Зависит не только от определения верного направления движения цены, но и от выбора времени его экспирации. А что такое экспирация бинарного опциона?

Под экспирацией понимается срок действия опциона, по окончанию которого или во время которого (зависит от типа опциона) должно быть выполнено основное его условие. По завершению этого срока брокер проверит соответствие текущей цены инструмента оговариваемым условиям. Если трейдер правильно задал направление сделки с учетом времени ее истечения, то он получит процент прибыли, указанный для данного опциона. Если условия не будут соблюдены - то размер потери будет равен размеру первоначальной стоимости опциона.

Брокеры предлагают своим клиентам различные виды , при работе с которыми можно использовать разные сроки экспирации: от сверхкоротких, длительностью от 60 секунд, до долгосрочных, продолжительность которых составляет месяц и более. Правильный выбор срока будет влиять на прибыльность и на рискованность торговли.

Начинающие трейдеры не осознают важность правильно выбора экспирации опционов и часто терпят неудачу. Чтобы свести эти неудачи к минимуму, необходимо научиться понимать рынок. Часто трейдер перед заключением сделки фокусируется только на последних данных, упуская из виду момент и другие факторы, которые могут повлиять на цену актива. Грамотно сочетая анализ рынка и выбор времени для заключения сделки, можно добиться хороших результатов.

Сроки экспирации опционов.

В зависимости от вашего стиля торговли подбирайте наиболее оптимальный срок экспирации (продолжительности) опциона:

• - если торговля ведется по и ориентирована на долгосрочные инвестиции, то выбор срока экспирации опциона очевиден: он будет определяться событием, от которого зависит исход опциона (к примеру, завершение валютной интервенции, политические выборы и т.д.);
• - среднесрочная торговля ведется на периодах от одной недели до месяца. Если трейдер при этом использует технический анализ для прогнозирования цены, а не определенные , то выбирать следует нейтральный срок экспирации - 2-3 недели, это среднее время отработки сделки в среднесрочной перспективе;
• - если предпочтение отдается краткосрочной торговле, где осуществляется на период максимум до одной недели, то срок отработки опциона следует выбирать в несколько дней. При этом следует учитывать тот момент, что сделка должна быть завершена до вечера пятницы. Переносить ее через выходные не стоит, так как за субботу-воскресенье могут произойти события, значительно влияющие на цену;
• - когда предпочтение отдается , то выбирать опцион рекомендуется со сроком экспирации по окончанию торгового дня. К концу дня влияние фундаментальных факторов сходит на нет, и на рынке наблюдается стагнация;
• - сверхкраткосрочная торговля является наиболее рискованной. Речь идет об опционах от одной минуты до нескольких часов. Выбирают такой тип торговли те, кого привлекает перспектива быстрого получения дохода, причем высокого. Но это только со стороны выглядит привлекательно. На самом деле очень сложно спрогнозировать, где будет цена через 1 минуту. Привычный на столь малых временных промежутках не действует. Фундаментальный анализ - тем более. К тому же, многие брокеры запрещают торговлю сверхкороткими опционами во время выхода важных новостей. Поэтому в основном приходится надеяться на удачное стечение обстоятельств. Если вы все-таки решили попробовать вести торговлю с таким периодом, то основным для вас должна быть цена. При ее падении логично заключать сделки на понижение, и наоборот.

Что влияет на выбор экспирации?

Выбирать срок экспирации можно и в зависимости от типа опциона. Так, различают опционы европейского и американского типа. При торговле вторым типом брокер предоставляет возможность сократить срок, даже если сделка уже открыта. Когда это может оказаться полезным? Очень часто трейдер покупает опцион и еще до момента его завершения понимает, что выбрал неверное направление. Если эта был американский тип опциона, то можно закрыть сделку заранее, сократив тем самым убытки. Для европейского типа опциона возможность досрочного закрытия не предусмотрена.

Некоторыми предусмотрена и другая возможность подстраховки при неверном заключении контракта - это отсрочка времени экспирации. Делается это путем замены выбранного опциона на другой, с более продолжительным сроком действия. Так, если до экспирации остается совсем немного времени, и трейдер понимает, что цена актива не успевает достигнуть своей цели для успешного завершения сделки, то он может продлить срок экспирации.

На выбор времени экспирации опциона оказывает влияние и торгуемый инструмент. Если торговля ведется с и товарами, то выбирать для опциона лучше короткий срок, так как эти инструменты более устойчивы, а потому и прогнозировать их цену в короткие сроки легче. Также можно заключить несколько сделок за небольшой период, что увеличит потенциальную прибыль.

Для наиболее предпочтительны средние и долгие промежутки, так как курсы валют часто подвергаются хоть несильным, но неожиданным изменениям цены, которые в сверхкраткосрочном периоде могут негативно сказаться на завершении сделки. Чем дольше срок экспирации, тем меньше риски, связанные с легкими ценовыми колебаниями. Аналогично и для рынка акций - период экспирации опциона лучше назначать от нескольких часов и выше.

Выводы.

Итак, исходя из всего написанного выше, можно сделать вывод, что важным моментом в эффективности торговли бинарными опционами является оптимальный выбор их экспирации . Даже если вы правильно спрогнозировали направление движения цены, но неверно обозначили сроки, в течение которых она достигнет указанной цели, вы потерпите неудачу.

Поэтому, торгуя по долгосрочной стратегии, выбирайте соответствующие сроки экспирации опциона, если ваша стратегия является краткосрочной, то не пытайтесь устанавливать сроки более 1 дня. Соблюдение правил по выбору продолжительности действия сделок станет залогом успешной работы на рынке опционов.

Экспирация в торговле опционами – важнейшая переменная, от которой напрямую зависит успех сделки. Сам факт получения прибыли, ее размер, степень риска при открытии позиции – это, все следствие правильно выбранного периода экспирации.

Экспирация – время окончания действия опциона. Сделка считается успешной, если условия контракта были выполнены до обозначенного срока.

Говоря простым языком, это значит, сколько времени вы будете ждать результата сделки. Сроки экспирации зависят от типа опциона и условий конкретного брокера. Большинство торговых площадок не позволяет изменять установленное время экспирации после факта открытия сделки. Купив опцион, вам остается только ждать.

Настройка экспирации в рабочем терминале трейдера Олимп Трейд.

1. Информационное окно с актуальным значением.
2. Кнопки быстрого изменения сроков экспирации.
3. Меню выбора сроков экспирации.

Если, по каким-то причинам, вам недостаточно указанных периодов, брокер позволяет устанавливать собственные значения – кнопка «Экспирация» внизу меню «Длительность».

Правила экспирации

Диапазон экспирации при торговле опционами может колебаться от 1 минуты до нескольких месяцев. Какое значение выбрать, зависит от многих факторов: ожидаемой прибыли, потенциала рисков, ожидаемых финансовых новостей и т.д.

Первое правило – делать это, необходимо осознанно. Произвольный выбор, в данном случае, больше напоминает рулетку.

В случае неопределенности, профессионалы советуют рассматривать более длительные сроки. Такой подход позволяет увидеть ситуацию в масштабе, получить от графика больше информации, следовательно, принять более взвешенное решение.

Второе правило – чем короче сроки экспирации, тем выше риски. Торговля турбо-опционами, возможно, выглядит более привлекательно, но, она опасна, в силу непредсказуемости поведения цены в ограниченном секундами периоде.

Кажется, что сложного угадать, где окажется цена через 60 секунд? На самом деле, это невероятно сложно.

Классические приемы технического анализа в таких сжатых условиях просто бесполезны. Опираться на показатели макроэкономики также бессмысленно. Тот, кто хоть раз наблюдал амплитуду графика в момент выхода финансовых новостей, согласится. Да и сами брокеры нередко ставят трейдерам палки в колеса. Запаздывание котировок в терминале – частое явление.

Получается, что успех в торговле опционами с коротким сроком экспирации – дело случая.

Третье правило – точность анализа сделки, растет пропорционально увеличению срока экспирации .

Поэтому трейдеры со стажем советуют начинать работу со средних и длинных дистанций. Долгосрочные опционы более прогнозируемы, а значит, менее рискованны. Конечно, в плане доходности они проигрывают коротким, но зато, более стабильны и легче анализируются.

Тип опциона

Относительно сроков экспирации, классические опционы можно разделить на четыре типа.

• Сверхкороткие, до 24 часов – высокая доходность, но крайне мало информации для анализа сделки.
• Краткосрочные, до 7 дней – умеренные риски. Сделку стоит закрывать до пятницы, так как цена на выходные слабо прогнозируется.
• Среднесрочные, до месяца – наиболее сбалансированный вариант по соотношению доходность/риск.
• Долгосрочные, год и более – выбор крупных игроков и компаний. Цена опционов в разы выше краткосрочных, основа для анализа – макроэкономические показатели.

Также, опционы отличаются механизмом исполнения сроков экспирации.

• Европейский тип закрывается строго в соответствии с изначально указанным сроком.
• Американский тип позволяет изменять время экспирации в процессе сделки.

Очевидно, что американский тип более удобен в случае неудачного входа. Трейдер получает шанс сократить убытки, досрочно закрыв сделку либо увеличить прибыль, продлив экспирацию.

Экспирация и актив

Связь между торгуемым активом и временем экспирации многие трейдеры часто не принимают в расчет, а зря. Прогнозировать рынок индексов и товаров проще, он более спокоен, а значит, на нем более выгодны краткосрочные сделки.

Валюты и акции – инструмент с повышенной волатильностью. Колебания курсов здесь менее предсказуемы, потому с использованием средних и длительных сроков экспирации оказываются эффективнее.

Усредненным стандартом длительности экспирации принято считать около 5 свечей (баров) от момента входа в сделку. Это единственное общее правило для любого периода и актива.

• M1 – экспирация 3−5 минут.
• Таймфрейм M5 – экспирация 25−30 минут.
• Таймфрейм M15 – экспирация 45 минут – 1 час и так далее.

Следите за трендом, по необходимости используйте средства технического анализа, не торгуйте в моменты выхода новостей и не поддавайтесь эмоциям.

1.
2.
3.

«Вре мя важнее цены, приходит время, цена разворачивается»

Уильям Ганн

Какая самая крупная фондовая площадка мира? Где именно «хозяева» рынков проявляют наибольшую активность?

Эти вопросы рано или поздно задает себе любой трейдер, который желает анализировать действия самых крупных игроков по выбранным торговым активам.

На текущий момент так называемая Группа Чикагской товарной биржи - наиболее капитализированная биржа в мире.

На данной бирже производится торговля фьючерсами даже на первую криптовалюту в мире - Bitcoin, не говоря уже о других классических группах деривативов на энергоносители, мировые фондовые индексы, валюты, металлы и даже погоду.

Под деривативами, которые торгуются на бирже CME Group, мы подразумеваем фьючерсные и опционные контракты.

Фьючерс или фьючерсный контракт - это финансовый инструмент, торгуемый относительно определенного, лежащего в основе актива.

Он имеет установленные биржевые стандарты (количество товара, его качественные показатели, четко определенная дата его поставки и другое) и является двусторонним договором.

При этом стороны договора купли-продажи выбранного товара оговаривают только стоимость товара на момент поставки, а также саму дату поставки товара.

Дополнительные необходимые параметры объекта купли-продажи (количество единиц товара, способ расчета) уже внесены в неизменяемые (шаблонные) условия спецификации.

Узнать о них может любой желающий, так как документ в свободном доступе на официальном сайте биржи.

При этом стороны, принявшие на себя обязательства по данному договору, обязаны исполнять их вплоть до прекращения срока действия контракта, что по-другому называется экспирацией контракта.

Если подойти к понятию «опционный контракт», то здесь для простоты понимания сразу нужно отметить, что опцион, по сути, является пари на изменение цены фьючерса в будущем.

Поневоле в голову закрадывается мысль о том, что совершение сделок на рынке опционов напоминает игру в казино или на тотализаторе.

Однако сразу стоить отметить - это заблуждение, потому что данный финансовый инструмент является полноправным легальным объектом ведения биржевых инвестиций и спекуляций на финансовых рынках и прошедшего XX, и уже наступившего XXI века.

При этом, в соответствии с договором купли-продажи опциона, продавец опциона обязан в случае достижения определенного договором условия, а именно при закрытии опционных контрактов «в деньгах», выплатить держателю опциона любую прибыль в расчете: стоимость пункта × количество пунктов прибыли × количество опционных контрактов. Стоит отметить, что расположение цены фьючерса на момент экспирации опциона в зоне прибыли держателя опциона может быть в двух вариантах: выше цены исполнения (страйка) опциона типа call и ниже страйка - put-опциона.

Покупатель опциона при этом имеет уже не обязанность, а право получить эту прибыль, если наступает предусмотренное договором условие закрытия опциона «в деньгах» на момент экспирации.

Поэтому держатель опциона в данном случае получает привилегированное положение относительно другой стороны договора - продавца опциона.

За это держатель опциона платит покупателю опциона комиссию за покупку опционного контракта, которая всегда списывается с его торгового счета непосредственно в момент покупки опциона в пользу продавца (маркетмейкера) опционов.

Подытоживая вышесказанное, стоит отметить, что продавец опционов всегда зарабатывает в момент продажи опционов, а покупатель опциона всегда платит комиссию за опцион сразу после его покупки.

Возможность заработка покупателя опционов и, соответственно, убытка продавца - не более чем вероятность. Она может реализоваться только после определения итоговой цены фьючерса на момент истечения срока действия (экспирации) опциона, относительно которой и будут произведены все соответствующие взаиморасчеты по выплате прибыли держателям опционов «в деньгах».

Экспирация фьючерсного контракта

Если рассматривать понятие «экспирация фьючерса», то можно смело заявить, что это момент окончания срока действия самого договора, который заранее прописан и является известной датой для сторон договора купли-продажи фьючерса, заключенного через биржу CME Group.

При этом после окончания срока действия фьючерсного контракта происходит исполнение сторонами договора ранее взятых на себя обязательств.

По форме исполнения обязательств фьючерсные контракты разделяются на два типа:

• расчетный (проводятся взаимные расчеты между участниками договора);
• поставочный (осуществляется физическая поставка товара, лежащая в основе договора).

Если буквально рассматривать непосредственную поставку товара, то стоит отметить, что сторона договора, которая именует себя «продавцом фьючерса», имеет обязательство осуществить непосредственную поставку товара, а «покупатель фьючерса» - передать другой стороне ранее оговоренную в момент заключения сделки цену за товар.

Стоит еще раз отметить, что на крупнейшей бирже в мире, которая с развитием электронных технологий XXI века имеет уже свою электронную площадку CME GLOBEX, происходят сделки по купле-продаже фьючерсов с непосредственной поставкой товара после его экспирации на разные классы товаров: металл, валюта или энергоноситель.

В случае же покупки фьючерсного контракта на фондовые индексы (например, S&P 500), при экспирации фьючерсного контракта S&P 500 Futures осуществляются взаиморасчеты между покупателем и продавцом фьючерса относительно разницы цен фондового индекса на момент заключения контракта и его экспирации.

Взаиморасчет при экспирации происходит из-за того, что фондовый индекс, по сути, является средневзвешенной стоимостью акций компаний, входящих в индекс.

Ввиду этого, целесообразно при проведении расчетов после экспирации контракта осуществлять не физическую поставку средневзвешенной стоимости акций списка компаний, а проводить именно финансовые расчеты между покупателем и продавцом фьючерсного контракта.

Финансовый взаиморасчет по своей сути является закрытием сделки по инструменту по цене актива на момент экспирации. Ценой открытия сделки при этом есть цена фьючерса на момент заключения фьючерсного контракта.

Для ведения торговли на финансовых рынках не стоит уделять столь глубокое внимание механизмам проведения взаиморасчетов при проведении экспирации фьючерсов.

Для инвесторских и спекулятивных целей достаточно знать:

• В день проведения экспирации фьючерсных контрактов проводятся взаиморасчеты между покупателями и продавцами контрактов.

Ввиду большой капитализации рынков фьючерсов, экспирация контрактов является важным финансовым временным периодом, взаиморасчеты в день которого могут существенно изменить направление среднесрочного движения цены базового актива на дневном, недельном и даже месячном временном интервале.

• Перераспределение капитала среди крупных участников рынка в форме физической передачи товара (при поставочном типе фьючерса) или при передаче денег (при расчетом типе фьючерса) является циклическим, наперед определенным по времени процессом.

Ввиду этого, при наличии необходимых знаний в определении экспирации контрактов можно составить так называемый календарь финансовых действительных временных периодов, наступление которых скорее всего будет определять откат, коррекцию или изменение тенденции графика базового актива на долгосрочных временных интервалах (день, неделя, месяц).

Так, для того чтобы найти календарь экспираций фьючерсных контрактов на евробирже CME Group, достаточно перейти во вкладку Calendar спецификации контракта:

Для более искусных трейдеров, которые желают знать не только день, но и точное время проведения экспирации, необходимо перейти во вкладку Contract Spec спецификации фьючерсного контракта.

В строке Termination Of Trading (прекращение торговли) будет указано точное время (момент экспирации) прекращения торговли фьючерсным контрактом.

К примеру, экспирация фьючерсного контракта на валюту евро происходит в 09:16 до полудня по часовому поясу Central Time (время по GMT-6 часов) на второй рабочий день биржи CME Group, непосредственно предшествующий третьей среде месяца контракта (обычно в понедельник).

При этом беспокоиться о самостоятельном расчете дня экспираций не стоит. Проще будет перейти в ранее упомянутую вкладку Calendar спецификации контракта на сайте биржи, в которой уже указаны даты экспирации действительных на текущий момент фьючерсных контрактов.

Для того чтобы определить точное время экспирации фьючерсного контракта для отображения на графике актива в торговой платформе MetaTrader 4 брокерской компании Gerchik & Co, достаточно к указанному на сайте биржи времени (09:16 до полудня) добавить 8 часов (17:16).

Вы получите точное время экспирации фьючерсного контракта, которое можете отобразить вертикальной линией на графике актива в MT4.

Также стоит акцентировать внимание читателей на том, что на Чикагской товарной бирже продают месячные, а также квартальные фьючерсные контракты.

Разница между данными типами фьючерсов заключается в том, что каждый мартовский, июльский, сентябрьский, декабрьский месячный фьючерсный контракт является квартальным.

Остальные же 8 месячных контрактов — JAN, FEB, APR, MAY, JUL, AUG, OCT, NOV являются просто месячными контрактами.

Яркое отличие простых месячных и квартальных фьючерсов - период возможности совершать сделки по контрактам.

Так, по фьючерсам CME Group на основные валюты возможность совершать сделки по простым месячным фьючерсам предоставляется за 4-5 месяцев до даты экспирации, а по квартальным - за 5 лет (60 месяцев) до даты экспирации фьючерса на валюту.

Таким образом, самые крупные участники рынка покупают именно квартальные фьючерсы, срок поставки которых может наступить через несколько лет.

Соответственно, объемы торгов и открытого интереса по квартальным фьючерсным контрактам на порядок выше простых месячных фьючерсов, ввиду покупки их институциональными инвесторами.

Из этого всего следует, что перераспределение средств между крупными игроками при экспирации именно квартальных фьючерсов имеет большее влияние на изменение долгосрочной динамики цены актива по сравнению с экспирацией простого месячного фьючерса.

Экспирация опционов

Сам опцион, по сути, является финансовой страховкой на непредвиденное изменение цены фьючерса выше средней его волатильности за определенный период.

Так, участник биржи CME Group, который желает сейчас или в будущем совершить сделку на рынке фьючерсов, при этом в итоге набрать суммарную позицию в несколько сотен или тысяч фьючерсных контрактов, должен до окончательного закрытия позиции каким-то образом страховать риск по открытым позициям.

Это он может делать двумя путями: либо использовать свой огромный депозит для «пересиживания» открытых убыточных позиций, либо открыть сделку на рынке опционов в противоположную сторону от сделки, первоначально открытой на рынке фьючерсов.

Таким образом, бумажный убыток по фьючерсной позиции будет возмещаться прибылью от опционной «хеджирующей» позиции. В случае же движения цены в сторону прибыли по фьючерсу, «платой за страховку» будет служить первоначально уплаченная комиссия за покупку опционной страховки.

Как и фьючерсов, опционов есть два типа:

• поставочный опцион;
• расчетный опцион.

Например, в момент проведения экспирации опционных контрактов фиксируется окончательная цена по ближайшему к экспирации фьючерсному контракту, относительно которой и производятся взаиморасчеты между покупателями и продавцом опционов.

В случае закрытия поставочных опционов In the Money (в деньгах), покупателю опционов передается право распоряжения позицией по фьючерсу с ценой открытия - страйком опциона (call options - позиция на покупку фьючерса, put options - позиция на продажу фьючерса), и соответственной бумажной прибылью от цены открытия сделки до последней актуальной цены фьючерса.

Таким образом, в момент проведения экспирации опционов происходит процесс передачи права распоряжения фьючерсными контрактами от маркетмейкера опционов к покупателям опционов (хеджеров).

Хеджер, получив после экспирации опциона право владения прибыльной фьючерсной позицией, имеет возможность закрыть ее.

Закрывая позицию по фьючерсу, он при этом совершает сделку, противоположную ранее открытой (покупка фьючерса закрывается продажей фьючерса, и наоборот).

Таким образом, он влияет на саму цену фьючерса, становясь причиной отката, коррекции или изменения тенденции на дневном, а также недельном таймфреймах графика актива.

Стоить отметить, что существуют два типа опционов - недельные и месячные .

Месячные опционы по аналогии с фьючерсами также делятся на простые месячные (JAN, FEB, APR, MAY, JUL, AUG, OCT, NOV) и квартальные опционы (MAR, JUL, SEP, DEC).

Каждый из трех опционов (Week, Month, Quarter) имеет разный период торговли.

Так, сделки по опционам CME Group на фьючерсы основных валют можно осуществлять:

• недельные опционы - за 30-40 календарных дней до даты экспирации;
• месячные опционы - за 180 календарных дней до даты экспирации;
• недельные опционы - за 365 календарных дней до даты экспирации.

Таким образом, самые крупные институциональные инвесторы, желающие «захеджировать» риски открытых позиций по фьючерсам на валюту, покупают квартальные опционы, которые дают возможность страховать риск на протяжении до 1 года.

Более мелкие инвесторы, которые удерживают открытые позиции по фьючерсам на валюты не более полугода, - покупают месячные опционы.

Ну и самые «краткосрочные» инвесторы, которые удерживают открытые позиции по фьючерсам на валюту до 30-40 дней, - покупают недельные опционы.

Исходя из этой логики, в день экспирации каждого из фактически трех существующих типов опционов держатели опционов «в деньгах» становятся владельцами прибыльных открытых позиций по фьючерсу из расчета «1 опцион = 1 фьючерс».

Закрывая непосредственно после экспирации опционов прибыльные позиции по фьючерсу, покупатели опционов, или как мы их именуем хеджеры, фактически являются причиной отката, коррекции или разворота цены, которые частенько случаются после дат экспирации опционных контрактов.

Ознакомиться с датой экспирации опционных контрактов на фьючерс евро, к примеру (по аналогии с фьючерсами на евро), вы можете перейдя во вкладку Calendar спецификации контракта на сайте биржи CME Group.

Из выпадающего списка Type (тип опционного контракта) вы можете выбрать интересующий вас тип контракта (месячные, недельные, недельные с экспирацией по средам и другие).

Чтобы узнать точнее время экспирации опционных контрактов в соответствии с часовым поясом торговых серверов брокерской компании Gerchik & Co , перейдите во вкладку Contract Spec.

Например, экспирация месячного опционного контракта на фьючерс евро происходит в 04:00 по полудню (16:00 в 24-часовом формате времени) по часовому поясу Central Time (время по GMT-6 часов) в первую пятницу месяца после первой рабочей среды на бирже.

Если первая среда календарного месяца является выходным днем на бирже CME Group, тогда экспирация месячных опционов на фьючерсы основных валют происходит во вторую пятницу месяца.

Для того чтобы определить точное время экспирации опционного контракта для отображения на графике актива в торговой платформе MetaTrader 4 брокерской компании Gerchik & Co, достаточно к указанному на сайте биржи времени (16:00) добавить 8 часов (24:00).

Вы получите точное время экспирации опционного контракта, которое можете отобразить вертикальной линией на графике актива в MT4.

При этом добавлять необходимо именно 8 часов ко времени, указанному на сайте биржи, потому что торговые серверы брокерской компании Gerchik & Co работают по восточноевропейскому часовому поясу (GMT+2).

Таким образом, разница часового пояса Central Time (GMT-6) и Eastern European Time (GMT+2) составляет именно 8 часов.

Использование действительных финансовых периодов экспирации фьючерсных и опционных контрактов, даст вам возможность четко по времени определять вероятные моменты среднесрочного отката, коррекции или изменения тенденции на дневном, недельном и даже месячном графиках цены актива.

Это, в свою очередь, позволит вам выбирать выгодные моменты для совершения спекулятивных, а также инвестиционных решений.

Что такое экспирация ? Это на самом деле не сложное для понимания понятие и ознакомиться с ним будет полезно любому современному человеку, ведь понимание сути торговли на бирже важно для предпринимателей. Давайте же подробнее рассмотрим этот термин и связанные с ним особенности!

Итак, экспирация - это:

• дата, когда завершается сделка;
• дата, когда подходит к концу срок действия опциона, последний день для реализации.

Понятие экспирации

Экспирация бывает у фьючерсов и опционов. Как экспирация опционов, так и экспирация фьючерсов – это момент времени, когда заканчивается срочный контракт и происходит исполнение обязательств.

У «горящих» контрактов на трейд-бирже имеется экспирация (датируемое время выполнения обещанных действий трейдерами). На индексе РТС такое время приходит 4 раза за 1 год. А на CME появляется с наступлением каждого месяца. Время экспирации указывается в документе об особенностях срочных контрактов.

В спецификациях фьючерсов РТС написано, что окончательно возможный торговый день - такое время, в которое возможно заключение контракта, приходится на 15-ый день месяца и полугодия исполнения, а если 15-ый день попадает на выходной день, то контрактный день переходит на ближайшие будние сутки.

Как определяется расчётная цена?

Расчётная цена рассчитывается исходя из средней цены в периоде с 15 до 16 часов мск. Критическая по изменениям стоимости опционов дата - дата экспозиции. Если экспирация опционов происходит во время экспирации фьючерсов, то опционная цена становится непредсказуемой. Фьючерсы выходят в 16 часов мск, а стоимость формируется с 15 до 16 часов.

Из-за этого с 15 до 15:40 мск стоимость на опционы может резко изменяться. Экспирация фьючерсов происходит тогда, когда обе стороны взаимно рассчитываются по установленным ранее обязательствам.

Спецификация

Для каждого контракта фьючерсов устанавливается собственное время экспирации, такое время указывается в документе под названием «спецификация». Спецификация – это поставленная биржей договоренность, описывающая главнейшие условия и особенности фьючерса.

Экспирация – это промежуток времени, во время которого текущий контракт приостановил действие. Чтобы определить месяц и год наступления экспирации фьючерсов, остановки контракта, вам следует знать код. Для большей узнаваемости у фьючерсов имеется два типа кодировки, хотя информация в них одна и та же, названия отличаются: краткое и полное.

Как влияют экспирации на торговые действия

Продолжительность действия большинства российских фьючерсов насчитывает три месяца, что говорит о том, что частотность такого явления, как экспирация фьючерсов, низка, лишь четыре экспирации за один год (чаще всего в весеннем сезоне — марте, летнем — августе, осеннем — сентябре, а также в зимнем — декабре). Стоит заметить, что чем ближе дата экспирации, тем быстрее начинают снижение торговые обмены истекающего контракта, и деньги за торги неторопливо переводятся на следующий по дате конца фьючерс.

В процессе действия ценовые критерии контракта практически повторяют подвижность стоимостей основного актива, но с приходом времени для экспирации соотношение ценовой стоимости обязательно имеет возможность глобально отличаться. Это происходит от того, что абсолютное количество массы участников этой торговли не ждут наступления экспирации контракта и покидают срочный контракт, при этом нарушив твёрдый курс, совершив спекулятивное действие. Как закономерность, экспирация бок о бок продвигается с противонатуральными шагами на фондовых рынках. По обычаю, участвующие в торгах называют данное явление так: действие кукловодов. Интересное явление – то, что участники одной отрасли опционов (покупатели) и участники другого типа деятельности (продавцы) неформально ведут борьбу за получение доходов. И во время этой неутешительной войны возникают сложности:

• размер рыночных торгов дериватива и соотношение этого фактора с акциями;
• люди, участвующие в рынке, разделяют актив;
• давящее воздействие создателей маркета.

Из-за этих факторов при экспирации возрастает волатильность рынка, победа определённой группы прямо пропорциональна окончательному результату.

Экспирация влияет на минимальное значение суммы доходов опционов, данное явление прежде всего показывает полезные отношения между продающими и покупающими участниками. Это действие происходит во время продолжительного пребывания рынка на уравновешенных позициях.

Который носит название FORTS. Средний оборот на срочном рынке составляет около 400 млрд рублей в день. Здесь торгуются и на различные виды базовых активов: индексы, акции, корзины облигаций ОФЗ, валюту и товарные активы. Исторически так сложилось, что базовым активом на опционные контракты выступают соответствующие фьючерсы.

Срочные контракты называются таковыми потому, что при совершении сделки торговец фиксирует цену базового актива, по которой в дальнейшем планирует совершить сделку, и в обеспечение этой сделки в будущем резервирует своеобразную «предоплату» - ГО (гарантийное обеспечение). Получается, что сделки со срочными контрактами являются отложенными, а сами контракты обладают сроком действия, то есть имеют первый и конечный дни обращения. И чем ближе срочные контракты подходят к дате своего последнего дня существования, тем чаще можно услышать про «экспирацию» - процесс исполнения обязательств по срочным контрактам.

Дата экспирации - это день, когда происходит заключение той самой отложенной сделки с базовым активом и соответствующие взаиморасчёты по ней. В этой статье мы разберём, каким же образом происходит экспирация и как осуществляется поставка/списание базового актива.

Экспирация фьючерсных контрактов

Каждый срочный контракт обладает спецификацией. В ней прописаны основные правила его обращения и те обязательства и права, которыми он наделяет своего владельца. Основными параметрами спецификации являются базовый актив, количество базового актива по контракту, котировка фьючерса (пункты, рубли, доллары США), шаг цены, стоимость шага цены, дата начала обращения, последний день обращения (в который и происходит экспирация) и дата исполнения (дата непосредственного исполнения обязательств).

Особо следует отметить такой параметр спецификации, как «Тип контракта», который может быть как поставочным (по которому происходит непосредственная поставка базового актива), так и расчётным (происходит начисление/списание денежных средств в объеме денежной разницы между ценой заключения контракта и расчётной ценой закрытия контракта). Поставочными являются фьючерсы на акции и корзины облигаций ОФЗ, остальные фьючерсы - расчётные. Фьючерс на доллар США (Si) также является расчётным, а конвертацию валюты осуществляют на валютном рынке.

Абсолютное большинство фьючерсов на FORTS имеют дату экспирации в середине последнего месяца квартала (март, июнь, сентябрь, декабрь). Лишь фьючерсный контракт на нефть сорта Brent является не ежеквартальным, а ежемесячным, при этом экспирируется по первым числам каждого месяца (если первое число выпадает на выходной день, то экспирация переносится на последующий первый рабочий).

Экспирацию фьючерсов можно разделить на экспирацию поставочных и расчётных контрактов.

Поставочными называют контракты на активы фондового рынка (акции и облигации), по которым в следующий день после последнего дня обращения фьючерса (даты экспирации) наступает «Дата исполнения». В этот день в секции фондового рынка Московской биржи заключается сделка - Т+2 для акций и Т+1 для ОФЗ. Для осуществления этой сделки купли (для держателей длинной позиции по фьючерсу) и продажи (для держателей короткой позиции по фьючерсу) нужны денежные средства в размере, не менее которого поставка акций по фьючерсу на ФР МБ приведёт параметр «Стоимость портфеля» не ниже «Начальной маржи». Если денежных средств на ФР МБ не хватит, будет осуществлён перевод средств с СР FORTS (Срочного рынка FORTS). Если же денежных средств все равно недостаточно, то сделка принудительно закрывается до 18:45 последнего дня обращения и не выходит на поставку. Если трейдер не желает осуществления поставки, то ему самому следует закрыть свою позицию по фьючерсу до 18:45.

Если же фьючерс является расчётным, базовый актив по нему не поставляется, а происходит перечисление денежных средств за последний день держания контракта (торговый день на FORTS с 19:00 до 19:00 (19:05 в дату экспирации фьючерса)) и высвобождение гарантийного обеспечения, задействованного под позицию. Перечисление финансовой разницы за один день (либо за меньший промежуток времени, если трейдер открыл позицию, например, за несколько часов перед экспирацией) происходит потому, что по срочным контрактам в 19:00 ежедневно происходит перечисление денежных средств между покупателями и продавцами (клиринг). Если трейдер держал позицию какое-то время (например, неделю), то за все предыдущие дни он уже получил свою финансовую разницу ранее.

Экспирация опционных контрактов

Базовыми активами опционных контрактов выступают соответствующие фьючерсы. Все опционы - поставочные, то есть по ним осуществляется поставка соответствующих фьючерсов. Причём опционы являются американскими, а значит, их можно исполнить не только в дату экспирации, но и до неё (по желанию держателя длинной позиции по опциону). Чтобы досрочно исполнить опцион, необходимо позвонить брокеру для реализации права покупателя опциона и осуществления сделки с фьючерсом.

Стоит учесть, что по периодике экспирации опционы бывают не только квартальными, но и месячными, и даже недельными (на фьючерс на ). Поэтому можно выделить даты экспирации опционов, совпадающие с экспирацией фьючерса, и не совпадающие с соответствующим фьючерсным контрактом. Если дата экспирации совпадает, то обладатель вышедшего в деньги опциона получает причитающееся по фьючерсу по методике описанной ранее (выходит на поставку по поставочному фьючерсу путем заключения соответствующей сделки и перечислением денег по расчётному фьючерсу и высвобождением ГО). Если же даты экспирации не совпадают, то владелец опциона «в деньгах» получает соответствующую позицию по фьючерсу (держатель колла получает лонг по фьючерсу, а держатель пута - шорт по фьючерсу). Если держатель опциона «в деньгах» не желает осуществления поставки, он может продать свой опцион. Это зачастую бывает выгоднее - помимо внутренней стоимости, он получит еще и временную (при исполнении опциона временная стоимость не учитывается).

Вывод

Трейдеру, который совершает сделки со срочными контрактами, стоит заранее понимать, желает ли он выходить на поставку или нет. Причём большинство фьючерсных контрактов заключаются со спекулятивной целью, то есть для извлечения финансовой выгоды, а не для фиксации условий отложенной сделки. Но для поставочных контрактов возможно и обратное.

Касса