Рассмотрев понятие "ликвидность" перейдем к следующему понятию "платежеспособность". Прежде всего надо отметить, что в ряде работ отечественных специалистов эти понятия нередко отождествляются, хотя вряд ли это оправданно.
Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако, по существу, эта оценка может быть ошибочной, если в оборотных активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность. Неликвиды, т.е. активы, которые нельзя реализовать на рынке вообще или без существенной финансовой потери, а иногда и неоправданная дебиторская задолженность не выделяются в балансе, т.е. качественная характеристика оборотных средств недоступна внешнему аналитику, поэтому с формальных позиций даже такие активы, фактическая ценность которых сомнительна, используются для оценки ликвидности.
Ликвидность менее динамична по сравнению с платежеспособностью. Дело в том, что по мере стабилизации производственной деятельности предприятия у него постепенно складывается определенная структура активов и источников средств, резкие изменения которой сравнительно редки. Поэтому и коэффициенты ликвидности обычно варьируют в некоторых вполне предсказуемых границах, что, кстати, и дает отчасти основание аналитическим агентствам рассчитывать и публиковать среднеотраслевые и среднегрупповые значения этих показателей для использования в межхозяйственных сравнениях и в качестве ориентиров при открытии новых направлений производственной деятельности. Напротив, финансовое состояние в плане платежеспособности может быть весьма изменчивым, причем со дня на день: еще вчера предприятие было платежеспособным, однако сегодня ситуация кардинально изменилась - пришло время расплатиться с очередным кредитором, а у предприятия нет денег на счете, поскольку не поступил своевременно платеж за поставленную ранее продукцию. Иными словами, оно стало неплатежеспособным из-за финансовой недисциплинированности своих дебиторов. Если задержка с поступлением платежа носит краткосрочный или случайный характер, то ситуация в плане платежеспособности может вскоре измениться в лучшую сторону, однако не исключены и другие, менее благоприятные варианты.
Такие пиковые ситуации особенно часто имеют место в коммерческих организациях, по каким-либо причинам не поддерживающих в достаточном объеме страхового запаса денежных средств на расчетном счете.
Оценка ликвидности и платежеспособности может быть выполнена с определенной степенью точности. В частности, в рамках экспресс-анализа платежеспособности обращают внимание на статьи, характеризующие наличные деньги в кассе и на расчетных счетах в банке. Это и понятно: они выражают совокупность наличных денежных средств, т.е. имущества, которое имеет абсолютную ценность, в отличие от любого иного имущества, имеющего ценность лишь относительную. Эти ресурсы наиболее мобильны, они могут быть включены в финансово-хозяйственную деятельность в любой момент, тогда как другие виды активов нередко могут включаться лишь с определенным временным лагом. Искусство финансового управления как раз и состоит в том, чтобы держать на счетах лишь минимально необходимую сумму средств, а остальную часть, которая может понадобиться для текущей оперативной деятельности, - в быстро реализуемых активах. Таким образом, для экспресс-оценки финансового состояния предприятия чем значительнее размер денежных средств на расчетном счете, тем с большей вероятностью можно утверждать, что оно располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. Вместе с тем наличие незначительных остатков на расчетном счете вовсе не означает, что предприятие неплатежеспособно,-- средства могут поступить на расчетный счет в течение ближайших дней, некоторые виды активов при необходимости легко превращаются в денежную наличность и пр.
Ликвидность и платежеспособность могут оцениваться с помощью ряда абсолютных и относительных показателей. Из абсолютных основным является показатель, характеризующий величину собственных оборотных средств (WC).
Показатель WC характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Он является расчетным показателем, зависящим как от структуры активов, так и от структуры источников средств, и имеет особо важное значение для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль.
Алгоритм расчета показателя WC с течением времени менялся. В настоящее время наибольшее распространение имеет следующий алгоритм, применяемый, кстати, и в западной учетно-аналитической практике:
WC= СА - CL
где СА - оборотные активы; CL - краткосрочные пассивы (обязательства).
Экономическая трактовка индикатора WC может быть и такой: он показывает, какая сумма оборотных средств останется в распоряжении предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам. В некотором смысле, это характеристика свободы маневра и финансовой устойчивости предприятия с позиции краткосрочной перспективы. Неслучайно этот показатель нередко публикуется в динамике в годовых отчетах компаний и его рост при прочих равных условиях рассматривается как положительная тенденция. Показатель WC по своей природе является аналитическим, и какой бы алгоритм ни использовался для его расчета, величину собственных оборотных средств можно исчислить лишь с определенной долей условности. ликвидность платежеспособность финансовый аналитический
Рассмотрим три основных аналитических коэффициента, которые можно использовать для обобщенной оценки ликвидности и платежеспособности предприятия.
Мгновенную ликвидность (платежеспособность) предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности. Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности (текущих обязательств должника) может покрыть предприятие за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, т.е. наиболее ликвидных активов. Это наиболее жесткий критерий платежеспособности, показывающий, какая часть текущих обязательств может быть погашена немедленно.
Показатель рассчитывается по формуле:
К абсолютной ликвидности =
Нормальное ограничение: К? 0,2 распространенное в экономической литературе, означает, что каждый день подлежат погашению не менее 20% краткосрочных обязательств предприятия, другими словами, в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты (преимущественно за счет обеспечения равномерного поступления платежей от контрагентов) краткосрочная задолженность, имеющая место на отчетную дату, может быть погашена за 5 дней (1: 0,2). Росту коэффициента абсолютной ликвидности способствует рост долгосрочных источников финансирования и снижение уровня внеоборотных активов, запасов, дебиторской задолженности и краткосрочных обязательств.
Ликвидность предприятия с учетом предстоящих поступлений от дебиторов характеризует коэффициент промежуточного покрытия или коэффициент критической ликвидности (). Он показывает, какую часть текущей задолженности предприятие может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности: Коэффициент быстрой ликвидности отражает, какая часть текущих обязательств может быть погашена за счет денежных средств и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию. Иногда этот коэффициент называют коэффициентом срочной ликвидности.
Значение срочной ликвидности должно быть чуть больше 1 (для России рекомендуется интервал от 0,7 до 0,8). Рассчитывается по формуле:
К быстрой ликвидности =
Нормальное ограничение означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги. Для повышения уровня критической ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами, для чего следует увеличивать собственные оборотные средства, привлекать долгосрочные кредиты и займы и обоснованно снижать уровень запасов.
Прогнозируемые платежные возможности организации при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов (с учетом компенсации затрат) отражает коэффициент текущей ликвидности () или коэффициент общего покрытия: Коэффициент текущей ликвидности отражает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих текущих обязательств в течение предстоящего года. Рассчитывается по формуле:
К текущей ликвидности =
Коэффициент общего покрытия показывает платежные возможности организации, определяемые при условии своевременных расчетов с дебиторами, продажи готовой продукции, а также при необходимости прочих элементов материальных оборотных средств. Нормальным для него считается такое ограничение.
платежеспособность коэффициент ликвидность баланс
Одним из показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, является его платежеспособность. Платежеспособность является внешним проявлением финансового состояния предприятия, его устойчивости. Оценка платежеспособности предприятия проводится на основе ликвидности баланса предприятия, которая показывает ликвидность предприятия.
Понятие платежеспособность и ликвидность очень близки, но имеют существенные отличия:
Платежеспособность - это возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства;
Ликвидность -это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку платежных обязательств. Ликвидность означает платежеспособность предприятия и предполагает постоянное равенство между активами и обязательствами как по общей сумме, так и по срокам наступления.
Взаимосвязь между показателями ликвидности и платежеспособности предприятия показана в схеме 1.
Схема.1. Взаимосвязь между экономическими показателями платежеспособности и ликвидности предприятия
Ликвидность баланса является основой платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность - это способность поддержания платежеспособности. Например, если предприятие является платежеспособным на отчетную дату, но иметь нестабильное положение в будущем.
Ликвидность любого предприятия, фирмы, хозяйствующего субъекта это «способность быстро погашать свою задолженность».
Ликвидными называются такие средства, которые могут быть использованы для погашения долгов, к таким относят:
- 1. Наличные деньги в кассе;
- 2. Депозитные вклады;
- 3. Размещенные на счетах банках;
- 4. Ценные бумаги;
- 5. Реализуемые элементы оборотных средств (топливо, сырье и т.п.).
Предприятие должно регулировать наличие ликвидных средств в пределах оптимальной потребности в них, которая для каждого конкретного предприятия зависит от следующих факторов:
- 1. размер предприятия и объема его деятельности (чем больше объем производства и реализации, тем больше запасы товарно-материальных ценностей);
- 2. отрасли промышленности и производства (спрос на продукцию и скорость поступления от ее реализации);
- 3. длительность производственного цикла (величины незавершенного производства);
- 4. времени, необходимого для возобновления запасов материалов (продолжительности их оборота);
- 5. сезонности работы предприятия;
- 6. общей экономической конъюнктуры.
Если соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, то можно говорить о том, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета. Соотношение 1:1 предполагает равенство текущих активов и краткосрочных обязательств. Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно с уверенностью предположить, что на все активы будут реализованы в срочном порядке, а следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой стабильности предприятия. Если же значение коэффициента текущей ликвидности. значительно превышает соотношение 1:1, то можно сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.
В зависимости от степени ликвидности, то есть от скорости превращения в деньги, активы любого предприятия разделяются на следующие группы:
|
Показатель |
Описание |
|
Наиболее ликвидные активы. К ним относятся все денежные средства (наличные и на счетах) и краткосрочные финансовые вложения. |
|
|
Быстро реализуемые активы. Они включают дебиторскую задолженность и прочие активы. |
|
|
Медленно реализуемые активы. В этот показатель входят статьи раздела 2 актива "Запасы и затраты", за исключением строчки "Расходы будущих периодов", а также статьи "Долгосрочные финансовые вложения", "Расчеты с учредителями" из раздела 1 актива. |
|
|
Трудно реализуемые активы. Под ними подразумеваются: "Основные средства", "Нематериальные активы", "Незавершенные капитальные вложения", "Оборудование к установке". |
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняется условие:
|
Сравнение |
||
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности с обязательствами по пассиву.
Наиболее мобильной частью ликвидных средств являются деньги и краткосрочные финансовые вложения. Ко второй группе относятся готовая продукция, отгруженные товары и дебиторская задолженность.
Ликвидность этой группы текущих активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др. Значительно больший срок понадобится для превращения производственных запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность. Поэтому они отнесены к третьей группе. Соответственно на три группы разбиваются и платежные обязательства предприятия: задолженность, сроки оплаты которой уже наступили; краткосрочную задолженность, которую следует погасить в ближайшее время; долгосрочная задолженность.
Ликвидность хозяйствующего субъекта можно узнать по его балансу.
Значит, по существу, ликвидность баланса изучаемого предприятия будет означать ликвидность всего предприятия в целом. Ликвидность баланса выражается, в свою очередь, в степени покрытия обязательств хозяйствующего субъекта, предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.
Успешность деятельности любой коммерческой организации можно определить по ее финансовому состоянию, одной из наиболее важных характеристик которого является финансовая стабильность деятельности организации. Управление платежеспособностью предприятия в рыночных условиях является одним из приоритетных направлений деятельности современных менеджеров. В нынешнее время, когда предприятия не могут расплатиться по своим обязательствам и ко многим из них применяется процедура банкротства, объективная и точная оценка финансово-экономического состояния приобретает приоритетную значимость. Основными показателями такой оценки являются коэффициенты платежеспособности, кредитоспособности и степень ликвидности предприятия. В теории финансового менеджмента нет однозначного подхода к определению термина «платежеспособность». Для определения взаимоотношения понятий «платежеспособность» и «ликвидность» рассмотрим ряд определений известных российских ученых. По мнению Бердниковой Т. Б. платежеспособность - это способность предприятия своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами . То есть здесь идет речь об оплате краткосрочных обязательств. В свою очередь, Шеремет А.Д. считает, что платежеспособность - это способность организации вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджеты и во внебюджетные фонды. Он добавляет, что платежеспособность является сигнальным показателем предприятия, в котором проявляется его финансовое состояние . В данном определении автор под платежеспособностью подразумевает выполнение предприятием своих финансовых обязательств, но не уточняет о каком временном лаге идет речь. Хотя общепринятым фактом является то, что о стабильности деятельности предприятия в краткосрочном периоде судят по его платежеспособности, а в долгосрочном периоде по финансовой устойчивости. О. В. Баскакова и Л. Ф, Сейко определяют «платежеспособность предприятия» как его способность погашать свои краткосрочные обязательства денежными средствами и их эквивалентами при наступлении сроков платежа. Здесь авторы согласны с Т. Б. Бердниковой. Для них платежеспособность также является способностью погашать свои краткосрочные обязательства. По нашему мнению, под платежеспособностью организации следует понимать результат и предпосылку эффективной ее деятельности, основанной на рентабельной работе, сбалансированном маневрировании денежными средствами, мониторинге изменений во внешней и внутренней среде и способности к ним адаптироваться, выраженные в своевременном и полном удовлетворении требований кредиторов. Нарушение этих требований в условиях рыночного хозяйства может привести к нарушению платежеспособности субъекта экономики и в конечном итоге привести к несостоятельности и банкротству. Таким образом, неплатежеспособной считается организация, работающая в режиме нерегулярного исполнения требований кредиторов по денежным обязательствам или по уплате обязательных платежей. При этом наличие неплатежеспособности выступает основным фактором предкризисного состояния организации. Касаемо ликвидности, следует отметить различия понятий «ликвидность активов», «ликвидность баланса» и «ликвидность предприятия». Ликвидность активов - это способность отдельных видов активов предприятия трансформироваться в денежные средства. Ликвидность баланса - степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность предприятия - это наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств. Поэтому, чем больший вес оборотные средства имеют в структуре капитала предприятия, тем большей ликвидностью оно обладает. Следовательно, прослеживается четкая взаимосвязь между платежеспособностью и ликвидностью. Предприятие платежеспособно, если имеет ликвидные активы - активы, которые при необходимости можно реализовать, получить за них денежные средства и расплатиться с контрагентами. Предприятие будет обладать высоким уровнем платежеспособности, если будет соблюдаться оптимальная структура активов. Но нужно учитывать, что любая область производства будет иметь свою специфику, следовательно, и соотношение активов в разных отраслях и сферах будет различным. Что же касается кредитоспособности, то разницу данного термина относительно платежеспособности заметить очень трудно. В.Г. Когденко в своем труде «Экономический анализ» понимает кредитоспособность предприятия как способность и намерение полностью и в срок рассчитаться по своим долговым обязательствам. Можно провести ряд разграничительных особенностей между этими понятиями. 1.Платежеспособность - способность организации расплачиваться по всем видам обязательств, а кредитоспособность - способность расплатиться лишь по кредитным обязательствам 2.Платежеспособность - возможность удовлетворить требования кредиторов в настоящий момент, а кредитоспособность - прогноз этой способности на будущее. 3.Погашение обычных обязательств, (кроме задолженности по кредитам), как правило, осуществляется за счет выручки от реализации продукции. Возврат кредита может проводиться как из собственных средств заемщика, так и за счет средств гаранта или поручителя, страховых возмещений. 4.Платежеспособность определяется тем, насколько ликвидны активы организации, направляемые на погашение обязательств. Подводя итоги сравнения платежеспособности и кредитоспособности, можно сделать вывод о том, что кредитоспособность - это более обобщенное понятие, характеризующее умение предприятия работать с кредиторами или заемщиками, основанное на соблюдении своих долговых обязательств. А платежеспособность представляет собой обладание ликвидными активами, с помощью которых предприятие может оплатить привлеченный капитал, превращенный в оборудование, сырье, материалы. Между кредитоспособностью, ликвидностью и платежеспособностью существует следующая взаимосвязь. Это расчет кредитоспособности и платежеспособности на базе финансовых показателей, куда входят и показатели ликвидности. То есть без коэффициентов ликвидности определить платежеспособность или кредитоспособность предприятия невозможно. Кроме этого, все финансовые показатели подвержены инфляции, так как рассчитываются за прошедший и базисный периоды.
Понятие, виды и оценка платежеспособности и ликвидности
Платежеспособность – способность вовремя и полностью рассчитываться по своим обязательствам (удовлетворять платежные требования кредиторов, производить оплату труда персонала, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства).
Кредитоспособность – это способность предприятия при определенных условиях привлекать кредиты в разных формах, выполняя при этом все финансовые обязательства по кредитам в полном объеме и в предусмотренные сроки.
На показатели платежеспособности ориентированы основные признаки банкротства:
Невыполнение обязательств перед бюджетом,
Долговые обязательства, превышающие стоимость имущества,
Необеспеченность требований юридических и физических лиц.
Различают:
Текущую платежеспособность, которая сложилась на текущий момент времени;
Перспективную платежеспособность, которая ожидается в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе.
Текущая (техническая) платежеспособность означает наличие в достаточном объеме денежных средств и их эквивалентов для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Отсюда основными индикаторами текущей платежеспособности является наличие достаточной суммы денежных средств и отсутствие у предприятия просроченных долговых обязательств.
Перспективная платежеспособность обеспечивается согласованностью обязательств и платежных средств в течение прогнозного периода, которая в свою очередь зависит от состава, объемов и степени ликвидности текущих активов, а также от объемов, состава и скорости созревания текущих обязательств к погашению.
Для оценки платежеспособности традиционно используются следующие основные приемы: оценка имущества по «больным статьям»; оценка ликвидности; коэффициентный анализ; сопоставление средневзвешенной скорости и суммы обязательств с оборотными активами; анализ движении денежных средств.
В экономической литературе принято различать:
Ликвидность активов;
Ликвидность баланса;
Ликвидность предприятия (корпорации).
Под ликвидностью активов понимается способность их превращаться в денежные средства. Чем меньше требуется времени для трансформации данного актива в денежную наличность, тем выше его ликвидность. При этом следует различать понятие ликвидности совокупных активов как возможность их быстрой реализации при банкротстве и самоликвидации предприятия и понятие ликвидности оборотных активов, как прохождение соответствующих стадий операционного цикла, прежде чем принять денежную форму. Именно ликвидность оборотных активов обеспечивает текущую платежеспособность.
Ликвидность баланса – это степень покрытия обязательств предприятия активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность предприятия. Основной признак ликвидности - формальное превышение стоимости оборотных активов над краткосрочными пассивами. И чем больше это превышение, тем более благоприятное финансовое состояние имеет предприятие с позиции ликвидности. Качественное отличие этого понятия от ликвидности активов в том, что ликвидность баланса отражает меру согласованности объемов и ликвидности активов с размерами и сроками погашения обязательств, в то время как ликвидность активов определяется к пассиву баланса.
Ликвидность корпорации – более общее понятие, чем ликвидность баланса. Это наличие у нее оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств даже с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами.
При анализе ликвидности баланса проводится сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения.
Активы группируются по степени убывания ликвидности с разделением на следующие группы:
А1 - наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);
А2 - быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность со сроком погашения до 12 месяцев и прочие оборотные активы);
АЗ - медленно реализуемые активы (запасы за минусом расходов будущих периодов + НДС);
А4 - труднореализуемые активы (внеоборотные активы + дебиторская задолженность сроком погашения более 12 месяцев)
Пассивы группируются по степени срочности погашения обязательств:
ПI - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность + Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов);
П2 - краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и заемные средства+ прочие краткосрочные пассивы +резервы предстоящих расходов и платежей);
ПЗ - долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и займы);
П4 - постоянные пассивы (капитал и резервы + доходы будущих периодов + расходы будущих периодов).
Для проведения анализа ликвидности баланса предприятия статьи активов группируют по степени ликвидности - от наиболее быстро превращаемых в деньги к наименее. Пассивы же группируют по срочности оплаты обязательств. Типичная группировка представлена в нижеприведенной таблице:
Таблица Группировка активов и пассивов баланса для проведения анализа ликвидности
При определении ликвидности баланса группы актива и пассива сопоставляются между собой. Условия абсолютной ликвидности баланса:
А1>П1; А2> П2; А3> ПЗ; А4< П4;
Типы ликвидности:
Текущая ликвидность (ТЛ) – свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (–) корпорации на ближайший момент к рассматриваемому времени: А4≤П4
ТЛ=(А1+А2) ≥(П1+П2);
Перспективная ликвидность (ПЛ) – это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:
ПЛ =А3>П3
Недостаточный уровень перспективной ликвидности: А4≤П4
Баланс не ликвиден:А4≥П4.
Характеристика ликвидности дополняется и финансовыми коэффициентами. Здесь могут быть рассчитаны.
1.Общий показатель ликвидности = А1+0,5А2+0,3А3
П1+0,5П2+0,3П3
Где, 0,5 и 0,3 есть весовые коэффициенты устанавливающие срочность погашения.
Показывает отношение всех ликвидных средств предприятия ксумме всехплатежных обязательств, позволяет сравнивать балансы разных отчетных периодов и различных предприятий.
Анализ абсолютных и относительных показателей ликвидности
Факторы изменения коэффициента текущей ликвидности
Анализ платежеспособности предприятия
Понятие платежеспособности и ликвидности предприятия
Одним из индикаторов финансового состояния предприятия является его платежеспособность, то есть возможность имеющимися денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Различают текущую платежеспособность, которая сложилась на определенный момент времени, и перспективную платежеспособность, которая ожидается в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе.
Текущая (техническая) платежеспособность означает наличие в достаточном объеме денежных средств и их эквивалентов для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Отсюда основными индикаторами текущей платежеспособности является наличие достаточной суммы денежных средств и отсутствие у предприятия просроченных долговых обязательств.
Перспективная платежеспособность обеспечивается согласованностью обязательств и платежных средств в течение прогнозного периода, что, в свою очередь, зависит от состава, объемов и степени ликвидности текущих активов, а также от объемов, состава и скорости созревания текущих обязательств к погашению. При внутреннем анализе платежеспособность прогнозируется на основании изучения денежных потоков. Внешний анализ платежеспособности осуществляется, как правило, на основе изучения показателей ликвидности.
В экономической литературе принято различать ликвидность активов, ликвидность баланса и ликвидность предприятия.
Под ликвидностью актива понимается способность его трансформации в денежные средства, а степень ликвидности актива определяется промежутком времени, необходимым для его превращения в денежную форму. Чем меньше требуется времени для инкассации определенного актива, тем выше его ликвидность. При этом следует различать понятие ликвидности совокупных активов как возможность их быстрой реализации при банкротстве и самоликвидации предприятия и понятие ликвидности оборотных активов, что обеспечивает его текущую платежеспособность. Здесь имеется в виду, что каждый вид оборотных активов должен пройти соответствующие стадии операционного цикла, прежде чем трансформироваться в денежную наличность:
->ГЗ->ВЗ->НВ-+ГП^ДЗ^>ГЗ^>
4" >г ▼ ▼ 25 15 30
Так, например, денежные средства (ГЗ ), вложенные в производственные запасы (£3), должны последовательно пройти стадии незавершенного производства (ЯВ), готовой продукции (І77), дебиторской задолженности ІДЗ), и только после этого они придут к своей исходной форме (в приведенном примере через 100 дней).
Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования превратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее-это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Качественное отличие этого понятия от ликвидности активов в том, что ликвидность баланса отражает меру согласованности объемов и ликвидности активов с размерами и сроками погашения обязательств, в то время как ликвидность активов определяется безотносительно к пассиву баланса.
Ликвидность предприятия - более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскания платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности. Поэтому, оценивая ликвидность предприятия надо учитывать его финансовую гибкость, то есть способность занимать средства из разных источников, увеличивать акционерный капитал, продавать активы, быстро реагировать на конъюнктуру рынка и т. др.
Таким образом, понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность предприятия. Вместе с тем ликвидность характерна как для текущего состояния расчетов, так и на перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.
На рис. 17.1 показана блок-схема, отражающая взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса, которую можно сравнить с многоэтажным домом, в котором все этажи равнозначны, но второй этаж нельзя возвести без первого, а третий-без первого и второго. Если рухнет первый, то развалятся и все другие. Следовательно, ликвидность баланса, которая базируется на равновесии активов и пассивов, является основой (фундаментом) платежеспособности и ликвидности предприятия. Другими словами, ликвидность - это способ поддержания платежеспособности. Но вместе с тем, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно платежеспособно, то ему легче поддерживать свою ликвидность.
Рис. 17.1. Взаимосвязь между показателями ликвидности и платежеспособности предприятия
Документы
