Процесс управления риском может быть разбит на шесть стадий: определение цели, выяснение риска, оценка риска, выбор методов управления риском, применение выбранного метода, оценка результатов.

1. С точки зрения финансового риска, определение, цели сводится к обеспечению существования фирмы в случае существенных убытков.

В качестве цели могут фигурировать: защита работы предприятия от условий внешней среды или оптимизация внутренней среды.

В качестве внешней среды предприятия рассматривают две группы факторов: прямого и косвенного воздействия.

К факторам прямого воздействия относят: поставщиков, покупателей, конкурентов, государство.

К факторам косвенного воздействия относят: состояние экономики, социокультурные факторы, политические факторы, достижения НТР, международные события.

К положительным факторам внутренней среды относят: наличие специальной службы "экономической безопасности", системы "экономического предупреждения", которая предотвращает все непредусмотренные расходы.

2. Следующим шагом является выяснение риска при помощи сбора различной информации и использования официальных и неофициальных каналов. Кроме данных финансовой отчетности и бизнес-планов к официальным источникам информации относят информацию, полученную из периодической печати, радио, телевидения и т.п. К неофициальной информации относят данные, полученные при помощи промышленного шпионажа.

3. Анализ (оценка) риска. После того, как убыток уже имел место, следующим шагом будет определение его серьезности.

4. Выбор методов управления риском. В соответствии с результатами предыдущих исследований осуществляется выбор того или иного метода управления риском. Возможна также комбинация из нескольких методов.

5. Применение выбранного метода -- принятие конкретных шагов по применению того или иного метода. Например, если избранным методом является страхование, то этот шаг заключается в покупке страхового полиса. При этом выбираются разные страховые компании в зависимости от их специализации в области страховых рисков, и далее выбирается наиболее оптимальная по времени и цене и обеспечению форма страхового полиса. Кроме страхования стратегия управления любым риском включает программу предотвращения и контроля убытков. При этом задействуется каждая из функций финансового менеджмента: планирование, организация, руководство и контроль.

* Рассмотрим, например, роль планирования как функцию финансового менеджмента применительно к управлению финансовыми рисками. Одним из элементов внутрифирменного планирования является бизнес-план, в структуре которого имеется раздел -- оценка рисков. Этот раздел бизнес-плана представляет инструмент управления рисками предприятия. Важно предугадать все возможные типы рисков, с которыми может столкнуться предприниматель, обосновать источники этих рисков и все возможные моменты их возникновения. Данный раздел нацелен на исследование не только финансовых, но и других рисков (например, политических, законодательных, природных (стихийные бедствия) и др.). Раздел бизнес-плана "Финансовый план" представляет собой денежное выражение всех расчетов, содержащихся в предыдущих разделах бизнес-плана. Все риски, представленные в разделе "Оценка рисков", находят в финансовом плане свое денежное выражение и влияют на общую величину финансового риска. Ниже мы приведем некоторые типичные расчеты, которые осуществляются при составлении этого раздела бизнес-плана.(5,с244)

Применение лимитирования в отношении показателей финансовых ресурсов бюджета предприятия -- конкретное выражение результатов планирования рисков. Лимитирование -- это установление лимита, т.е. предельных сумм расходов, продаж, кредита и т.п. Лимитирование является важным средством снижения степени риска и применяется, например, банками при выдаче ссуд, а предприятиями сферы обращения -- при продаже товаров в кредит и т.д.

* Организационная функция финансового менеджмента и управление рисками. Многие крупные фирмы содержат на службе "специалистов по безопасности". Эти менеджеры планируют стратегию управления риском данной фирмы, заключают договоры по страхованию, направляют усилия фирмы на контроль за убытками. Их функции выходят за рамки простого страхования. Они, например, дают консультации, как уберечь страховые платежи от инфляции, выбирают способы избежания убытков. В средних по размеру фирмах, где нет специалиста по безопасности, к функциям финансового менеджмента (финансового директора) относят и обязанность управления финансовыми рисками, поэтому именно они и должны планировать методы управления финансовыми и особенно инвестиционными рисками. В мелких фирмах -- это одна из функций владельца.

* Контрольная функция финансового менеджмента и управление рисками. Управление предотвращением убытков во многом аналогично управлению производительностью и качеством. Речь идет о руководстве в форме действий, а не словесном воздействии в соответствии с общей теорией менеджмента, которая построена на доверии и обязательствах руководства по отношению к служащим, заключении контракта с профсоюзом (поскольку безопасность трудящихся первична для профсоюзов). Концепция же финансового менеджмента базируется на "недоверчивости к собственным сотрудникам" и "ограниченном доверии" к внутренней финансовой информации (из этого вытекают важнейшие принципы построения системы внутреннего финансового контроля).

6. Следующий (и последний) шаг в процессе управления финансовым риском -- оценка результатов. Для этого необходима хорошо отлаженная система точной информации, дающая возможность рассмотреть имеющиеся убытки и сами действия, осуществляемые для их предотвращения.

Инвестор иногда принимает решения, когда результаты неопределенны и основаны на ограниченной информации. Естественно, при более полной информации можно сделать лучший прогноз и снизить риск. В этом случае полезная информация выступает в. качестве товара. Стоимость полной информации рассчитывается как разница между ожидаемой стоимостью какого-нибудь приобретения, когда имеется полная информация, и ожидаемой стоимостью, когда информация неполная.

Назначение анализа риска как одного из самых сложных этапов управления финансовыми рисками -- в необходимости дать потенциальным партнерам данные для принятия решений о целесообразности участия в проекте и возможности предусмотреть меры по защите от финансовых потерь.

При проведении анализа рисков прежде всего надо определить источники и причины рисков, какие из них являются основными, преобладающими. Источниками рисков могут быть: хозяйственная деятельность, личность человека, природные факторы. Причиной рисков являются недостаток информации, неопределенность будущего, непредсказуемость поведения делового партнера.

Анализ рисков подразделяют на два взаимно дополняющих друг друга вида: качественный и количественный.

Качественный анализ представляет собой идентификацию всех возможных рисков. Качественный анализ может быть сравнительно простым, его главная задача -- определить факторы риска, этапы работы, при выполнении которых риск возникает, и т.д.

Объем убытка от вложения капитала может быть равен объему данного капитала, быть меньше или больше его.

Проведя анализ риска, следует определить степень риска. Риск может быть:

* допустимым -- имеется угроза полной потери прибыли от реализации планируемого проекта;

* критическим -- возможны непоступление не только прибыли, но и выручки и покрытие убытков за счет средств предпринимателя;

* катастрофическим -- возможны потеря капитала, имущества и банкротство предпринимателя.

Количественный анализ -- это определение конкретного размера денежного ущерба отдельных подвидов финансового риска и финансового риска в совокупности.

Иногда качественный и количественный анализ производится на основе оценки влияния внутренних и внешних факторов: осуществляются поэлементная оценка удельного веса их влияния на работу данного предприятия и ее денежное выражение. Такой метод анализа является достаточно трудоемким с точки зрения количественного анализа, но приносит свои несомненные плоды при качественном анализе. В связи.с этим следует уделить большее внимание описанию методов количественного анализа финансового риска, поскольку их немало и для их грамотного применения необходим некоторый навык.

В абсолютном выражении риск может определяться величиной возможных потерь в материально-вещественном (физическом) или стоимостном (денежном) выражении.

В относительном выражении риск определяется как величина возможных потерь, отнесенная к некоторой базе, в виде которой наиболее удобно принимать либо имущественное состояние предприятия, либо общие затраты ресурсов на данный вид предпринимательской деятельности, либо ожидаемый доход (прибыль). Тогда потерями будем считать случайное отклонение прибыли, дохода, выручки в сторону снижения в сравнении с ожидаемыми величинами. Предпринимательские потери -- это в первую очередь случайное снижение предпринимательского дохода. Именно величина таких потерь и характеризует степень риска. Отсюда анализ риска прежде всего связан с изучением потерь.

В зависимости от величины вероятных потерь целесообразно разделить их на три группы:

* потери, величина которых не превышает расчетной прибыли, можно назвать допустимыми;

* потери, величина которых больше расчетной прибыли относятся к разряду критических -- такие потери придется возмещать из кармана предпринимателя;

* еще более опасен катастрофический риск, при котором предприниматель рискует понести потери, превышающие все его имущество.

Если удается тем или иным способом спрогнозировать, оценить возможные потери по данной операции, то значит получена количественная оценка риска, на который идет предприниматель. Разделив абсолютную величину возможных потерь на расчетный показатель затрат или прибыли, получим количественную оценку риска в относительном выражении, в процентах. Говоря о том, что риск измеряется величиной возможных, вероятных потерь, следует учитывать случайный характер таких потерь. Вероятность наступления события может быть определена объективным методом и субъективным.

Объективным методом пользуются для определения вероятности наступления события на основе исчисления частоты, с которой происходит данное событие.

Субъективный метод базируется на использовании субъективных критериев, которые основываются на различных предположениях. К таким предположениям могут относиться суждение оценивающего, его личный опыт, оценка эксперта по рейтингу, мнение аудитора-консультанта и т.п.

Таким образом, в основе оценки финансовых рисков лежит нахождение зависимости между определенными размерами потерь предприятия и вероятностью их возникновения. Эта зависимость находит выражение в строящейся кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь.

Построение кривой -- чрезвычайно сложная задача, требующая от служащих, занимающихся вопросами финансового риска, достаточного опыта и знаний. Для построения кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь (кривой риска) применяются различные способы: статистический; анализ целесообразности затрат; метод экспертных оценок; аналитический способ; метод аналогий. Среди них следует особо выделить три: статистический способ, метод экспертных оценок, аналитический способ.

* Суть статистического способа заключается в том, что изучается статистика потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном производстве, устанавливаются величина и частотность получения той или иной экономической отдачи, составляется наиболее вероятный прогноз на будущее.

Несомненно, риск -- это вероятностная категория, ив этом смысле наиболее обоснованно с научных позиций характеризовать и измерять его как вероятность возникновения определенного уровня потерь. Вероятность означает возможность получения определенного результата.

Финансовый риск, как и любой другой, имеет математически выраженную вероятность наступления потери, которая опирается на статистические данные и может быть рассчитана с достаточно высокой точностью.

Чтобы количественно определить величину финансового риска, необходимо знать все возможные последствия какого-либо отдельного действия и вероятность самих последствий.

Применительно к экономическим задачам методы теории вероятности сводятся к определению значений вероятности наступления событий и к выбору из возможных событий самого предпочтительного исходя из наибольшей величины математического ожидания, которое равно абсолютной величине этого события, умноженной на вероятность его наступления. Главные инструменты статистического метода расчета финансового риска: вариация, дисперсия и стандартное (средне-квадратическое) отклонение.

Вариация -- изменение количественных показателей при переходе от одного варианта результата к другому.

Дисперсия -- мера отклонения фактического знания от его среднего значения.

Таким образом, величина риска, или степень риска, может быть измерена двумя критериями: среднее ожидаемое значение, колеблемость (изменчивость) возможного результата.

Среднее ожидаемое значение -- это то значение величины события, которое связано с неопределенной ситуацией. Оно является средневзвешенной всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты, или веса, соответствующего значения. Таким образом вычисляется тот результат, который предположительно ожидается.

Анализ целесообразности затрат ориентирован на идентификацию потенциальных зон риска с учетом показателей финансовой устойчивости фирмы. В данном случае можно просто обойтись стандартными приемами финансового анализа результатов деятельности основного предприятия и деятельности его контрагентов (банка, инвестиционного фонда, предприятия-клиента, предприятия-эмитента, инвестора, покупателя, продавца и т.п.)

* Метод экспертных оценок обычно реализуется путем обработки мнений опытных предпринимателей и специалистов. Он отличается от статистического лишь методом сбора информации для построения кривой риска.

Данный способ предполагает сбор и изучение оценок, сделанных различными специалистами (данного предприятия или внешними экспертами) вероятностей возникновения различных уровней потерь. Эти оценки базируются на учете всех факторов финансового риска, а также статистических данных. Реализация способа экспертных оценок значительно осложняется, если количество показателей оценки невелико.

Следует упомянуть и о своеобразной комбинации экспертного и статистического методов -- корреляции. Корреляция -- установление связи между признаками, состоящей в изменении средней величины одного из них в зависимости от изменения значения другого. Если среднее значение какого-либо признака изменяется в одном направлении с изменением значения другого признака, говорят о положительной корреляции. Эти тенденции измеряются коэффициентом корреляции. Таким образом, корреляционная связь -- это вероятностная зависимость, которая проявляется лишь в общем и только при большом количестве наблюдения. Корреляционная связь выражается уравнениями регрессии различного вида. В основном эти исследования применяются на основе применения машинной обработки -информации при экономико-математическом моделировании. Моделирование позволяет найти количественное выражение взаимосвязей между финансовыми показателями и факторами их определяющими. Экономико-математическая модель представляет собой точное математическое описание экономического процесса. Модель кроме корреляционной связи может строиться и по функциональной. Функциональная связь выражается уравнением вида:

где Y-- показатель, а X-- факторы.

При корреляционной связи изменение результативности признака Y обусловлено влиянием факторного признака X не всецело, а лишь частично, так как возможно влияние прочих факторов (a): Y = f(X)+ а. Наиболее разработанной в теории статистики является методология так называемой парной корреляции. Различают однофакторные и многофакторные модели, построенные на корреляционной связи. При этом экспертная оценка применимости результатов расчетов производится уже после осуществления прогнозирования показателей на основе экономико-математических моделей. Поскольку исчисление индекса корреляции базируется на ранее исчисленной дисперсии, мы могли бы продолжить наш сквозной пример, но подобные расчеты подробно и хорошо приведены в курсе общей теории статистики.

* Аналитический_способ построения кривой риска наиболее сложен, поскольку лежащие в основе его элементы теории игр доступны только очень узким специалистам. Чаще используется подвид аналитического метода -- анализ чувствительности модели.

Анализ чувствительности модели состоит из следующих шагов: выбор ключевого показателя, относительно которого и производится оценка чувствительности (внутренняя норма доходности, чистый приведенный доход и т.п.); выбор факторов (уровень инфляции, степень состояния экономики и др.); расчет значений ключевого показателя на различных этапах осуществления проекта (закупка сырья, производство, реализация, транспортировка, капстроительство и т.п.). Сформированные таким путем последовательности затрат и поступлений финансовых ресурсов дают возможность определить потоки фондов денежных средств для каждого момента (или отрезка времени), т. е. определить показатели эффективности. Строятся диаграммы, отражающие зависимость выбранных результирующих показателей от величины исходных параметров. Сопоставляя между собой полученные диаграммы, можно определить так называемые ключевые показатели, в наибольшей степени влияющие на оценку доходности проекта.

Анализ чувствительности имеет и серьезные недостатки: он не является всеобъемлющим и не уточняет вероятность осуществления альтернативных проектов.

* Метод аналогий при анализе риска нового проекта весьма полезен, так как в данном случае исследуются данные о последствиях воздействия неблагоприятных факторов финансового риска на другие аналогичные проекты других конкурирующих предприятий.

Индексация представляет собой способ сохранения реальной величины денежных ресурсов (капитала) и доходности в условиях инфляции. В основе ее лежит использование различных индексов.

Таким образом, существующие способы построения кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь не совсем равноценны, но так или иначе позволяют произвести приблизительную оценку общего объема финансового риска.

Процесс управления риском можно условно разделить на ряд этапов в соответст­вии с особенностями последовательности действий по управлению рис­ком:

Этап 1. Идентификация и анализ риска

Этот этап необходим для понимания специфики изу­чаемой рисковой ситуации. Под идентификацией и анализом рисков следу­ет понимать выявление рисков, их специфику, выделение особенностей их реа­лизации, включая изучение размера экономического ущерба, а также изме­нение рисков во времени, степень взаимосвязи между ними и изучение факторов, влияющих на них. Без такого исследования невозможно эффек­тивно и целенаправленно осуществлять процесс управления риском.

Для идентификации и анализа рисков менеджер должен ответить на ряд вопросов:

В чем источники неопределенности и риска?

С какими ситуациями и с какими негативными последствиями предсто­ит столкнуться вследствие реализации риска?

Из каких источников следует получить информацию?

Каким образом можно численно оценить риск?

Как различные риски влияют друг на друга?

Этап 2. Анализ альтернативных методов управления риском

Основная цель данного этапа заключается в исследовании тех инстру­ментов, с помощью которых можно препятствовать реализации риска и воздействию его негативных последствий на бизнес предприятия. Характер та­ких инструментов может быть различным, но в целом менеджер должен от­ветить на следующие вопросы.

Как можно снизить риск за счет подходящих превентивных мероприя­тий?

Как можно снизить экономический ущерб от реализации риска?

За счет каких источников можно будет покрыть такой ущерб в случае его возникновения?

Этап 3. Выбор методов управления риском

Этот этап предназначен для формирования политики предприятия в области борьбы с риском и неопределенностью. Необходимость подобной проце­дуры выбора связана с различной результативностью методов управления риском и разным объемом ресурсов, требуемых для их реализации. К основным вопросам, на которые следует ответить менеджеру в рамках данного этапа, можно отнести следующие:

Какие методы управления риском будут наиболее эффективны при дан­ных бюджетных и иных ограничениях?

Как изменится совокупный риск при реализации выбранной совокуп­ности методов управления риском?

Этап 4. Исполнение выбранного метода управления риском

Содержание данного этапа заключается в исполнении принятых на пре­дыдущем этапе решений о реализации тех или иных методов управления риском. Это предполагает, что в рамках этого процесса принимаются и реа­лизуются частные управленческие и технические решения. Поэтому вопросы, на которые должен ответить менеджер по управле­нию риском, будут касаться в первую очередь процедуры исполнения ре­шений, а именно:

Какие мероприятия необходимо реализовать? В какие сроки это должно произойти? Какие ресурсы и в каком объеме могут быть потрачены на осуществле­ние данных мер? Кто несет ответственность за исполнение принятых решений и кон­троль за их реализацией?

Этап 5. Мониторинг результатов и совершенствование системы управления риском

В рамках данного этапа менеджер по управлению риском должен отве­тить на следующие вопросы:

Какие факторы повлияли на реализацию рисков за рассматриваемый период? Следует ли в связи с этим внести изменения в систему управления риском? И др.

Все ли мероприятия, включенные в программу управления риском, сыграли свою роль в защите от неблагоприятных событий? Не следует ли заменить какие-либо меры более эффективными?

Была ли система принятия решений относительно управления риском достаточно гибкой? Не препятствовала ли она защите предприятия от риска?

На данном этапе происходит обновление и пополнение информации о рисках. На этой основе осуществляется оценка эффективности проведенных мероприятий. Её целью является адаптация системы управления риском к изменению условий функциони­рования окружающей среды и совокупности влияющих на фирму рисков. Это происходит прежде всего за счет следующих направлений:

Замены неэффективных мероприятий более эффективными в рамках выделенного бюджета на программу управления риском. Такие ме­роприятия повышают общую результативность системы управления риском;

Изменения организации выполнения программы управления риском. Так как она определяет специфику институционального фундамента защиты предприятия от соответствующих рисков, ее изменение также мо­жет способствовать росту эффективности системы управления рис­ком на уровне предприятия.

Взаимосвязи между этапами управления риском

Как уже подчеркивалось, рассмотренные этапы не обязательно реали­зуются последовательно: соответствующие мероприятия могут осуществ­ляться параллельно, возможен возврат к предыдущим этапам и т.д. Поэто­му необходимо дополнительно проанализировать логические связи между этапами.

Прежде всего, существуют связи, задающие естественный порядок ме­жду этапами. Они отражают логику процесса управления риском. Однако нельзя ограничиться только ими. В частности, существуют обратные свя­зи, означающие, что имеется возможность возврата на предыдущий этап, если результате последующего принятия решений будут выявлены важ­ные факторы, которые не были учтены ранее. Кроме того, как уже говори­лось, на этапе 5 проводится анализ всего процесса управления риском, поэтому его результаты и новая информация должны быть учтены при принятии решений на будущее. Этап 3 также занимает особое место, так как именно на нем принимается решение о со­ставе и особенностях используемых методов управления риском. Это мо­жет потребовать уточнения информации о рисках (переход на этап 1) и за­дать ограничения для процесса мониторинга и оценки эффективности (стрелка к этапу 5).

Таким образом, процесс управления риском является достаточно слож­ным как по содержанию принимаемых и реализуемых решений, так и по наличию системы развитых внутренних взаимосвязей. Это определяет сложность риск-менеджмента, его относительную обособленность как сферы деятельности менеджеров и специфику принимаемых в его рамках решений.

1. Управление риском, или риск-менеджмент, - процесс принятия и вы­полнения управленческих решений, которые минимизируют неблагопри­ятное влияние на организацию или лицо убытков, вызванных случайными событиями.

2. В широком смысле управление риском есть искусство и наука об обеспечении успешного функционирования любой производственно-хозяйственной единицы в условиях риска. В узком смысле управление рис­ком представляет собой процесс разработки, и внедрения программы уменьшения любых случайно возникающих убытков предприятия (программы управления рисками).

3. С рисками человечество сталкивалось на протяжении всей своей ис­тории, но развитие концепции управления риском происходило в течение XX в., особенно во второй его половине.

4. С точки зрения системного подхода управление риском представляет собой относительно обособленную сферу деятельности, которая характе­ризуется внутренним единством и спецификой целей, методов и результа­тов, но в то же время органически вписывается в общий контекст менедж­мента компании.

5. Организационно программа управления риском может реализовываться в соответствии со структурой общего менеджмента, но система управле­ния риском или ее отдельные функции могут передаваться сторонним орга­низациям. Это называется аутсорсингом управления риском.

6. Главная цель системы управления рисками - обеспечение успешного I функционирования предприятия в условиях риска и неопределенности. Кроме главной цели, система управления риском преследует ряд конкретных вспомогательных целей. Задачи системы управления риском конкретизи­руют поставленные цели. Они более тесно связаны со спецификой риска и методами управления им.

7. При формировании системы управления риском необходимо учиты­вать внутренние и внешние ограничения. Внешние ограничения связаны с факторами, на которые менеджеры предприятия не могут влиять (по крайней мере, непосредственно). Внутренние ограничения связаны с особенностя­ми функционирования предприятия и принятия управленческих решений.

8. Управление риском должно обеспечивать единую систему эффектив­ных мер по преодолению негативных последствий каждого элемента всей совокупности рисков, т.е. комплексно управлять всей совокупностью, или портфелем, рисков. Изучение портфеля рисков в целом означает, что в иссле­дование рисковой ситуации наряду с источниками неопределенности, свя­занными с поведением отдельных рисков, включается еще один аспект - сте­пень взаимосвязи между рисками.

9.Управление риском не может рассматриваться как одномоментное
решение или действие, пусть даже детально проработанное и обоснован­ное. Управление риском представляет собой динамический процесс.

10.Процесс управления риском является сложной и многоуровневой процедурой. Тем не менее ее можно условно разделить на ряд этапов, выделяемых в соответствии с особенностями последовательности действий по управлению риском. Выделение таких этапов является условным, пото­му что на практике часто они реализуются одновременно, а не последова­тельно, друг за другом.

Контрольные вопросы и задания

1. Что такое управление риском?

2. Как развивалась программа управления риском?

3. Поясните, в чем проявляется системный характер риск-менедж­мента.

4. Каковы основные принципы управления рисками?

5. Как управление риском связано с общим менеджментом предприятия?

6. Что такое аутсорсинг управления райском?

7. Перечислите и охарактеризуйте цели системы управления риском.

8. Перечислите и дайте основную характеристику задач системы управления риском.

9. Перечислите и охарактеризуйте внешние ограничения системы управления риском.

10. Перечислите и дайте основную характеристику внутренним огра­ничениям системы управления риском.

11. В чем состоит специфика управления портфелем рисков?

12. Охарактеризуйте управление риском как динамический процесс.

13. Какие этапы управления риском можно выделить? Как они связаны друг с другом?

14. В чем состоит сущность первого этапа управления риском?

15. В чем состоит сущность второго, этапа управления риском?

16. Чем состоит сущность третьего этапа управления риском?

17. В чем состоит сущность четвертого этапа управления риском?

18. В чем состоит сущность пятого этапа управления риском?

Каждый хозяйствующий субъект при достижении своих основных целей должен сформулировать четкое отношение к риску. Часто бывает, что риск-менеджмент рассматривают как вынужденную необходимость, выраженную в дополнительных расходах. По существу же, управление риском тесно интегрировано в основную деятельность коммерческой организации и неотделимо от неё. Риски следует представлять как преграды на пути к обозначенным целям хозяйствующего субъекта, которые присутствуют даже при очень эффективном менеджменте. В тоже время следует учитывать что за рисками скрыта дополнительная прибыль, компенсирующая затраты на отдел риск-менеджмента.

Современные рыночные отношения вынуждают коммерческие организации противостоять различным видам рисков, влияющим на эффективность работы каждого подразделения. Многолетняя практика западных компаний показывает, что управление рисками требует комплексного подхода, а не решения конкретных проблем. Данный феномен связан, прежде всего, с тем, что предприятие представляет собой сложную систему из отдельных элементов и взаимодействий между ними. У хозяйствующего субъекта возникает необходимость в управлении риском как на уровне отдельных подразделений, так и всего предприятия в целом . Для решения поставленных задач создается система риск-менеджмента, с успехом апробированная на Западе с конца 1980-х годов. Риск-менеджмент - это система управления рисками, проявляющимися в процессе функционирования хозяйствующего субъекта, реализацию которой можно представить как многоуровневый процесс полной или частичной компенсации ущерба для предприятия при наступлении неблагоприятных событий .

Если рассматривать управление риском как систему, то можно выделить две подсистемы: объект управления и субъект управления. Управляемая подсистема представляет собой, собственно, риски, а также экономические отношения, инициирующие данные риски. В управляющую подсистему входят специалисты, способные с помощь различных методов и приемов воздействовать на управляемую подсистему. Субъект управления способен функционировать благодаря поступающей информации от объекта управления. Подобная информация может содержать данные, как о самой коммерческой организации, так и о различных агентах, с которыми хозяйствующему субъекту приходится контактировать.

Система риск-менеджмента создается с учетом вида хозяйствующего субъекта, сферы его деятельности, особенностями ведения бизнеса в конкретной стране, корпоративными стандартами, политической обстановки и т.п. Однако интеграция различных бизнес-процессов достигла такого уровня, что большинство коммерческих предприятий пользуется схожими приемами для управления риском. Подобный подход также позволяет минимизировать риски при помощи опыта других участников рынка. На настоящий момент существует структурированная модель управления риском. Изначально она была выведена западными учеными, затем получила развитие в России. Согласно Сенько В. существует шесть основных направлений риск-менеджмента, представленных на рисунке 2 . Данные направления хоть и имею существенные различия, но также тесно связаны друг с другом. Подобная ситуация приводит к тому, что в ходе конкретизации возникают «новые» составляющие процесса управления риском. Построение более детализованных моделей занимались такие ученые как Гранатуров В.М. и Глущенко В.В . Однако, представленные на рисунке 2, направления риск-менеджмента всегда должны присутствовать.

Первые два этапа можно также считать анализом риска. На этапе выявления риска аналитик использует качественный подход, а при оценке риска - количественный подход. Для того что бы эффективно управлять риском, необходимо для начала этот риск идентифицировать. В реальности это достаточно трудоемкий процесс, требующий от аналитика высокой профессиональной компетенции, интуитивного понимания не только технологических, но и организационных особенностей функционирования хозяйствующего субъекта.

Рис. 2.

На этапе выявления риска следует определить предельно возможное количество рисков, способных повлиять на деятельность коммерческой организации. После получения списка возможных рисков, аналитику необходимо классифицировать риски согласно рисковому полю исследуемой организации. Решение подобной задачи возможно при наличие классифицирующих факторов, таких как размер ущерба, частота проявления, источник возникновения и т. п. .

Как только процесс идентификации рисков подошел к концу, выявленные риски следует оценить на предмет их значимости в рамках модели, а также источников формирования. Далее стоит подвергнуть анализу чувствительность модели и ее отдельных составляющих к каждому из идентифицированных рисков. Профессиональные риск-менеджеры компании

Aon Risk Services пользуются для анализа такими параметрами, как вероятность появления риска, время до воздействия и величина вероятного ущерба . Если первый и третий параметры не вызывают вопросов, то «время до воздействия» характеризуется специфичной классификацией рисков. Согласно данной классификации риски делятся на те, которые:

• · проявляются спустя значительный период времени, достаточный для того, чтобы хозяйствующий субъект смог к ним подготовится - например, изменения в законодательстве страны;
• · проявляются через короткий промежуток времени, причем ущерб растянут во времени - например, брак продукции и её последующий отзыв;
• · происходит за очень короткий временной отрезок, но ущерб тоже наносится практически мгновенно - например, пролетающий метеорит звуковой волной выбил все окна в головном офисе компании.

По итогам первичного анализа рисков можно смоделировать вероятную степень их воздействия на деятельность хозяйствующего субъекта. Данные мероприятия проводятся для того, чтобы предоставить заинтересованному лицу релевантную информацию, достаточную для принятия взвешенного решения относительно целесообразности последующих действий. Аналитическая деятельность не всегда заканчивается выбором той или иной стратегии. Часто в ходе анализа идентифицируются неизвестные ранее формы риска, корректируются стратегии по управлению уже выявленных рисков .

Высокую значимость также имеет выбор метода и мер для управления риском. При этом стоит учитывать, что такие понятия, как «метод» и «мера» не являются синонимами. «Метод» является более широким понятием в отличие от «меры». В пределах выбранного метода используются определенные меры или инструменты. Основные методы по управлению риском представлены на рисунке 3 .

Уклонения от риска в реальности заключается в отказе от деятельности, сопряженной с данным видом риска. Или же хозяйствующий субъект изменяет изначальный вид деятельности до состояния, при котором риск исчезает. Применение метода целесообразно только при критическом превышении уровня риска над возможными выгодами или невозможности использования других методов по тем или иным причинам .

Рис. 3.

Диссипацией риска заключается в формировании особой среды на предприятии, характеризующейся возможностью для заинтересованных лиц влиять на факторы риска, контролировать последствия его проявления. Данный метод в достаточной степени универсален и может использоваться с другими методами .

При диверсификации риска происходит процесс перераспределения инвестиций между независимыми объектами вложения капитала для оптимизации риска и снижения вероятного ущерба.Лимитирование риска происходит при помощи принятия хозяйствующим субъектом определенных внутренних нормативов как элемента финансовой политики. Обычно данный метод регламентирует управление риском в критической или катастрофической зоне.

Страхование риска позволяет переложить ответственность за риск на страховую компанию. Для реализации метода могут быть использованы различные виды страхования: полное страхование, самострахование, перестрахование и т.п.

Поглощение риска - метод управления риском, при котором ответственными за убытки в случае проявления риска являются сами инициаторы рискованной деятельности. Подобный метод чаще всего применяется для рисков с небольшой вероятностью материализации, или же если ущерб незначителен для хозяйствующего субъекта .

Очевидно, что даже элементарная деятельность может быть связана сразу с несколькими рисками. Для одних рисков эффективней всего применять диверсификацию, для других - лимитирование. Выбор метода зависит от результатов анализа и оценки риска на начальном этапе. Логично также предположить, что выбирать метод управления эффективнее всего еще до начала реализации будущего проекта. Игнорирование данного положения может привести как к серьезным убыткам, так и к возрастанию непонимания среди участников проекта .

На четвертом этапа проводятся запланированные мероприятия для предотвращения ранее выявленных рисков. Также происходит постоянный контроль над уровнем риска. Для данного направления характерны такие меры как:

• · наблюдение за рисками;
• · прогнозирование рисков;
• · оповещение руководства о возможности проявления того или иного риска и составление рекомендаций по их оптимизации;
• · специализированные организационные меры, предотвращающие и контролирующие риски (наем более квалифицированного персонала, переоснащение производственной линии, привлечение сторонних организаций для управления риском, интеграция программного обеспечения для оптимизации производства, закупка оборудования для предотвращения чрезвычайных ситуаций и др.).

Необходимость предотвращать и оптимизировать риски достаточно

логична. Тем не менее, всегда существуют риски, которые нельзя элиминировать или даже снизить. Участники деятельности неспособны влиять на факторы подобных видов риска. Также присутствуют риски, оптимизация которых может быть неэффективна в финансовом аспекте. Для выше перечисленных рисков применяется метод финансирования . Суть метода заключается в трансферте риска различными способами для защиты имущественных интересов участников проекта. Наиболее распространено страхование как вид трансферта риска. Хозяйствующий субъект формирует денежный фонд из внесенных страховых премий для покрытия возможных убытков в будущем. Данный метод финансирования риска также является менее затратным. Страховать свои риски может как предприятие-поставщик или предприятие-покупатель, так и предприятие-перевозчик. Участники проекта вольны направить свои средства на самострахование, взаимное страхование или страхование по средствам страховой компании .

Финансирования риска предполагает комплексный подход к управлению риском, включающий также метод контролирования и предотвращения. Например, при страховании различных видов риска дополнительно оговариваются обязательные для страхователя меры по технике безопасности, по поддержанию оборудования в надлежащем состоянии, по предоставлению необходимых условий труда и др. Таким образом происходит перераспределение части обязанностей по управлению риском между непосредственными участниками проекта и страховой компанией. Страховщик может даже предложить свой собственный комплекс мероприятий по оптимизации рисков и их оценке .

Последним этапом риск-менеджмента является оценка результатов. Чтобы оценка оказалась релевантной, следует использовать все доступные массивы данных, полученные на предыдущих этапах. Далее следует корректировка уже реализованных методов и мер с целью повышения их эффективности. Полученный опыт обретает форму в виде рекомендаций, используемых для реализации последующих мероприятий .

Описанная методология процесса риск-менеджмента принято называть классической. К сожалению, в России наиболее распространен традиционный подход к управлению рисками. Для данного подхода характерно рассматривание риск-менеджмента отдельно от остальных бизнес-процессов. Главная цель заключается в разумном сокращении затрат на страхование рисков при увеличении страхового покрытия. Тем не менее, традиционный подход намного менее эффективен в сравнении с классическим. Подобное суждение подкреплено результатами практической части работы, описанной далее.

Основные этапы процесса управления риском:

Анализ риска;

Выбор методов воздействия на риск при оценке их сравнительной эффективности;

Принятие решения;

Непосредственное воздействие на риск;

Контроль и корректировка результатов процесса управления.

Анализ риска - начальный этап, имеющий целью получение необходимой информации о структуре, свойствах объекта и имеющихся рисках. Собранной информации должно быть доста­точно для того, чтобы принимать адекватные решения на последующих стадиях. Анализ состоит из выявления рисков и их оцен­ки. При выявлении рисков (качественная составляющая) определя­ются все риски, присущие исследуемой системе. Главное здесь - не пропустить важных обстоятельств и подробно описать все су­щественные риски. Оценка - это количественное описание выявленных рисков, в ходе которого определяются такие их характеристики, как вероят­ность и размер возможного ущерба.

Затем наступает этап выбора метода воздействия на риски с целью минимизировать возможный ущерб в будущем. Как прави­ло, каждый вид риска допускает два-три традиционных способа его уменьшения. Поэтому возникает проблема оценки сравни­тельной эффективности методов воздействия на риск для вы­бора наилучшего из них. Сравнение может происходить на основе различных критериев, в том числе экономических.

После выбора оптимальных способов воздействия на конкрет­ные риски появляется возможность сформировать общую страте­гию управления всем комплексом рисков предприятия. Это этап принятия решений, когда определяются требуемые финансовые и трудовые ресурсы, происходит постановка и распределение задач среди менеджеров, осуществляется анализ рынка соответствую­щих услуг, проводятся консультации со специалистами.

Процесс непосредственного воздействия на риск представлен тремя основными способами: снижением, сохранением и передачей риска.

Снижение риска подразумевает уменьшение либо размеров возможного ущерба, либо вероятности наступления неблагоприятных событий. Чаще всего оно достигается при помощи осуществ­ления предупредительных организационно-технических меро­приятий, под которыми понимаются различные способы усиления безопасности зданий и сооружений, установка систем контроля и оповещения, противопожарных устройств, проведение обучения персонала способам поведения в экстремальных ситуациях и т.д.

Сохранение риска на существующем уровне не всегда означа­ет отказ от любых действий, направленных на компенсацию ущер­ба, хотя такая возможность предусмотрена. Предприятие может создать специальные резервные фонды (фонды самострахования или фонд риска), из которых будет производиться компенсация убытков при наступле­нии неблагоприятных ситуаций. Такой метод управления риском называется самострахованием. К мерам, осуществляемым при сохранении риска, могут быть также причислены получение кредитов и займов для компенсации убытков и восстановления производства, получение государствен­ных дотаций и др.

Меры по передаче риска означают передачу ответственности за него третьим лицам при сохранении существующего уровня риска. К ним относятся страхование, которое подразумевает передачу риска страхо­вой компании за определенную плату, а также различного рода финан­совые гарантии, поручительства и т.д. Передача риска может также быть осуществлена путем внесе­ния в текст документов (договоров, торговых контрактов и др. специальных оговорок, уменьшающих собственную ответственность при наступлении непредвиденных событий или передающих риск контрагенту.

И, наконец, заключительным этапом управления риском явля­ются контроль и корректировка результатов реализации вы­бранной стратегии с учетом новой информации. Контроль состоит в получении информации от менеджеров о произошедших убытках и принятых мерах по их минимизации. Он может выражаться в выявлении новых обстоятельств, изменяющих уровень риска, пе­редаче этих сведений страховой компании, наблюдении за эффек­тивностью работы систем обеспечения безопасности и т.д. Раз в несколько лет должен происходить пересмотр данных об эффек­тивности используемых мер по управлению рисками с учетом ин­формации о произошедших за этот период убытках.

Этапы управления риском

Процесс управления риском является сложной и многоуровневой процедурой. Тем не менее ее можно условно разделить на ряд этапов, выделяемых в соответствии с особенностями последовательности действий по управлению риском. Выделение соответствующих этапов следует рассматривать как условное, потому что на практике они часто реализуются одновременно, а не последовательно, друг за другом.

Для более полного понимания специфики указанной процедуры необходимо проанализировать своеобразие каждого из ее этапов.

Идентификация и анализ риска (этап 1)

Это важный этап, который необходим для понимания специфики изучаемой рисковой ситуации. Под идентификацией и анализом рисков следует понимать выявление рисков, понимание их специфики, обусловленной их природой и другими характерными чертами, выделение особенностей их реализации, включая изучение размера экономического ущерба, а также изменение рисков во времени, степень взаимосвязи между ними и изучение факторов, влияющих на них. Без такого исследования невозможно эффективно и целенаправленно осуществлять процесс управления риском.

В рамках идентификации и анализа рисков менеджер должен ответить на ряд вопросов, среди которых можно назвать, например, следующие:

• в чем источники неопределенности и риска?
• с какими ситуациями и негативными последствиями предстоит столкнуться вследствие реализации риска?
• из каких источников следует получить информацию?
• каким образом можно численно оценить риск?
• как влияют различные риски друг на друга?

Специфика данного этапа связана не только с общими особенностями системы управления риском, рассмотренными ранее, но и с его значением как информационной основы для управления риском. Этот этап позволяет получить качественную информацию о возможности реализации риска и его последствиях, а также дать количественные оценки самого риска, его параметров, величины экономического ущерба и других показателей, необходимых для принятия решения об управлении риском. Фактически данный этап обеспечивает информационную основу для всей процедуры риск-менеджмента.

Следует учитывать тот факт, что в результате реализации последующих этапов управления риском информация о рисках может пополняться и уточняться, так что действия в рамках данного этапа представляют собой непрерывный процесс сбора и обработки данных.

Анализ альтернативных методов управления риском (этап 2)

Основная цель данного этапа заключается в исследовании тех инструментов, с помощью которых можно препятствовать реализации риска и воздействию его негативных последствий на функционирование государства, бизнес фирмы или жизнь отдельного лица. Характер таких инструментов может быть различным, но в целом менеджер должен ответить на следующие вопросы:

• как можно снизить риск за счет подходящих превентивных мероприятий?
• как можно снизить экономический ущерб от реализации риска?
• за счет каких источников можно будет покрыть такой ущерб в случае его возникновения?

При формировании набора альтернативных подходов к управлению риском следует учитывать особенности соответствующей рисковой ситуации. Для разных типов рисков будут характерны различные методы управления риском.

Выбор методов управления риском (этап 3)

Этот этап предназначен для формирования политики государственного органа, фирмы или физического лица по отношению к риску и неопределенности. Необходимость подобной процедуры выбора связана с различной результативностью методов управления риском и разным объемом ресурсов, требуемых для их реализации. К основным вопросам, на которые следует ответить менеджеру в рамках данного этапа, можно отнести следующие:

• какие методы управления риском будут наиболее эффективны при данных бюджетных и иных ограничениях?
• как изменится общий суммарный риск при реализации выбранной совокупности методов управления отдельными рисками?

При выборе метода управления риском помните:

• о его эффективности в условиях финансовых ограничений;
• его влиянии на суммарный риск.

Выбор методов управления риском можно рассматривать как проблему оптимизации в условиях ограничений. Критерии выбора могут быть различными, в том числе и финансово-экономическими, например обеспечение экономической эффективности. Однако при принятии решения о том, какие методы следует использовать, нельзя все свести к экономической отдаче. Важно учитывать и прочие критерии, например технические (отражающие технологические возможности снижения риска) или социальные (сведение риска к уровню, приемлемому для общества). Краткая характеристика ограничений при таком выборе содержится в подпараграфе 2.2.4.

Существенный аспект принятия менеджером решений на данном этапе состоит в том, что согласно принципу результативности системы управления риском соответствующие инструменты должны применяться не для любых рисков, а в первую очередь для тех, негативные последствия которых приводят к наиболее заметному влиянию на деятельность органа государственного управления, фирмы или физического лица. При некоторых условиях, например при жестких бюджетных ограничениях, часть рисков, которые менеджер оценивает как незначительные, будет игнорироваться. В такой ситуации говорят, что по отношению к рискам первой группы проводится активная стратегия управления риском, а по отношению ко второй – пассивная. Сочетание активной и пассивной стратегий при управлении риском является важным результатом данного этапа, что отражает дополнительные особенности процедуры риск-менеджмента.

Исполнение выбранного метода управления риском (этап 4)

Содержание названного этапа заключается в исполнении принятых на предыдущем этапе решений о реализации тех или иных методов управления риском. Это означает, что в рамках данного процесса принимаются и реализуются частные управленческие и технические решения. Особенности процедур риск-менеджмента проявляются на данном этапе в специфике принимаемых решений, а не в том, как они реализуются.

Указанные особенности приводят к тому, что вопросы, на которые должен ответить менеджер по управлению риском, будут касаться в первую очередь процедуры исполнения решений, а именно:

• какие мероприятия необходимо реализовать?
• в какие сроки это должно произойти?
• какие ресурсы и в каком объеме могут быть потрачены на осуществление данных мер?
• кто несет ответственность за исполнение принятых решений и осуществляет контроль за их реализацией?

Мониторинг результатов и совершенствование системы управления риском (этап 5)

Этап мониторинга результатов и совершенствования системы управления риском обеспечивает обратную связь в указанной системе. Это очень важный этап, так как именно он обеспечивает свойство гибкости и адаптивности управления риском, а также динамический характер этого процесса.

В рамках данного этапа менеджер по управлению риском должен ответить на вопросы:

• следует ли считать систему управления риском эффективной? каким образом проявлялись ее "узкие места"?
• какие факторы повлияли на реализацию рисков за рассматриваемый период? следует ли в связи с этим внести изменения в систему управления риском?
• все ли мероприятия, включенные в программу управления риском, сыграли свою роль в защите от неблагоприятных событий? не следует ли заменить какие-либо меры более эффективными?
• была ли система принятия решений относительно управления риском достаточно гибкой? не препятствовала ли она защите фирмы от риска?

На этом этапе прежде всего происходят обновление и пополнение информации о рисках, что позволяет принимать более адекватные и своевременные решения об управлении риском.

На основе данных мониторинга осуществляется оценка эффективности проведенных мероприятий. Сложность подобной оценки состоит в том, что в течение анализируемого периода риски могут не реализоваться, тогда как фирма все равно несет расходы на программу управления риском. Поэтому часто приходится сопоставлять реальные расходы с гипотетическими потерями.

Целью оценки эффективности проведенных мероприятий является адаптация системы управления риском к изменению как условий функционирования окружающей среды, так и совокупности влияющих на фирму рисков. Адаптация происходит прежде всего за счет:

• замены неэффективных мероприятий более эффективными в рамках бюджета, выделенного на программу управления риском;
• изменения организации выполнения программы управления риском, способствующего росту эффективности системы управления риском на уровне фирмы.

Выводы по главе

Управление риском (риск-менеджмент) – процесс принятия и выполнения управленческих решений, которые минимизируют неблагоприятное влияние на организацию или лицо убытков, вызванных случайными событиями.

Управление риском базируется на общих, универсальных свойствах, к их числу следует отнести:

• системный характер управления риском;
• соответствие системы управления риском общим целям и задачам носителя риска;
• учет внешних и внутренних ограничений системы управления риском;
• поддержание динамического характера системы управления риском.

Методы управления риском можно классифицировать по разным критериям. Эти методы имеют свою специфику, проявляющуюся в содержании и результатах их применения.

Методы трансформации рисков – группа методов, предполагающих воздействие на условия возникновения неблагоприятных последствий и возможный размер ущерба.

Методы финансирования риска – группа методов, нацеленных на покрытие уже произошедшего ущерба.

В соответствии с особенностями последовательности действий по управлению риском процесс риск-менеджмента можно разделить на следующие этапы:

• идентификация и анализ риска;
• анализ альтернативных методов управления риском;
• выбор метода управления риском;
• исполнение выбранного метода управления риском;
• мониторинг результатов и совершенствование системы управления риском.

Открытие бизнеса