Прогнозирование бухгалтерского баланса методом процента от продаж
4.1 Сущность, цели и задачи финансового планирования
Корпоративное финансовое планирование- это финансовое планирование деятельности хозяйственных обществ.
Финансовое планирование представляет собой процесс разработки и принятия целевых установок количественного и качественного характера в области финансовых отношений и определения путей наиболее эффективного их достижения.
Требования к корпоративному финансовому планированию отражены в нормативных актах, регламентирующих деятельность хозяйственных обществ, порядок эмиссии ценных бумаг, а также в стандартах корпоративного поведения.
Требования к системе корпоративного финансового планирования
| Направления требований | Содержание требований |
| требования к содержанию финансовой политики | финансовая политика должна включать дивидендную политику, учетную политику, инвестиционную политику, политику финансирования оборотных активов |
| требования к составу финансовых планов | Финансовый план должен включать: план инвестиций; план денежных потоков; плановый баланс активов и пассивов; план доходов и расходов; план погашения кредитов |
| требования к методологии финансового планирования | разработка многовариантных прогнозов, анализа риска выполнения разработанных планов. наличие практики уточнения прогнозов внутренний и внешней среды не реже чем один раз в квартал планирование действий на случай отрицательного влияний факторов внешней среды на результаты деятельности предприятия раскрытие плановой информации, не содержащей коммерческой тайны на веб-сайте в сети Интернет |
| требования к организации финансового планирования | Совет директоров утверждает стратегию развития предприятия Совет директоров ежегодно утверждает финансово-хозяйственный план наличие практики отчетов о выполнении финансово-хозяйственного плана. |
Главная цель финансового планирования на современном этапе заключается в обосновании стратегии фирмы на товарных, финансовых, информационных и других рынках на предстоящий хозяйственный период с позиций экономического компромисса между доходностью, ликвидностью и риском, а так же в определении необходимого объема финансовых ресурсов в рамках оптимальной структуры капитала.
Задачами финансового планирования являются :
определение потребности в финансовых ресурсах и направлений их эффективного использования;
определение рациональной структуры и объема источников финансирования;
балансирование предполагаемых поступлений и расходов денежных средств;
оценка результативности производственно-хозяйственной деятельности предприятия и его подразделений в плановом периоде с точки зрения конечных финансовых результатов;
предоставление информации для оценки эффективности инвестиционных проектов.
Финансовая стратегия и финансовая политика предприятия
Финансовая стратегия представляет собой систему долгосрочных финансовых целей предприятия и наиболее эффективных путей их достижения.
Являясь частью общей стратегии экономического развития предприятия финансовая стратегия носит по отношению к ней подчиненный характер и должна быть согласована с ее целями и направлениями. Вместе с тем, финансовая стратегия сама оказывает существенное влияние на формирование общей стратегии экономического развития предприятия.
Финансовая стратегия включает:
Стратегию формирования финансовых ресурсов;
Инвестиционную стратегию;
Стратегию обеспечения финансовой безопасности предприятия;
Стратегию повышения качества управления финансовой деятельностью предприятия.
В процессе разработки финансовой стратегии определяется финансовая политика предприятия.
Финансовая политика – это документ, отражающий принципы и подходы к осуществлению финансовой деятельности предприятия.
В отличие от финансовой стратегии в целом, финансовая политика формируется лишь по контрольным направлениям финансовой деятельности предприятия, требующим обеспечения наиболее эффективного управления для достижения главной стратегической цели этой деятельности.
Выделяют краткосрочную и долгосрочную финансовую политику.
Краткосрочная финансовая политика включает:
Учетную и налоговую политику;
Политику управления оборотным капиталом;
Амортизационную политику;
Кредитную политику;
Ценовую политику.
Долгосрочная финансовая политика состоит из дивидендной политики и инвестиционной политики.
| Направление политики | Содержание |
| Дивидендная политика | 1. Принципы и правила выплаты дивидендов 2. Норма распределения чистой прибыли на дивиденды 3. Методика дивидендных выплат 4. Форма выплаты дивидендов |
| Инвестиционная политика | 1. Принципы и правила инвестиционной деятельности 2. Приоритетные направления инвестирования 3. Требования к эффективности и риску инвестиционных проектов |
| Учетная политика | 1. Принципы и правила ведения бухгалтерского учета 2. Порядок отражения в учете приобретения материалов 3. Метод оценки материально-производственных запасов отпущенных в производство Способ начисления амортизации Виды создаваемых резервов Порядок учета затрат на производство и формирования финансового результата |
| Амортизационная политика | 1. Принципы и правила расчета амортизационных отчислений 2. Метод начисления амортизации для налогового и бухгалтерского учета 3. Подход к определению сроков полезного используемого имущества 4. Определение целесообразности переоценки амортизируемого имущества 5. Определение возможности использования поправочных коэффициентов к нормам амортизации 6. Лимит отнесения объектов к амортизируемому имущества |
| Ценовая политика | 1. Принципы и правила формирования цен на продаваемую продукцию, работы и услуги 2. Характеристика эластичности спроса, сложившегося на рынке продукции 3. Подходы к определению уровня прибыли в цене продукции 4. Подходы к предоставлению скидок с цены |
| Политика управления текущими активами и пассивами | 1. Принципы и правила управления текущими активами и пассивами 2. подход к формированию запас сырья и материалов 3. Подход к формированию запасов готовой продукции на складе 4. Подход к определению минимально необходимого остатка денежных средств и их эквивалентов 5. Предпочтения в выборе источников финансирования 6. Критерии выбора между получением отсрочки платежа и скидки с цены материалов |
Разработка финансовой стратегии осуществляется, как правило, коллегиально на высшем уровне управления и утверждается собственниками предприятия.
Формирование финансовой политики может носить многоуровневый характер. На крупном предприятии в разработке финансовой политики принимают участие главный бухгалтер, финансовый директор, генеральный директор и представители собственников.
Финансовые планы достаточно сложны как по структуре, так и по содержанию. Поэтому для их разработки требуются усилия различных подразделений предприятия (финансового отдела, планово-экономического отдела, отдела маркетинга, бухгалтерии, отдела материально-технического снабжения, сбытового отдела, отдела главного механика, отдела главного энергетика, отдела капитального строительства, производственных подразделений и т.д.). Ответственность за разработку финансовых планов возлагается на финансово-экономические службы предприятия.
4.3 Система финансовых планов предприятия. Финансовый раздел бизнес-плана предприятия
Финансовый план – это документ, отражающий желаемые параметры доходов, расходов, финансового состояния, денежных поступлений и выплат объекта планирования и способы их достижения.
| Виды финансовых планов | Содержание | |||
| Долгосрочные и среднесрочные финансовые планы | ||||
| 1.1 План прибылей и убытков | Плановые показатели на два, три и более лет, доходов, расходов и финансовых результатов организации | |||
| 1.2 План инвестиций | План на два, три и более лет направлений и размера капитальных вложений и других инвестиций, а так же источников их финансирования | |||
| 1.3 Плановый баланс активов и пассивов | План на два, три и более лет величины активов и пассивов предприятия по укрупненным статьям | |||
| 1.4 План денежных поступлений и выплат | План на два, три и более лет денежных поступлений и выплат по укрупненным статьям | |||
| 2. Годовые финансовые планы | ||||
| 2.1 План прибылей и убытков | Расчет финансовых результатов деятельности предприятия на плановый год с поквартальной или помесячной разбивкой | |||
| 2.2. Плановый баланс активов и пассивов | Размер статей актива и пассива баланса на конец планового года | |||
| 2.3 Плановый баланс денежных поступлений и выплат | Размер, источники денежных поступлений, размер и направления расходования денежных средств с поквартальной или помесячной разбивкой | |||
| 2.4. План инвестиций | Годовой план капитальных вложений и других инвестиций, а так же источников их финансирования | |||
| 3. Оперативные финансовые планы | ||||
| 3.1 Налоговый календарь (план налоговых платежей) | Размер и сроки налоговых платежей предприятия на предстоящий квартал (месяц) | |||
| 3.2. Платежный календарь (баланс денежных поступлений и выплат) | Месячный план движения денежных средств в наличной и безналичной форме с разбивкой по декадам (пятидневкам, дням) | |||
| 3.3 Кредитный план | План по размерам и срокам платежей процентов за кредит и по выплатам основной суммы долга | |||
| 3.4. Кассовый план | План движения денежных средств через кассу предприятия с указанием конкретных сроков потребности в наличных деньгах | |||
Заключительным разделом любого бизнес-плана является финансовый раздел. Содержание данного раздела зависит от цели разработки бизнес-плана и его назначения.
Типовое содержание финансового раздела бизнес плана включает:
1. Прогноз объемов реализации;
2. План доходов и расходов;
3. Баланс денежных поступлений и выплат;
4. Сводный балансовый план активов и пассивов предприятия;
5. Анализ безубыточности, анализ чувствительности;
6. Стратегия финансирования.
Прогноз объемов реализации составляется на основе данных предыдущих разделов бизнес-плана. Он отражает плановые суммы реализации по каждому товару в денежном выражении. Прогноз объемов реализации, как правило, составляется на 3 года, для 1-го года с разбивкой по месяцам, для 2-го года с поквартальной разбивкой, для 3-го года в общей сумме за год.
Для расчетов конечных финансовых результатов составляется план доходов и расходов , на основе которого прогнозируется прибыль 1-го года помесячно, 2-го года поквартально и 3-го в целом на год.
Цель составления балансов денежных поступлений и выплат – добиться синхронности поступления денежных средств и их расходования. Путем составления данного баланса можно оценить, сколько и когда денежных средств необходимо вложить в бизнес и за счет каких источников будут получены необходимые денежные суммы.
Баланс активов и пассивов отражает состояние имущества предприятия и источников его формирования на определенную дату. Прогнозный баланс составляется как обычный бухгалтерский баланс, где указаны значения активов и пассивов на начало и конец планируемого периода, но с меньшей детализацией статей. При составлении баланса добиваются сбалансированности активов и пассивов, при этом может возникнуть необходимость внесения исправлений во все другие расчеты.
Для оценки риска по проекту осуществляют анализ чувствительности . Для этого выбирают показатели, риск по которым высок и задавая пошаговое изменение данных показателей с определенным интервалом определяют влияние их изменений на другие финансовые показатели. Анализ безубыточности основан на расчете порога рентабельности проекта и запаса его финансовой прочности.
В заключительной части финансового раздела бизнес-плана отражается стратегия финансирования проекта . В этой части даются ответы на следующие вопросы:
1. Сколько всего необходимо средств?
2. Откуда и в какой форме предполагается получить эти средства?
3. Когда можно ожидать полного возврата заемных средств и получение инвесторами доходов?
4. Каков размер дохода, получаемого инвесторами?
Особое внимание уделяется оценке экономической эффективности реализации проекта.
4.4 Методы финансового планирования и прогнозирования на предприятии.
Методы финансового планирования – это совокупность приемов и способов, с помощью которых обеспечиваются разработка и обоснование плановых финансовых документов.
Методы финансового планирования и прогнозирования условно можно разделить на три группы:
методы, основанные на использовании знаний, интуиции и опыта специалистов;
формализованные методы;
Комбинированные.
К методам первой группы, используемым в финансовом планировании, относятся
метод экспертных оценок;
Метод «Дельфи»,
Метод сценариев.
Данные методы используются, когда специалисты не могут словесное описание поставленной задачи перевести в формальное или не имеют для этого соответствующих ресурсов.
Метод экспертных оценок предполагает получение искомой информации путем опроса и обработки особым способом мнений экспертов.
Метод экспертных оценок достаточно ценен в финансовом планировании, осуществляемом в нестабильной среде и используется при определении финансовой стратегии, направлений финансовой политики, оценке проектов финансовых планов, прогнозировании объемов продаж, индексов инфляции, курсов валют, объема затрат по новым проектам и т. д.
Сущность метода «Дельфи» заключается в получении информации путем последовательного индивидуального опроса экспертов и интеграционном сведении их мнений к единому. При этом проводится несколько туров опроса экспертов. Данный метод ориентирован на составление различного рода прогнозов, оценку вероятности осуществления того или иного события. Его использование наиболее актуально при разработке финансовой стратегии предприятия.
Метод сценариев основан на разработке и анализе документов, содержащих описание проблемы и предложения по ее решению. Сценарий предусматривает не только содержательные рассуждения, помогающие не упустить детали, которые невозможно учесть в формальной модели, но и содержит, как правило, результаты экономического и статистического анализа с предварительными выводами. Данный метод используется при формировании долгосрочных и среднесрочных прогнозов финансовых показателей, при формировании финансовой стратегии и финансовой политики предприятия.
Формализованные методы основаны на использовании математических, экономико-математических и графических методов и моделей.
К формализованным методам , используемым в финансовом планировании, относятся
метод прямого счета:
факторный метод;
метод пропорциональных зависимостей;
нормативный;
балансовый;
методы оптимизации;
статистические методы;
графические методы
Метод прямого счета предполагает использование определенных неслучайных функциональных взаимосвязей между различными технико-экономическими и финансовыми показателями.
Для расчета планового показателя используется уравнение, имеющее следующий вид:
y = f* (X1,X2…Xn); (7.1)
X1,X2…Xn – плановые значения показателей, влияющие на искомый;
f - жестко детерминированная функциональная зависимость.
Например, для определения выручки (искомый показатель) необходимо перемножить влияющие на выручку показатели (объем реализации и цену)
Данный метод активно используется в годовом и оперативном финансовом планировании и является достаточно точным при условии надежности определения плановых значений показателей, влияющих на искомый.
Сущностью факторного метода является расчет финансовых показателей на основе изменения базового значения показателя под влиянием ряда факторов /32/.
Этапы планирования факторным методом
1. определяется базовое значение показателя (Уо);
2. определяются факторы, которые повлияют на изменение показателя в плановом периоде X1,X2…Xn,;
3. определяется форма зависимости показателя от выбранных факторов (f* X1, f* X2… f* Xn);;
4. прогнозируются значения факторов в плановом периоде
5. оценивается изменение показателя У1, У2….Уn
6. рассчитывается плановое значение показателя
Уп = Уо + У1 + У2 +…. +Уn, (7.2)
Основу метода пропорциональных зависимостей составляет тезис о том, что можно идентифицировать некий показатель, являющийся наиболее важным с позиции характеристики деятельности компании, который благодаря такому свойству мог бы быть использован как базовый для определения прогнозных значений других показателей в том смысле, что они "привязываются к базовому показателю с помощью простейших пропорциональных зависимостей» /7/. В качестве базового показателя, чаще всего, используется либо выручка от реализации продукции, либо себестоимость.
y = А*Х, (7.3)
где y – плановое значение искомого показателя;
Х – отчетное значение данного показателя;
А – индекс роста показателя принятого в качестве базового.
Данный метод получил широкое распространение в связи с тем, что позволяет осуществлять планирование при крайне ограниченной информации.
Сущностью нормативного метода является расчет финансовых показателей путем умножения норм на планируемую величину экономического показателя, относительно которого установлена норма /1/.
Плановый показатель рассчитывается по формуле:
y = Н*Х ; (7.4)
где y – плановое значение искомого показателя;
Н – установленная норма;
Х – плановое значение показателя, относительно которого установлена норма.
Балансовый метод предполагает расчет плановых показателей на основе сопоставления и взаимной увязки поступлений и расходования финансовых ресурсов /32/. В финансовом планировании применяется стоимостный баланс, который разрабатывается в денежном выражении.
Балансовым методом осуществляют распределение финансовых ресурсов по направлениям использования, определяют потребность во внешнем финансировании.
Балансовая увязка имеет вид:
О Н + П = Р + О К, (7.5)
где О Н – остаток средств на начало планового периода, руб.;
П – поступление средств, руб.;
Р – расходование средств, руб.;
О К - остаток средств на конец планового периода, руб.
Сущность метода оптимизации состоит в том, что плановое значение показателя определяется в результате решения оптимизационной задачи /33/.
Выбор оптимального варианта производится на основе принятого критерия выбора.
Такими критериями могут быть:
1) минимум приведенных затрат
2) максимум приведенной прибыли
3) максимум дохода на один рубль вложенного капитала;
4) минимум продолжительности одного оборота в днях, т.е. максимум скорости оборота капитала;
5) минимум финансового риска;
6) другие критерии (максимум уровня рентабельности т.п.)
Статистические методы используются, если не удается представить систему в виде детерминированных категорий, но возможно ее отображение с помощью случайных событий, которые описываются вероятностными характеристиками и статистическими закономерностями.
К разряду статистических методов, используемых в финансовом планировании относят методы обработки пространственных, временных и пространственно-временных совокупностей /7/.
Графические методы - методы определения плановых показателей в результате построения графиков. Например, графическим методом можно рассчитать объем производства и реализации продукции при котором предприятие не имеет ни прибыли, ни убытка.
Ситуационное моделирование относится к комбинированным методам финансового планирования, так как для выбора ситуационных переменных и прогнозирования их значений используется интуиция и опыт специалистов, а зависимости между данными переменными описываются, как правило, формализованным языком.
В основе данного метода лежат модели, предназначенные для изучения влияния различных значений ситуационных переменных на искомые финансовые показатели /32/.
4.5 Бюджетное планирование. Виды финансовых бюджетов.
В настоящее время годовое и оперативное финансовое планирование тесно связано с процессом бюджетирования.
Бюджетирование – это технология финансового планирования, учета и контроля доходов и расходов, получаемых от бизнеса на всех уровнях управления, которая позволяет анализировать прогнозируемые и полученные финансовые показатели /7/.
Бюджет – это, как правило, краткосрочный финансовый план, в котором отражены выраженные в стоимостных показателях доходы, затраты и результаты производственно-хозяйственной деятельности предприятия.
К финансовым бюджетам предприятия относят:
Бюджет доходов и расходов;
Бюджет движения денежных средств;
Бюджет инвестиций;
Бюджетный баланс.
Бюджет доходов и расходов предполагает сопоставление все доходы и расходы предприятия за бюджетный период с выделением наиболее важных (критических) статей расходов и источников доходов. Основная задача данного бюджета – показать руководству компании эффективность хозяйственной деятельности за предстоящий период.
Финансовая стратегия (financial strategy) - сформированная система долгосрочных целей финансовой деятельности предприятия и наиболее эффективных путей их достижения, определяемых финансовой идеологией.
Финансовая стратегия – один из главных инструментов управления работой предприятия. Финансовая стратегия предполагает, что предприятию необходимо разрабатывать стратегические, тактические и оперативные планы, так как система рыночных отношений неразрывно взаимосвязана с .
Финансовая стратегия является неотъемлемой частью стратегии развития предприятия, а значит, она согласовывается с ее целями и задачами. Разработка финансовой стратегии предприятия предопределена определенными условиями. Главным условием финансовой стратегии является скорость трансформации макрофакторов экономической среды. Так же существуют такие условия, которые не позволяют оптимально руководить финансами предприятия: основные макроэкономические показатели, темп технологического роста, постоянные изменения состояний финансового и товарного рынков, несовершенство и нестабильность экономической политики государства и методов регулирования финансовой деятельностью. Финансовая стратегия разрабатывается на основе всех факторов макросреды экономики для исключения снижения прибыльности деятельности предприятия.
Финансовая стратегия — это генеральный план действий но обеспечению предприятия . Она охватывает вопросы теории и практики формирования , их планирования и обеспечения, решает задачи, обеспечивающие предприятия в рыночных условиях хозяйствования. Теория финансовой стратегии исследует объективные закономерности рыночных условий хозяйствования, разрабатывает способы и формы выживания в новых условиях, подготовки и ведения стратегических финансовых операций.
Финансовая стратегия предприятия, охватывая все стороны деятельности предприятия, включает оптимизацию и , управление капиталом, политику в области . Перечисленные составляющие финансовой стратегии определяют объекты финансовой стратегии. Объектами разработки и осуществления финансовой стратегии предприятия являются доходы и поступления средств, расходы и отчисления средств, взаимоотношения с бюджетом и внебюджетными фондами, кредитные взаимоотношения.
Являясь частью общей стратегии экономического развития предприятия, финансовая стратегия носит по отношению к ней подчиненный характер и должна быть согласована с ее целями и направлениями. Вместе с тем, финансовая стратегия сама оказывает существенное влияние на формирование общей стратегии экономического развития предприятия. Это связано с тем, что основная цель общей стратегии - обеспечение высоких темпов экономического роста и повышение конкурентной позиции связана с тенденциями развития соответствующего товарного рынка (потребительского или факторов производства), в то время как финансовая стратегия связана с тенденциями развития отдельных . Если тенденции развития товарного и финансового рынков не совпадают, может возникнуть ситуация, когда цели общей стратегии развития предприятия не могут быть реализованы в связи с финансовыми ограничениями. В этом случае финансовая стратегия вносит определенные коррективы в общую стратегию развития предприятия.
Финансовая стратегия предприятия, главной задачей которой является достижение полной самоокупаемости и независимости предприятия, включает в себя следующее:
- текущее и перспективное , определяющее на перспективу все поступления денежных средств предприятия и основные направления их расходования;
- централизацию финансовых ресурсов, обеспечивающую маневренность финансовыми ресурсами, их концентрацию на основных направлениях производственно-хозяйственной деятельности;
- формирование , обеспечивающих устойчивую работу предприятия в условиях возможных колебаний рыночной конъюнктуры;
- безусловное выполнение перед партнерами;
- разработку , и предприятия;
- организацию и ведение предприятия и сегментов деятельности на основе действующих стандартов;
- составление по предприятию и сегментам деятельности в соответствии с действующими нормами и правилами с соблюдением требований стандартов;
- деятельности предприятия и его сегментов (приоритетных хозяйственных и географических сегментов, прочих сегментов в составе нераспределенных статей);
- деятельности предприятия и всех его сегментов.
Процесс формирования финансовой стратегии предприятия осуществляется по следующим основным этапам:
- Определение общего периода формирования финансовой стратегии . Этот период зависит от ряда условий. Главным условием его определения является продолжительность периода формирования общей стратегии развития предприятия (так как финансовая стратегия носит по отношению к ней подчиненный характер, она не может выходить за пределы этого периода). Важным условием определения периода формирования финансовой стратегии является предсказуемость развития в целом и в частности (в современных условиях этот период не выходит за рамки трех лет).
- Формирование стратегических целей финансовой деятельности . Главной целью этой деятельности является максимизация рыночной . Система стратегических целей должна обеспечивать формирование достаточного объема и его высокорентабельное использование, оптимизацию структуры и используемого капитала, приемлемость уровня в процессе хозяйственной деятельности и т.п. Формирование стратегических целей финансовой деятельности получает свое отражение в разработке системы целевых стратегических нормативов.
- Разработка финансовой политики по отдельным аспектам финансовой деятельности . Этот процесс базируется на общей финансовой идеологии предприятия и системе целевых стратегических нормативов (см. ).
- Конкретизация показателей финансовой стратегии по периодам ее реализации . В процессе этой конкретизации обеспечивается динамичность представления системы целевых стратегических нормативов, а также внешняя и внутренняя синхронизация показателей во времени. Внешняя синхронизация предусматривает согласование во времени реализации показателей финансовой стратегии с показателями общей стратегии развития предприятия, а также с прогнозируемыми изменениями конъюнктуры финансового рынка. Внутренняя синхронизация предусматривает согласование во времени всех целевых стратегических нормативов между собой.
- Оценка разработанной финансовой стратегии
. Она проводится по следующим параметрам:
- ее согласованности с общей стратегией развития предприятия;
- внутренней сбалансированности системы целевых стратегических нормативов;
- реализуемости стратегии с учетом прогнозируемой конъюнктуры финансового рынка;
- приемлемости уровня финансовых рисков, связанных с ее реализацией;
- результативности стратегии.
Разработка финансовой стратегии позволяет принимать эффективные управленческие решения, связанные с развитием предприятия.
Финансовое планирование как функция управления финансовой деятельностью организации. Виды финансовых планов.
Финансовое планирование – процесс разработки системы финансовых планов и плановых (нормативных) показателей по обеспечению предприятия необходимыми финансовыми ресурсами и повышения эффективности его финансовой деятельности в предстоящем периоде.
Финансовое планирование на предприятии базируется на использовании 3 х основных системах:
1.прогнозирование финансовой деятельности - разработка общей финансовой стратегии и финансовой политики по основным направлениям финансовой деятельности - до 3 х лет;
2.текущее планирование финансовой деятельности - разработка текущих финансовых планов по отдельным видам финансовой деятельности - 1 год;
3.оперативное финансовое планирование - разработка всех форм бюджетов по основным вопросам финансовой деятельности – месяц, квартал.
Значение финансового планирования для хозяйствующих субъектов состоит в том что:
Оно воплощает выработанные стратегические цели в форму конкретных финансовых показателей;
Предоставляет возможность определения жизнеспособности проекта в условиях конкуренции, служит инструментом получения финансовой поддержки от внешних инвесторов.
Основные задачи финансового планирования.
1.Обеспечение необходимыми ресурсами всех видов деятельности предприятия.
2.Определение путей эффективного вложения капитала и оценка степени рациональности его использования.
3.Выявление внутренних резервов увеличения прибыли за счёт экономного использования денежных средств.
4.Установление оптимальных финансовых отношений с бюджетом, коммерческими банками и контрагентами.
5.Соблюдение интересов акционеров и других инвесторов.
6.Контроль за финансовым состоянием, платёжеспособностью и кредитоспособностью предприятия.
На практике финансового планирования применяются следующие методы:
1.Метод экономического анализа позволяет определять основные закономерности и тенденции в движении натуральных и стоимостных показателей, а также внутренние резервы предприятия.
2.Нормативный метод заключается в том, что на основе ранее установленных нормативов рассчитывается потребность хозяйствующего субъекта в финансовых ресурсах и их источниках.
3.Метод балансовых расчётов позволяет определить будущую потребность в финансовых средствах на основе прогноза поступления и расходования средств по основным статьям баланса.
4.Метод денежных потоков носит универсальный характер при составлении финансовых планов и служит инструментом для прогноза размеров и сроков поступления необходимых финансовых ресурсов.
5.Метод многовариантных расчётов состоит в разработке альтернативных вариантов плановых расчётов с целью выбора оптимального критерия, при этом критерии выбора могут быть различными.
6.Метод экономико-математического моделирования позволяет качественно выразить тесноту связи между финансовыми показателями и основными факторами их определения.
К финансовым планам , составляемым субъектами хозяйствования, относятся баланс доходов и расходов, сводный бюджет, смета доходов и расходов. Финансовый план коммерческой организации может составляться в форме баланса доходов и расходов или сводного бюджета (как уже отмечалось ранее в данной работе). В балансе доходов и расходов выделяют: доходы и поступления, расходы и отчисления, платежи в бюджет и государственные внебюджетные фонды.
57. Прогнозирование как основа перспективного внутрифирменного
планирования и финансовая стратегия предприятия.
Финансовая стратегия предприятия – это система долгосрочных финансовых целей финансовой деятельности предприятия, определяемых его финансовой идеологией и наиболее эффективных путей их достижения.
Основой перспективного планирования является прогнозирование – долгосрочное финансовое планирование, главной целью которого является изучение возможного финансового состояния предприятия путем разработки финансовых показателей и параметров, использование которых позволяет определить один из наиболее оптимальных вариантов развития предприятия при изменении ситуации на рынке.
Выходными результатами прогнозирования является разработка следующих основных документов:
1.Прогноза отчета о прибылях и убытках;
2.Прогноза движения денежных средств;
3.Прогноза бухгалтерского баланса.
Основной целью построения этих документов является оценка финансового положения предприятия на конец планируемого периода.
С помощью прогнозного отчета о прибылях и убытках определяется величина получаемой прибыли в предстоящем периоде. С этой целью на практике широко применяется метод «издержки-объем-прибыль». Этот метод предоставляет следующие возможности:
Определить объемы производства и реализации продукции с целью обеспечения безубыточности производства;
Установить размер желаемой прибыли;
Увеличить гибкость финансовых планов с целью учета различных вариантов изменения конъюнктуры рынка.
Прогноз баланса отражает фиксированную статистическую картину финансового равновесия предприятия, где расходы всегда покрываются доходами. Структура прогнозируемого баланса соответствует структуре отчетного баланса, так как за исходный документ берется последний отчетный баланс.
Прогноз движения денежных средств отражает движение денежных потоков по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Этот документ помогает финансовому менеджеру в оценке использования предприятием денежных средств и в определении источников их формирования. Прогнозные данные позволяют оценить будущие потоки денежных средств, а, следовательно, и перспективы роста предприятия и его будущие финансовые потребности. С помощью прогноза движения денежных средств можно оценить, сколько денежных средств необходимо вложить в хозяйственную деятельность предприятия, синхронность поступления и расходования денежных средств, а значит – проверить будущую ликвидность предприятия.
58. Учёт фактора времени в финансовых расчётах. Множитель наращивания. Дисконтирование.
В основе финансовых вычислений лежит понятие «временной стоимости денег». Денежная наличность с течением времени обесценивается, то есть подвергается инфляции. Это важное обстоятельство необходимо учитывать в финансовых расчетах. Поскольку стоимость денег на начало и конец временного периода неодинакова, в терминологию финансового менеджмента вводят понятия текущей (приведенной или сегодняшней) и будущей стоимости денег. Финансовая операция, рассчитанная без учета фактора времени, может быть неэффективной в результате того, что доход «съедается» инфляцией.
Существуют два метода, позволяющие учитывать фактор времени в финансовых вычислениях:
Начисление сложных процентов (метод наращивания);
Дисконтирование.
Предоставляя денежные средства в долг, их владелец получает доход в виде процентов, начисленных по конкретной ставке за определенный период времени.
Чаще всего процентная ставка устанавливается в виде годовой ставки, в соответствии с которой начисляются проценты по истечении года. Известны два основных метода начисления процентов: метод простых процентов; метод сложных процентов .
При первом методе проценты начисляются однократно в конце периода, при этом база начисления является неизменной. Если первоначальная сумма , а ставка % - r, то ежегодно первоначальная сумма будет увеличиваться на величину и через n – лет составит:
При методе сложных
процентов начисления производятся ежегодно как на основную сумму, так и на накопленные ранее и не востребованные проценты. В данном случае база, с которой начисляются % будет все время возрастать к концу n-го года: 
Более выгодным является метод начисления простых процентов , если вклад помещается на срок не более года и, наоборот, если срок вклада более года, наиболее выгодным является метод начисления сложных процентов.
Множитель называется множителем наращивания ; он показывает во сколько раз возрастет первоначальный капитал (вклад) за счет присоединения начисленных процентов при заданной процентной ставке r в течение n периодов.
Определение величины наращенной стоимости называется компаудингом .
Метод сложных процентов позволяет установить, во что превращается первоначальная сумма вклада при положительных темпах ее роста.
Дисконтирование – процесс обратный начислению сложных процентов; он позволяет оценить, что мы потеряем, не вложив деньги ни в один проект, в том числе, не поместив их на депозит. Другими словами, дисконтирование дает возможность судить о степени обесценивания денег за n периодов.
Метод дисконтирования – это метод приведения денежной суммы будущего периода к текущему моменту. С позиций текущего момента будущая сумма (F) всегда будет меньше настоящей (P), поскольку знаменатель дроби меньше 1.
где - коэффициент дисконтирования или индекс приведения будущей суммы к текущему моменту;
Ставка дисконта, принятая на уровне среднего % ЦБ по вкладам.
Значения множителя находятся в специальных финансовых таблицах.
- Факторы, влияющие на потребность во внешнем финансировании
Привлеченные, или внешние, источники формирования финансовых ресурсов можно разделить на собственные и заемные. Если внешние инвесторы вкладывают денежные средства в уставный капитал предприятия в качестве добавочного в целях участия в управлении предприятием и получения прибыли, то результатом такого вложения является образование привлеченных собственных ресурсов.
В случаях недостатка финансовых средств собственных источников предприятия могут привлекать заемные средства в виде долгосрочных и краткосрочных кредитов банков, ссуд и займов бюджетных, юридических и физических лиц (в виде векселей, облигационных займов и пр.).
Самое большое влияние на потребности предприятия в привлечении средств из внешних источников оказывают факторы:
Планируемый темп роста объема реализации (S). Быстро растущие компании требуют большего увеличения активов, при этом другие элементы остаются постоянными. Чем выше темп прироста объема реализации фирмы, тем больше будет потребность во внешнем финансировании.
Исходный уровень использования основных средств или наличие избыточных мощностей ;
Капиталоемкость (A/S). Количество активов, необходимых на каждый рубль выручки, называется коэффициентом капиталоемкости. Компании с более высокими отношениями активов к выручке требуют больше активов при заданном росте выручки, следовательно, у них и больше необходимость во внешнем финансировании.
- рентабельность продукции (доля прибыли в выручке (рентабельность продаж, маржа)) (М). Чем выше маржа, тем большая часть чистой прибыли доступна для поддержания прироста продаж и тем ниже потребность во внешнем финансировании.
Процент нераспределенной прибыли. Компании, оставляющие больше нераспределенной прибыли и не выплачивающие ее в виде дивидендов, имеют меньше потребностей во внешнем финансировании;
Отношение спонтанных обязательств к выручке (L/S). Компании, которые спонтанно создают значительные обязательства из кредиторской задолженности, будут иметь относительно низкую потребность во внешнем финансировании.
Приблизительный расчет потребности во внешнем финансировании:
Потребность во внешнем финансировании = потребность в приросте активов – спонтанный прирост пассивов – прирост нераспределенной прибыли
Где- изменение объема реализации,
Относительный прирост активов,
Относительный прирост пассивов.
Похожая информация.
Говоря о финансовой стратегии предприятия, никогда нельзя ее отделять и рассматривать в отрыве от корпоративной стратегии. Но прежде чем подробнее рассказать об основных этапах создания финансовой стратегии, стоит четко представлять, зачем она нужна.
Вообще, в иерархии теории стратегического менеджмента выделяют корпоративную стратегию, бизнес-стратегию, функциональную и продуктовую стратегии. Финансовая стратегия предприятия относится к функциональному типу наряду с маркетинговой, стратегией HR и т.д. Теперь рассмотрим, что она дает и что необходимо сделать для ее разработки.
Что дает финансовая стратегия предприятия
Финансовая стратегия предприятия определяет, какие источники финансирования будут использоваться для развития. Причем речь идет как о собственных средствах, так и заемных. Более того, именно финансовая стратегия компании помогает определиться с рядом жизненно важных параметров и ограничений, а именно:
- какие задачи должны быть решены для достижения поставленных стратегических целей;
- какие объемы финансирования понадобятся;
- сроки, в которые необходимо будет финансирование;
- существующие ограничения.
Именно финансовая стратегия предприятия определяет все перечисленные выше ограничения. Подобные ориентиры несложно будет использовать при построении прог-нозных финансовых моделей, да и годовых бюджетов.
Что необходимо учесть при разработке финансовой стратегии предприятия
При разработке финансовой стратегии необходимо держать в фокусе внимания:
Доходность - какие финансовые выгоды получают собственники компании от реализации стратегии;
Риски - какие риски берет на себя компания, какие последствия их реализации возможны, если стратегия не увенчается успехом;
Сопротивление внешней среды - насколько внешняя среда будет поддерживать вашу финансовую стратегию.
Создание финансовой стратегии предприятия
Диагностика текущей ситуации для создания финансовой стратегии предприятия
Первый шаг на пути к созданию финансовой стратегии предприятия - это диагностика ситуации как внутри компании, так и рыночного окружения. Как правило, все сводится к составлению таблицы SWOT-анализа - выделению сильных и слабых сторон, возможностей и угроз. Но не лишним будет проанализировать и существующую конкурентную среду - провести тот же SWOT-анализ, но применительно к главным игрокам на рынке.
Для проведения финансового SWOT-анализа придется дать оценку финансовому положению как самого предприятия, так и его ближайших конкурентов. Перечень вопросов может быть примерно следующим.
- Насколько эффективнее компания управляет оборотным капиталом относительно конкурентов (оборачиваемость в днях)?
- Какой оставшийся неиспользованным лимит банковской задолженности существует у вашего предприятия?
- Каково соотношение долга к EBITDA у вашей компании?
- Какова стоимость капитала нашей компании в процентах годовых?
- Как конкуренты финансируют свой бизнес - привлекают займы или пользуются только собственными средствами?
- Какие источники финансирования есть у конкурентов (например, свой банк, сильные акционеры и т.д.)?
- Какая динамика чистого операционного денежного потока у компании и как обстоят дела с этим же показателем у ключевых игроков рынка?
Полученные ответы несложно собрать в классической матрице SWOT-анализа. И после этого, когда получено четкое представление о сильных и слабых финансовых аспектах деятельности компании, можно приступать к разработке стратегии.
Постановка целей
Этот этап предполагает формулирование видения, определяющего долгосрочный взгляд на будущее компании, миссии - роли организации во внешней среде и, самое главное - корпоративных целей стратегического и финансового характера, например на пять лет. При этом формулировка стратегии должна быть предельно прозрачной и конкретной.
Для растущих компаний можно сформулировать финансовую стратегию так: «Финансовая стратегия заключается в обеспечении компании финансовыми средствами путем эффективного управления долговым портфелем и оборотным капиталом, в размере, адекватном росту компании, с целью максимизации дохода на средний используемый капитал (Return on Average Capital Employed, ROACE)». В то же время финансовую стратегию предприятий, действующих на рынках, достигших стадии насыщения, можно описать так: «Финансовая стратегия заключается в обеспечении устойчивого роста чистых активов в расчете на одну акцию, где размер чистых активов определяется как стоимость будущих денежных потоков от реализуемых проектов». Разумеется, это лишь примеры формулировок стратегии.
Лучший способ разобраться с миссией и определить цели - провести мозговой штурм, в котором совместно участвуют собственники компании и топ-менеджеры. Другой вариант - стратегические цели определяют собственники бизнеса, не привлекая к этой работе руководство компании, но такое бывает довольно редко.
Разработка плана действий для создания финансовой стратегии предприятия
Когда понятна текущая ситуация в компании, когда сформулированы цели на пять лет вперед, то следующим логичным шагом будет подготовка планов конкретных действий и бизнес-модели.
План действий подразумевает описание того, какое финансирование и в какие сроки будет привлекаться. Он также должен содержать ответы на следующие вопросы.
- Что нужно сделать, например, чтобы успешно провести IPO?
- Какие действия компании помогут добиться от банков более выгодных условий по кредитам?
- Как можно высвободить часть средств, обездвиженных в запасах или дебиторской задолженности?
А бизнес-модель компании - не что иное, как долгосрочный план движения денежных средств, учитывающий все запланированные действия. В ряде случаев в дополнение к этому может быть оправданным формирование прогноза прибылей и убытков, а также изменения активов и пассивов компании с разбивкой по годам.
Проблемы разработки финансовой стратегии предприятия
Одна из главных проблем разработки жизнеспособной стратегии в том, что утверждают ее акционеры, а готовит менеджмент. Поэтому, если нет желания раз десять переделать все расчеты, переписать цели, с самого начала нужно привлекать к работе по выработке стратегии акционеров. Лучше заранее спланировать регулярные встречи (скажем, раз в две недели) менеджмента с акционерами - так называемые стратегические сессии.
Еще один важный момент. Так как стратегия «смотрит» на пять лет вперед, на этот же срок строится финансовая модель, кстати, чаще всего в Excel. Она позволяет прогнозировать финансовые результаты предприятия при изменении тех или иных предпосылок.
Все, кто сталкивались с разработкой финансовой стратегии, задавались вопросом, как отобразить в финансовой модели не-определенность будущего. А другими словами, дать понять акционерам, что это только планы, которым свойственно не выполняться. Для этого любая стратегия на пять лет вперед должна иметь несколько сценариев развития внешней среды. Желательно каждому сценарию придумать имя, например: «Сценарий взрывного роста спроса», «Кризисный сценарий», «Сценарий 5-процентного роста продаж». Важно не просто просчитать эти сценарии в финансовой модели, а понятно представить их акционерам. Под словом «понятно» подразумевается, что в модели показаны взаимосвязи между изме-нениями предпосылок и финансовыми резуль-та-тами.
При создании стратегии компании в первую очередь необходимо определить, какое положение на рынке в настоящий момент занимает компания, каковы перспективы у данной отрасли, выделить наиболее и наименее рентабельные направления деятельности. Фактически проанализировать всю управленческую отчетность в разрезе ЦФО за последние два-три года. Затем, исходя из данных о текущем финансовом положении компании, данных о состоянии рынка, совместно с собственником бизнеса определить цели и задачи на ближайшие несколько лет.
n Временной горизонт.
n Исследование факторов внешней среды и конъюнктуры рынка.
n Описание стратегических целей и задач финансовой деятельности организации.
n Конкретизация финансовой стратегии по периодам ее реализации.
n Оценку реализуемости.
- Роль функциональных стратегий в разработке общекорпоративной стратегии.
Роль функциональной стратегии заключается в поддержке общей, деловой стратегии н конкурентоспособности фирмы.
Значение функциональной стратегии заключается в создании управленческих ориентиров для достижения намеченных функциональных целей фирмы.
1. Разработанная финансовая стратегия обеспечивает механизм реализации долгосрочных общих и финансовых целей предстоящего экономического и социального развития предприятия в целом и отдельных его структурных единиц.
2. Она позволяет реально оценить финансовые возможности предприятия, обеспечить максимальное использование его внутреннего финансового потенциала и возможность активного маневрирования финансовыми ресурсами.
3. Она обеспечивает возможность быстрой реализации новых перспективных инвестиционных возможностей, возникающих в процессе динамических изменений факторов внешней среды.
4. Разработка финансовой стратегии учитывает заранее возможные варианты развития неконтролируемых предприятием факторов внешней среды и позволяет свести к минимуму их негативные последствия для деятельности предприятия.
5. Она отражает сравнительные преимущества предприятия в финансовой деятельности в сопоставлении с его конкурентами.
6. Обеспечивает четкую взаимосвязь стратегического, текущего и оперативного управления финансовой деятельностью предприятия.
7. Она обеспечивает реализацию соответствующего менталитета финансового поведения в наиболее важных стратегических финансовых решениях предприятия.
8. В системе финансовой стратегии формируется значение основных критериальных оценок выбора важнейших финансовых управленческих решений.
9. Разработанная финансовая стратегия является одной из базисных предпосылок стратегических изменений общей организационной структуры управления и организационной культуры предприятия.
- Основные элементы финансовой стратегии.
Временной горизонт. Главным условием временного горизонта является продолжительность периода, принятого для формирования общей стратегии развития организации – так как финансовая стратегия носит по отношению к ней подчиненный характер, она не может выходить за пределы этого периода (более короткий период формирования финансовой стратегии допустим).
2. Исследование факторов внешней среды и конъюнктуры рынка. Анализируется конъюнктура отраслевого, товарного, финансового и других сегментов рынка и факторы ее определяющие, а также разрабатывается прогноз конъюнктуры в разрезе отдельных сегментов этого рынка, связанных с предстоящей финансовой деятельностью организации.
3. Описание стратегических целей и задач финансовой деятельности организации.
Система стратегических целей и задач финансового развития формализуется в виде целевых стратегических нормативов по различным аспектам финансовой деятельности организации, в частности: среднегодовой темп роста финансовых ресурсов, формируемых за счет внутренних и внешних источников; доля собственного капитала в общем объеме используемого капитала организации; коэффициент рентабельности собственного капитала организации; соотношение оборотных и внеоборотных активов организации; минимальный уровень денежных активов, обеспечивающих платежеспособность и финансовую устойчивость организации; допустимый уровень финансовых рисков в разрезе основных направлений деятельности организации.
4. Конкретизацию финансовой стратегии по периодам ее реализации. Конкретизация обеспечивает динамичность стратегических нормативов финансовой деятельности, а также их синхронизацию.
Внешняя синхронизация предусматривает согласование во времени реализации разработанных показателей финансовой стратегии с показателями общей стратегии развития организации, а также с прогнозируемыми изменениями конъюнктуры финансового рынка.
Внутренняя синхронизация предусматривает согласование во времени всех целевых стратегических нормативов финансовой деятельности между собой.
5. Оценку реализуемости. В финансовой стратегии рассматриваются потенциальные возможности организации реализовать поставленные стратегические цели:
· возможность реального задействования в запланированных объемах внутренних и внешних источников формирования ресурсов организации;
· профессиональный уровень менеджмента, его приверженность поставленным целям, заинтересованность в реализации финансовой стратегии;
· адекватность структуры управления финансовой деятельностью организации решаемым задачам;
· уровень информационного и технологического обеспечения финансового менеджмента.
- Принципы разработки финансовой стратегии организации.
1. Рассмотрение предприятия как открытой социально-экономической системы, способной к самоорганизации. Суть: при разработке финансовой стратегии предприятие рассматривается как определенная система, полностью открытая для активного взаимодействия с факторами внешней среды.
2. Учет базовых стратегий операционной деятельности предприятия. Финансовая стратегия носит по отношению к базовой подчиненный характер. Поэтому должна быть согласована со стратегическими целями и направлениями операционной деятельности предприятия.
3. Преимущественная ориентация на предпринимательский стиль стратегического управления финансовой деятельностью. Основу приростного стиля стратегического финансового управления составляет постановка стратегических целей от достигнутого уровня финансовой деятельности с минимизацией альтернативности принимаемых стратегических финансовых решений.
4. Выделение доминантных сфер стратегического финансового развития. Суть: идентификация приоритетных направлений финансовой деятельности предприятия, обеспечивающих успешную реализацию ее главной целевой функции - возрастания рыночной стоимости предприятия в долгосрочной перспективе. Ключевые направления: формирование и распределение финансовых ресурсов, обеспечения финансовой безопасности, повышения качества управления финансовой деятельностью.
5. Обеспечение гибкости финансовой стратегии. Будущему развитию финансовой деятельности предприятия всегда свойственна значительная неопределенность. Стратегическая гибкость представляет собой потенциальную возможность предприятия быстро корректировать или разрабатывать новые стратегические финансовые решения при изменившихся внешних или внутренних условиях осуществления финансовой деятельности.
6. Обеспечение альтернативности стратегического финансового выбора. Суть: поиск альтернативных вариантов направлений, форм и методов осуществления финансовой деятельности, выбор наилучших из них, построение на этой основе общей финансовой стратегии и формирование механизмов эффективной ее реализации.
7. Обеспечение постоянного использования результатов технологического прогресса в финансовой деятельности.
8. Учет уровня финансового риска в процессе принятия стратегических финансовых решений. Суть: основные финансовые решения служат мерой финансового риска.
9. Ориентация на профессиональный аппарат финансовых менеджеров в процессе реализации финансовой стратегии.
10. Обеспечение разработанной финансовой стратегии предприятия соответствующими организационной структурой управления финансовой деятельностью и организационной культурой.
- Соотношение между операционной, инвестиционной и финансовой стратегией.
Система включает три элемента стратегии:
Инвестиционная стратегия;
Операционная
Финансовая стратегия.
Эти стратегии соответствуют трем сферам управленческих решений.новые инвестиции, добавляясь к общей сумме ранее инвестированных средств, поступают в хозяйственную сферу деятельности.
В процессе хозяйственной деятельности в результате взаимодействия между такими категориями, как цены, объемы производства и реализации продукции, и различными видами затрат формируется чистая прибыль предприятия.
В финансовой сфере деятельности производится распределение этой прибыли между владельцами (дивиденды), кредиторами (проценты). Оставшаяся прибыль реинвестируется для развития производства и вместе с долгосрочной задолженностью составляет потенциал финансирования предприятия, который в виде новых инвестиций вновь поступает в хозяйственную деятельность.
Стратегия в сфере инвестиций является движущей силой любой бизнес-системы. Управляющие должны обеспечить использование имеющихся инвестиций так же, как и новых инвестиций, таким образом, чтобы обеспечить достижение приемлемой экономической отдачи. Одним из показателей, при помощи которых оценивается эта экономическая отдача, является норма прибыли.
Виды деятельности организации:
1.Текущая (ограниченного роста, ускоренного роста, сокращения, комбинирования)
2.Инвестиционная (эффективного собственника, спекулятивного слияния или поглащения, аукционные стратегии, спекулятивного конкурсанта, арбитражная, оптимизационная, рейтинговая, «гибкого реагирования», «рыночного опережения».
3.Финансовая (формирования финансовых ресурсов, распределения финансовых ресурсов, обеспечения финансовой безопасности, повышение качества финансовой деятельности предприятия)
- Стратегии операционной деятельности: ограниченного роста, ускоренного роста, сокращения и комбинирования.
Стратегия ограниченного роста - стратегическая альтернатива, которая характеризуется целями, установленными на уровне прошлых достижений с учетом инфляции. Чаще всего используются в хорошо развитых отраслях со статичной внешней средой.
Стратегия ускоренного роста - стратегическая альтернатива преследующая цель наиболее полного использования внутренних и внешних возможностей. Роста должен продолжаться как можно дольше, поскольку на нем происходит полное использование ресурсов, рост доходов начинает превосходить рост продаж, а доля рынка приближается к запланированной. Однако на этапе ускоренного роста начинают возникать и накапливаться негативные тенденции, поэтому одной из целей данной стратегии является как можно более раннее их выявление и попытка разрешения.
Стратегия сокращения - стратегическая альтернатива, которая характеризуется установлением целей ниже достигнутого уровня или исключением некоторых направлений деятельности.Используется в следующих случаях:
показатели деятельности компании продолжают ухудшаться;
при экономическом спаде;
для спасения организации. Виды: 1) ликвидация 2) отсечение лишнего (отделение некоторых подразделений или видов деятельности) 3) сокращение и переориентация.
Стратегия ликвидации - предельный случай стратегии целенаправленного сокращения. В данном случае фирма в течение короткого периода времени ликвидирует (закрывает) отдельные хозяйственные подразделения, так как нуждается в перегруппировке сил для обеспечения роста эффективности своей деятельности, либо отказывается от некоторых направлений своей деятельности.
Стратегия отсечения лишнего предусматривает сокращение сферы деятельности предприятия, когда оно ликвидирует или продает некоторые подразделения или виды деятельности, не приносящие желаемого успеха
Стратегия сокращения и переориентации предполагает изменение сферы деятельности. Используется когда показатели деятельности компании постоянно ухудшаются, в случае экономического спада.
Стратегия комбинирования предполагает сочетание рассмотренных выше альтернатив. Эта стратегия характерна для крупных фирм, функционирующих в нескольких отраслях.
- Направления общей финансовой стратегии предприятия: стратегия формирования финансовых ресурсов; стратегия распределения финансовых ресурсов, стратегия обеспечения финансовой безопасности, стратегия повышения качества управления финансовой деятельностью.
1. Стратегия формирования финансовых ресурсов. Главная задача: Создание потенциала формирования финансовых ресурсов предпр., адекватного потребностям его стратегического развития. Круг решаемых стратегических проблем: 1. Обеспечение возрастания потенциала формирования финансовых ресурсов предпр. из внутренних источников. 2. Обеспечение необходимой «финансовой гибкости» предприятия (достаточного его доступа к внешним источникам финансирования). 3. Оптимизация структуры источников формирования финансовых ресурсов предприятия по критерию их стоимости.
2.Стратегия распределения финансовых ресурсов предприятия. Главная задача: Оптимизация распределения финансовых ресурсов предпр. по критерию эффективности их использования. Круг решаемых стратегических проблем: 1. Обеспечение необходимой пропорциональности распределения финансовых ресурсов по видам и основным направлениям хозяйственной деятельности предприятия. 2. Обеспечение необходимой пропорциональности распределения финансовых ресурсов по стратегическим хозяйственным единицам предприятия. 3. Обеспечение высокой эффективности отдачи финансовых ресурсов предпр. в процессе их использования.
3.Стратегия обеспечения финансовой безопасности предприятия. Главная задача: Обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его стратегического развития. Круг решаемых проблем: 1. Обеспечение постоянной платежеспособности 2. Обеспечение достаточной финансовой устойчивости. 3. Нейтрализация возможных негативных последствий финансовых рисков предприятия. 4. Осуществление необходимых мер финансовой санации предпр. в условиях его кризисного развития.
4.Стратегия повышения качества финансовой деятельности предприятия. Главная задача: Формирование системы условий повышения качества управления финансовой деятельностью предприятия в стратегической перспективе. Круг решаемых проблем: 1. Обеспечение высокого уровня квалификации финансовых менеджеров. 2. формирование достаточной информационной базы разработки альтернативных финансовых решений по развитию предприятия. 3. Внедрение и эффективное использование современных технических средств управления финансовой деятельностью, прогрессивных финансовых технологий и инструментов. 4. Разработка эффективной организационной структуры управления финансовой деятельностью. 5. Обеспечение высокого уровня организационной культуры финансовых менеджеров.
- Характеристика стратегических целей предприятия, решаемых с помощью финансовой стратегии.
1.По видам ожидаемого эффекта стратегические цели финансовой деятельности предприятия подразделяются на экономические и внеэкономические. Экономические цели финансовой стратегии прямо связаны с ростом стоимости предприятия или достижением иных экономических результатов финансовой деятельности в рассматриваемой перспективе. Внеэкономические цели финансовой стратегии связаны с решением социальных задач, обеспечением экологической безопасности, повышением статуса и репутации предприятия и т.п.
2.По приоритетному значению: Главная стратегическая цель финансовой деятельности. Как правило, она тождественна главной цели финансового менеджмента. Основные стратегические цели финансовой деятельности. В эту группу входят наиболее важные стратегические цели, непосредственно направленные на реализацию главной цели финансовой деятельности. Вспомогательные стратегические цели финансовой деятельности. В состав этой группы входят все иные экономические и внеэкономические цели финансовой деятельности предприятия.
3.По доминантным сферам (направлениям) финансового развития:Цели роста потенциала формирования финансовых ресурсов. В эту группу входит система целей, обеспечивающих расширение потенциала формирования собственных финансовых ресурсов из внутренних источников, а также увеличивающих возможности финансирования развития предприятия за счет внешних источников. Цели повышения эффективности использования финансовых ресурсов. Эти цели связаны с оптимизацией направлений распределения финансовых ресурсов по сферам хозяйственной деятельности и стратегическим хозяйственным единицам по критерию увеличения стоимости предприятия (или по другому экономическому критерию, обеспечивающему это возрастание). Цели повышения уровня финансовой безопасности предприятия. Они характеризуют комплекс целей, направленных на обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его стратегического развития и предотвращающих угрозу его банкротства.Цели повышения качества управления финансовой деятельностью . Система этих целей призвана обеспечить повышение качественных параметров управления всеми аспектами финансовой деятельности - его результативности, коммуникативности, прогрессивности, надежности, реактивности, адаптивности и т.п.
4.По направленности действия:Цели, поддерживающие тенденции развития. Они направлены на поддержку тех тенденций развития финансовой деятельности, которые имеют высокий внутренний финансовый потенциал и благоприятные внешние возможности роста (выявленные в процессе стратегического финансового анализа предприятия). Цели, направленные на преодоление внешних угроз. Такие цели призваны обеспечить нейтрализацию ожидаемых негативных последствий развития отдельных факторов внешней финансовой среды. Цели, направленные на преодоление слабых внутренних позиций. Система таких целей призвана усилить отдельные аспекты финансовой деятельности, идентифицированные стратегической финансовой позицией предприятия как слабые.
5.По объектам стратегического управления. Общие корпоративные финансовые цели. В общей системе стратегических целей финансовой деятельности они играют определяющую роль и занимают, как правило, основное место. Финансовые цели отдельных функциональных направлений хозяйственной деятельности, финансовые цели этой группы связаны с формированием, развитием и обеспечением эффективной деятельности выделяемых стратегических направлений хозяйственной деятельности. По отношению к целям других функциональных стратегий предприятия финансовые цели играют преимущественно поддерживающую роль. Финансовые цели отдельных стратегических хозяйственных единиц. Такие цели связаны с финансовой поддержкой формирования и развития "центров ответственности" различных типов и корреспондируются с целями их стратегий.
6.По характеру влияния на ожидаемый результат: Прямые стратегические цели. Они прямо связаны с конечными результатами финансовой деятельности. К ним относятся главная стратегическая цель и важнейшие из основных стратегических целей финансового развития предприятия. Поддерживающие стратегические цели. Эта группа стратегических целей направлена на обеспечение реализации прямых стратегических целей в процессе финансовой деятельности.
7.По периоду реализации: Долгосрочные стратегические цели. Краткосрочные стратегические цели.
- Методы процесса разработки и реализации финансовой стратегии.
Процесс разработки стратегии любой компании и системы стратегического управления базируется на анализе. Под анализом понимается анализ как внешней среды воздействия, так и внутренней среды компании. Предметом стратегического финансового анализа является финансовая среда функционирования предприятия. Под финансовой средой функционирования предприятия понимается система условий и факторов, влияющих на организацию, формы и результаты его финансовой деятельности.
SWOT –анализ - метод стратегического планирования, позволяющий выявить и оценить слабые и сильные стороны организации по сравнению с конкурентами, определить возможности и угрозы со стороны внешней среды.Эффективен при осуществлении начальной оценки текущей ситуации, однако он не может заменить выработку стратегии или качественный анализ динамики.
SNW – анализ - это анализ сильных, нейтральных и слабых сторон организации.
SNW - это аббревиатура трех английских слов, которые означают: S - Strength - сильная позиция (сторона), N - Neutral - нейтральная позиция, W - Weakness - слабая позиция (сторона).
PEST-анализ - маркетинговый инструмент, предназначенный для выявления политических (Political), экономических (Economic), социальных (Social) и технологических (Technological) аспектов внешней среды, которые влияют на бизнес компании.В качестве нейтральной позиции фиксируют среднерыночное состояние для конкретной ситуации. Результаты PEST анализа можно использовать для определения списка угроз и возможностей при составлении SWOT анализа компании. PEST анализ является инструментом долгосрочного стратегического планирования и составляется на 3-5 лет, с ежегодным обновлением данных. Может быть выполнен в виде матрицы из 4 квадрантов или в табличной форме
Портфельный анализ – это инструмент сравнительного анализа стратегических бизнес-единиц компании для определения их относительной приоритетности при распределении инвестиционных ресурсов, а также получения в первом приближении типовых стратегических рекомендаций. Портфельный анализ является важным этапом разработки маркетинговой стратегии.Суть портфельного анализа заключается в том, что компания рассматривается как совокупность стратегических бизнес-единиц, каждая из которых относительно самостоятельна. Цель портфельного анализа – согласование стратегий и наиболее эффективное использование имеющихся инвестиционных ресурсов с точки зрения достижения устойчивого положения компании в целом и роста финансовых результатов.
Сценарный анализ - систематический способ мониторинга макроэкономической, политической, социальной и технологической среды. Сценарный анализ представляет набор детальных описаний последовательности событий, которые с прогнозируемой вероятностью могут привести к желаемому или планируемому конечному состоянию или к возможным исходам, при рассматриваемых сценаристом вариантах развития.Сценарии - это способ анализа сложной среды, в которой присутствует множество значимых, к тому же влияющих друг на друга тенденций и событий. Сценарии позволяют
Анализировать и планировать нестандартные ситуации.
Понять, при каких условиях может возникнуть благоприятная или неблагоприятная ситуация.
Оценить, как можно и как нужно воздействовать на процессы, приводящие к приемлемым и неприемлемым для организации исходам.
Экспертный анализ - процесс решения сложной задачи с помощью экспертных оценок.
Эксперт - это высококвалифицированный специалист, полагающийся на свои знания, опыт, интуицию и умение оценивать сложные факторы (явления) и способный создать собственную обоснованную (интуитивную) модель анализируемого явления (проблемы), если он располагает необходимой для этого исходной информацией
Сущность метода заключается в логико-интуитивном анализе внутренней и внешней среды корпорации, разработке альтернатив и количественной оценке их качества. Обобщенное мнение экспертов служит основанием для осуществления выбора.Позволяет получить показатели качества альтернатив при решении слабоформализуемых задач выбора
- SWOT – анализ.
SWOT –анализ - метод стратегического планирования, позволяющий выявить и оценить слабые и сильные стороны организации по сравнению с конкурентами, определить возможности и угрозы со стороны внешней среды. (Автор Кеннет Эндрюс).
Эффективен при осуществлении начальной оценки текущей ситуации, однако он не может заменить выработку стратегии или качественный анализ динамики
Преимущества SWOT-анализа:
универсальный метод, который применим в самых разнообразных сферах экономики и управления. Его можно адаптировать к объекту исследования любого уровня (продукт, предприятие, регион, страна и пр.).
гибкий метод со свободным выбором анализируемых элементов в зависимости от поставленных целей (например, можно анализировать город только с точки зрения туризма или только с точки зрения работы транспорта и т.д.).
Может использоваться как для оперативной оценки, так и для стратегического планирования на длительный период.
Использование метода, как правило, не требует специальных знаний и наличия узкопрофильного образования.
Недостатки метода:
SWOT-анализ показывает только общие факторы. Конкретные мероприятия для достижения поставленных целей надо разрабатывать отдельно.
При SWOT-анализе происходит лишь перечисление факторов без выявления основных и второстепенных, без детального анализа взаимосвязей между ними.
Анализ даёт статичную картинку.
Результаты SWOT-анализа, как правило, представлены в виде качественного описания, в то время как для оценки ситуации часто требуются количественные параметры.
Является субъективным и чрезвычайно зависит от позиции и знаний того, кто его проводит.
Для качественного анализа необходимо привлечение больших массивов информации из самых разных сфер, что требует значительных усилий и затрат.
- Экспресс-SWOT-анализ - наиболее часто встречающийся (в силу простоты проведения) вид качественного анализа, позволяющего определить, какие сильные стороны нашей организации помогут бороться с угрозами и использовать возможности внешней среды, а какие наши слабые стороны помешают это делать. Достоинство: схема его проведения наглядна и проста. Недостатки: в пункты всех клеток таблицы попадают только самые очевидные факторы, и даже при этом часть этих факторов исчезает в перекрестной матрице, поскольку не может быть использована.
- Сводный SWOT-анализ , в котором должны быть представлены основные показатели, которые характеризуют деятельность фирмы в текущий момент и намечают перспективы будущего развития. Осуществляется после проведения всех видов стратегического анализа.Достоинство: позволяет в некотором приближении дать количественную оценку тех факторов, которые были выявлены (даже в тех случаях, когда объективной информации об этих факторах у фирмы нет); возможность (на основе проведения всех видов стратегического анализа) сразу перейти к выработке стратегии и разработать комплекс мероприятий, необходимых для достижения стратегических целей. Недостаток: сложная процедура проведения анализа (в ходе стратегических сессий, в которых участвует топ-менеджмент фирмы, она может занять 1-2 дня в зависимости от глубины проработки факторов).
- Смешанный SWOT-анализ - это попытка совместить первую и вторую формы проведения анализа. Для этого предварительно проводятся как минимум основные три вида стратегического анализа Затем все факторы объединяются в единые таблицы, из которых формируется перекрестная матрица (как в экспресс-форме). Количественная оценка факторов обычно не производится.Достоинство: глубина анализа. Недостаток: психологический фактор: на практике очень часто дело заканчивается построением красивой матрицы и самоуспокоением ("ну, теперь мы знаем, чего нам ждать и чего бояться, так что больше нам ничего не нужно"), либо забвением всех факторов, вошедших в большую SWOT-таблицу: перед глазами и в памяти остаются только те факторы, которые вошли в матрицу
- SNW – анализ в оценке факторов внутренней среды.
SNW – анализ - это анализ сильных, нейтральных и слабых сторон организации.
SNW - это аббревиатура трех английских слов, которые означают: S - Strength - сильная позиция (сторона), N - Neutral - нейтральная позиция, W - Weakness - слабая позиция (сторона).В качестве нейтральной позиции фиксируют среднерыночное состояние для конкретной ситуации. Элементы внутренней среды для SNW анализа Общая стратегия
Бизнес стратегии Оргструктура Финансы Конкурентность продуктов Дистрибуция Информационные технологии Лидерство Уровень производства Уровень маркетинга Торговая марка Персонал Репутация на рынкеОтношения с Органами государственной власти
Инновации Послепродажное обслуживание Степень вертикальной интеграции Корпоративная культура Стратегические альянсы
Алгоритм проведения Для анализа заполняют таблицу по ряду стратегических позиций, которых насчитывается от 23 до 30 шт.) В каждой строке таблицы ставится только один крестик: или в колонке S, или в колонке N, или в колонке W. «Крестик» означает выбор одной из трех альтернативных позиций.Альтернатива - это интегральная качественная оценка соответствующей конкретной позиции внутренней среды организации в данной конкретной ситуации относительно ее ситуационного среднерыночного состояния.
- Методы и модели долгосрочного финансового планирования: аналитические, эконометрические и математические.
Аналитические (метод процентных изменений);
Эконометрические (корреляционный и регрессионный анализ, прогнозирование временных рядов и др.);
Математические (различные модели и методы оптимизации).
Метод процентных изменений:
Изменение переменной, выраженное в процентах от ее предыдущего значения. Если переменная – это xt, то изменение определяется как Δx=xt–xt-1, а процентное изменение – как 100 Δxt/xt-1.
Корреляционный анализ -
это количественный метод определения тесноты и направления взаимосвязи между выборочными переменными величинами.
Степень, сила или теснота корреляционной связи определяется по величине коэффициента корреляции.Максимальное возможное абсолютное значение коэффициента корреляции* r=1,00; минимальное r=0,00.
Общая классификация корреляционных связей*
Сильная, или тесная при коэффициенте корреляции r>0,70;
Средняя при 0,50 Умеренная при 0,30 Слабая при 0,20 Очень слабая при r<0,19. - *Исключение составляет корреляция Пирсона Коэффициент парной корреляции Пирсона X и Y случайные величины Для оценки статистической достоверности факта обнаруженной связи используют корреляционную поправку: В регрессионном анализе
изучается односторонняя зависимость переменной Y от одной или нескольких переменных X 1 ,... ,X k . Алгоритм
: n идентификация переменных X 1 ,... ,X k , от которых зависит Y, т.е. определение существенных факторов, которые воздействуют на показатель. n спецификация формы связи между Y и X 1 ,... ,X k , т.е. определение вида функции f. n построение системы нормальных уравнений и расчет коэффициентов регрессии. n Временные ряды
– называют совокупность последовательных наблюдений, упорядоченных во временной последовательности. Расчет количественных характеристик развития экономических процессов включает в себя определение: расчета абсолютных приростов
, расчета темпов роста
, выявления автокорреляции
временного ряда. Построение моделей временных рядов
Инерцией тенденции Инерцией взаимосвязи между последовательными значениями временного ряда Инерцией взаимосвязи между исследуемым показателем и показателями – факторами, оказывающие на него воздействие В соответствии с этими закономерностями выделяют задачи: Анализа и моделирования тенденций (решается с помощью моделей кривых роста
), Анализа взаимосвязи между значениями временного ряда (решается с помощью адаптивных моделей
), Анализа причинных взаимодействий между исследуемым показателем и показателями – факторами (решается регрессионными методами
). Процедура
разработки прогноза по кривым роста: Выбор кривой роста Оценка параметров выбранной кривой Расчет точного и интервального прогноза Оценка полученного прогноза 14.Основные направления долгосрочного финансового планирования: прогноз объема продаж, прогнозные отчеты, планирование активов, планирование источников финансирования, регулирующий элемент («пробка»), предположения об экономической среде.
Прогноз это научно обоснованное суждение о возможных состояниях объекта в будущем или об альтернативных путях и сроках достижения этих состояний. Прогнозирование это процедура предсказания показателей, результатов будущих операций, последствий влияния тех или иных событий. Этапы процесса прогнозирования: Определение цели и временного горизонт; Выбор метода прогнозирования; Осуществление прогноза для различных сценариев развития событий; Оценка полученных результатов, их достоверности и применимости. Методы оценки продаж
: трендовый метод, основанный на данных за предыдущие периоды; опрос потенциальных потребителей; метод экспертных оценок; метод «аналогий». Прогнозные отчеты
. В связи с предположением о пропорциональном изменении статей затрат и неизменности достигнутых соотношений, первоначальный вариант прогноза финансовых результатов получается корректировкой его основных элементов на прогнозируемые темпы роста, либо занимаемую долю от планируемого объема продаж. Планирование активов
. Потребность в активах может определяться как процент от продаж, если имеется прямо пропорциональная зависимость между объемом продаж и потребностью в активах. Планирование источников финансирования
: Они могут оставаться неизменными; Могут меняться пропорционально объему продаж. Исключением является нераспределенная прибыль. Она определяется по формуле: Нераспределенная прибыль план. = нераспределенная прибыльбаз + чистая прибыль (1 – PR). Предположения об экономической среде.
Прогнозы значений: процентных и налоговых ставок; уровень инфляции.
Формирование значений временного ряда определяется тремя закономерностями:
-формирование предположений о состоянии внешний среды, сбор и обработка исходных данных;
Бизнес идеи
