статистическую отчетность уже внесены и вносятся некоторые изменения, в целом она еще не соответствует потребностям управления предприятием в рыночных условиях, поскольку существующая отчетность предприятия не содержит какого-либо специального раздела или отдельной формы, посвященной оценке финансовой устойчивости отдельного предприятия. Финансовый анализ предприятия проводится факультативно и не является обязательным.

Таблица 2.2. Цели анализа ликвидности и платежеспособности предприятия

Менеджеры	Владельцы	Заимодавцы

1-я цель - Анализ производственной деятельности: коэффициенты прибыльности; анализ издержек; операционный рычаг; анализ налоговых платежей.	1-я цель - Прибыльность: доходность собственного капитала; прибыль на акцию; курс акций; доходность акций; стоимость бизнеса.	1-я цель - Ликвидность: коэффициент текущей ликвидности; ликвидационная стоимость; денежные потоки.
2-я цель - Управление ресурсами: оборачиваемость активов; оборачиваемость запасов; оборачиваемость дебиторской задолженности; управление оборотным капиталом; характеристики кредиторской задолженности.	2-я цель - Распределение прибыли: дивиденды на акцию; текущая доходность акций; коэффициент выплаты дивидендов; коэффициент покрытия дивидендов.	2-я цель - Финансовый риск: доля долга в активах; собственный оборотный капитал.
3-я цель - Доходность: доходность активов; маржа прибыли; стоимость капитала.	3-я цель - Рыночные показатели: коэффициент Р/Е; соотношение рыночной и балансовой стоимости акций; динамику курса акций.	3-я цель - Обслуживание долга: просроченная задолженность; коэффициент покрытия долговых обязательств; коэффициент покрытия процентных выплат.

Платежеспособность и ликвидность оказывают положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому они направлены на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.

Главная цель анализа платежеспособности и кредитоспособности - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения платежеспособности и кредитоспособности.

При этом необходимо решать следующие задачи:

2. Спрогнозировать возможные финансовые результаты, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличие собственных и заемных ресурсов;

3. Разработать конкретные мероприятия, направленные на более эффективное использование финансовых ресурсов.

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Важнейшими показателями, характеризующими платежеспособность фирмы, являются коэффициенты ликвидности, рассмотрим каждый из них б олее подробно в следующем пункте.

2 .2 Основные коэффициенты платежеспособности и ликвидности предприятия

Внешним проявлением финансовой устойчивости является его платежеспособность, т. е. обеспеченность запасов и затрат источниками формирования средств. Выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

1. Абсолютная финансовая устойчивость - запасы и затраты обеспечиваются за счет собственных оборотных средств (СОС);

2. Нормальная финансовая устойчивость - запасы и затраты формируются за счет СОС и долгосрочных займов;

3. Неустойчивое финансовое состояние - запасы и затраты обеспечиваются за счет СОС, долгосрочных и краткосрочных займов;

4. Кризисное финансовое состояние - запасы и затраты обеспечиваются источниками формирования средств и предприятие находится на грани банкротства.

Для проведения анализа используют основные коэффициенты ликвидности:

Коэффициент текущей л иквидности - рассчитывается как частное от деления оборотных средств на краткосрочные обязательства и показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств. Согласно с международной практикой, значения коэффициента ликвидности должны находиться в пределах от единицы до двух (иногда до трех). Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе компания окажется под угрозой банкротства.

Формула расчета коэффициента текущей ликвидности выглядит так:

где ОбА - оборотные активы, принимаемые в расчет при оценке структуры баланса - это итог второго раздела баланса формы № 1 (строка 290) за вычетом строки 230 (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты).

КДО - краткосрочные долговые обязательства - это итог четвертого раздела баланса (строка 690) за вычетом строк 640 (доходы будущих периодов) и 650 (резервы предстоящих расходов и платежей).

Коэффициент быстрой ликвидности (строгой ликвидности) является промежуточным коэффициентом покрытия и показывает, какая часть текущих активов за минусом запасов и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, покрывается текущими обязательствами. Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается по формуле:

где ОА - оборотные активы;

З - запасы;

КП - краткосрочные пассивы.

Он помогает оценить возможность погашения фирмой краткосрочных обязательств в случае ее критического положения, когда не будет возможности продать запасы.

Этот показатель рекомендуется в пределах от 0,8 до 1,0, но может быть чрезвычайно высоким из-за неоправданного роста дебиторской задолженности. Для оценки обеспеченности собственными средствами рассчитывают коэффициенты устойчивости.

Коэффициент абсолютной ликвидности определяется отношением наиболее ликвидных активов к текущим обязательствам и рассчитывается по формуле:

где ДС - денежные средства:

КП - краткосрочные пассивы.

Этот коэффициент является наиболее жестким критерием платежеспособности и показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Величина его должна быть не ниже 0,2.

Различные показатели ликвидности важны не только для руководителей и финансовых работников предприятия, но представляют интерес для различных потребителей аналитической информации: коэффициент абсолютной ликвидности - для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности - для банков; коэффициент покрытия - для покупателей и держателей акций и облигаций предприятия.

Коэффициент автономии () характеризует независимость финансового состояния предприятия заемных средств. Показывает долю собственных средств в общей сумме стоимости имущества предприятия. Оптимальное значение - 0,5, если коэффициент больше 0,5, то предприятие покрывает все долги за счет собственных средств.

Коэффициент финансовой зависимости () показывает долю заемных средств в финансировании предприятия. Оптимальное значение - от 0,67 до 1,0.

Коэффициент маневренности (К манСОС) показывает какая часть СОС финансируется за счет собственного капитала. Оптимальное значение - 0,5 и чем больше коэффициент стремится к нулю, тем больше финансовых возможностей у предприятия.

где ДС - денежные средства;

ФК - функционирующий капитал - разница между текущими активами и пассивами.

Коэффициент обеспеченности материально-оборотных активов () показывает какая часть запасов и затрат финансируется за счет СОС. Оптимальное значение - от 0,6 до 0,8.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов (К) характеризует долю СОС в общей сумме оборотных активов. Оптимальное значение - не меньше 0,1.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В тоже время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности погашения.

Существует 3 группы ликвидности:

1. Наиболее мобильной частью ликвидных средств являются деньги и краткосрочные финансовые вложения;

2. Ко второй группе относятся готовая продукция, товары, отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы текущих активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.;

3. Значительно больший срок понадобится для превращения производственных запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность. Поэтому они отнесены к третьей группе;

Соответственно на три группы разбиваются и платежные обязательства предприятия: платежеспособность ликвидность банкротство устойчивость

1) задолженность, сроки оплаты которой уже наступили;

2) задолженность, которую следует погасить в ближайшее время;

3) долгосрочная задолженность.

1. Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платежеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчетам;

2. Ожидаемая (перспективная) платежеспособност ь определяется на конкретную предстоящую дату путем сравнения суммы его платежных средств со срочными (первоочередными) обязательствами предприятия на эту дату.

Для оценки перспективной платежеспособности рассчитывают следующие показатели ликвидности: абсолютный, промежуточный и общий.

1. Абсолютный показатель ликвидности определяется отношением ликвидных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия (V раздел баланса). Его значение признается достаточным, если он выше 0,25-0,30. Если предприятие в текущий момент может на 25-30 % погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной;

2. Отношение ликвидных средств первых двух групп к общей сумме краткосрочных долгов предприятия представляет собой промежуточный коэффициент ликвидности. Удовлетворяет обычно соотношение 1:1. Однако она может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение 1,5:1;

3. Общий коэффициент ликвидности рассчитывается отношением всей суммы текущих активов к общей сумме краткосрочных обязательств. Удовлетворяет обычно коэффициент 1,5-2,0.

В теории и практике рыночной экономики известны и некоторые другие показатели, используемые для детализации и углубления анализа перспектив платежеспособности. Наиболее важное значение из них имеют доход и способность зарабатывать, так как именно эти факторы являются определяющими для финансового здоровья предприятия. Под способностью зарабатывать понимается способность предприятия постоянно получать доход от основной деятельности в будущем. Для оценки этой способности анализируются коэффициенты достаточности денежных средств и их капитализации.

Коэффициент достаточности денежных средств (Кдс ) отражает способность предприятия их зарабатывать для покрытия капитальных расходов, прироста оборотных средств и выплаты дивидендов. Чтобы устранить влияние цикличности и других случайностей, в числителе и знаменателе используются данные за 5 лет. Расчет производится по следующей формуле:

Коэффициент достаточности денежных средств , равный единице, показывает, что предприятие способно функционировать, не прибегая к внешнему финансированию. Если этот коэффициент ниже единицы, то предприятие не способно за счет результатов своей деятельности поддерживать выплату дивидендов и нынешний уровень производства.

Коэффициент капитализации денежных средств (Ккд ) используется при определении уровня инвестиции в активы предприятия и рассчитывается по формуле:

Уровень капитализации денежных средств считается достаточным в пределах 8-10 %.

Предприятие должно регулировать наличие ликвидных средств в пределах оптимальной потребности в них, которая для каждого конкретного предприятия зависит от следующих факторов:

· размер предприятия и объема его деятельности (чем больше объем производства и реализации, тем больше запасы товарно-материальных ценностей);

· отрасли промышленности и производства (спрос на продукцию и скорость поступления от ее реализации);

· длительность производственного цикла (величины незавершенного производства);

· времени, необходимого для возобновления запасов материалов (продолжительности их оборота);

· сезонности работы предприятия;

· общей экономической конъюнктуры.

Если соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, то можно говорить о том, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета. Соотношение 1:1 предполагает равенство текущих активов и краткосрочных обязательств. Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно с уверенностью предположить, что не все активы будут реализованы в срочном порядке, а, следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой стабильности предприятия. Если же значение Кт.л. значительно превышает соотношение 1:1, то можно сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.

Со стороны кредиторов предприятия, подобный вариант формирования оборотных средств является наиболее предпочтительным. В то же время, с точки зрения менеджера, значительное накапливание запасов на предприятии, отвлечение средств в дебиторскую задолженность может быть связано с неумелым управлением активами предприятия.

Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового положения предприятия при разной степени учета ликвидных средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Так, например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л.). Банк, кредитующий данное предприятие, больше внимание уделяет промежуточному коэффициенту ликвидности (Кп.л.). Покупатели и держатели акций и облигаций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость предприятия по коэффициенту текущей ликвидности (Кт.л.).

Следует отметить, что для многих предприятий характерно сочетание низких коэффициентов промежуточной ликвидности с высоким коэффициентом общего покрытия. Это связано с тем, что предприятия имеют излишние запасы сырья, материалов, комплектующих, готовой продукции, нередко неоправданно велико незавершенное производство.

Необоснованность этих затрат ведет в конечном счете к нехватке денежных средств. Отсюда, даже при высоком коэффициенте общего покрытия, необходимо выявить состояние и динамику его составляющих, особенно по тем статьям, которые входят в третью группу активов баланса.

При наличии у предприятия низкого коэффициента промежуточной ликвидности и высокого коэффициента общего покрытия, ухудшения названных показателей оборачиваемости свидетельствует об ухудшении платежеспособности этого предприятия. Чтобы более объективно оценить платежеспособность предприятия при обнаружении у него ухудшения. При этом следует раздельно разобраться в причинах задержек потребителями оплаты продукции и услуг, накопления излишних запасов готовой продукции, сырья, материалов и т.д. Эти причины могут быть внешними, более или менее не зависящими от анализируемого предприятия, а могут быть и внутренними. Но, прежде всего, необходимо исчислить названные выше коэффициенты ликвидности, определить отклонение в их уровне и размер влияния на них различных факторов.

Для финансового менеджера финансовые коэффициенты имеют особое значение, поскольку являются основой для оценки его деятельности внешними пользователями отчётности, акционерами и кредиторами. В следующем пункте мы рассмотрим оценку платежеспособности предприятия на основе изучения потоков денежных средств.

2 .3 Оценка платежеспособности предприятия на основе изучения потоков денежных средств

Для оперативного внутреннего анализа текущей платежеспособности, ежедневного контроля за поступлением средств от продажи продукции, погашения дебиторской задолженности и прочим поступлениями денежных средств, а так же для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками, банками и прочими кредиторами составляется оперативный платежный календарь, в котором, с одной стороны, подсчитываются наличные и ожидаемые платежные средства, а с другой - платежные обязательства на этот период.

Календарь составляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции, о закупках средств производства, документов о расчетах по оплате труда, на выдачу авансов работникам, выписок со счетов банков и др.

Для определения текущей платежеспособности необходимо платежные средства на соответствующую дату сравнить с платежными обязательствами на эту же дату.

Низкий уровень платежеспособности, т. е. недостаток денежных средств и наличие просроченных платежей, может быть случайным и хроническим. Поэтому, анализируя состояние платежеспособности предприятия, нужно рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов.

Причинами неплатежеспособности могут быть:

· снижение объемов производства и реализации продукции, повышение ее себестоимости, уменьшение суммы прибыли и как результат - недостаток собственных источников самофинансирования предприятия;

· неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования;

· несостоятельность клиентов предприятия;

· высокий уровень налогообложения, штрафных санкций за несвоевременную или неполную уплату налогов.

Для выяснения причин изменения показателей платежеспособности большое значение имеет анализ выполнения плана по притоку и оттоку денежных средств. Для этого данные отчета о движении денежных средств сравнивают с данными финансовой части бизнес-плана.

В первую очередь следует установить выполнение плана по поступлению денежных средств от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности и выяснить причины отклонения от плана. Особое внимание следует обратить на использование денежных средств, т. к. даже при выполнении доходной части бюджета предприятия перерасходы и нерациональное использование денежных средств могут привести к финансовым затруднениям.

Расходная часть финансового бюджета предприятия анализируется по каждой статье с выяснением причин перерасхода, который может быть оправданным и неоправданным. По итогам анализа должны быть выявлены резервы увеличения планомерного притока денежных средств для обеспечения стабильной платежеспособности предприятия в перспективе.

Для оценки состояния самого предприятия имеет большое значение определение вероятности банкротства (возможность своевременной нормализации финансовой ситуации, принятие мер для восстановления платежеспособности), и при выборе контрагентов (оценка платежеспособности и надежности контрагента). В следующем параграфе мы познакомимся с методами диагностики вероятности банкротства предприятия.

2.4 Методы диагностики вероятности банкротства

Важным направлением анализа финансового состояния предприятия является оценка риска его банкротства. В современных условиях хозяйствования для любого предприятия важно оценивать свою платежеспособность и определять степень угрозы банкротства или риска потери имеющейся финансовой устойчивости.

На нынешнем этапе развития российской экономики выявление неблагоприятных тенденций развития предприятия, предсказание банкротства приобретают первостепенное значение. Вместе с тем, методик, позволяющих с достаточной степенью достоверности прогнозировать неблагоприятный исход, практически нет. Более того, нет единого источника, который бы описывал большинство известных методик. Цель данного пункта - дать краткий обзор основных методик прогнозирования банкротства, встречающихся в литературе.

Действующий в настоящее время Федеральный закон от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)" в ст. 3 "Признаки банкротства" устанавливает, что юридическое лицо считается не способным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанности по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены. Причем, в соответствии со ст. 4 и ст. 6 данного Закона, дело о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом при условии, что требования к должнику - юридическому лицу в совокупности составляют не менее 100 тыс. руб. и размер денежных обязательств или обязательных платежей определен судом.

Предсказание банкротства как самостоятельная проблема возникла в передовых капиталистических странах (и в первую очередь, в США) сразу после окончания второй мировой войны. Этому способствовал рост числа банкротств в связи с резким сокращением военных заказов, неравномерность развития фирм, процветание одних и разорение других. Естественно, возникла проблема возможности априорного определения условий, ведущих фирму к банкротству.

Банкротство - это признанная арбитражным судом или объявленная должником его неспособность в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и по уплате других обязательных платежей.

Основной признак банкротства - неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течении трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом.

Несостоятельность субъекта хозяйствования может быть:

· "несчастной" - возникает не по собственной вине, а вследствие непредвиденных обстоятельств;

· "ложной" - в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избегания уплаты догов кредиторам;

· "неосторожной" вследствие неэффективной работы, осуществления рискованных операций.

В первом случае государство должно оказывать помощь предприятиям по выходу из кризисной ситуации. Во втором случае злоумышленное банкротство уголовно наказуемо. Наиболее распространенным является третий вид банкротства.

"Неосторожное" банкротство наступает, как правило, постепенно. Для того чтобы вовремя предугадать и предотвратить его, необходимо систематически анализировать финансовое состояние, что позволит обнаружить его "болевые" точки и принять конкретные меры по финансовому оздоровлению экономики предприятия.

Для диагностики вероятности банкротства используется несколько методов, основанных на применении:

Анализа обширной системы критериев и признаков;

Ограниченного круга показателей;

Интегральных показателей, рассчитанных с помощью:

Скоринговых моделей;

Мультипликативного дискриминантного анализа.

При использовании первого метода признаки банкротства обычно делят на две группы:

Первая группа - показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:

· повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;

· наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;

· низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденции к их снижению;

· увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;

· дефицит собственного оборотного капитала;

· систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;

· наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;

· падение рыночной стоимости акций предприятия и т. д.

Вторая группа - показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при неприятии действенных мер:

· чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта;

· потеря ключевых контрагентов;

· недооценка обновления техники и технологии;

· потеря опытных сотрудников аппарата управления;

· вынужденные простои, неритмичная работа;

· неэффективные долгосрочные соглашения и т. д.

Подобные документы

Понятие банкротства организации. Методы диагностики вероятности банкротства и пути оздоровления. Анализ финансового положения предприятия на примере ООО "Центра". Определение типа финансовой устойчивости предприятия. Показатели платежеспособности.

курсовая работа , добавлен 13.01.2014

Теоретические аспекты антикризисного управления предприятием. Анализ состава, структуры имущества и источников его формирования. Оценка ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости, ренталбельности предприятия. Методы диагностики банкротства.

дипломная работа , добавлен 23.08.2010

Теория анализа платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия. Оценка платежеспособности и ликвидности баланса предприятия. Анализ финансовой устойчивости коммерческой организации. Коэффициентный, трехкомпонентный анализ финансовой устойчивости.

курсовая работа , добавлен 20.05.2009

Кризис предприятия, его фазы и причины возникновения. Схема механизма антикризисного управления. Оценка состояния предприятия на основе анализа его экономических показателей, ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности.

дипломная работа , добавлен 25.03.2015

Основы антикризисного управления, а также виды и методы диагностики несостоятельности организации. Исследование финансового состояния предприятия и ликвидности баланса. Установление вероятности банкротства фирмы по пятифакторной модели Альтмана.

контрольная работа , добавлен 14.08.2011

Основные приемы и методы финансового менеджмента. Организационно-экономическая характеристика ООО "Имени Кирова", оценка эффективности использования имущественного состояния. Анализ ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия.

курсовая работа , добавлен 13.05.2013

Основные причины и методы анализа вероятности наступления банкротства. Анализ финансового состояния и оценка риска деятельности предприятия ОАО "Нони-Бадахши". Разработка рекомендаций по улучшению финансового состояния и выходу из кризиса предприятия.

курсовая работа , добавлен 11.10.2011

Направления антикризисного управления на уровне хозяйствующего субъекта. Анализ финансового состояния предприятия, определение вероятности его банкротства. Факторы и признаки кризисных явлений в экономике предприятия. Показатели ликвидности баланса.

контрольная работа , добавлен 04.09.2011

Анализ финансовой отчетности, коэффициентов ликвидности, платежеспособности, прибыльности и деловой активности, устойчивости и безубыточности. Рейтинг юридического лица. Разработка рекомендаций по улучшению финансового состояния исследуемого предприятия.

курсовая работа , добавлен 27.01.2014

Разработка методики бенчмаркинга как особого направления стратегического анализа. Анализ платежеспособности и ликвидности. Прогнозирование банкротства предприятия по модели Альтмана. Разработка мероприятий по повышению экономической устойчивости.

Введение 4

Глава 1. Экономическое содержание и сущность ликвидности

и платёжеспособности предприятия

1.1. Понятие ликвидности и платёжеспособности 6

1.2.Сравнительная характеристика ликвидности

и платёжеспособности 10

1.3 Информационная база анализа платежеспособности 12

Глава 2. Теоретические основы анализа ликвидности и платёжеспособности предприятия

2.1. Коэффициенты ликвидности и платёжеспособности 18

2.2. Методика анализа платёжеспособности 23

2.3. Технико-экономическая характеристика деятельности Закрытого Акционерного Общества «Смоленский автоагрегатный завод имени В.П. Отрохова АМО ЗИЛ» 27

Глава 3. Анализ ликвидности и платёжеспособности Закрытого Акционерного Общества «Смоленский автоагрегатный завод имени В.П. Отрохова АМО ЗИЛ»

3.1. Оценка платёжеспособности ЗАО СААЗ АМО ЗИЛ на основе изучения показателей ликвидности баланса 35

3.2. Оценка платёжеспособности ЗАО СААЗ АМО ЗИЛ на основе коэффициентов ликвидности 40

3.3. Оценка платёжеспособности ЗАО СААЗ АМО ЗИЛ на основе изучения потоков движения денежных средств 43

3.4. Пути финансового оздоровления субъекта хозяйствования 51

Заключение 58

Список литературы 61

Приложения 64

ВВЕДЕНИЕ

Рыночные отношения поставили хозяйствующие субъекты различных организационно-правовых форм в такие жесткие экономические условия, которые объективно обуславливают проведение ими сбалансированной заинтересованной политики по поддержанию и укреплению финансового состояния, его платежеспособности и ликвидности.

Финансовое состояние проявляется в платежеспособности организации, в способности вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, выплачивать заработную плату, вносить платежи в бюджет.

Результаты в любой сфере бизнеса зависят от наличия и эффективности использования финансовых ресурсов, поэтому забота о финансах является отправным моментом и конечным результатом деятельности любого субъекта хозяйствования. Выдвижение на первый план финансовых аспектов деятельности субъектов хозяйствования, возрастание роли финансов является характерной чертой и тенденцией во всем мире.

Главная цель финансовой деятельности организации сводится к наращиванию капитала и обеспечению устойчивого положения на рынке. Для этого оно должно постоянно поддерживать платежеспособность, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса. Этим и определяется значимость и актуальность данной темы.

Целью данной дипломной работы является анализ ликвидности и платежеспособности организации, а также разработка мероприятий по ее улучшению и стабилизации.

Для достижения указанной цели в работе поставлены следующие задачи:

1. Изучить научно-правовую литературу по вопросам платежеспособности и ликвидности организации.

2. Провести анализ платежеспособности на основе показателей ликвидности баланса.

3. Провести анализ платежеспособности на основе коэффициентов ликвидности.

4. Провести анализ платежеспособности на основе потоков движения денежных средств.

5. Разработать конкретные мероприятия, направленные на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление платежеспособности организации.

Объектом исследования является Закрытое Акционерное Общество «Смоленский автоагрегатный завод имени В.П. Отрохова АМО ЗИЛ», вид деятельности которого производство и сбыт специализированных автомобилей и прицепов-цистерн, автомобильных агрегатов, узлов и деталей, товаров народного потребления и другой продукции.

Предме т анализа – финансовые процессы предприятия и конечные производственно – хозяйственные результаты его деятельности.

Информационной базой для проведения анализа платежеспособности организации является главным образом отчетная бухгалтерская документация. Это «Бухгалтерский баланс» (форма №1), «Отчет о прибылях и убытках» (форма №2), «Отчет о движении капитала» (форма №3), «Отчет о движении денежных средств» (форма №4), «Приложение к бухгалтерскому балансу» (форма №5), пояснительная записка.

Структура данной дипломной работы определяется поставленными задачами и состоит из введения, трех глав и заключения.

В первой главе рассмотрены теоретические основы анализа платежеспособности предприятия, где более подробно дано определение платежеспособности и ликвидности. На основании изученных теоретических материалов определены показатели ликвидности и платежеспособности

Во второй главе работы представлена методика определения платёжеспособности предприятия и технико-экономическая характеристика организации, где рассмотрены общие сведения о ней; основные экономические и финансовые показатели деятельности предприятия.

Глава 1. Экономическое содержание и сущность понятия ликвидности и платёжеспособности предприятия

Понятие ликвидности и платёжеспособности

В условиях массовой неплатежеспособности и применения ко многим предприятиям процедур банкротства (признания их несостоятельности) объективная и точная оценка финансово-экономического состояния приобретает первостепенное значение. Главным критерием такой оценки являются показатели платежеспособности и степень ликвидности предприятия. Очень часто между показателями платежеспособности и ликвидности ставят знак равенства, однако эти понятия как экономические категории не тождественны.

Одним из важнейших критериев оценки финансового положения предприятия является его платежеспособность. В.Р.Банк, С.В.Банк и А.В.Тараскина дают такое определение платёжеспособностиэто готовность возместить кредиторскую задолженность при наступления сроков платежа текущими поступлениями денежных средств. Иначе говоря, предприятие считается платежеспособным, когда оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы. Анализ платежеспособности, осуществляемый на основе данных бухгалтерского баланса, необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (например, банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

При характеристике платежеспособности следует обращать внимание на такие показатели, как наличие денежных средств на расчетных счетах в банках, в кассе предприятия, убытки, просроченная дебиторская и кредиторская задолженность, не погашенные в срок кредиты и займы.

Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера. Платежеспособность влияет на формы и условия коммерческих сделок, в том числе на возможность получения кредита.

Наличие незначительных остатков на расчетном счёте вовсе не означает, что предприятие неплатежеспособно, - средства могут поступить на расчетный счет в течение ближайших дней, тем более что некоторые виды активов при необходимости легко превращаются в денежную наличность.

В ходе анализа платежеспособности проводят расчёты по определению ликвидности активов предприятия, ликвидности его баланса, вычисляют абсолютные и относительные показатели ликвидности. Ликвидность активов - это величина, обратная времени, необходимому для превращения их в деньги, т. е. чем меньше времени понадобится для превращения активов в денежную форму, тем активы ликвиднее. Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Когда говорят о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами.

Ликвидность предприятия определяется наличием у него ликвидных средств, к которым относятся наличные деньги, денежные средства на счетах в банках и легкореализуемые элементы оборотных ресурсов. Ликвидность отражает способность предприятия в любой момент совершать необходимые расходы. Итак, ликвидность предприятия - это его способность превращать свои активы в деньги для покрытия всех необходимых платежей по мере наступления их срока.

Ликвидность можно рассматривать с двух сторон: как время, необходимое для продажи актива, и как сумму, вырученную от его продажи. Обе эти стороны тесно связаны: зачастую можно продать активы за короткое время, но со значительной скидкой в цене.

Платёжеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчётов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платёжеспособности являются:

Наличие в достаточном объёме средств на расчётном счёте;

Отсутствие просроченной кредиторской задолженности;

Для оценки платежеспособности и ликвидности могут быть использованы следующие приемы: анализ ликвидности баланса; расчёт финансовых коэффициентов ликвидности; анализ движения денежных средств.

При анализе ликвидности балансапроводится сравнение активов сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. Группировки осуществляют по отношению к балансу.

Отсутствие краткосрочной ликвидности может означать, что предприятие не способно использовать деловые возможности, если таковые появляются (например, получить выгодные скидки). Низкий уровень ликвидности - это отсутствие свободных действий администрации предприятия. Более серьезным последствием неликвидности является неспособность предприятия уплатить свои текущие долги и выполнить текущие обязательства, что может привести к вынужденной продаже долгосрочных финансовых вложений и активов, а в крайней форме - к неплатежам банкротству.

Расчет и анализ коэффициентов ликвидности позволяет выявить степень обеспеченности текущих обязательств средствами.

Главная цель анализа движения денежных потоков - оценить способ- ность предприятия генерировать денежные средства в размере и в сроки необходимые для осуществления планируемых расходов и платежей.

На рис. 1. показана взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса, которую можно сравнить с многоэтажным зданием, где все этажи равнозначны, но второй этаж нельзя возвести без первого, а третий без первого и второго. Если рухнет первый, то и все остальные развалятся.

Рис.1 Взаимосвязь между показателями ликвидности и платежеспособности предприятия

Следовательно, ликвидность баланса является основой (фундаментом) платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность - это способ поддержания платежеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность.

1.2 Сравнительная характеристика ликвидности и

платёжеспособности

Очевидно, что ликвидность и платёжеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициент ликвидности может характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако, по существу эта оценка может быть ошибочной, если в оборотных активах, значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность. Неликвиды есть активы, которые вряд ли будут использованы в технологическом процессе, и которые нельзя реализовать как товар на рынке вообще или без существенных финансовой потери.

Понятия платежеспособности и ликвидности являются очень близкими, но второе - более емкое. Улучшение платежеспособности предприятия неразрывно связано с политикой управления оборотным капиталом, которая нацелена на минимизацию финансовых обязательств, что образно иллюстрируется американской поговоркой: «Оборот - это суета, прибыль -это здравый смысл, денежные средства - это реальность». Другими словами, прибыль - долгосрочная цель, но в краткосрочном плане даже прибыльное предприятие может обанкротиться из-за отсутствия денежных средств.

Ликвидность менее динамична по сравнению с платежеспособностью. Дело в том, что по мере стабилизации производственной деятельности предприятия у него постепенно складывается определенная структура активов и источников средств, резкие изменения которой сравнительно редки. Поэтому и коэффициент ликвидности обычно варьирует в некоторых вполне предсказуемых границах.

Напротив, финансовое состояние в плане платежеспособности может быть весьма изменчивым. Например, еще вчера предприятие было платежеспособным, однако сегодня ситуация кардинально изменилась - пришло время кардинально расплатиться с очередным кредитором, а у предприятия нет денег на счете, поскольку не поступил своевременно платеж за поставленную ранее продукцию, т.е. оно стало неплатежеспособным из-за финансовой недисциплинированности своих дебиторов. Если задержка с поступлением платежа носит краткосрочный или случайный характер, то ситуация в плане платежеспособности может вскоре измениться в лучшую сторону, однако не исключены и другие, менее благоприятные варианты. Такие ситуации чаще всего имеют место в коммерческих организациях, по каким либо причинам не поддерживающих в достаточном объёме страхового запаса денежных средств на расчётном счёте.

Оценка ликвидности и платежеспособности может быть выполнена с определенной степенью точности. В частности, в рамках экспресс-анализа платежеспособности обращают внимание на статьи, характеризующие наличные деньги в кассе и на расчетных счетах в банке. Это и понятно: они выражают совокупность наличных денежных средств, т.е. имущества, которое имеет абсолютную ценность, в отличие от любого иного имущества, имеющего ценность лишь относительную. Эти ресурсы наиболее мобильны, они могут быть включены в финансово-хозяйственную деятельность в любой момент, тогда как другие виды активов нередко могут включаться лишь с определенным временным лагом. Искусство финансового управления как раз и состоит в том, чтобы держать на счетах лишь минимально необходимую сумму средств, а остальную часть, которая может понадобиться для текущей оперативной деятельности, - в быстро реализуемых активах.

Таким образом, для экспресс-оценки финансового состояния предприятия чем значительнее размер денежных средств на расчетном счете, тем с большей вероятностью можно утверждать, что оно располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. Вместе с тем наличие незначительных остатков на расчетном счете вовсе не означает, что предприятие неплатежеспособно, - средства могут поступить на расчетный счет в течение ближайших дней, некоторые виды активов при необходимости легко превращаются в денежную наличность.

Признаком, свидетельствующим об ухудшении ликвидности, является увеличение иммобилизации собственных оборотных средств, проявляющееся в появлении (увеличении) неликвидов, просроченной дебиторской задолженности, векселей полученных просроченных и др. О некоторых подобных "активах" и их относительной значимости можно судить по наличию и динамике одноименных статей в отчетности.

О неплатежеспособности свидетельствует, как правило, наличие других "больных" статей в отчетности ("Убытки", "Кредиты и займы, не погашенные в срок", "Просроченная кредиторская задолженность", "Векселя выданные просроченные"). Следует отметить, что последнее утверждение верно не всегда. Во-первых, фирмы-монополисты могут сознательно идти на нестрогое соблюдение контрактов со своими поставщиками и подрядчиками (логика здесь проста: не будете следовать нашим правилам игры, мы найдем вам замену). Во-вторых, в условиях инфляции непродуманно составленный договор на предоставление кратко- или долгосрочной ссуды может вызвать искушение нарушить его и не уплачивать штрафы обесценивающимися деньгами.

Неплатёжеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной, хронической. Её причины: недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами, невыполнение плана реализации продукции, национальная структура оборотных средств, несвоевременное поступление платежей от контрагентов.

Ликвидность и платёжеспособность могут оцениваться с помощью ряда абсолютных и относительных показателей.

Понимание ликвидности в современной экономической литературе и практике не является однозначным. Что же такое ликвидность? Термин “ликвидность” происходит от латинского “liquidus”, что в переводе означает текучий, жидкий, т.е. ликвидность дает тому или иному объекту характеристику легкости движения, перемещения. Термин “ликвидитет” был заимствован из немецкого языка в начале ХХ в.. Так, под ликвидностью подразумевалась способность активов к быстрой и легкой мобилизации. Основные моменты ликвидности находили свое отражение в экономической литературе, начиная со второй половины ХХ в., в связи с убыточной деятельностью государственных банков и предприятий, а также с процессов образования коммерческих банков. Например, о важности соблюдения соответствия между сроками активных и пассивных операций с позиций ликвидности экономисты писали еще в конце ХIХ в.

В современной экономической литературе термин “ликвидность” имеет широкий спектр применения и характеризует совершенно разные объекты экономики. Помимо уже приведенных определений он используется в сочетаниях с другими понятиями, касающимися как конкретных объектов экономической жизни (товар, ценная бумага), так и субъектов национальной экономики (банк, предприятие, рынок), а также для определения характерных черт деятельности экономических субъектов (баланс предприятия, баланс банка).

Связь между категориями денег и ликвидности обнаруживается, например, при анализе наиболее распространенного объекта экономических отношений – товара. Чтобы быть ликвидным, товар должен быть как минимум кому-нибудь нужным, т.е. иметь потребительную стоимость и, поскольку он был произведен с непосредственным участием человеческого труда, обладать стоимостью, измерению которой и служат деньги. При этом для обследования оборота товаров количество денег должно быть достаточным.

Помимо этого, необходимым условием сравнения товарных стоимостей в активе купли-продажи является наличие товара-эквивалента – посредника, способного сохранить стоимость в течение всего периода продажи и покупки. При золотом стандарте эту функцию деньги выполняли, можно сказать, абсолютно. Непрерывность цепочки Т-Д-Т практически была обеспечена реальной гарантией, так как продавец мог обменять полученные от покупателя кредитные орудия обращения на металл в банках или потребовать в уплату за свой товар золото. В дальнейшем ликвидность товара была поставлена в зависимость не только от общественного признания затраченного труда на производство данного товара, но и от качества, наличия и достаточности кредитных орудий, выполняющих функцию денег как средства обращения.

Следовательно, ликвидность можно определить как общественные отношения, складывающиеся по поводу своевременной и адекватной реализации стоимости обмена (собственности на эквивалент). Во всех случаях, когда мы имеем дело с оборотом стоимости, будь то оборот товаров или денег, на завершающей стадии кругооборота возникает проблема ликвидности. Ликвидностью объекта можно считать такую его качественную характеристику, которая отражает способность возврата авансированной стоимости через определенное время, причем чем меньше срок возврата, тем выше ликвидность. Таким образом, ликвидность выражает общественную связь, которая складывается постоянно при необходимости своевременно реализовать стоимость, т.е. сущность понятия “ликвидность” можно определить как возможность своевременной реализации стоимости.

Итак, ликвидность – это способность фирмы:

1) быстро реагировать на неожиданные финансовые проблемы и возможности;

2) увеличивать активы при росте объема продаж;

3) возвращать краткосрочные долги путем обычного превращения активов в наличность.

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия разделяются на следующие группы:

А1. Наиболее ликвидные активы. К ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения.

А2 . Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

A3. Медленно реализуемые активы - статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более, чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы.

А4. Трудно реализуемые активы - статьи раздела I актива баланса - внеоборотные активы.

Пассивы баланса группируются по степени срочности оплаты:

П1. Наиболее срочные обязательств, к ним относится кредиторская задолженность.

П2 . Краткосрочные пассивы - это краткосрочные заемные средства и др.

П3 . Долгосрочные пассивы - это статьи баланса, относящиеся к V и VI разделам, т.е. долгосрочные кредиты и за емные средства, а также доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей.

П4 . Постоянные пассивы или устойчивые - это статьи IV раздела баланса "Капитал и резервы". Если у организации есть убытки, то они вычитаются.

Касса