Чего проводят финансовый анализ предприятия. Сравнение методов финансового анализа предприятия. Количественные методы финансового анализа предприятия

Разберем 12 основных коэффициенты финансового анализа предприятия. Из-за их большого разнообразия зачастую нельзя понять, какие из них основные, а какие нет. Поэтому я постарался выделить основные показатели в полной мере описывающие финансово-хозяйственную деятельность предприятия.

В деятельности, у предприятия всегда сталкиваются его два свойства: его платежеспособность и его эффективность. Если платежеспособность предприятия увеличивается, то эффективность снижается. Можно наблюдать обратную зависимость между ними. И платежеспособность, и эффективность деятельности можно описать коэффициентами. Можно остановиться на этих двух группах коэффициентах, тем не менее, лучше их еще разбить пополам. Так группа Платежеспособности делится на Ликвидность и Финансовую устойчивость, а группа Эффективность предприятия делится на Рентабельность и Деловую активность.

Все коэффициенты финансового анализа делим на четыре большие группы показателей.

Ликвидность (краткосрочная платежеспособность ),
Финансовая устойчивость (долгосрочная платежеспособность ),
Рентабельность (финансовая эффективность ),
Деловая активность (нефинансовая эффективность ).

Ниже в таблице представлено деление на группы.

В каждой из групп выделим только по топ-3 коэффициента, в итоге у нас получится всего 12 коэффициентов. Это будут самые важные и главные коэффициенты, потому что именно они по моему опыту наиболее полно описывают деятельность предприятия. Остальные коэффициенты, не вошедшие в топ, как правило, являются следствием этих. Приступим к делу!

Топ-3 коэффициента ликвидности

Начнем с золотой тройки коэффициентов ликвидности. Эти три коэффициента дают полное понимание ликвидности предприятия. Сюда входит три коэффициента:

Коэффициент текущей ликвидности,
Коэффициент абсолютной ликвидности,
Коэффициент быстрой ликвидности.

Кем используются коэффициенты ликвидности?

Самый популярный среди всех коэффициентов – используется преимущественно инвесторами в оценке ликвидности предприятия.

Интересен для поставщиков. Он показывает способности предприятия расплатиться с контрагентами-поставщиками.

Рассчитывается кредиторами для оценки быстрой платежеспособности предприятия при выдаче займов.

В таблице ниже представлена формула расчета трех самых важных коэффициентов ликвидности и их нормативные значения.

	Коэффициенты	Формула	Расчет	Норматив
1	Коэффициент текущей ликвидности	Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы/Краткосрочные обязательства	Ктл= стр.1200/ (стр.1510+стр.1520)
2	Коэффициент абсолютной ликвидности	Коэффициент абсолютной ликвидности = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) /Краткосрочные обязательства	Кабл= стр.1250/ (стр.1510+стр1520)
3	Коэффициент быстрой ликвидности	Коэффициент быстрой ликвидности = (Оборотные активы-Запасы)/Краткосрочные обязательства	Кбл= (стр.1250+стр.1240)/(стр.1510+ стр.1520)

Топ-3 коэффициента финансовой устойчивости

Перейдем к рассмотрению трех основных коэффициентов финансовой устойчивости. Ключевое отличие между коэффициентами ликвидности и коэффициентами финансовой устойчивости – первая группа (ликвидности) отражает краткосрочную платежеспособность, а последняя (финансовой устойчивости) – долгосрочную. А по сути, как коэффициенты ликвидности, так и коэффициенты финансовой устойчивости отражают платежеспособность предприятия и то, как оно может рассчитываться со своими долгами.

Коэффициент автономии,
Коэффициент капитализации,
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

Коэффициент автономии (финансовой независимости) используется финансовыми аналитиками для собственной диагностики своего предприятия на финансовую устойчивость, а также арбитражными управляющими (согласно постановлению Правительства РФ от 25.06.03 № 367 «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа»).

Коэффициент капитализации важен для инвесторов, которые анализируют его для оценки инвестиций в ту или иную компанию. Более предпочтительной для инвестиций будет компания с большим коэффициентом капитализации. Слишком высокие значения коэффициента не слишком хорошо для инвестора, так как снижается прибыльность предприятия и тем самым доход вкладчика. Помимо этого коэффициент рассчитывается кредиторами, чем значение ниже, тем предпочтительнее предоставление кредита.

рекомендательно (согласно Постановлению Правительства РФ от 20.05.1994 №498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятия», которое утратило силу в соответствии с Постановлением 218 от 15.04.2003) используется арбитражными управляющими. Данный коэффициент также можно отнести и к группе Ликвидности, но здесь мы его припишем к группе Финансовой устойчивости.

В таблице ниже представлена формула расчета трех самых важных коэффициентов финансовой устойчивости и их нормативные значения.

	Коэффициенты	Формула	Расчет	Норматив
1	Коэффициент автономии	Коэффициент автономии = Собственный капитал/Активы	Кавт = стр.1300/ стр.1600
2	Коэффициент капитализации	Коэффициент капитализации = (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства)/Собственный капитал	Ккап= (стр.1400+стр.1500)/ стр.1300
3	Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами = (Собственный капитал — Внеоборотные активы)/Оборотные активы	Косос=(стр.1300-стр.1100)/стр.1200

Топ-3 коэффициента рентабельности

Переходим к рассмотрению трех самых важных коэффициента рентабельности. Эти коэффициенты показывают эффективность управления денежными средствами на предприятии.

В данную группу показателей входит три коэффициента:

Рентабельность активов (ROA),
Рентабельность собственного капитала (ROE),
Рентабельность продаж (ROS).

Кем используются коэффициенты финансовой устойчивости?

Коэффициент рентабельности активов (ROA) используется финансовыми аналитиками для диагностики эффективности предприятия с точки зрения доходности. Коэффициент показывает финансовую отдачу от использования активов предприятия.

Коэффициент рентабельности собственного капитала (ROE) представляет интерес для собственников бизнеса и инвесторов. Он показывает, как эффективно были использованы вложенные (инвестированные) в предприятие деньги.

Коэффициент рентабельности продаж (ROS) используется руководителем отдела продаж, инвесторами и собственником предприятия. Коэффициент показывает эффективность реализации основной продукции предприятия, плюс позволяет определить долю себестоимости в продажах. Необходимо отметить, что важно не то, сколько продукции продало предприятие, а то, сколько чистой прибыли оно заработало чистых денег с этих продаж.

В таблице ниже представлена формула расчета трех самых важных коэффициентов рентабельности и их нормативные значения.

	Коэффициенты	Формула	Расчет	Норматив
1	Рентабельность активов (ROA)	Коэффициент рентабельности активов = Чистая прибыль / Активы	ROA = стр.2400/стр.1600
2	Рентабельность собственного капитала (ROE)	Коэффициент рентабельности собственного капитала = Чистая прибыль/Собственный капитал	ROE = стр.2400/стр.1300
3	Рентабельность продаж (ROS)	Коэффициент рентабельности продаж = Чистая прибыль/ Выручка	ROS = стр.2400/стр.2110

Топ-3 коэффициента деловой активности

Переходим к рассмотрению трех самых важных коэффициента деловой активности (оборачиваемости). Отличие этой группы коэффициентов от группы коэффициентов Рентабельности заключается в том, что они показывают нефинансовую эффективность деятельности предприятия.

В данную группу показателей входит три коэффициента:

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности,
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности,
Коэффициент оборачиваемости запасов.

Кем используются коэффициенты деловой активности?

Используется генеральным директором, коммерческим директором, руководителем отдела продаж, менеджерами по продажам, финансовым директором и финансовыми менеджерами. Коэффициент показывает, как эффективно построено взаимодействие между нашим предприятием и нашими контрагентами.

Используется в первую очередь для определения путей повышения ликвидности предприятия и интересен для собственников и кредиторов предприятия. Он показывает, сколько раз в отчетном периоде (как правило, это год, но может быть и месяц, квартал) предприятие погасило свои долги перед кредиторами.

Может использоваться коммерческим директором, руководителем отдела продаж и менеджерами по продажам. Он определяет эффективность управления запасами на предприятии.

В таблице ниже представлена формула расчета трех самых важных коэффициентов деловой активности и их нормативные значения. В формуле расчета есть небольшой момент. Данные в знаменателе, как правило, берутся средними, т.е. складывается значение показателя на начало отчетного периода с конечным и делится на 2. Поэтому в формулах везде в знаменателе стоит 0,5.

	Коэффициенты	Формула	Расчет	Норматив
1	Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности = Выручка от продаж/Средняя сумма дебиторской задолженности	Кодз= стр.2110/(стр.1230нп.+стр.1230кп.)0,5*	динамика
2	Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности = Выручка от продаж/Средняя величина кредиторской задолженности	Кокз= стр.2110/(стр.1520нп.+стр.1520кп.)0,5*	динамика
3	Коэффициент оборачиваемости запасов	Коэффициент оборачиваемости запасов = Выручка от продаж/Средняя величина запасов	Коз= стр.2110/(стр.1210нп.+стр.1210кп.)0,5*	динамика

Резюме

Подведем итоги топ-12 коэффициентов для финансового анализа предприятия. Условно мы выделили 4 группы показателей деятельности предприятия: Ликвидность, Финансовая устойчивость, Рентабельность, Деловая активность. В каждой группе мы определили топ-3 самых важных финансовых коэффициента. Полученные 12 показателей в полной мере отражают всю финансово-хозяйственную деятельность предприятия. Именно с расчета их стоит начинать финансовый анализ. Для каждого коэффициента приведена формула расчета, поэтому вам не составит трудностей посчитать его для своего предприятия.

Долгосрочное развитие любого предприятия зависит от способности руководства своевременно определить сформировавшиеся проблемы и грамотно их нейтрализовать. Для достижения такой цели используется финансовая аналитика, целью которой является выявление всех проблемных элементов в инструментах управления компанией.

Что такое финансовый анализ предприятия

Под финансовым анализом стоит понимать комплексное использование определенных процедур и методов для объективной оценки состояния предприятия и его хозяйственной деятельности. Основанием для оценки служит количественная и качественная учетная информация. Именно после ее анализа принимаются конкретные решения управленческого характера.

Финансовый анализ ориентирован на изучение экономического, технического и организационного уровня работы предприятия, а также подразделений, имеющих к нему отношение. К целям финансового анализа можно отнести и оценку финансовой и производственной хозяйственной деятельности компании, в том числе диагностику банкротства.

Приоритеты финансового анализа

Финансово-экономический анализ состояния предприятия ставит конкретные задачи, от выполнения которых зависит точность результата аналитики. Речь идет о вскрытии резервов и возможностей производства, которые не были использованы, об оценке качества, установлении воздействия конкретных видов деятельности на общие итоги хозяйствования и о выявлении факторов, ставших причинами отклонения от нормативов. В процессе анализа также осуществляется прогноз ожидаемых результатов деятельности предприятия и подготовка информации, необходимой для принятия управленческого решения.

Можно утверждать, что финансовый анализ предприятия играет роль финансового менеджмента как в самой компании, так и в процессе сотрудничества с партнерами, налоговыми органами, финансово-кредитной системой. При этом производится учет деловой активности, финансовой устойчивости, рентабельности и прибыльности. Сам анализ можно определить еще и как инструмент управления, планирования, а также контроля деятельности компании и ее диагностики.

При этом стоит отметить, что анализ конкретных сторон деятельности предприятия основывается на анализе именно системы показателей, причем в динамическом состоянии. Это объясняется тем фактом, что финансовая и производственно-хозяйственная деятельность компании, равно как и ее подразделений, имеет взаимосвязанные показатели. По этой причине изменения конкретных показателей способны повлиять на конечные финансовые технико-экономические показатели деятельности предприятия.

Финансово-хозяйственный анализ предприятия: цели

Говоря о данной форме анализа деятельности компании, стоит отметить, что она подразумевает сочетание методов дедукции и индукции. Другими словами, во время исследования единичных показателей аналитика должна учитывать и общие.

Важным является и тот принцип, что при анализе предприятия все виды бизнес-процессов изучаются с учетом их взаимообусловленности, взаимозависимости и взаимосвязи. Что касается анализа факторов и причин, то в этом случае аналитика базируется на понимании следующего принципа: каждый фактор и причина должны получить объективную оценку. Поэтому как причины, так и факторы изначально изучаются, после чего следует их классификация на группы: побочные, основные, несущественные, существенные, малоопределяющие и определяющие.

Следующим этапом является исследование влияния на хозяйственные процессы определяющих, основных и существенных факторов. А вот малоопределяющие и несущественные факторы изучаются только в случае необходимости и лишь после завершения основной части анализа. Стоит учитывать тот факт, что финансовый анализ не всегда подразумевает исследование всех факторов, поскольку это бывает актуально только в некоторых случаях.

При этом, если говорить о точных целях финансового анализа предприятия, есть смысл определить следующие составляющие процесса оценки:

анализ способности возврата кредитов;
отслеживание состояния предприятия на момент оценки;
предупреждение банкротства;
оценка стоимости компании при ее слиянии или продаже;
отслеживание динамики финансового состояния;
анализ способности предприятия производить финансирование инвестиционных проектов;
составление прогноза финансовой деятельности предприятия.

Стоит отметить, что в процессе изучения финансового состояния предприятия использовать помощь финансового аналитика могут те экономические субъекты, которые ориентированы на получение предельно точной и объективной информации о деятельности предприятия.

Таких субъектов можно разделить на две категории:

Внешние: кредиторы, аудиторы, госорганы, инвесторы.
Внутренние: акционеры, ревизионная и ликвидационная комиссия, менеджмент и учредители.

Еще одной целью, ради которой может быть проведен финансовый анализ, но не по инициативе предприятия, является оценка инвестиционного потенциала и кредитной способности компании. Такая аналитика, как правило, интересна банкам, для которых важно убедиться в платежеспособности и рентабельности предприятия. Это логично, поскольку любой потенциальный инвестор заинтересован в получении информации относительно ликвидности компании и степени рисков, касающихся потери вклада.

Особенности внутреннего и внешнего анализа

Внутренний финансовый учет и анализ необходим для того, чтобы удовлетворить потребности самого предприятия. Он может быть ориентирован как на выявление степени ликвидности компании, так и на основательную оценку ее результатов в рамках последнего отчетного периода. Такие методы оценки актуальны в том случае, когда финансовый аналитик или руководство фирмы намерено определить, насколько реальным и актуальным является выделение средств на расширение производства, которое было запланировано, и какое влияние на него способны оказать дополнительные затраты.

Что касается внешнего финансового анализа, то его проведением занимаются аналитики, не имеющие отношения к предприятию. Доступа к внутренней информации компании у них также нет.

Если проводится внутренний анализ, то проблем с привлечением информации любой категории не возникнет, в том числе и той, которая не является доступной. В случае с внешним анализом изначально учитывается некоторая ограниченность методик оценки вследствие отсутствия информации в полном объеме.

Виды финансового анализа

Аналитику, при помощи которой оценивается состояние предприятия, можно разделить на несколько ключевых видов по содержанию процесса управления:

ретроспективный, или текущий анализ;
перспективный (предварительный, прогнозный);
оперативный финансово-экономический анализ;
анализ, при котором берутся во внимание итоги деятельности конкретного периода времени.

Каждый из видов используется в зависимости от ключевой задачи.

Методы финансового анализа

К актуальным методикам финансовой аналитики можно отнести следующие направления:

Вертикальный анализ. Это один из видов оценки финансовой отчетности предприятия, при котором анализу подвергается доля статей баланса и различных типов пассивов и активов. При данной методике распределение ресурсов показывается в долях.

Горизонтальный анализ. Речь идет о финансовой аналитике компании, при которой производится динамическая оценка статей бухгалтерского баланса. Оценивается как характер, так и направление тенденции.
Коэффициентный анализ. При данном типе рассчитываются финансово-экономические и производственные показатели на основании бухгалтерской отчетности. Такой финансово-бухгалтерский анализ изучает также отчеты об убытках, прибылях и другую нормативную документацию. Расчет коэффициентов дает возможность оценить результативность и эффективность различных ресурсов, видов деятельности и капитала компании в том числе.
Трендовый анализ. При подобной оценке каждая позиция отчетности сравнивается с конкретными предшествующими периодами, в результате определяется тренд движения предприятия. При помощи установленного тренда производится формирование возможных значений будущих показателей. Другими словами, проводится перспективный анализ.
Факторный анализ. В этом случае используется оценка влияния конкретных факторов на конечные результаты деятельности компании. Для исследования применяются стохастические и детерминированные приемы.
Сравнительный анализ. Речь идет о внутрихозяйственной аналитике сводных показателей цехов, подразделений, дочерних фирм и др. Производится также межхозяйственный финансовый анализ организации по отношению к показателям конкурирующих предприятий.

Коэффициентный анализ как основной инструмент финансовой аналитики

В качестве ключевого метода финансового анализа можно определить коэффициентный. Объясняется это тем фактом, что количественная оценка состояния компании и принятие различных решений управленческого характера, направленных на изменение конкретных показателей, производятся на основании финансово-экономических коэффициентов. В этом случае можно наблюдать прямую связь между теми ресурсами компании, которые были учтены, и эффективностью их эксплуатации, выражающейся посредством значений финансово-экономических коэффициентов и данных в статьях баланса.

Эта методика финансового анализа подразумевает оценку четырех актуальных групп экономических показателей:

Коэффициенты прибыльности (рентабельности). Такие данные служат для отражения прибыльности капитала компании при создании дохода посредством использования активов различных видов.
Коэффициенты финансовой надежности (устойчивости). В этом случае демонстрируется уровень собственного и заемного капитала фирмы, а также отображается структура капитала компании.
Коэффициенты платежеспособности (ликвидности). Отражают возможности и способность организации к своевременным краткосрочным и долгосрочным долговым обязательствам.

Коэффициенты оборачиваемости (деловой активности). Посредством данной информации можно определить количество активов компании за конкретный отчетный период и интенсивность их оборачиваемости в том числе.

Методика финансового анализа, при которой в основу расчетов берутся коэффициенты предприятия, считается важной по той причине, что именно она дает возможность своевременно определить кризисные явления в компании и принять актуальные меры для стабилизации ситуации.

Данный вид анализа является частью стратегического управления организацией.

Примеры финансовой аналитики

Для того чтобы разобраться в сути оценки состояния организации, необходимо изучить пример финансового анализа. Допустим, за все время периода, который подвергается исследованию, наценка была стабильной, но наблюдалось определенное снижение.

В течение исследуемого периода было выявлено увеличение скорости оборота товара на 35 дней. Это свидетельствует о наличии остатков неликвида и росте количества запасов товара. При этом оптимальным значением товарооборота для хозяйственных магазинов является 80-90 дней.

Что касается дебиторской задолженности, то у предприятия ее нет - вся розничная торговля компании производится на условиях оплаты по факту доставки. Дебиторская задолженность оборачивается в течение 4-7 дней, что можно определить как положительный показатель.

При этом на 35 дней увеличился и операционный цикл в рамках периода, который охватывается анализом. Очевидно, что он (цикл) соответствует росту длительности товарооборота. На основании увеличения срока товарооборота вырос и срок финансового цикла.

Финансовый анализ предприятия пример такого рода определяет как достаточно стабильную деятельность, при которой возможно затоваривание склада. Чтобы максимально оптимизировать процесс, необходим пересмотр политики закупок с целью уменьшения срока товарооборота.

Как анализировать деятельность банка

Финансовый анализ банка ориентирован на обеспечение качественного управления путем развития ключевых параметров его деятельности. Речь идет о таких показателях, как прибыльность операций, капитал и платежный оборот, структура активов и пассивов, эффективность работы подразделений банка, риски портфеля финансовых ресурсов и внутрибанковское ценообразование.

Для того чтобы исследование состояния банка оказалось успешным, необходимо соблюдение некоторых условий: информация, которая используется для анализа, должна быть достоверной, точной, своевременной и завершенной. Если предоставленные данные не будут соответствовать действительности, примененные методы финансового анализа не смогут привести к объективным выводам. Это означает, что влияние некоторых проблем будет недооценено, следствием чего может стать усугубление ситуации.

Достоверность информации оценивается в процессе инспекционных проверок и во время документального надзора.

Методики исследования состояния банка

Различные стороны деятельности банка оцениваются посредством использования научно-методических инструментов. Именно с их помощью можно разработать оптимальное решение конкретных задач управленческого характера.

Существуют популярные методы финансового анализа банка:

Уравнение динамического бухгалтерского баланса. Данная методика подразумевает учет прибылей и убытков. Посредством такого управления осуществляется факторная финансовая оценка состояния банка и того факта, насколько прибыльной является его деятельность.
Модифицированное управление баланса (пассивы равны активам). В этом случае финансовый анализ предполагает быструю оценку эффективности управления пассивами банка.
Основное управление баланса (активы равны сумме собственного капитала и платных пассивов). Ключевым принципом данной методики оценки является эффективное распоряжение и владение всеми активами банка.
Капитальное уравнение баланса (капитал банка равен активам за минусом платных пассивов). Данный вид уравнения актуален, когда необходимо получить итоговую оценку того, насколько эффективным было управление имеющимся капиталом в рамках приращения собственных капиталов. Эта методика используется также для определения и эксплуатации резервов повышенной доходности.

Таким образом, можно сделать вывод, что финансовый анализ предприятия, пример которого был приведен выше, является необходимой мерой определения состояния и рентабельности компании. Без подобной аналитики эффективность деятельности предприятия способна значительно снизиться, и при этом меры реабилитации при несвоевременной оценке могут оказаться неактуальными.

Анализ финансового состояния предприятия:

Вы узнаете:

В чем главная задача финансового анализа на предприятии.
Какие виды финансового анализа могут применяться на предприятии.
Из каких этапов состоит финансовый анализ компании.
Какие ошибки обычно допускают в финансовом анализе предприятия.

Финансовый анализ предприятия является совокупностью процедур и методов для объективной оценки состояния предприятия и его хозяйственной деятельности. Основанием для выводов служит количественная и качественная учетная информация. Именно после ее мониторинга принимаются решения.

Анализ и финансовая диагностика предприятия подразумевает проведение мероприятий, направленных на:

исследование процессов экономики и их связи между собой – возникают вследствие того, что появляются объективные экономические законы, факторы субъективного порядка и воздействуют на общие процессы;
научное обоснование планов, принятие решений по управлению и объективную оценку результатов их осуществления;
выявление факторов положительного и отрицательного характера, влияющих на результаты работы компании;
раскрытие тенденций и пропорций развития организации, определение неиспользованных резервов и ресурсов в хозяйстве;
обобщение передового опыта и выработку предложений, связанных с их использованием на практике отдельно взятой компанией.

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия делает управление денежными ресурсами более эффективным, выявляет тенденции в их применении, вырабатывает прогнозы развития компании на ближайшее время и на перспективу.

Не стоит думать, что анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия поможет установить точную причину, из-за которой ему грозит провал. Но при этом только этот процесс поможет верно определить, почему фирма «заболела» и какой характер носит диагноз. С помощью анализа вам удастся узнать о наиболее уязвимых местах в экономике фирмы и .

При использовании методов финансового и экономического анализа реально не только выявить ключевые факторы, влияющие на финансово-хозяйственное состояние компании, но и измерить степень такого влияния.

Цели и задачи финансового анализа предприятия

Финансовый анализ проводится с главной целью – оценить внутренние проблемы, чтобы разработать, обосновать и принять решения по развитию, выходу из кризисной ситуации, переходу к банкротству, покупке-продаже бизнеса или пакета акций, привлечению заемных финансовых средств (инвестиций).

При этом требуется решение следующих задач :

Оценка реализации плана по поступлению денежных ресурсов и их распределению с точки зрения улучшения финансовой ситуации в компании – основой для оценки становится изучение связи между показателями деятельности финансового, производственного и коммерческого характера.
Прогнозирование экономической рентабельности и финансовых результатов с учетом реальной ситуации, в которой находится деятельность организации, присутствия заемных и личных ресурсов и выработанных моделей денежного состояния (при том что существуют разнообразные варианты применения ресурсов).
Разработка определенных мероприятий, цель которых – более эффективно использовать денежные активы и укреплять финансовое состояние фирмы.

Компании собирают обширный массив данных о клиентах, который в итоге оказывается бесполезным. Сведения разрозненные, часто устаревшие или искаженные - на такой основе невозможно сделать покупателю уникальное торговое предложение и спрогнозировать продажи. В нашей статье описаны инструменты сбора и анализа информации, использование которых:

оптимизирует расходы компании на маркетинг;
поможет выстроить стратегию продаж;
снизит отток покупателей благодаря повышению качества обслуживания.

Финансовый анализ работы предприятия: 5 видов

Внешний анализ. Его проводят, чтобы сравнить результаты работы компании с показателями других предприятий на основе данных бухгалтерских отчетов фирмы-контрагента. Цель финансового анализа предприятия внешнего типа – определить рыночную стоимость и инвестиционную привлекательность компании для возможных контрактов.

Внутренний анализ. Цель финансового анализа предприятия внутреннего типа – изучить деятельность исключительно того хозяйствующего субъекта, который подвергается анализу. В ходе него также используют разработанную в компании систему нормативов экономической деятельности. Кроме того, применяют сведения, относящиеся к коммерческой тайне фирмы. Анализ финансовых показателей деятельности предприятия внутреннего типа проводят, чтобы определить, какие у организации есть возможности для того, чтобы привлечь и оптимально использовать средства, обеспечить максимум дохода и минимизировать расходы .

Анализ финансовых рисков. Особенность анализа финансовых рисков – применение внутренних отчетов, данных бухучета, нормативных и плановых сведений как информационных источников.

Экспресс-анализ. Экспресс-анализ финансовых показателей деятельности предприятия проводят, чтобы дать общую и оперативную оценку состоянию работы предприятия, а также определить, насколько эффективной является его деятельность.

Углубленный анализ. Анализ финансовых результатов предприятия данного типа выполняют, чтобы провести фундаментальную оценку эффективности работы компании и ее финансового состояния.

Финансовый контроль: методы анализа и оценки эффективности

На основании какой информации проводится анализ финансовой деятельности предприятия

За основу при данном анализе берут бухгалтерскую отчетность. Анализ финансовой отчетности предприятия – главный источник информации.

Важно, чтобы сведения в отчетности были полезны и на их основе специалисты могли принимать грамотные деловые решения. Это является ключевым требованием к информации. Она должна обладать такими свойствами, как:

достоверность (экономическое содержание данных преобладает над юридической формой, сведения можно проверить и документально обосновать);
уместность (данные являются значимыми и влияют на решение пользователя; уместная информация – это еще и та, что дает возможность проводить ретроспективный и перспективный);
правдивость (сведения, в которых нет пристрастной оценки, ошибок, фальсификации событий хоздеятельности предприятия);
понятность (пользователи без особой профподготовки понимают, о чем говорится в отчетности);
нейтральность (отсутствие акцента на то, чтобы удовлетворить интересы одних пользователей в ущерб другим);
сопоставимость (информация о работе компании является сопоставимой с аналогичными сведениями в работе иных организаций).

При формировании отчетных данных требуется соблюдать ряд ограничений применительно к информации, включаемой в отчетность:

выгоды и затраты должны оптимально соотноситься - это значит, что расходы на составление отчетов должны находиться в разумном соотношении с преимуществами, которые компания получает от предоставления данной информации интересующимся пользователям;
следует помнить о принципе консерватизма (осторожности) – то есть в документации не должно быть завышенной оценки активов и доходов и заниженного объема обязательств;
необходимо соблюдать конфиденциальность , то есть в отчетной информации должны отсутствовать сведения, способные навредить конкурентно сильным сторонам компании.

Как налоговая «убила» компанию и что делать, чтобы выжить

Методы финансового анализа предприятия

Метод 1. Горизонтальный финансовый анализ. Основа этого вида анализа предприятия – изучение динамики отдельных финансовых показателей в процессе работы. При этом рассчитывается, насколько быстро растут отдельные показатели финансовой отчетности за определенные периоды. Кроме того, отслеживаются общие тенденции в их изменении.

В отрасли финансового менеджмента чаще всего:

изучают динамику показателей отчетного периода в сопоставлении с данными предшествующего отрезка времени (месяца, квартала или года);
исследуют динамику показателей в отчетном промежутке времени в сопоставлении с аналогичными показателями прошлого года – это делают в компаниях, деятельность которых носит сезонный характер;
изучают динамику показателей за определенные предшествующие периоды, чтобы выявить тенденции их изменения.

Метод 2. Вертикальный финансовый анализ. Основа вертикального финансового анализа – структурное разложение отдельных показателей финотчетности компании. Проведение финансового анализа предприятия данного типа подразумевает расчет удельного веса отдельных структурных составляющих агрегированных финпоказателей.

Как правило, пользуются следующими вариантами вертикального структурного анализа:

структурным анализом активов – результаты используют, когда оптимизируют состав этих активов;
структурным анализом капитала – итоги применяют, оценивая, какой эффект дал финансовый леверидж, определяя средневзвешенную стоимость капитала, оптимизацию структуры источников формирования заемных денежных ресурсов;
структурным анализом финансовых потоков – специалисты выделяют и анализируют денежные потоки по деятельности операционного, финансового и инвестиционного характера.

Метод 3. Трендовый анализ. Основа трендового анализа – расчет относительных отклонений за определенные периоды (несколько лет или кварталов) от уровня базисного срока. Трендовый анализ финансового состояния предприятия проводят в целях формирования возможных значений показателей в дальнейшем, то есть с его помощью делают прогноз на будущее.

Метод 4. Сравнительный финансовый анализ. База для его проведения – сопоставление отдельных групп аналогичных показателей между собой. Сравнительный (пространственный) анализ финансовых показателей деятельности предприятия помогает рассчитать, какие размеры имеют абсолютные и относительные отклонения сравниваемых показателей. Могут соизмеряться:

финансовые показатели данной компании и среднеотраслевых фирм (чтобы оценить конкурентную позицию организации и выявить резервы улучшения эффективности ее работы);
данные компании и конкурирующих с ней фирм (определяют слабые стороны деятельности предприятия, чтобы понять, какие мероприятия следует проводить, чтобы улучшить его конкурентные показатели);
сведения отдельных единиц в структуре и подразделениях данной компании (речь идет о «центрах ответственности»), чтобы находить внутренние резервы для оптимизации эффективности работы фирмы;
отчетные и плановые (нормативные) финансовые показатели (лежат в основе контроля текущей работы предприятия).

Метод 5. Факторный анализ. При факторном (или интегральном) финансовом анализе изучают, как отдельные причины (факторы) влияют на итоговый показатель.

В качестве примера интегрального анализа предприятия можно привести трехфакторную модель Дюпона, предусматривающую разложение коэффициента рентабельности активов как показателя на определенные частные финансовые коэффициенты его формирования, связанные между собой общей системой. Данный показатель является произведением коэффициента рентабельности реализации продукта на число оборотов (коэффициент оборачиваемости) активов.

Р а = Р рп + КО а = (Чистая прибыль/Выручка)*(Выручка/Активы)

Факторный анализ финансового состояния предприятия содержит:

Система SWОТ-анализа финансовой деятельности . Ее наименование – аббревиатура из первых букв объектов, затрагиваемых анализом. S – Strehgths (проведение финансового анализа предприятия позволяет узнать о сильных сторонах компании), W– Weaknesses (о слабых сторонах), O – Opportunities (о возможностях развития), T – Trears (об угрозах для развития). При SWOT-анализе, прежде всего, изучают слабые и сильные стороны финансовой работы компании, а также выясняют, как внешние факторы в отдельности могут повлиять на финансовую деятельность в будущем.
Объектно-ориентированная система интегрального анализа формирования чистой прибыли предприятия, автором которой является американская компания «Модернсофт», использующая компьютерную технику и специальный пакет прикладных программ. Показатель чистого дохода при данном анализе выражается как совокупность первичных денежных блоков, взаимодействующих между собой и моделирующих «группы» элементов, которые непосредственно влияют на формирование прибыли. У пользователя есть возможность самостоятельно чуть изменить систему с учетом специфики работы компании. Допустимо расширение или углубление, если это нужно.
Система портфельного анализа или система «прибыль – риск» по инвестиционному портфелю, которая помогает повысить отношение уровня дохода к уровню риска, сформировав «эффективный» портфель (то есть подобрав определенные ценные бумаги).
Метод финансовых коэффициентов. Основной метод анализа, по мнению большей части исследователей. При использовании метода финансовых коэффициентов (или относительных показателей) рассчитываются отношения параметров денежной отчетности. Это происходит потому, что расчет относительных показателей ведется и с использованием иных методов, о которых сказано выше (часто специалисты пользуются «методом в методе», то есть применяют один метод для реализации другого).

Подтверждение аналитической ценности финансовых коэффициентов – их широкое применение по всему миру. На Западе есть ряд специальных изданий с опубликованными статистическими сводками по данным показателям. Организовано много узконаправленных компаний, информагентств, чье основное направление – оценка финансового состояния с использованием коэффициентов и продажа такой информации. Выполнить подобную работу достаточно просто, если есть необходимые сведения и определенное количество свободного времени.

Стратегия голубого океана: как выйти на рынок с новым продуктом и занять свою нишу

Этапы финансового анализа предприятия

Этап 1. Предварительный обзор экономического и финансового положения предприятия. Финансовый анализ начинается с обзора ключевых показателей деятельности. При данном обзоре рассмотрению подлежат следующие моменты:

в каком имущественном положении пребывает компания в начале и в конце отчетного периода;
на каких условиях работало предприятие во время отчета;
каких результатов фирма достигла за данный срок;
что можно сказать о перспективах работы финансово-хозяйственного характера организации.

Опираясь на показатели баланса, можно получить точные данные об имущественном положении компании в начале и в конце отчетного периода. При сравнении динамики итогов раздела актива баланса можно узнать, в соответствии с какими тенденциями менялось имущественное положение фирмы. Сведения об изменениях организационной управленческой структуры, открытии новых типов работы, особенностях взаимодействия с контрагентами и т. д., как правило, содержит в себе пояснительная записка к годовой бухгалтерской отчетности.

О результативности и перспективности работы предприятия можно судить обобщенно, на основе данных анализа динамики дохода. Информацию также может предоставить сравнительный анализ элементов роста средств фирмы, объемов дохода и производства.

Сведения о пробелах в деятельности компании можно получить, взглянув на баланс. Эта информация бывает отображена завуалированно. Такая ситуация возникает, если отчетность содержит в себе данные о недостаточно эффективной работе компании в ходе отчетного периода и об итоге такой работы (к примеру, статьи «Убытки»). Вполне рентабельные фирмы также могут иметь определенные недостатки в проведении финансовой работы, о чем становится ясно из их баланса – информация об этом, как правило, скрыта. Так может происходить из-за фальсификации со стороны организации или определенной методики разработки отчетов, принятой на предприятии, в соответствии с которой множество балансовых статей носят комплексный характер (к примеру, статья «Прочие кредиторы»).

Этап 2. Оценка и анализ экономического потенциала организации. Допустимо деление второго этапа на два процесса.

1. Оценка имущественного положения. Можно дать двоякую характеристику экономическому потенциалу компании, сделав это с позиции ее имущественного и финансового положения. Между данными сторонами финансово-хозяйственной работы предприятия есть тесная связь: вследствие некачественного состава или нерациональной структуры имущества финансовое положение компании может ухудшаться. Возможна и обратная ситуация.

Устойчивость фирмы во многом зависит от того, насколько правильно и рационально денежные ресурсы вложены в активы.

В процессе работы компании размер и структура активов постоянно меняются. Вертикальный и горизонтальный анализы финансовой отчетности предприятия помогают составить общую картину о том, какие качественные изменения претерпевает структура средств и их источников и динамике этих изменений.

Чтобы оценивать имущественное положение компании, пользуются горизонтальным и вертикальным анализом.

2. Оценка финансового положения. О финансовом положении компании можно судить, учитывая краткосрочную и долгосрочную перспективу. Если финансовый анализ предприятия, оценка ведутся с учетом небольшой перспективы, критериями оценки финансового положения компании выступают ее платежеспособность и ликвидность, то есть способность вовремя и полно рассчитываться по кратковременным обязательствам.

Ликвидность компании – наличие у нее оборотных средств в том объеме, которых теоретически должно хватить, чтобы досрочно погасить краткосрочные обязательства, пусть и с нарушением сроков погашения, о которых сказано в контрактах.

Что касается платежеспособности, в данном случае говорят о наличии у предприятия финансов и денежных эквивалентов для незамедлительного погашения задолженности по кредитам.

Понятия ликвидности и платежеспособности фирмы не являются тождественными. Так, на основе коэффициентов ликвидности можно судить о финансовом положении предприятия как об удовлетворительном. Но на практике такой финансовый анализ предприятия, оценка являются ошибочными, если текущие активы будут свидетельствовать, по большей части, о просроченной дебиторской задолженности и неликвидах.

Основные показатели, по которым можно оценить платежеспособность предприятия.

Величина собственных оборотных средств показывает часть личного капитала компании, являющуюся источником покрытия действующих активов, то есть тех, оборот которых осуществляется менее чем за год. Данный показатель является расчетным - на него влияет как структура активов, так и источников финансов. Величина собственных оборотных средств очень важна для компаний, деятельность которых носит коммерческий характер и связана с посредническими операциями. Если прочие условия остаются прежними, а данный показатель растет, такую ситуацию считают благоприятной. Ключевой и постоянный источник роста собственных финансов – это прибыль.
Маневренность функционирующего капитала - оборотные средства, выраженные деньгами, средства с абсолютной ликвидностью. Если компания работает в нормальном режиме, данный показатель варьируется от 0 до 1. Если прочие условия остаются прежними, а маневренность функционирующего капитала растет, тенденцию считают положительной. Фирма сама устанавливает допустимое значение показателя, носящее ориентировочный характер. На формирование значения влияет, к примеру, уровень ежедневной потребности в свободных финансах.
Коэффициент текущей ликвидности оценивает ликвидность активов в целом и показывает количество рублей, приходящихся на рубль действующих обязательств. Принцип вычисления этого коэффициента состоит в том, что компания погашает обязательства краткосрочного характера, используя текущие активы, то есть если действующие активы больше величины текущих обязательств, компания считается успешно работающей (во всяком случае, в теории). Значение коэффициента зависит от отрасли и вида деятельности. Если данный показатель растет, это расценивают как положительное явление. Западная учетно-аналитическая практика приводит нижнюю критическую отметку показателя – 2. Но данное число является ориентировочным, указывающим на порядок, а не на точное нормативное значение.
Коэффициент быстрой ликвидности схож с коэффициентом текущей ликвидности, однако при его вычислении используется меньше текущих активов. При расчете не учитывается самая неликвидная часть в виде производственных запасов. Исключение осуществляют не только в связи с меньшей их ликвидностью, но и с тем, что финансы, которые можно получить при вынужденной продаже производственных единиц, могут быть намного меньше расходов, направленных на их приобретение. Показатель обладает ориентировочным значением – 1, но характер данной оценки – условный. При анализе динамики показателя следует учитывать причины, по которым он изменялся. Если коэффициент вырос вследствие неоправданной дебиторской задолженности, о деятельности компании нельзя говорить как о благоприятной.
Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) – самый жесткий критерий ликвидности компании. На его основе можно делать вывод о том, какую часть краткосрочных заемных обязательств лучше погасить в неотложном порядке, если это потребуется. В западных пособиях обозначают рекомендованный нижний предел коэффициента – 0,2. Так как разрабатывать отраслевые нормативы данных коэффициентов начнут в будущем, сегодня лучше анализировать динамику этих показателей, проводя сравнительный анализ доступной информации по компаниям с аналогичной хозяйственной деятельностью.
Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов - это та часть стоимости запасов, которую покрывают собственные оборотные средства. Очень важна при анализе финансового положения торговых компаний, рекомендованный нижний предел здесь – 50%.
Коэффициент покрытия запасов - показатель рассчитывают, соотнося сумму запасов и величину «нормальных» источников их покрытия. Если значение ниже 1, можно говорить о текущем состоянии компании как о неустойчивом.

О финансовом состоянии можно судить, исходя из стабильности деятельности в долгосрочной перспективе. Устойчивая работа и общая финансовая структура предприятия, а также уровень ее зависимости от инвесторов и кредиторов тесно связаны между собой.

Понять, является ли компания финансово стабильной в долгосрочной перспективе можно, оценив соотношение личных и заемных средств. Однако на основе данного показателя можно провести лишь общий анализ финансовой устойчивости предприятия. В связи с этим мировая и российская учетно-аналитическая практика предоставила систему показателей:

Коэффициент концентрации собственного капитала - свидетельствует о доле собственников компании в общей сумме финансов, вложенных в функционирование предприятия. О финансовом положении организации можно судить, опираясь на значение данного показателя – чем оно выше, тем лучше на фирме обстоят дела: она стабильна, устойчива и не зависит от кредитов извне. Дополняет показатель коэффициент концентрации заемного (привлеченного) капитала, сумма которого составляет 100% (или 1).
Коэффициент финансовой зависимости обратен коэффициенту, о котором сказано выше. Если он динамически растет, значит доля заемных средств в финансировании компании увеличивается. При снижении значения до 1 (или 100%) становится ясно, что собственники финансируют свою фирму в полном объеме.
Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какую часть личного капитала используют, чтобы финансировать текущую деятельность (то есть речь идет о части капитала предприятия, вложенной в оборотные средства и о капитализированной части). Значение коэффициента варьируется в зависимости от того, какую структуру имеет капитал и к какой отрасли принадлежит компания.
Коэффициент структуры долгосрочных вложений: данный показатель рассчитывают на основе предположения о том, что использование долгосрочных ссуд и займов необходимо, чтобы финансировать основные средства и иные капитальные вложения. Благодаря коэффициенту можно узнать о части ключевых средств и иных активов, находящихся вне оборота, которые профинансировали внешние инвесторы.
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств позволяет судить о структуре капитала. Если данный показатель динамически растет, ситуация считается неблагоприятной. Это значит, что степень зависимости компании от инвесторов извне только усиливается.
Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств позволяет оценивать финансовую устойчивость фирмы в целом. Интерпретировать коэффициент достаточно просто. Если его значение равно 0,179 - на каждый рубль личных средств, вложенных в активы компании, приходится 17,9 средств займа. Если показатель динамически растет, значит зависимость предприятия от кредиторов и инвесторов извне усиливается, то есть его финансовая устойчивость несколько снижается. Обратное значение свидетельствует о противоположной ситуации.

Единые нормативные критерии для показателей, обозначенных выше, отсутствуют. На рассмотренные показатели влияет множество обстоятельств. Среди них принципы кредитования, отраслевая принадлежность компании, сложившаяся структура источников средств, их оборачиваемость, репутация организации и другие факторы. В связи с этим оценить динамику направления изменений коэффициентов, а также приемлемость значений можно, сопоставив их по группам.

Этап 3. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности. Финансово-хозяйственный анализ предприятия предполагает оценку деловой активности и рентабельности компании .

Оценка деловой активности

Задача оценки деловой активности – проанализировать результаты и эффективность ключевой деятельности на производстве в данный момент. Если мы говорим о качественной оценке деловой активности, ее можно получить, сравнив деятельность данной компании с родственными по отрасли приложения капитала фирмами. Качественные (неформализуемые) критерии – это область рынков сбыта товаров, изготавливаемых предприятием, широта этих рынков; наличие товаров для экспорта; репутация компании и т. д.

Существует два направления, по которым производят качественную оценку:

уровень исполнения плана (который определен самостоятельно или его утвердила вышестоящая организация) по ключевым показателям, обеспечение заданного темпа роста данных показателей;
степень эффективности пользования ресурсами предприятия.

При реализации первого направления разумно учитывать сравнительную динамику ключевых показателей. Вот соотношение, которое можно назвать оптимальным Тпб>Тр>Так >100%, где Тпб, Тр, Так – это темп, по которому меняется прибыль, реализация, авансированный капитал.

Нередко предприятия от такого соотношения отклоняются. При этом отклонения не всегда носят негативный характер. Здесь речь идет об отступлениях в связи с освоением новых перспектив направления приложения капитала, модернизацией и реконструкцией функционирующих производств. Данное направление деятельности не всегда связано с существенными финансовыми вложениями, которые, как правило, не приносят быстрого дохода, однако могут принести прибыль предприятию в дальнейшем.

Чтобы реализовать второе направление, часто ведут расчет разных показателей, которые говорят об эффективности применения ресурсов материального, финансового и трудового характера. Речь идет о выработке, фондоотдаче, оборачиваемости запасов производства, длительности операционного цикла, скорости оборота авансированных средств.

Оценка рентабельности

Основные показатели оценки рентабельности, используемые в государствах с рыночной экономикой – это рентабельность авансированных и собственных средств. С экономической точки зрения интерпретировать данные показатели просто – сколько рублей дохода приходится на один рубль собственных средств, вложенных в деятельность.

На рентабельность собственных средств влияют три фактора: ресурсоотдача, рентабельность хозяйственной деятельности и структура авансированного капитала. Выделенные факторы значимы, так как в некотором роде являются обобщением всех сторон финансово-хозяйственной работы компании, в частности, это отчетность бухгалтерии. Первый фактор обобщает актив баланса, второй – форму № 2 «Отчет о прибылях и убытках», третий – пассив баланса.

Этап 4. Анализ структуры баланса предприятия. Наличие высоких налоговых и банковских процентных ставок, а также взаимных невыплат между субъектами, являющимися собственниками, приводит к неплатежеспособности компаний. О том, что предприятие стало банкротом (несостоятельным), можно судить, в первую очередь, на основе приостановлении им текущих выплат и неспособности ответить требованиям кредиторов в течение трех месяцев с того момента, как наступили сроки их выполнения.

Здесь особенно актуальной становится оценка структуры баланса, поскольку предприятие признается несостоятельным, если она перестает быть удовлетворительной.

Анализировать и оценивать структуру баланса фирмы можно с помощью таких показателей, как коэффициент обеспеченности собственными средствами и коэффициент текущей ликвидности.

Существует основание, по которому структуру баланса можно назвать неудовлетворительной, а само предприятие – банкротом. Это:

ситуация, при которой значение коэффициента текущей ликвидности (Ктл) на завершение периода отчета меньше 2;
ситуация, при которой значение коэффициента обеспеченности предприятия своими средствами (Косс) на конец периода отчета меньше 0,1.

Ключевой показатель того, что у компании есть реальная возможность восстановления (или утраты) своей платежеспособности в течение определенного отрезка времени – это коэффициент восстановления (или утраты) способности платить. Если хотя бы один коэффициент ниже нормы (Ктл<2, а Косс<0,1), расчет коэффициента восстановления платежеспособности производится за период, равный полугоду.

При коэффициенте текущей ликвидности более или равному 2, а коэффициента обеспеченности предприятия собственными финансовыми средствами выше или равному 0,1, расчет коэффициента утраты платежеспособности производится за три месяца.

Коэффициент восстановления платежеспособности (Квос) является отношением расчетного коэффициента текущей ликвидности к его нормативу. Если значение Квос более 1 – предприятие имеет реальную возможность восстановить платежеспособность. Если он менее 1 – у фирмы нет очевидного шанса возобновить состоятельность в течение ближайшего полугода.

Коэффициент утраты платежеспособности Ку является отношением расчетного коэффициента текущей ликвидности к его заданному значению.

Финансовый анализ является важным элементом финансового менеджмента. Для обеспечения эффективности деятельности организации в современных условиях руководству необходимо уметь реально оценивать финансовое состояние своей организации, а также финансовое состояние партнеров и конкурентов.

Финансовое состояние – комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов организации.

На практике часто бывает, что и хорошо работающая организация испытывает финансовые затруднения, связанные с недостаточно рациональным размещением и использованием имеющихся финансовых ресурсов. Поэтому финансовая деятельность должна быть направлена на обеспечение систематического поступления и эффективного использования финансовых ресурсов, соблюдение расчетной и кредитной дисциплины, достижение рационального соотношения собственных и заемных средств, финансовой устойчивости с целью эффективного функционирования организации. Существенная роль в достижении стабильного финансового положения принадлежит анализу.

С помощью финансового анализа принимаются решения по:

краткосрочному финансированию организации (пополнение оборотных активов);

долгосрочному финансированию (вложение капитала в эффективные инвестиционные проекты и эмиссионные ценные бумаги);

выплате дивидендов владельцам акций;

мобилизации резервов экономического роста (роста объема продаж и прибыли).

Главной целью финансового анализа является получение определенного числа основных параметров, дающих объективную и обоснованную характеристику финансового состояния организации. Это, прежде всего, изменения в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами, в составе прибылей и убытков.

Основные цели финансового анализа:

определение финансового состояния организации;

выявление изменений в финансовом состоянии в пространственно-временном разрезе;

установление основных факторов, вызывающих изменения в финансовом состоянии;

прогноз основных тенденций финансового состояния.

Альтернативность целей финансового анализа зависит от его временных границ, а также от целей, которые ставят перед собой пользователи финансовой информации.

Цели исследования достигаются в результате решения ряда задач :

Предварительный обзор бухгалтерской отчетности.

Характеристика имущества организации: внеоборотных и оборотных активов.

Оценка финансовой устойчивости.

Характеристика источников средств (собственных и заемных).

Анализ прибыли и рентабельности.

Разработка мероприятий по улучшению финансово-хозяйственной деятельности организации.

Данные задачи выражают конкретные цели анализа с учетом организационных, технических и методических возможностей его осуществления. Основными факторами в итоге являются объем и качество аналитической информации.

Основной принцип изучения аналитических показателей – дедуктивный метод (от общего к частному).

Финансовый анализ является частью общего, полного анализа хозяйственной деятельности, который состоит из двух тесно взаимосвязанных разделов:

Финансовый анализ.

Управленческий (производственный) анализ.

Разделение анализа на финансовый и управленческий обусловлено сложившимся на практике разделением системы бухгалтерского учета на финансовый и управленческий учет. Основным признаком разделения анализа на внешний и внутренний является характер используемой информации.

Внешний анализ базируется на публикуемых отчетных данных, т.е. на весьма ограниченной части информации о деятельности организации, которая является достоянием всего общества. Основным источником информации для внешнего анализа является бухгалтерский баланс и приложения к нему.

Внутренний анализ использует всю информацию о состоянии дел в организации, в том числе и доступную лишь ограниченному кругу лиц, руководящих деятельностью организации.

Схема анализа хозяйственной деятельности организации

Анализ хозяйственной деятельности

Управленческий анализ

Финансовый анализ

Внутренний производственный анализ

Внутренний финансовый анализ

Внешний финансовый анализ

Анализ в обосновании и реализации бизнес-планов

Анализ эффективности авансирования капитала

Анализ в системе маркетинга

Анализ абсолютных показателей прибыли

Комплексный экономический анализ эффективности хозяйственной деятельности

Анализ относительных показателей рентабельности

Анализ условий производства

Анализ ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости

Анализ использования производственных ресурсов

Анализ использования собственного капитала

Анализ объема продукции

Анализ использования заемных средств

Анализ себестоимости продукции

Деление анализа на внутренний и внешний связано также с целями и задачами, стоящими перед каждым из них. Задачи внешнего анализа определяются интересами пользователей аналитического материала.

Внутренний финансовый анализ ставит своей целью более глубокое исследование причин сложившегося финансового состояния, эффективности использования основных и оборотных средств, взаимосвязи показателей объема производства (реализации), себестоимости и прибыли. Для этого в качестве источников информации используются дополнительно данные финансового учета (нормативная и плановая информация).

Исключительно внутренним является управленческий анализ . Он использует весь комплекс экономической информации, носит оперативный характер и полностью подчинен воле руководства организации. Только такой анализ позволяет реально оценить состояние дел в организации, исследовать структуру себестоимости не только всей выпущенной и реализованной продукции, но и отдельных ее видов, состав коммерческих и управленческих расходов, особенно тщательно изучить характер ответственности должностных лиц за выполнение бизнес-плана.

Данные управленческого анализа играют решающую роль в разработке важнейших вопросов конкурентной политики организации: совершенствования технологии и организации производства, создания механизма достижения максимальной прибыли. Поэтому результаты управленческого анализа огласке не подлежат, они используются руководством организации для принятия управленческих решений как оперативного, так и перспективного характера.

Более наглядно различия между характеристиками финансового и управленческого анализа представлены в таблице 1.

Рассмотрим основные методы финансового анализа предприятия. Подробно поговорим о том, что они из-себя представляют, выявим их преимущества и недостатки, а также сравним их между собой. Все подходы финансового анализа можно, условно, разделить на количественные и качественные методы . Теперь подробнее коснемся каждой из групп методов.

Количественные методы финансового анализа предприятия

Количественные методы финансового анализа предполагают расчет единого интегрального показателя риска банкротства предприятия. Их можно условно разделить на две большие группы классических статистических методов и альтернативных методов. Ключевая разница между этими методами заключается в использовании различных по сложности математических аппаратов: если для классических методов, как правило, используются методы математической статистики, то в альтернативных методах используются более сложные методы искусственного интеллекта, генетических алгоритмов, нечеткой логики.

Интегральные методы финансового анализа

По исследованиям, проведенными учеными Азизом и Дэаром, для построения моделей количественной оценки финансового состояния предприятия в 64% случаев использовались статистические методы, в 25% искусственный интеллект, в 11% другие методы.

В интегральных методах финансового анализа наиболее распространены подходы, связанные с построением моделей множественного дискриминантного анализа (MDA-модели) и моделей, построенных на основе логистической регрессии (logit-модели).

Основная цель этих моделей заключается в том, чтобы на основе измерения различных финансовых коэффициентов предприятия рассчитать интегральный показатель, на основе которого уже проводить анализ.

Популярные западные MDA-модели прогнозирования риска банкротства были разработаны Альтманом, Таффлером, Спрингейтом. Среди отечественных MDA-моделей можно выделить: Модель Сайфуллина и Кадыкова, Модель Беликова-Давыдовой (Иркутская Государственная экономическая академия), Модель Мизиковского, Модель Челышева.

В настоящее время на западе наблюдается спад использования MDA-моделей для оценки риска банкротства предприятий, все большее предпочтение отдается logit-моделям и моделям на основе искусственного интеллекта (AI-модели), которые позволяют учесть различные скрытые закономерности.

В таблице представлена частота использования инструментария множественного дискриминантного анализа для построения моделей оценки финансовой устойчивости предприятий, как видно из таблицы в настоящее время только 29% от всех исследований используют инструментарий множественного дискриминантного анализа для построения моделей банкротства.

Частота применения множественного дискриминантного анализа в построении моделей финансовой устойчивости предприятия

Источник : Hossari G. Benchmarking New Statistical Techniques in Ratio-Based Modelling of Corporate Collapse, International Review of Business Research Papers Vol. 3 No. 3 August 2007 P.152

Среди авторов использующих logit-моделей для оценки риска банкротства можно выделить Ольсона, Бегли, Минга, Уаттса, Альтмана, Сабато, Грузчинского, Джу Ха, Техонга, Лин, Пьесса. Среди отечественных logit-моделей можно выделить модели Жданова и Хайдаршиной.

Преимуществами современных logit-моделей является:

Возможность определить вероятность риска банкротства предприятия,
Достаточно высокая точность результатов,
Позволяют учесть отраслевую специфику деятельности предприятий,
Простота интерпретации результатов.

Среди недостатков logit-моделей можно выделить:

Не адаптированы к российской экономике,
Не учитывается финансовая устойчивость предприятия,
Не учитывается процесс кризиса на предприятии.

Рейтинговые (балльные) модели являются эффективным средством финансового мониторинга деятельности предприятий. Отличительная особенность рейтинговых моделей заключается в том, что показатели при финансовых коэффициентах получаются либо с помощью математических операций, либо задаются экспертно.

Следует заметить, что в настоящее время применяются рейтинговые системы оценки финансового состояния предприятия двух видов .

Первый вид предполагает классификацию предприятий на несколько групп, границы которых заранее установлены аналитиками и экспертами. Для применения этой методики достаточно бухгалтерской отчетности от одного предприятия. К данному типу можно отнести методики Донцовой, Никифоровой, Литвина, Графова, методику Сбербанка для оценки кредитоспособности заемщика и другие. Из зарубежных методов на практике широко применяется метод Аргенти (А-счет).

Второй тип методик определения рейтинга предприятия базируется на сравнении финансовых коэффициентов с эталонным предприятием . Роль эталона выполняет фирма, у которой имеются наилучшие результаты из всей выборки исследуемых предприятий. Сюда можно отнести методики Кукуниной И.Г., Шеремета А.Д.

Альтернативные методы финансового анализа

Среди альтернативных методов финансового анализа предприятия можно выделить использование нейросетевых методов, нечеткой логики, самоорганизующихся карт, генетических алгоритмов, эволюционного программирования для построения количественных моделей оценки финансового состояния.

Финансовые модели предприятий, построенные на искусственном интеллекте, эффективно работают с нечетко определенными, неполными и неточными данными. AI-модели финансового анализа предприятия трудоемки в разработке, ввиду сложного математического аппарата. Помимо этого разработка осложняется необходимостью анализа большой выборки данных о предприятиях, которой в молодой российской экономике пока еще недостаточно.

В пользу статистических моделей высказывается Альтман в своей работе, где доказывает, что logit-модели и mda-модели точнее предсказывают банкротство предприятия, нежели нейронные сети (Altman E.I., Marco G., Varetto F. (1994) : Corporate Distress Diagnosis: Comparisons using Linear Discriminant Analysis And Neural Network (the Italian Experience) // J. Of Banking and Finance. Vol 18 № 3 ).

Качественные методы финансового анализа предприятия

Качественные методы анализа финансового состояния предприятия не предполагают расчет интегральных показателей, в их основе, как правило, лежит использование экспертных знаний, опросов, а также коэффициентного анализа. Качественные методы финансовой оценки предприятия можно условно разделить на две основные группы: коэффициентный анализ, где анализ предприятия основывается на вычислении и анализе финансово-хозяйственных коэффициентов, описывающих деятельность предприятия с различных сторон и качественный основанный на традиционном анализе бухгалтерской отчетности.

Коэффициентный анализ

В России на данный момент большинство систем мониторинга деятельности предприятий основывается на коэффициентном анализе. К примеру, Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» предлагает расчет 3-х финансовых коэффициентов для диагностики риска банкротства: коэффициента текущей ликвидности, коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами, коэффициента восстановления/утраты платежеспособности. Или, к примеру, бывшие «Методические указания проведения сотрудниками ФСФО России анализа финансового состояния организаций при выполнении экспертизы» (ФСФО в настоящее время расформировали) содержат в себе расчет 21 финансового коэффициента.

У коэффициентного анализа предприятий можно выявить следующие недостатки:

множественность предлагаемых наборов коэффициентов в анализе затрудняет оценку состояния предприятия на их основе, а также выработку и реализацию управленческих решений.
сложность обоснованного нормирования коэффициентов . Одна из ключевых проблем коэффициентного анализа заключается в интерпретации коэффициентов с точки зрения выбранных нормативов. В российских условиях база нормативных документов по оценке финансового состояния предприятия еще недостаточно развита, доступ к среднеотраслевым нормативам зачастую ограничен (отсутствует).
нет единых формул расчета коэффициентов , зачастую в разных источниках одни и те же коэффициенты называются разными терминами и имеют разные формулы расчета.

Аналитические методы финансового анализа

Аналитические методы финансового анализа уделяют особое внимание анализу структуры и динамики статей финансовой отчетности . В его основе лежит сравнение активов и пассивов на близких платежных горизонтах, оценка ликвидности баланса, а также анализ тенденций в изменении статей баланса и поиске причин их обусловивших.

Помимо этого проверяется достоверность финансовой отчетности предприятия, качество бухгалтерского учета на предприятии, оценивается степень соответствия денежной оценки активов и обязательств их реальным рыночным величинам, с качественной стороны производится оценка деловой репутации, уровня менеджмента, профессионализма кадров, перспективы развития отрасли, стадии жизненного цикла предприятия.

Горизонтальный анализ состоит из построения одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами прироста. Цель горизонтального анализа заключается в выявлении абсолютных и относительных изменений величин различных статей отчетности за определенный период, а также для того чтобы дать этим изменениям оценку. Одним из вариантов горизонтального анализа служит трендовый анализ, т.е. сравнение данных статей за различные периоды, построение изменения временного ряда статьи баланса для выявления тренда. Вертикальный анализ состоит в вычислении удельного веса отдельных статей в итоге баланса с дальнейшей ее оценкой изменений.

Анализ денежных потоков заключается в выявлении причин дефицита или избытка денежных средств, определении источников их поступления и направления расходования для последующего контроля над текущей платежеспособностью предприятия.

Одним из популярных методов анализа внутреннего состояния предприятия, учета опасностей и возможностей во внешней среде является SWOT-анализ. Преимущество использования SWOT-анализа заключается в том, что он позволяет дать оценку внешнюю и внутреннюю среду, в которой функционирует предприятие. Как правило, SWOT-анализ применяется в стратегическом планировании для оценки эффективности действующей стратегии предприятия. Один из недостатков SWOT-анализа заключается в его трудной формализации через количественные показатели.

Сравнение методов финансового анализа предприятия

Сравнительная характеристика методов финансового анализа предприятия представлена в таблице.

Сравнительная характеристика	Количественные		Качественные
Сравнительная характеристика	Статистические	Альтернативные	Коэффициентные методы	Аналитические
Многомерность подхода	+	+	—	+
Использование исходных данных внешней публичной отчетности	+	+	+	+
Наглядность и простота интерпретации результатов	+	+	—	—
Возможность сравнения с другими предприятиями	+	+	+	—
Простота вычисления	+	—	+	—
Учет фактора времени	+	+	+	—
Учет корреляционных факторов	+	+	—	—
Качественная оценка рассчитанного интегрального показателя	+	+	—	—
Используется эксперт	—	+	—	+
Учитывают специфику организации	—	—	—	+
Высокая точность оценки риска банкротства	+	+	—	—
Учет качественных показателей	—	—	+	+
Учитываются внешние факторы	—	—	—	+