Таким образом, эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью). Данный показатель рассчитывается по следующей формуле:

R собственного капитала = К финансовой маневренности * К оборачиваемости * R продаж (5)

Rс.к. = чистая прибыль / собственный капитал

Кф.м. = активы / собственный капитал

Коб. = выручка / активы

Rпр. = чистая прибыль / выручка

Для характеристики источников финансирования используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.

1. Наличие собственных оборотных средств:

СОС = Капитал и резервы – Внеоборотные активы (6)

Или СОС = (стр.490 – стр.190)

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов или функционирующий капитал (КФ):

КФ = (Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы) – Внеоборотные активы (7)

Или КФ = (стр.490 + стр.590) – стр.190

3. Общая величина основных источников формирования запасов

ВИ = Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы + Краткосрочные кредиты и займы – Внеоборотные активы (8)

Или ВИ = стр.490 + стр.590 + стр.610 – стр.190

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

Фс = СОС – Зп (9)

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:

Фт = КФ – Зп (10)

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов:

Фо = ВИ – Зп (11)

С помощью этих показателей мы можем определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:

S (Ф) = 1,если Ф> =0, 0, если Ф < 0

Таблица 2. - Сводная таблица показателей по типам финансовых ситуаций

Показатели	Тип финансовой ситуации
	Абсолютная независимость	Нормальная независимость	Неустойчивое состояние	Кризисное состояние
(+,-)Фс= СОС-Зп
(+,-)Фт= КФ-Зп
(+,-)Фо=ВИ-Зп

Данные таблицы 2 говорят о том, что на предприятии кризисное (положительное) финансовое состояние и в начале, и в конце анализируемого года, при котором предприятие полностью зависит (не зависит) от заемных источников финансирования. Собственного капитала организации не хватает (хватает) для финансирования материальных оборотных средств.

Разработка политики формирования собственных финансовых ресурсов предприятия осуществляется по следующим основным этапам:

1. Анализ формирования собственных финансовых ресурсов предприятия в предшествующем периоде. Целью такого анализа является выявление потенциала формирования собственных финансовых ресурсов и его соответствие темпам развития предприятия.

На первом этапе анализа изучается общий объем формирования собственных финансовых ресурсов, соответствие темпов прироста собственного капитала темпам прироста активов и объема реализуемой продукции предприятия, динамика удельного веса собственных ресурсов в общем объеме формирования финансовых ресурсов в предплановом периоде.

На втором этапе анализа рассматриваются источники формирования собственного капитала. В первую очередь изучается соотношение внешних и внутренних источников формирования собственного капитала, а также стоимость привлечения собственного капитала за счет различных источников.

На третьем этапе анализа оценивается достаточность собственных финансовых ресурсов, сформированных на предприятии в предплановом периоде. Критерием такой оценки выступает показатель «коэффициент самофинансирования предприятия». Его динамика отражает тенденцию обеспеченности развития предприятия собственными финансовыми ресурсами.

2. Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах. Эта потребность определяется по следующей формуле:

Псфр = Пк * Уск: 100 – Ски + Пр (12)

где Псфр - общая потребность в собственных финансовых ресурсах предприятия в планируемом периоде;

Пк - общая потребность в капитале на конец планового периода;

Уск - планируемый удельный вес собственного капитала в общей его сумме;

Ски - сумма собственного капитала на начало планируемого периода;

Пр - сумма прибыли, направляемая на потребление в плановом периоде.

3. Оценка стоимости привлечения собственного капитала из различных источников. Такая оценка проводится в разрезе основных элементов собственного капитала, формируемого за счет внутренних и внешних источников. Результаты такой оценки служат основой разработки управленческих решении относительно выбора альтернативных источников формирования собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих прирост собственного капитала предприятия.

4. Обеспечение максимального объема привлечения собственного капитала за счет внутренних источников. До того, как обращаться к внешним источникам формирования собственного капитала, должны быть реализованы все возможности его формирования за счет внутренних источников. Так как основными планируемыми внутренними источниками формирования собственного капитала предприятия является сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений, то в первую очередь следует в процессе планирования этих показателей предусмотреть возможности их роста за счет различных резервов.

Метод ускоренной амортизации активной части основных фондов увеличивает возможность формирования собственного капитала за счет этого источника. Однако, рост суммы амортизационных отчислений в процессе проведения ускоренной амортизации отдельных видов основных фондов приводит к соответствующему уменьшению суммы чистой прибыли. Поэтому при изыскании резервов роста собственного капитала за счет внутренних источников следует исходить из необходимости максимизации совокупной их суммы.

5. Обеспечение необходимого объема привлечения собственного капитала из внешних источников. Объем привлечения собственного капитала из внешних источников призван обеспечить ту его часть, которую не удалось сформировать за счет внутренних источников финансирования. Если сумма привлекаемого за счет внутренних источников собственного капитала полностью обеспечивает общую потребность в нем в плановом периоде, то в привлечение за счет внешних источников нет необходимости.

оборотный капитал ", "финансовый капитал".

Капитал - одна из фундаментальных экономических категорий. Капитал – это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли. Эти средства могут иметь материально-вещественную или денежную форму. Материально-вещественная форма капитала называется искусственным или функционирующим капиталом . Функционирующий капитал подразделяется на основной и оборотный. Основной капитал - это часть функционирующего капитала, которая имеет длительный срок полезного использования и переносит свою стоимость на готовую продукцию постепенно, по мере износа. Оборотный капитал - это часть функционирующего капитала, которая полностью переносит свою стоимость на готовую продукцию в течение одного производственного цикла . Функционирующий капитал предприятия отражается в активе бухгалтерского баланса . Финансовый капитал - это средства, которыми располагает предприятие, имеющие денежную форму. Финансовый капитал служит источником средств для поддержания функционирующего капитала , и отражается в пассиве бухгалтерского баланса .

Функционирующий капитал предприятия – это имущество, находящееся в собственности предприятия, стоимость которого отражается в активе баланса. Процесс производства совершается с участием предметов труда и средств (орудий) труда. Средства труда принимают участие в создании продуктов труда в течение продолжительного времени и ряда производственных циклов, перенося часть своей стоимости на создаваемый с их помощью продукт. Предметы труда участвуют в производственном процессе один раз, перенося свою стоимость полностью на продукт, после чего выбывают из него. Средства труда составляют материально-вещественное содержание основного капитала, а предметы труда - оборотного капитала .

Основные производственные фонды - это часть средств производства, которые длительное время участвуют в производственном процессе. Они создают общие условия производства (здания, сооружения) и являются орудиями труда (силовые и рабочие машины, оборудование, транспортные средства). Основные фонды сохраняют свою натуральную форму и первоначальное значение , но постепенно изнашиваясь, частями переносят свою стоимость на вновь создаваемый продукт.

В бухгалтерском учете имущество признаётся организацией в качестве объекта основных средств при выполнении следующих условий:

• использование в производстве продукции, при выполнении работ или оказании услуг либо для управленческих нужд организации;
• использование в течении длительного времени, то есть срока полезного использования, продолжительностью свыше 12 месяцев или обычного операционного цикла , если он превышает 12 месяцев;
• способность приносить организации экономические выгоды (доход) в будущем.

Существуют следующие классификации основных фондов:

1. В зависимости от характера участия основных средств в сфере материального производства они подразделяются на:
   • производственные (объекты, использование которых направлено на систематическое получение прибыли, как основной цели деятельности , т.е. использование в процессе производства промышленной продукции, в строительстве, сельском хозяйстве, торговле и общественном питании, заготовке сельскохозяйственной продукции и т. д.);
   • непроизводственные (непосредственно не участвуют в процессе создания продукции и оказания услуг и предназначены для удовлетворения социально-бытовых потребностей работников организации);
2. В зависимости от целевого назначения и выполняемым функциям основные средства подразделяются на следующие виды:
   • здания, в том числе наружные пристройки к зданию, имеющие хозяйственное значение (склады, гаражи и др.);
   • сооружения (автодороги, мосты и др.);
   • передаточные устройства (трубопроводы, линии электропередачи и т.д.);
   • машины и оборудование, в том числе силовые (паровые двигатели, двигатели внутреннего сгорания и др.) и рабочие (станки, аппараты, установки, агрегаты и т.д.);
   • измерительные и регулирующие устройства и приборы (манометры, весы, микроскопы и т.д.);
   • вычислительная техника (компьютеры, мониторы, принтеры и др.);
   • транспортные средства (средства передвижения, предназначенные для передвижения людей, грузов и веществ различного назначения);
   • инструменты (предметы, имеющие самостоятельное значение и не являющиеся составной частью какого-либо объекта);
   • хозяйственный инвентарь (шкафы, столы, сейфы и т.д.);
   • прочие основные средства (рабочий скот, многолетние насаждения и др.);
3. С точки зрения участия основных средств в производственном процессе, они подразделяются на две части:
   • активную (рабочие и силовые машины, транспортные средства, инструмент и инвентарь);
   • пассивную (здания, строения);
4. По принадлежности основные средства подразделяются на:
   • собственные (находящиеся на балансе организации);
   • привлеченные (взятые во временное пользование у другой организации на условиях аренды).
5. По признаку использования основные средства подразделяются на:
   • действующие (функционирующие в процессе производства);
   • бездействующие (находящиеся на консервации или в запасе).

Основные средства имеют первоначальную, остаточную и восстановительную стоимость . Учитываются они в денежном и натуральном выражении. Первоначальная стоимость - это затраты на строительство (зданий, сооружений) или приобретение новых машин и оборудования, включая расходы по транспортировке , складированию и монтажу, отражающие фактические расходы на приобретение или строительство новых основных средств. Остаточная стоимость основных средств представляет собой разницу между первоначальной стоимостью основных средств и накопленным износом. Восстановительная стоимость - это стоимость воспроизводства основных средств (строительства или приобретения) в современных условиях.

В отличие от основных оборотные фонды в качестве предметов труда вступают в процесс производства постепенно и полностью входят в состав производимых товаров или полностью уничтожаются, теряют свою материальную форму и вещественно перестают существовать (топливо, смазочные материалы и т.п.), перенося таким образом, свою стоимость на создаваемый продукт в течение одного производственного цикла . После реализации продукции, перевозок и прочих услуг стоимость используемых предметов труда возмещается доходом предприятия, что создает возможность их возобновления.

Сущность оборотных средств как экономической категории и составной части производства состоит в том, что они находятся в непрерывном движении - кругообороте, в процессе которого последовательно изменяют свою форму, переходя из денежной в материальную, из материальной в товарную и из товарной в денежную, т.е. проходят три стадии кругооборота.

К оборотному капиталу также относятся денежные средства, выделяемые предприятием и используемые им для текущего финансирования и обеспечения нормальной деятельности. Они используются для создания производственных запасов материалов, топлива, запасных частей, инструмента, инвентаря, заделов незавершенного производства, включая средства в расчетных документах, на расчетных счетах в банках и в кассах предприятий. Оборотные средства, выраженные в материально-вещественной форме, называются оборотными фондами, оставшаяся часть оборотных средств в денежной форме - фондами обращения.

По материально-вещественному признаку в состав оборотного капитала включаются: предметы труда (сырье, материалы, топливо и т. д.), готовая продукция на складах, товары для перепродажи, денежные средства и средства в расчетах.

Характерной особенностью оборотных средств является скорость их оборота. Функциональная роль оборотных средств в процессе производства в корне отличается от основного капитала . Оборотные средства обеспечивают непрерывность процесса производства.

Элементы оборотного капитала непрерывно переходят из сферы производства в сферу обращения и вновь возвращаются в производство. Часть оборотного капитала постоянно находится в сфере производства (производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция на складе и т. д.), а другая часть – в сфере обращения (отгруженная продукция, денежные средства,ценные бумаги и т. д.).

Оборотные фонды укрупненно делятся на производственные запасы, незавершенное производство и расходы будущих периодов.

В практике планирования, учета и анализа оборотный капитал классифицируется по следующим признакам:

1. В зависимости от функциональной роли в процессе производства различают:
   • оборотные производственные фонды, которые представляют собой необходимые для производства запасы сырья, основных и вспомогательных материалов, покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий, топлива, запасных частей для ремонта, малоценных и быстро изнашивающихся предметов (МБП), незавершенного производства (производственные запасы, запасы незавершенного производства, расходы будущих периодов) ;
   • фонды обращения (готовая продукция, дебиторская задолженность , денежные средства);
2. В зависимости от практики контроля, планирования и управления различают:
   • нормируемые оборотные средства (запасы, денежные средства в кассе и др.);
   • ненормируемые оборотные средства (денежные средства на расчетном счете , дебиторская задолженность );
3. В зависимости от источников формирования оборотного капитала различают:
   • собственный оборотный капитал ;
   • заемный оборотный капитал ;
4. В зависимости от ликвидности (т.е. от скорости, с которой оборотные средства могут быть превращены в наличные деньги) различают:
   • абсолютно ликвидные оборотные активы (денежные средства и приравненные к ним);
   • среднеликвидные оборотные активы ( НДС , краткосрочная дебиторская задолженность );
   • малоликвидные оборотные активы (запасы, долгосрочная дебиторская задолженность );
5. В зависимости от степени риска вложения капитала – оборотный капитал с минимальным, малым, средним, высоким риском вложений;
6. В зависимости от стандартов учета и отражения в балансе фирмы различают:
   • оборотные средства в запасах;
   • денежные средства;
   • средства в расчетах;
   • прочие активы;
7. В зависимости от материально-вещественного содержания различают:
   • предметы труда;
   • готовая продукция и товары для перепродажи;
   • денежные средства и средства в расчетах .
8. В зависимости от потребности в средствах различают:
   • постоянный оборотный капитал (системная часть оборотных активов ) – это постоянная во времени часть оборотных активов , необходимая для осуществления производственной деятельности;
   • переменный оборотный капитал (варьирующая часть оборотных активов ) - это средства, необходимость в которых возникает в пиковые периоды, либо средства, выполняющие функцию страхового запаса.

Кроме того, выделяют понятие "чистый оборотный капитал" . Чистый оборотный капитал – это разность между текущими (оборотными) активами и текущими обязательствами, показывающая, в какой мере текущие активы покрываются долгосрочными пассивами. Аналог этого показателя – величина собственных оборотных средств.

Размеры и состав основного и оборотного капитала предприятия в стоимостном выражении отражаются в активе

Анализ функционирующего капитала имеет большое значение в изучении жизненного цикла капитала предприятия, процессов его создания и воспроизводства. Он позволяет выявить основные тенденции в изменении имущественного и финансового состояния предприятия, определить тенденции его развития. Особое место в проведении анализа функционирующего капитала должно отводиться изучению основного и оборотного капитала предприятия как формы его существования. При проведении анализа основного и оборотного капитала используется большой объем информации, в которой основную роль играют данные бухгалтерского учета и отчетности: бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках), отчет о движении капитала, отчет о движении денежных средств, приложение к бухгалтерскому балансу, а также данные синтетического и аналитического учета. Для сглаживания колебаний показателей за период целесообразно использовать усредненные их величины (средние хронологические). При проведении анализа активов как формы существования капитала предприятия решается множество задач, основными из которых являются: изучение структуры и стоимости активов, определение основных составляющих и их группировка по общим признакам, изучение соотношений между составными частями функционирующего капитала и др. Анализ функционирующего капитала следует начинать с изучения состава и динамики имущественного капитала предприятия, для этого проводится вертикальный и горизонтальный анализ данных бухгалтерского баланса, в процессе которого определяется состав, структура и динамика функционирующего капитала предприятия.

Движение основного капитала проявляется в поступлении отдельных его составляющих и их выбытии в течение отчетного периода. Для этого определяется величина основного капитала на начало и конец отчетного периода, изменение его величины и причины этого изменения. Далее изучается динамика изменения величины основного капитала по отдельным составляющим. При этом сравниваются фактические данные за отчетный период с данными за предшествующий период и с планируемыми показателями, изучаются причины отклонений. Выбытие основного капитала предприятия может происходить по причине износа (как физического, так и морального) и невозможности дальнейшего использования или продажи, связанной со сворачиванием деятельности, переориентацией бизнеса. При анализе структуры основного капитала определяется удельный вес отдельных его видов в общей сумме и изменение удельного веса этих статей за период. Особое внимание необходимо уделять изменению доли активной, производительной части основного капитала, которая, как правило, имеет тенденцию к повышению стоимости при наращивании показателей автоматизации и механизации производства.

Анализ функционирующего капитала предприятия начинают с изучения основного капитала, а далее переходят к анализу оборотного капитала. Процедура анализа основного капитала должна осуществляться в определенной последовательности, которая включает в себя:

изучение состава, структуры и динамики основного капитала;

оценку степени и эффективности использования основного капитала;

факторный анализ динамики и структуры основного капитала.

В процессе анализа основного капитала, прежде всего, определяют его структуру. При этом нужно иметь в виду, что элементы основного капитала принимают неодинаковое участие в отдельных стадиях процесса воспроизводства капитала. В зависимости от вида и доли участия в процессе оборота и кругооборота капитала их необходимо разделять на следующие виды: основной производительный капитал и непроизводительный; производственный (используемый в сфере производства) и непроизводственный (используемый в сфере обращения). В современной учетно-аналитической практике при проведении классификации капитала и активов как формы его существования часто употребляется понятие “внеоборотные активы”, которое не отражает действительного состояния данной части капитала, т.к. все виды активов, весь капитал предприятия находится в постоянном обороте, если, разумеется, предприятие функционирует. Анализ структуры основного капитала необходимо производить как по основным группам, так и в разрезе отдельных элементов. При изучении структуры основного капитала определяется удельный вес каждого элемента основного капитала в общей его сумме, изменение удельного веса в течение анализируемого периода, темпы изменения стоимости отдельных элементов основного капитала за изучаемый период, соотношение темпов изменения отдельных элементов. Рассмотрение структуры основного капитала не только в статике, но и в динамике за ряд лет позволяет произвести сравнение темпов роста отдельных видов основного капитала и определить изменения в их соотношении. В процессе данного анализа необходимо изучить экономическую и технологическую структуру основного капитала, которая характеризуется удельным весом отдельных групп активов в общей их сумме. Углубление анализа технологической структуры капитала должно осуществляться путем изучения возрастной структуры отдельных групп активов и степени их совершенства и прогрессивности применяемой технологии. Особое внимание при проведении анализа следует уделять эффективности и интенсивности использования основного капитала предприятия, поскольку интенсивность использования основного капитала в значительной степени определяет и эффективность работы предприятия в целом. Степень влияния интенсивности использования основного капитала на показатели деятельности предприятия весьма велика, это можно видеть из схемы, приведенной на рисунке 2.3.

Рис. 2.3

Для оценки эффективности использования основного капитала решается множество различных аналитических задач. Ниже рассмотрим важнейшие из них. Одним из показателей использования основного капитала предприятия является капиталоотдача (КО), которая определяется отношением объема выпущенной продукции (VР) к средней за период стоимости основного капитала (КОК):

Далее при изучении основного капитала проводится анализ использования отдельных видов основного капитала, при этом могут использоваться следующие коэффициенты. Коэффициент капиталоотдачи основного производительного капитала (Копк):

где: -- средняя за период величина основного производительного капитала.

Коэффициент капиталоотдачи основного непроизводственного капитала (Конк):

где: Vнд- внереализационные доходы;

Конк -- средняя за период величина основного непроизводственного капитала.

Поскольку капитал предприятия в данных расчетах выражается в стоимостных показателях, то количество установленного оборудования и наличие производственных площадей для целей данного уровня анализа не имеет значения. Блок-схема анализа основного капитала может быть представлена в виде, приведенном на рисунке 2.4.

Рис.2.4

При изучении качественных характеристик основного капитала необходимо уделить особое внимание определению степени износа основного капитала и рассмотрению процесса его амортизации. Для этих целей используется ряд показателей:

Коэффициент амортизации, определяющий долю списаний на затраты амортизации основного капитала в предшествующих периодах.

Следующим этапом при проведении анализа функционирующего капитала является исследование оборотного капитала предприятия. Анализу оборотного капитала предприятия необходимо уделять особое внимание. При проведении анализа оборотного капитала предприятия должны изучаться следующие вопросы: состав, структура и динамика оборотного капитала; оборачиваемость оборотного капитала; динамика оборачиваемости оборотного капитала; установление влияния отдельных факторов на изменение оборачиваемости оборотного капитала.

Коэффициент годности -- отражает долю остаточной стоимости основного капитала по отношению к его первоначальной стоимости.

Прежде чем осуществлять изучение состава и структуры оборотного капитала предприятия, нужно произвести классификацию оборотного капитала по определенным признакам: по отношению к процессу функционирования капитала (производственный и непроизводственный); по назначению в процессе функционирования капитала(производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция, денежные средства и эквиваленты, средства в расчетах); по отдельным видам оборотного капитала. Эффективность использования оборотного капитала определяется путем исчисления ряда показателей, в частности: оборачиваемостью оборотного капитала, полнотой его использования, эффектом от ускорения оборачиваемости. Повышение эффективности использования оборотного капитала состоит, в первую очередь, в ускорении его оборачиваемости, и проявляется в увеличении капиталоотдачи при сохранении объема оборотного капитала, что создает реальную возможность для расширения бизнеса. Оборачиваемость оборотного капитала определяется продолжительностью прохождения им отдельных стадий процесса производства. Эта продолжительность может измеряться как в днях оборота, так и в количестве оборотов за период. В процессе анализа оборачиваемости оборотного капитала рассчитываются следующие показатели. Коэффициенты оборачиваемости, характеризующие капиталоотдачу, выраженную в отношении величины выручки от реализации продукции к средней величине оборотного капитала:

где: VР -- выручка от реализации продукции;

Кок -- средняя величина оборотного капитала.

Коэффициент загрузки или коэффициент закрепления использования оборотного капитала, показывающий сумму оборотного капитала, приходящуюся на единицу полученной выручки от реализации продукции можно исчислить следующим образом:

Осуществляя анализ оборотного капитала, необходимо выделить его составные части: оборотный капитал в сфере производства и оборотный капитал в сфере обращения. К первому относятся предметы труда, ко второму -- готовая продукция, финансовые активы. Схема проведения анализа оборотного капитала представлена на рисунке 2.5.

Рис. 2.5

При этом среднемесячные значения оборотного капитала рассчитываются по формуле:

и -- значения оборотного капитала на начало и на конец месяца.

На скорость оборота данного вида капитала влияет множество факторов, которые можно разделить на внутренние и внешние. Наиболее существенные из них показаны на схеме, изображенной на рисунке 2.6.

Рис. 2.6

Углубление анализа активов предприятия как формы существования капитала может осуществляться в направлении определения порядка формирования текущей стоимости капитала, изучения влияния на нее показателей, определяющих свойства источников капитала и его активной имущественной формы. Капитал по существу является обобщающим, интегральным показателем экономического состояния предприятия. К числу важнейших задач анализа текущего состояния капитала предприятия относится определение влияния различных факторов на величину капитала. Эти факторы при анализе необходимо разделить на внешние и внутренние. К числу внутренних факторов относятся: структура источников капитала и непосредственно активов; изменение состояния активов и их текущая стоимость; отток и приток денежной наличности. К внешним факторам изменения капитала следует отнести развитие науки и техники, внешнее регулирование (со стороны государства), рыночные риски, влияние конкуренции и адекватность рыночной цены капитала. Состав факторов, оказывающих влияние на величину капитала предприятия, можно представить с помощью схемы, приведенной на рисунке 2.7.

С момента введения в отечественную практику понятия чистых активов предприятия, и до настоящего времени не проявлено большого интереса к серьезному анализу данного показателя, отражающего величину текущего капитала. В отечественной практике встречаются лишь редкие попытки проведения анализа чистых активов и увязки их стоимости с различными показателями, характеризующими финансовое состояние предприятия и имеющими косвенное отношение к показателю стоимости чистых активов. Совершенствование технологии на предприятии обеспечивает, прежде всего, высокое качество продукции при снижении затрат на ее производство. Кроме того, развитие технологий отражается на совершенствовании, оптимизации учетной и аналитической функций процесса управления предприятием.

Особое внимание в данной системе развития предприятия следует уделять адекватности капитала. Адекватность капитала в теории финансов выражается в соотношении стоимости собственного и цены заемного капитала, обозначаясь, таким образом, в качестве показателя подверженности риску колебания цены капитала на рынке, степени автономности при резких колебаниях рыночной конъюнктуры.

Рис. 2.7

Как экономический показатель, адекватность капитала можно сформулировать в виде отношения текущего капитала к общей сумме капитала предприятия.

Кт -- величина текущего капитала;

К -- величина авансированного капитала.

Анализ текущего капитала предприятия необходимо производить не только в целях определения его величины в статическом состоянии на текущий момент времени (путем сравнения его величины), но и в динамике: во-первых, как изменяющийся показатель и, во-вторых, как процесс изменения стоимости капитала от первоначальной до современного ее состояния, со всеми взаимосвязями и взаимозависимостями. В процессе анализа определяется показатель рентабельности чистых активов по чистой прибыли. Он исчисляется как отношение чистой прибыли к средней за период величине чистых активов.

где: R -- коэффициент рентабельности чистых активов;

Р -- чистая прибыль;

А -- чистые активы.

Основным ограничением минимальной величины данного показателя является обеспечение окупаемости акционерного капитала. Для этого, в целях сохранения и роста величины капитала, чистая прибыль предприятия за период должна быть не менее планируемой величины дивидендов за данный отчетный период. Природа уставного капитала и законодательство определяют его минимальную величину, необходимую для организации бизнеса. В соответствии с законом “Об акционерных обществах”, на величину чистых активов как на показатель финансового состояния предприятия, обращается значительное внимание. Это объясняется тем, что данный индикатор является по своей сути универсальным показателем текущего состояния бизнеса, реального состояния капитала предприятия. Поэтому при его снижении после второго финансового года менее уровня уставного капитала, акционерное общество обязано уменьшить свой уставный капитал до величины чистых активов. Таким образом, можно сказать, что чистые активы рассматриваются как синтетический показатель текущей стоимости капитала предприятия. Кроме того, показатель чистых активов используется и для определения возможности выплаты дивидендов акционерам, поскольку общество, согласно закону “Об акционерных обществах”, не имеет права выплачивать дивиденды своим акционерам, если величина чистых активов ниже уровня суммы уставного и резервного капитала.

Рис. 2.7

В процессе анализа текущего капитала предприятия необходимо обращать особое внимание на исчисление показателей, отражающих соотношение величины чистого капитала и источников формирования капитала предприятия. Такими показателями являются:

Показатель отношения величины уставного капитала к чистым активам:

Рис.2.8

Согласно требованиям закона “Об акционерных обществах”, величина данного показателя должна быть не менее 1.

Соотношение суммы уставного и резервного капитала и чистых активов предприятия:

Доля чистых активов в собственных источниках капитала:

Последний показатель отражает реальную величину собственного капитала предприятия.

Для того чтобы определить, из чего состоит величина чистых активов, необходимо провести анализ взаимосвязи показателя чистых активов и остатков реальных активов, включаемых в величину чистых активов. Методика факторного анализа величины чистых активов предприятия включает в себя ряд этапов.

1. Определение величины чистых активов:

2. Определение степени использования источников капитала по группам, разделам и т.д.:

Непроизводственный капитал = Собственный капитал + Долгосрочные активы.

3. Определение взаимосвязи свободных источников капитала и функционирующего капитала:

4. Определение конкретных видов активов, формирующих показатель текущих активов и создание факторной модели.

С помощью этого анализа можно с большой степенью точности определить, какие источники капитала предприятия используются для формирования отдельных составных частей функционирующего капитала, что представляет собой одну из важных задач в процессе установления рациональности использования источников капитала на предприятии.

2012-05-21 6:56

Анализируя ликвидность и платежеспособность предприятия, необходимо изучить его имущественное положение. Имущественное положение — это сумма средств предприятия и их источников по их видам. В оценке имущественного положения предприятия используется ряд показателей, рассчитываемых по данным бухгалтерской отчетности. На основании показателей имущественного положения можно сделать вывод о его качественном изменении, структуре хозяйственных средств и их источников.

При анализе имущественного положения на основе бухгалтерского баланса рассчитываются показатели, его характеризующие, определяется их изменение за год и за ряд лет. К данным показателям относятся:

1. Величина капитала компании (Кап.) — сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия. Она равна итогу бухгалтерского баланса — нетто:

Кап. = Ф.№ 1, итог баланса.

2. Собственный капитал предприятия (СК) — собственные средства предприятия на определенную дату, которые определяются по итогу раздела 3 баланса «Капитал и резервы»:

СК = Ф.№ 1, раздел 3.

3. Собственные оборотные средства (СОС) – величина собственных средств, которые находятся в обороте. Они определяются путем прибавления к собственному капиталу (СК) долгосрочных обязательств (ДО) и вычитания суммы долгосрочных активов (ДА):

СОС = СК + ДО — ДА.

СОС = ТА — ТО.

4. Функционирующий капитал (ФК) — это величина собственных оборотных средств, которые постоянно участвуют в обороте. В просроченной дебиторской задолженности, как правило, находятся собственные оборотные средства, которые не участвуют в обороте длительное время, они иммобилизованы (т.е. отвлечены из оборота). Не участвуют в обороте и средства, которые находятся в дебиторской задолженности и будут возвращены через 12 месяцев после отчетной даты. Поэтому для определения функционирующего капитала необходимо из собственных оборотных средств (СОС) исключить дебиторскую задолженность, платежи по которым ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетного года (ДДЗ) и просроченную дебиторскую задолженность (ПДЗ), которая показывается в форме № 5:

ФК = СОС-ПДЗ-ДД3

5. Привлеченный капитал (ПК) — это сумма долгосрочных (ДО) и текущих обязательств (ТО). Он характеризует размер задолженности предприятия на данный момент и равен сумме итогов раздела 4 и 5 бухгалтерского баланса:

ПК = ДО + ТО

6. Текущие активы (ТА) или «Мобильные активы», «Оборотные средства» — характеризуют средства, находящиеся в запасах, затратах, денежных средствах и в дебиторской задолженности, т.е. итог раздела 2 актива баланса:

ТА = Итог раздела 2А

Мобильными активами они называются потому, что в отличие от основных средств и других внеоборотных активов могут быть быстрее, чем другие активы, возвращены в виде денежных средств для расчетов с должниками.

7. Текущие обязательства (ТО) или краткосрочные обязательства — это задолженность, которую следует погасить в течение года. К этой задолженности относятся краткосрочные займы и кредиты:

ТО = Ф.№ 1, итог раздела 5.

8. Долгосрочные активы (ДА), их приятно называть «иммобилизованные активы» — это сумма основных средств и прочих внеоборотных активов, которые в отличие от оборотных средств (мобильных активов) обращаются медленнее и определяются по итогу раздела 1 актива баланса, т.е. по формуле:

ДА = Ф.№ 1, итог раздела 1.

10. Долгосрочные обязательства (ДО) — это кредиты и займы, полученные на длительный период – более одного года. Они показываются в пассиве баланса в разделе 4:

ДО = Ф.№ 1, итог раздела 4.

11. Производственные запасы и затраты (ПЗЗ) — это оборотные средства, находящиеся в производственных запасах и затратах:

ПЗЗ = Произ. запасы + Незавер.произ. + Гот.прод.+ Тов. + Расх.будущих периодов.

12. Быстроликвидные активы (БЛА) — это средства, которые в ближайшее время можно направить для покрытия краткосрочных обязательств. К ним относится дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты:

БЛА = Деб.Зад. в теч. 12 мес.

13. Наиболее ликвидные активы (НЛА) — к ним относятся все денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

НЛА = ДС + Крат.Фин.Вл.

14. Труднореализуемые активы (Тр.Р.Акт.) — это средства, которые почти невозможно использовать для покрытия краткосрочной задолженности. К ним относятся — сумма долгосрочных активов (итог раздела 1 актива баланса и просроченная дебиторская задолженность):

Тр.Р.Акт. = ДА + ПДЗ

Платежеспособность это возможность наличными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства. Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность.

В свою очередь анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с обязательствами по пассиву, которые сгруппированы по степени срочности их погашения. В зависимости от степени ликвидности активы предприятия делятся на 4 группы:

— А1) наиболее ликвидные;

— А2) быстроликвидные;

— А3) медленнореализуемые;

— А4) труднореализуемые активы.

Пассивы группируются по степени срочности их оплаты:

— П1) наиболее срочные обязательства — кредиторская задолженность и просроченные платежи по ссудам;

— П2) краткосрочные пассивы — краткосрочные кредиты и займы;

— П3) долгосрочные пассивы — долгосрочные кредиты и заемные средства;

— П4) постоянные пассивы — источники собственных средств компании.

Соотношение между группами активов и пассивов и характеризуют ликвидность, т.е. способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам. Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

Актуальность определения ликвидности баланса приобретает особое значение в условиях экономической нестабильности, а также при ликвидации предприятия вследствие его банкротства. Здесь встает вопрос: достаточно ли у предприятия средств для покрытия его задолженности. Такая же проблема возникает, когда необходимо определить достаточно ли у предприятия средств для расчетов с кредиторами, т.е. способность ликвидировать (погасить) задолженность имеющимися средствами. В данном случае, говоря о ликвидности, имеется в виду наличие у предприятия оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств.

Для определения ликвидности баланса предприятия рассчитывается целая система показателей в виде коэффициентов, отражающих соотношения определенных статей баланса и других видов финансовой отчетности.

Мы считаем, что руководитель предприятия, может дать оценку ликвидности компании еще на этапе знакомства с бухгалтерским балансом, сопоставляя суммы раздела 5 пассива «Краткосрочные обязательства» с суммой раздела 2 актива «Оборотные активы». Превышение оборотных активов над суммой краткосрочных обязательств, указывает на то, что предприятие имеет потенциальную возможность рассчитаться со своими кредиторами, однако для того, чтобы считать бухгалтерский баланс предприятия ликвидным, текущие активы должны значительно (более чем в два раза) превысить текущие обязательства. Но для полной оценки ликвидности и платежеспособности наряду с абсолютными показателями рассчитываются относительные показатели на начало и конец анализируемого года, определяется их изменение за год и производится сравнение со сложившимися нормативами. К данным показателям следует отнести:

Коэффициент покрытия – он дает общую оценку ликвидности предприятия, характеризуя в какой мере краткосрочные (текущие) обязательства обеспечиваются текущими (оборотными) средствами, т.е. сколько рублей финансовых ресурсов, вложенных в оборотные активы, приходится на один рубль текущих обязательств, и рассчитывается путем деления суммы текущих активов (итог раздела 2 актива баланса) на текущие обязательства (итог раздела 5 пассива баланса), т.е. по формуле:

Кп = ТА/ТО

Как правило, рост этого показателя рассматривается положительно. Однако значительный рост этого показателя является нежелательным и свидетельствует о замедлении оборачиваемости средств, вложенных в производственные запасы, неоправданном росте дебиторской задолженности. По опыту работы предприятий нормальным считается, когда этот показатель составляет 2,0 и более. Его можно признать удовлетворительным, если значение в пределах 1,5.

Коэффициент быстрой ликвидности (Кб.лик.) характеризует долю денежных средств, расчетов и прочих активов в текущих обязательствах и рассчитывается по следующей формуле:

Кб.лик. = (ДС + ДЗ до 12 м-ев — ПДЗ) / ТО

Коэффициент быстрой ликвидности определяет способность предприятия выполнить текущие обязательства из быстрореализуемых активов и дополняет показатель коэффициента покрытия. Низкий показатель коэффициента быстрой ликвидности свидетельствует о высоком финансовом риске и плохих потенциальных возможностях для привлечения дополнительных финансовых средств со стороны. Нормальным следует считать, когда этот показатель превышает 1,0, т.е. когда быстроликвидные активы равны или превышают сумму текущих обязательств. Этот показатель интересует банки и другие кредитные учреждения при предоставлении кредитов.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кабс.лик.) характеризует долю денежных средств в текущих обязательствах и определяется как отношение денежных средств (наиболее ликвидных активов) к текущим обязательствам. Он рассчитывается по формуле:

Кабс.лик.= НЛА/ ТО

На основании коэффициента абсолютной ликвидности можно определить наличие денежных средств для покрытия обязательств на данный момент. Нормальным считается, когда этот коэффициент составляет 0,2 и выше. Значительный рост этого показателя является нежелательным, так как деньги должны находиться в обороте, т.е. работать и приносить доход. Он представляет интерес в первую очередь для поставщиков товаров данного предприятия. Его недостижимость может быть связана с быстро меняющимися условиями бизнеса и необходимостью полного задействования всех материальных ресурсов в оборот, и в первую очередь денежных средств.

Вышеуказанные коэффициенты ликвидности считаются основными, и по ним можно сделать вывод о ликвидности, платежеспособности и кредитоспособности предприятия. Кроме того, для более глубокого изучения ликвидности предприятиям рекомендуется дополнительно рассчитать следующие показатели.

Маневренность функционирующего капитала или коэффициент маневренности функционирующего капитала (Кман.ф.кап.), которая определяется как отношение суммы средств в запасах и затратах к функционирующему капиталу, т.е. к собственным оборотным средствам за минусом просроченной дебиторской задолженности и рассчитывается по формуле:

Кман.ф.кап. = Зап.зат./ ФК

Этот показатель характеризует долю собственного капитала предприятия, которая находится в форме, не позволяющей свободно им маневрировать, потому что для того, чтобы рассчитаться с текущей задолженностью, надо включить в оборот запасы и затраты. Согласно сложившемуся опыту в производственных предприятиях нормальным считается, когда этот коэффициент не превышает 0,5, т.е. сумма запасов и затрат не превышают 50% всей суммы собственных оборотных средств. Наличие высокого коэффициента маневренности функционирующего капитала увеличивает опасность банкротства, что указывает на иммобилизацию собственных средств в материально-производственные запасы, которые еще не в скором времени могут быть реализованы и их сумма направлена на покрытие краткосрочной задолженности и затрудняет возможность рассчитаться с текущими обязательствами.

Маневренность общего капитала или коэффициент маневренности общего капитала (М ман.) определяется как отношение текущих активов, т.е. оборотных средств, к сумме хозяйственных средств (капиталу) по формуле:

К ман. = ТА / Кап.

Данный коэффициент показывает долю более маневренного капитала в общей сумме хозяйственных средств, которые можно быстрее превратить в денежные средства в отличие от иммобилизованных (неподвижных) активов.

Нормальным считается, когда этот показатель более 0,6, т.е. оборотные средства в общей сумме хозяйственных средств составляют более 60%. Чем выше этот показатель, тем предприятие считается более ликвидным, тем быстрее скорость оборачиваемости средств предприятия и выше эффективность использования средств.

Далее отметим, что при анализе платежеспособности организации сравниваются средства по активу баланса, сгруппированные по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, также сгруппированными по срокам их погашения. Затем рассчитываются коэффициенты, характеризующие уровень платежеспособности предприятия.

По степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия, как было отмечено выше, разделяются на следующие группы: наиболее ликвидные активы, быстрореализуемые активы, медленнореализуемые активы, труднореализуемые активы. Пассивы по степени погашения задолженности подразделяются на наиболее срочные обязательства, краткосрочные пассивы, долгосрочные пассивы и постоянные пассивы.

Коэффициент платежности наиболее срочных обязательств (Кпл.н.ср.об.) определяется как отношение наиболее ликвидных активов (НЛА) к сумме наиболее срочных обязательств (Соб):

Кпл.н.ср.об. = НЛА. / Наиб.ср.об.

Коэффициент платежности краткосрочных пассивов (Кпл.кс.п.) определяется как отношение быстрореализуемых активов (БРА) к сумме краткосрочных пассивов (КСП), т.е. по формуле:

Кпл.кс.п =БРА/ КСП

Коэффициент платежности долгосрочных пассивов (Кпл.д.п. .) определяется как отношение медленно реализуемых активов (МРА) к сумме долгосрочных пассивов (ДСП), т.е. по формуле:

Кпл.д.п.= МРА/ДСП

Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами показывает перспективную ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности на основе будущих поступлений и платежей. Медленнореализуемые и труднореализуемые активы, как правило, используются для покрытия задолженности при банкротстве предприятия.

Коэффициент соотношения трудно реализуемых активов и постоянных пассивов должен быть менее 100%, т.е. капиталы и резервы предприятия должны превышать долгосрочные активы, иначе на предприятии будут отсутствовать СОС.

Произведенный таким образом расчет показателей ликвидности и платежеспособности дает возможность сравнить балансы предприятия разных периодов, а также балансы различных предприятий с целью оценки их финансовой устойчивости и состоятельности.

Анализируя платежеспособность предприятия, необходимо рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов. Причинами неплатежеспособности могут быть невыполнение плана по производству и реализации продукции; повышение ее себестоимости; невыполнение плана прибыли — недостаток собственных источников самофинансирования; высокий процент налогообложения. Одной из причин ухудшения платежеспособности может быть неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования.

Те предприятия, у которых показатели ликвидности и платежеспособности ниже установленных норм и имеют тенденцию к ухудшению, могут быть признаны финансово неустойчивыми. Для того чтобы не доводить предприятие до такого уровня, необходимо систематически производить анализ и оценку финансовой устойчивости, а также ликвидности и платежеспособности организации. Улучшение уровня финансовой устойчивости предприятия достигается путем:

— увеличением объема производства и реализации продукции;

— сокращением остатков незавершенного производства и готовой продукции;

— снижением дебиторской и кредиторской задолженности и ликвидации просроченной задолженности;

— своевременного расчета по всем своим обязательствам;

— увеличения доли собственных оборотных средств в текущих активах, ускорением оборачиваемости оборотных средств и т.д.

При этом проводя оценку и анализ ликвидности и платежеспособности конкретного предприятия, следует по возможности учитывать его специфику — отраслевую, региональную и т.д.

В отличие от ликвидности баланса, которая характеризует способность предприятия рассчитаться со своими краткосрочными должниками в данный момент, финансовая устойчивость — это определенное состояние предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Этой постоянной платежеспособности можно добиться достижением хорошей экономической состоятельности. Экономическая состоятельность предприятия — это насколько компания может поддержать финансовую независимость путем эффективного использования трудовых и материальных ресурсов предприятия, увеличения объема производства и реализации продукции.

Рассматривая финансовую отчетность, руководитель предприятия может сделать первоначальный вывод, о финансовой устойчивости сравнив итог раздела 3 баланса «Капитал и резервы» с итогами раздела 4 «Долгосрочные обязательства» и раздела 5 «Краткосрочные обязательства» можно сделать первоначальный вывод о финансовой устойчивости. Превышение итога раздела 3 баланса указывает на то, что предприятие в финансовом отношении устойчиво, оно менее зависимо от внешних долгов и кредиторов.

Затем руководитель предприятия должен сравнивать итоги разделов 2 «Оборотные активы» и 5 «Краткосрочные обязательства» бухгалтерского баланса. Значительное превышение итога раздела 2 актива баланса указывает на то, что в оборотных средствах преобладают собственные средства, что указывает также на финансовую независимость предприятия от кредиторов, т.е. на финансовую устойчивость компании.

Основными показателями финансовой устойчивости следует считать коэффициенты автономии, финансовой устойчивости и финансовой зависимости.

Коэффициент автономии характеризует независимость финансового состояния хозяйствующего субъекта от заемных источников средств. Он показывает долю собственных средств в общей сумме хозяйственных средств и определяется по формуле:

К авт. = СК/ Кап

Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости и снижения риска финансовых затруднений. Норма — не ниже 0,5, желательно 0,5 — 0,7.

Коэффициент финансовой устойчивости представляет собой соотношение собственных и заемных средств. Он определяется по формуле:

К фин.уст = СК / ПК

Превышение собственных средств над заемными означает, что хозяйствующий субъект обладает достаточным запасом финансовой устойчивости и относительно независим от внешних финансовых источников. Нормальным считается его значение равное — 2 и более.

Маневренность собственного капитала определяется как соотношение функционирующего и собственного капитала и характеризует долю собственных оборотных средств (за минусом просроченной дебиторской задолженности) в собственных средствах и определяется по формуле:

М ск = ФК / СК

Значение данного коэффициента желательно в пределах 20 — 30%.

Коэффициент финансовой зависимости свидетельствует об увеличении или уменьшении финансовой зависимости и риска финансовых затруднений, характеризует, сколько хозяйственных средств приходится на 1 руб. собственных средств и определяется как отношение хозяйственных средств (капитала) к собственному капиталу по формуле:

К фин.зав. = Кап./ СК

Это обратный коэффициенту автономии показатель. Если его уровень равен единице то это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие собственным капиталом.

Коэффициент концентрации привлеченного капитала характеризует долю привлеченного капитала во всей сумме хозяйственных средств. Он определяется по формуле:

К конц. ПК = ПК / Кап.

Чем ниже этот показатель, тем выше финансовая самостоятельность и независимость предприятия. Сумма коэффициентов автономии и концентрации привлеченного капитала должна быть равна 1.

Коэффициент соотношения, привлеченного и собственного капиталов. Значение этого показателя может ощутимо изменяться в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия. Он определяется по формуле:

Кспск = ПК / СК.

Чем ниже этот показатель, тем выше финансовая самостоятельность, независимость предприятия и в целом автономность предприятия перед внешними кредиторами.

Необходимо отметить, что не существует каких-либо единых нормативных критериев для рассмотренных показателей ликвидности и платежеспособности, а также финансовой устойчивости. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, оборачиваемости оборотных средств, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, репутации предприятия и других факторов. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате пространственно-временных сопоставлений по группам родственных предприятий.

Можно сформулировать только одно правило, для предприятий любых типов: владельцы предприятия (акционеры, инвесторы и другие лица, сделавшие взнос в уставный капитал) предпочитают разумный рост в динамике доли заемных средств, напротив, кредиторы (поставщики сырья и материалов, банки, предоставляющие краткосрочные ссуды, и другие контрагенты) отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой устойчивостью.

Таким образом, комплексный анализ на основе системы показателей ликвидности и платежеспособности позволяет хозяйствующим субъектам всесторонне охарактеризовать состояние и потребность в денежных средствах и прогнозировать финансовую стратегию в условиях экономической нестабильности.

Одной из основных задач анализа ликвидности и платежеспособности предприятия является оценка степени близости предприятия к банкротству — экономической несостоятельности. Финансовый анализ позволяет выявить угрозу банкротства и своевременно проводить систему мер по финансовому оздоровлению предприятия. Существуют определенные критерии формального и неформального характера, по которым предприятие может быть признано несостоятельным.

Несостоятельность (банкротство), согласно ст. 2 Закона «О несостоятельности (банкротстве)» от 26 октября 2002 года N127-ФЗ, это неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. При определении вероятности банкротства предприятия используют методику под названием «Второе дыхание». При этом рассчитываются следующие показатели:

1. Коэффициент платежеспособности:

К плат. = ТА – ПДЗ/ ТО

Если коэффициент платежеспособности имеет значение менее 2, то предприятие по этому показателю считается несостоятельным.

2. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств:

К соот. соб и заем. ср-в. = СК / ТО

Если этот коэффициент имеет значение менее 2, то это также свидетельствует о несостоятельности предприятия.

3. Коэффициент финансовой независимости:

К фин.нез. = СК/ Кап

Если этот коэффициент имеет значение менее 0,5, то предприятие по этому показателю считается несостоятельным.

4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:

К обесп. СОС = СК +Долг. Акт / ТА

Если этот коэффициент ниже 0,1, то предприятие по этому показателю считается несостоятельным.

Согласно этой методике решение о несостоятельности предприятия принимается в том случае, если сумма числовых значений параметров несостоятельности составляет менее 4,6, т.е. сумма чисел по всем четырем коэффициентам несостоятельности не превышает 4,6.

В зарубежной практике при анализе ликвидности и платежеспособности используется модель Альтмана, она определяет интегральный показатель угрозы банкротства. Эту модель на практике называют « Z -счет» Альтмана. Эта модель представляет собой взвешенную сумму отношений финансовых показателей. В основе расчета лежит пятифакторная модель, представляющая комплексный коэффициентный показатель, в котором определены коэффициенты значимости отдельных факторов в интегральной оценке вероятности банкротства. Модель Альтмана имеет следующий вид:

Z -счет = 1,2 X 1 + 1,4 Х 2 + 3,3 Х 3 + 0,6 X 4 + 1,0 Х 5

где Z -счет — интегральный показатель уровня угрозы банкротства;

X 1 — отношение собственных оборотных средств к сумме активов;

Х2 — отношение нераспределенной прибыли к сумме активов;

Х3 — отношение прибыли к сумме активов;

Х4 — коэффициент соотношения собственного и заемного капитала;

Х5 — оборачиваемость активов или отношение выручки от реализации к сумме активов.

Чем больше значение Z -счета, тем меньше вероятность банкротства в течение двух лет. На основе Z -счета Альтмана определяются четыре уровня банкротства:

1. Вероятность банкротства очень высокая, когда значение Z -счета менее 1,80;

2. Вероятность банкротства высокая, когда значение Z -счета от 1,81 до 2,70;

3. Вероятность банкротства невелика, когда значение Z -счета от 2,70 до 2,99;

4. Вероятность банкротства очень низкая, когда значение Z -счета от 3,00 и более.

В целом оценка степени близости предприятия к банкротству позволяет выявить угрозу банкротства и своевременно проводить систему мер по финансовому оздоровлению предприятия.

На основе анализа полученных показателей не только устанавливается и оценивается ликвидность и платежеспособность предприятия, но и проводятся работы, направленные по их улучшению. Анализ ликвидности и платежеспособности показывает, по каким конкретным направлением надо вести эту работу, дает возможность выявить наиболее важные аспекты и наиболее слабые позиции в финансовом состоянии предприятия и разработать мероприятия по их ликвидации. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия является составной частью финансового анализа, который в свою очередь является частью общего, полного анализа хозяйственной деятельности.

Для своевременного предотвращения, выявления, устранения отрицательных отклонений показателей ликвидности и платежеспособности предприятия, необходимо регулярно проводить анализ имущественного положения, оценку и анализ ликвидности и платежеспособности предприятия, оценку и анализ финансовой устойчивости и вероятности банкротства предприятия.

Список литературы:

1. Абдукаримов И. Т. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник для вузов, Федеральное агентство по образованию Тамб. Гос. Ун-т им. Г.Р. Державина, ТРО ВЭО, Тамбов 200 7

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Функционирующий капитал организаци и

1. Сущность, основные источники функционирующего капитала порядок его формирования и направления использования

Проблемам формирования и увеличения капитала уделяется серьезное внимание как со стороны собственников, государственных органов, кредитных организаций, так и со стороны финансовых служб организаций. Это связано с оценкой финансовых последствий, касающихся изменения стоимости организации, потери его финансового равновесия, и правовых, которые могут привести к потере контроля над организациями.

Капитал наряду с прибавочной стоимостью является важнейшей категорией марксистской политической экономии. Понятием « капитал» широко оперирует и буржуазная наука, однако вкладывая в него принципиально иное содержание. Научное понимание капитала затрагивает святая святых капиталистического общества - частную собственность, имущественные отношения. Поэтому определения капитала не могут быть социально нейтральными.

функционирующий капитал оборотный информационный

Таблица 1 - Понятие «функционирующий капитал» в экономической литературе

	Сущность понятия
Любушкин Н.П	Капитал - это не просто сумма материальных и производственных средств производства Капитал - это превращение в капитал средства производства, которые сами по столь же являются капиталом, как золото или серебро сами по себе - деньгами
Савицкая Г.В.	Капитал (от лат. capitalis - главный, главное имущество, главная сумма) - совокупность товаров, имущества, активов, используемых для получения прибыли, богатства. В более узком смысле это источник дохода в виде средств производства (физический капитал). Под денежным капиталом понимают деньги, с помощью которых приобретается физический капитал. Направление материальных и денежных средств в экономику, в производство, называют также капиталовложениями или инвестициями. Капиталом не считаются ресурсы, направленные на потребление
Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б.,	Капитал (капитальные блага) - это ресурсы, которым в человеческих планах отводится роль факторов будущего производства. Скажем, станок является капиталом в том случае, если тот, кто им распоряжается или может распоряжаться, планирует использовать его в будущем для производства благ. Если никто из людей, которые могут распоряжаться станком, не рассматривает его в таком качестве, станок не является капитальным благом. Собственно капитал определяется как текущая рыночная стоимость капитальных благ

Рассматривая экономическую сущность капитала организации, следует отметить такие его характеристики как:

1. Капитал организации является основным фактором производства. В системе факторов производства (капитал, земля, труд) капиталу принадлежит приоритетная роль, т.к. он объединяет все факторы в единый производственный комплекс.

2. Капитал характеризует финансовые ресурсы организации, приносящие доход. В данном случае он может выступать изолированно от производственного фактора в форме инвестированного капитала.

3. Капитал является главным источником формирования благосостояния его собственников. Часть капитала в текущем периоде выходит из его состава и попадает в «карман» собственника, а накапливаемая часть капитала обеспечивает удовлетворение потребностей собственников в будущем.

4. Капитал организации является главным измерителем его рыночной стоимости. В этом качестве выступает, прежде всего, собственный капитал организации, определяющий объем его чистых активов. Наряду с этим, объем используемого капитала на предприятии характеризует одновременно и потенциал привлечения им заемных финансовых средств, обеспечивающих получение дополнительной прибыли. В совокупности с другими факторами - формирует базу оценки рыночной стоимости организации.

5. Динамика капитала организации является важнейшим показателем уровня эффективности его хозяйственной деятельности. Способность собственного капитала к самовозрастанию высокими темпами характеризует высокий уровень формирования, и эффективное распределение при были организации, его способность поддерживать финансовое равновесие за счет внутренних источников. В то же время, снижение объема собственного капитала является, как правило, следствием неэффективной, убыточной деятельности организации.

Таким образом функционирующий капитал всякого организации может быть представлен двумя составляющими: основными и обратными активами. В процессе управления формированием собственных финансовых ресурсов они классифицируются по источникам этого формирования. Состав основных источников формирования собственных финансовых ресурсов приведен на рисунке 1.

Состав основных источников формирования собственных финансовых ресурсов организации

Экономисты классики выделяли четыре основных фактора производства: земля, труд, капитал и предпринимательская способность (некоторые называют сегодня, как фактор, НТП).

Нас интересует капитал. Различают основной и оборотный капитал. В отечественной науке и практике основной капитал называют чаще основными фондами.

Основные средства - один из важнейших факторов любого производства. Их состояние и эффективное использование прямо влияют на производственные мощности организации, способствует улучшению всех технико-экономических показателей, в том числе увеличению прибыли от реализации. В условиях рыночной экономики организации не наделяются основными средствами, их можно приобретать за счет собственных и заёмных средств. Поэтому роль основных средств в экономике организации и повышении её конкурентоспособности приобретает исключительно важное значение.

Оборотные средства - это часть производственных фондов, которая участвует в производстве в виде предметов труда, целиком потребляется в каждом производственном цикле, претерпевает изменения в своей натуральной форме, полностью переносит стоимость на готовое изделие, возмещается в натуре и стоимости после каждого производственного цикла.

Сложность управления капиталом организации состоит в том, что в процессе текущей деятельности происходят непрерывные изменения, связанные с увеличением или уменьшением как его общей величины, так как и его отдельных составляющих. При этом могут меняться условия, на которых организация может привлекать дополнительные средства.

Управление собственным капиталом связано не только с обеспечением эффективного использования уже накопленной его части, но и с формированием собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих предстоящее развитие организации. В процессе управления формированием собственных финансовых ресурсов они классифицируются по источникам этого формирования.

В составе внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении организации, - она формирует преимущественную часть его собственных финансовых ресурсов, обеспечивает прирост собственного капитала, а соответственно и рост рыночной стоимости организации. Определенную роль в составе внутренних источников играют также амортизационные отчисления, особенно в организациях с высокой стоимостью используемых собственных основных средств и нематериальных активов; однако сумму собственного капитала организации они не увеличивают, а лишь являются средством его реинвестирования. Прочие внутренние источники не играют заметной роли в формировании собственных финансовых ресурсов организации.

В составе внешних источников формирования собственного капитала основное место принадлежит привлечению организацией дополнительного паевого (путем дополнительных взносов средств в уставный фонд) или акционерного (путем дополнительной эмиссии и реализации акций) капитала. Для отдельных организаций одним из внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов может являться предоставляемая им безвозмездная финансовая помощь (как правило, такая помощь оказывается лишь отдельным государственным организациям различного уровня). В число прочих внешних источников входят бесплатно передаваемые организации материальные и нематериальные активы, включаемые в состав его баланса.

Система базовых элементов оценки и управления стоимостью собственного капитала организации

Приумножение собственного капитала организации связано в первую очередь с управлением формированием его собственных финансовых ресурсов. Основной задачей этого управления является обеспечение необходимого уровня самофинансирования, развития хозяйственной деятельности организации в предстоящем периоде. Стоимость собственного капитала измерить труднее всего. Собственный капитал можно привлекать внутри самой фирмы (сохраняя полученную прибыль для целей развития бизнеса) или извне (продавая обыкновенные акции).

С теоретической точки зрения стоимость того и другого можно рассматривать как минимальную ставку доходности, которую компания должна обеспечить за счет реализации той части инвестиционного проекта, которая финансируется собственным капиталом, чтобы сохранить рыночную цену своих обыкновенных акций. Если фирма инвестирует капитал в проекты, ожидаемая доходность которых меньше, чем требуемая, тогда рыночная цена акций на достаточно длительном отрезке времени снизится.

Капитал организации характеризуется многообразием видов и систематизируется по многим категориям. Структура источников образования активов (средств) представлена основными составляющими: собственным капиталом и заемными (привлеченными) средствами.

2 . Показатели эффективности использования основного и оборотного капитала организации, методика их расчета

Основные средства - один из важнейших факторов любого производства. Их состояние и эффективное использование прямо влияют на конечные результаты хозяйственной деятельности организации.

В соответствии с рисунком 1.3 основные средства классифицируются по: отраслям народного хозяйства; функциональному назначению; натурально-вещественному назначению; степени использования; принадлежности.

Рациональное использование основных средств и производственных мощностей организации способствует улучшению всех технико-экономических показателей, в том числе увеличению выпуска продукции, снижению ее себестоимости, трудоемкости изготовления.

Наряду с основными средствами для успешной работы предприятия огромное значение имеет наличие оптимального количества оборотных средств (активов).

Оборотные активы постоянно совершают кругооборот, в процессе которого проходят три стадии: снабжение, производство и сбыт (реализация).

Оборотные активы представляют собой совокупность денежных средств, авансируемых для создания оборотных производственных фондов и фондов обращения, обеспечивающих их непрерывный кругооборот.

Оборотные активы обеспечивают непрерывность производства и реализации продукции организации. Оборотные производственные фонды вступают в производство в своей натуральной форме и в процессе изготовления продукции целиком потребляются, перенося свою стоимость на создаваемый продукт. Фонды обращения связаны с обслуживанием процесса обращения товаров. Они не участвуют в образовании стоимости, а являются ее носителями.

После окончания производственного цикла, изготовления готовой продукции и ее реализации стоимость оборотных средств возмещается в составе выручки от реализации продукции (работ, услуг). Это создает возможность систематического возобновления процесса производства, который осуществляется путем непрерывного кругооборота средств организации. В своем движении оборотные средства проходят последовательно три стадии: денежную, производительную и товарную.

Первая стадия кругооборота средств является подготовительной. Она протекает в сфере обращения. Здесь происходит превращение денежных средств в форму производственных запасов.

Производительная стадия представляет собой непосредственный процесс производства. На этой стадии продолжает авансироваться стоимость создаваемой продукции, но не полностью, а в размере стоимости использованных производственных запасов, дополнительно авансируются затраты на заработную плату и связанные с ней расходы, а также перенесенная стоимость основных фондов. Производительная стадия кругооборота заканчивается выпуском готовой продукции, после чего наступает стадия ее реализации.

На третьей стадии кругооборота продолжает авансироваться продукт труда (готовая продукция) в том же размере, что и на второй стадии. Лишь после того, как товарная форма стоимости произведенной продукции превратится в денежную, авансированные средства восстанавливаются за счет части поступившей выручки от реализации продукции. Остальная ее сумма составляет денежные накопления, которые используются в соответствии с планом их распределения. Часть накоплений (прибыли), предназначенная на расширение оборотных средств, присоединяется к ним и совершает вместе с ними последующие циклы оборота.

Денежная форма, которую принимают оборотные средства на третьей стадии их кругооборота, одновременно является и начальной стадией оборота средств. Кругооборот оборотных средств происходит по схеме (1):

Д - Т … П … Т` - Д`, (1)

где: Д - денежные средства, авансируемые хозяйствующим субъектом; Т - средства производства; П - производство; Т` - готовая продукция; Д` - денежные средства, полученные от продажи продукции и включающие в себя реализованную прибыль.

Точки (…) означают, что обращение средств прервано, но процесс их кругооборота продолжается в сфере производства.

Оборотные средства при движении находятся на всех стадиях и во всех формах. Это обеспечивает непрерывный процесс производства и бесперебойную работу организации.

По мнению Л.А. Бернстайн предлагает следующие определения: .

1. Активы представляют собой экономические ресурсы организации в различных их видах, используемые в процессе осуществления хозяйственной деятельности.

2. Активы являются имущественными ценностями организации, формируемыми за счет инвестируемого в них капитала.

3. Активы представляют собой имущественные ценности организации, имеющие стоимость.

4. К активам относятся только те экономические ресурсы, которые полностью контролируются организацией

5. Как экономический ресурс, используемый в хозяйственной деятельности, активы организации характеризуются определенной производительностью.

6. Активы являются экономическим ресурсом, генерирующим доход.

7. Активы организации, используемые в хозяйственной деятельности, находятся в процессе постоянного оборота.

8. Использование активов в хозяйственной деятельности организации тесно связано с фактором времени.

9. Хозяйственное использование активов неразрывно связано с фактором риска.

10. Формируемые в составе активов имущественные ценности связаны с фактором ликвидности.

11. Активы организации представляют собой контролируемые им экономические ресурсы, сформированные за счет инвестированного в них капитала, характеризующиеся детерминированной стоимостью, производительностью и способностью генерировать доход, постоянный оборот которых в процессе использования связан с факторами времени, риска и ликвидности .

Можно сделать вывод, что основные средства и материальные ресурсы играют немаловажную роль в процессе производства, т.к. они являются его важным фактором. Их состояние и эффективное использование прямо влияют на конечные результаты хозяйственной деятельности организации. Рациональное использование основных средств способствует улучшению всех технико-экономических показателей.

Основные средства разнообразны по своему составу и назначению, из этого следует, что они имеют обширную классификацию по функциональному назначению, натурально-вещественному составу, по степени использования, по отраслям народного хозяйства и принадлежности.

В целом, основные средства организаций представляют собой средства труда, которые участвуют в производстве, не теряя своей первоначальной формы и переносят свою стоимость на готовую продукцию в виде амортизационных отчислений. Основные средства делятся на производственные и непроизводственные, на активную и пассивную части.

Для того, чтобы оценить эффективность использования основных средств организации, рассматривают показатели использования основных средств. Эти показатели адекватно отображают степень использования основных средств. Но, для того чтобы оценить использование основных средств, кроме расчета показателей, необходимо тщательным образом проанализировать эти показатели и выявить те факторы, которые повлияли на их значение. Методика анализа основных средств и их использования излагается в следующем разделе.

Анализ основных средств осуществляется по следующим основным направлениям:

2. анализ наличия, структуры и движения основных средств в организации;

3. анализ основных показателей использования основных средств;

4. анализ использования оборудования;

5. анализ обеспеченности организации основными средствами.

Анализ основных средств начинается с анализа наличия, структуры и движения основных средств в организации. Как было отмечено выше, все основные средства делятся на производственные и непроизводственные основные средства.

Кроме того, производственную часть, принято делить на активную и пассивную части. Такая детализация необходима для выявления резервов повышения эффективности их использования на основе оптимизации структуры. Для характеристики процесса обновления используются коэффициенты обновления, выбытия и износа. Роль основных средств в процессе обращения товаров различна. Часть из них непосредственно воздействует на предмет труда и участвует в процессе обращении товаров, то есть является активной, другая часть создает необходимые условия для труда и является пассивной. Важным показателем структуры основных средств является доля активной части в их общей стоимости.

Среди экономистов нет единого мнения о составе активной части средств. В большинстве отраслей экономики к активной части средств принято относить машины и оборудование (силовые и рабочие машины и оборудование, измерительные и регулирующие приборы и устройства, лабораторное оборудование, вычислительную технику, прочие машины и оборудование), а так же транспортные средства.

Пассивную часть средств образуют здания и сооружения. Повышение удельного веса активной части средств, как правило, при прочих неизменных условиях способствует росту объема произведенной продукции, технической оснащенности, снижению фондоёмкости и повышению рентабельности реализуемой продукции.

В то же время, немаловажна роль и пассивной части основных средств, поскольку отсутствие нормальных условий труда приводит к болезням, травматизму, текучести кадров, снижению производительности труда.

Для характеристики возрастного состава и морального износа средства группируются по продолжительности эксплуатации (до 5, 5-10, 10-20 и более 20 лет) и по каждому виду основных средств рассчитывается средний срок службы. Средний возраст оборудования рассчитывается как средневзвешенная величина. В условиях рынка машины и оборудование со сроком службы свыше 10 лет физически и особенно морально устаревают, и их необходимо своевременно заменять.

Для более глубокого анализа состояния рабочих машин, силового оборудования, приборов и инструментов применяется группировка показателей технической годности, выделяя следующие группы: годное оборудование; оборудование, требующее капитального ремонта; оборудование негодное, подлежащее списанию. Важное значение имеет анализ движения и технического состояния основных средств, для этого рассчитывается и изучается динамика следующих показателей представленных в таблице 3.

Таблица 3 - Показатели оценки технического состояния и движения основных средств

Показатели	Методика расчета	Экономическая интерпретация
Коэффициент годности	Отношение остаточной стоимости основных средств к их первоначальной (восстановительной) стоимости	Характеризует долю основных средств по остаточной стоимости в их сумме по первоначальной (восстановительной) стоимости. Рассчитывается на начало и конец отчетного периода
Коэффициент изношенности	Отношение суммы амортизации основных средств к их первоначальной (восстановительной) стоимости	Характеризует степень изношенности основных средств, долю самортизированных основных средств в их сумме по первоначальной (восстановительной) стоимости. Рассчитывается на начало и конец отчетного периода
Коэффициент обновления	Отношение вновь поступивших основных средств в отчетном периоде к их остатку на конец периода	Характеризует долю вновь поступивших и введенных объектов основных средств в их стоимости на конец отчетного периода
Коэффициент выбытия	Отношение суммы выбывших основных средств в отчетном периоде к их остатку на начало периода	Характеризует долю выбывших и ликвидированных объектов основных средств в их стоимости на начало отчетного периода
Коэффициент прироста	Отношение разницы между остатком основных средств на конец и начало отчетного периода к их стоимости на конец периода	Характеризует процент прироста основных средств на конец отчетного периода по сравнению с началом

Для характеристики эффективности использования основных средств применяются различные показатели, которые условно можно разделить на две группы: обобщающие; частные.

Обобщающие показатели применяются для характеристики использования основных средств на всех уровнях народного хозяйства. К ним относятся: фондоотдача, рентабельность. Наиболее важный из них - фондоотдача основных средств. Показатели оценки эффективности использования основных средств представлены в таблице 4.

Таблица 4 - Показатели оценки эффективности использования основных средств

Показатели	Методика расчета	Экономическая интерпретация
Коэффициент отдачи основных средств	Отношение выручки от реализации продукции к средней стоимости основных средств	Характеризует сумму выручки от реализации продукции на рубль средней стоимости использованных основных средств
Коэффициент емкости основных средств	Отношение средней стоимости основных средств к выручке от реализации продукции	Характеризует сумму средней стоимости использованных основных средств на рубль выручки от реализации продукции
Коэффициент Вооруженности труда	Отношение средней стоимости основных средств к среднесписочной численности работников	Характеризует сумму средней стоимости использованных основных средств на одного работника
Рентабельность основных средств	Отношение прибыли от реализации продукции к средней стоимости основных средств	Характеризует сумму прибыли от реализации продукции на 100 р. использованных основных средств

Показатель общей средствооруженности труда рассчитывается отношением среднегодовой стоимости средств к среднесписочной численности работников в дневную смену (имеется в виду, что рабочие, занятые в других сменах, используют те же средства труда) рассчитываются по формуле 2:

где Фв - средствооруженность труда;

ОФ ср - среднегодовая стоимость основных средств;

Средствооруженность характеризует оснащенность рабочих основными средствами, комплектующей техникой и т.д.

Уровень технической вооруженности труда определяется отношением стоимости оборудования к среднесписочному числу рабочих в дневную смену рассчитываются по формуле 3:

где Т в - уровень технической вооруженности труда;

П об - стоимость оборудования;

Чр - среднесписочная численность рабочих.

Темпы ее роста сопоставляются с темпами роста производительности труда. Желательно, чтобы темпы роста производительности труда опережали темпы роста технической вооруженности труда. В противном случае происходит снижение фондоотдачи.

Основными показателями, характеризующими эффективность использования основных средств, являются:

Фондоотдача ОПФ (отношение выручки от реализации к среднегодовой стоимости основных средств) и рассчитывается формуле 4:

где ФО опф - фондоотдача ОПФ;

В-выручка от реализации;

ОПФ ср - среднегодовая стоимость основных производственных средств.

Среднегодовая стоимость основных производственных средств определяется по формуле 5:

где ОПФ ср - среднегодовая стоимость основных средств;

ОПФ н - основные производственные средства на начало года;

ОПФ к - основные производственные средства на конец года.

Фондоемкость (обратный показатель фондоотдачи) определяется отношением среднегодовой стоимости ОПФ к выручки от реализации за отчетный период оформляются по формуле 6:

Изменение фондоемкости отражает снижение стоимости ОС на один рубль продукции. Его применяют при определении суммы относительного перерасхода или экономии основных средств и рассчитывается по формуле по формуле 7:

Э = (ФЕ 1 - ФЕ 0) ? В 1 , (7)

где Э - экономия основных средств;

ФЕ 1 , ФЕо - фондоемкость отчетного и базисного периода соответственно;

В 1 - выручка от реализации.

Другая методика расчета этого показателя оформляются по формуле 8:

Э ОПФ = ОПФ I - ОПФ 0 ? I вп, (8)

где ОПФ 0 , ОПФ I - среднегодовая стоимость ОПФ в базисном и отчетных годах;

I вп - индекс цен.

Индекс цена определяется по формуле 9:

где В 1, В 0 - выручка от реализации в отчетный и базисный периоды.

Фондорентабельность (отношение прибыли к среднегодовой стоимости основных средств) определяется по формуле 11:

где R ОПФ - фондорентабельность ОПФ, процент;

П - доходы от реализации товаров.

Уровень фондоренабельности зависит не только от фондоотдачи, но и от рентабельности и определяется по формуле 1.2.

R опф = ФО опф? R вп, (12)

где ФО - фондоотдача ОПФ;

R вп - рентабельность.

Для определения величины влияния фондоотдачи и рентабельности продукции на изменение фондорентабельности используется способ абсолютных разниц.

Таблица 5 - Расчет влияния факторов на изменение фондорентабельности

Факторами первого уровня, влияющими на фондоотдачу ОПФ, является изменение доли активной части средств в общей сумме ОПФ, удельного веса действующего оборудования в активной части средств и фондоотдачи действующего оборудования и рассчитывается по формуле 13:

ФО опф = Уд а? Уд д? ФО д, (14)

где Уд а - удельный вес активной части ОПФ;

Уд д - удельный вес действующего оборудования в активной части средств;

ФО д - фондоотдача действующего оборудования.

Таблица 6 - Расчет влияния факторов на изменение фондоотдачи

Таблица 7 - Расчет влияния факторов на изменение выручки от реализации

Среднегодовая стоимость технологического оборудования равна произведению количества и средней стоимости его единицы и рассчитывается по формуле 15:

где К - количество технологического оборудования;

Средняя стоимость единицы оборудования.

Влияние факторов на прирост фондоотдачи действующего оборудования рассчитывается способом цепной подстановки в таблице.

Таблица 8 - Расчет влияния факторов на прирост фондоотдачи

Влияние факторов на уровень фодорентабельности определяется путем умножения абсолютного прироста фондоотдачи за счет i-го фактора на базовый уровень рентабельности и рассчитывается по формуле 16:

R опф = ?ФО хi ? R вп0 , (17)

где?R опф - прирост фондорентабельности;

ФО хi - прирост фондоотдачи;

R вп0 - рентабельность продукции базового года, процент

Изменение объема производства продукции за счет его количества, экстенсивности и интенсивности использования рассчитывается по формуле 18:

ВП i = К i ? Д i ? К см I ? П i ? ЧВ i , (18)

где К i - количество i-го оборудования;

Д i - количество отработанных дней единицей оборудования;

К см I - коэффициент сменности работы оборудования (отношение количества отработанных смен к количеству отработанных дней);

П i - средняя продолжительность смены;

ЧВ i - выработка продукции за 1 машино-час на i-м оборудовании.

Влияние изменения выручки от реализации на изменение фондоотдачи определяется по формуле 19:

ФО (В) = (В 1 - В 0) / ОФ 0 , (19)

где?ФО - изменение фондоотдачи:

В 1 , В 0 - выручка отчетного и базового года;

ОФ 0 - основные средства базового года.

Влияние изменения стоимости основных средств на изменение фондоотдачи определяется по формуле 20:

ФО (ОФ) = (В 1 / ОФ 1 - В 1 / ОФ о), (20)

Анализ влияния фондоотдачи основных средств на приращение товарооборота включает:

Влияние изменения экстенсивного фактора - стоимости основных средств на прирост выручки от реализации определяется по формуле 21:

Т (ОФ) = (ОФ 1 - ОФ 0) ? ФО 0 , (21)

где?В (ФО) - прирост выручки от реализации.

Степень влияния экстенсивного фактора определяется по формуле 22:

Ст эк = ?В (ОФ) / ?В? 100%, (22)

где Ст эк - степень влияния экстенсивного фактора.

Влияние интенсивного фактора - фондоотдачи на прирост товарооборота определяется по формуле 1.21:

Т (ФО) = (ФО 1 - ФО 0) ? ОФ 1, (23)

степень влияния интенсивного фактора определяется по формуле 23:

Ст инт = 100% - Ст эк, (24)

где Ст инт - степень влияния интенсивного фактора

Влияние изменения рентабельности продаж на прирост рентабельности основных средств определяется по формуле 25:

R (R пр) 2009/2010 = (R пр 1 - R пр 0) ? ФО 0 , (25)

где R (ФО) - прирост рентабельности;

R пр 1 , R пр 0 - рентабельность продукции отчетного и базового года.

Расчет влияния изменения рентабельности продаж:

Влияние изменения фондоотдачи основных средств на прирост рентабельности определяется по формуле 26:

R (ФО) = R пр 1 ? (ФО 1 - ФО 0), (27)

Анализ материальных ресурсов необходим для выявления резервов эффективности их использования. При исследовании мы использовали такие методики анализа как сравнение, факторный анализ, группировка, табличное представление данных.

Оборотные средства являются наиболее мобильной частью капитала организации. От их рационального использования во многом зависят потребность в дополнительных источниках финансирования и плата за них, результаты хозяйственной деятельности организации и его финансовое состояние. Величина производственных запасов должна быть минимальной, но достаточной для успешной и бесперебойной работы организации.

Основная цель анализа оборотных средств - своевременное выявление и устранение недостатков в управлении текущими активами и нахождение резервов повышения интенсивности и эффективности их использования.

Для анализа использования оборотных средств используется ряд показателей.

1. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (Коб) характеризует размер выручки от продажи продукции в расчете на один рубль оборотных активов, а также показывает число оборотов, которые совершают оборотные средства за анализируемый период формула (28):

К об = B / TA, (28)

где В-выручка (нетто) от реализации продукции (работ, услуг) за анализируемый период (без учета налога на добавленную стоимость и аналогичных платежей), руб.;

ТА - средний остаток текущих оборотных активов за анализируемый период, руб.

Информация о величине выручки (нетто) от реализации продукции содержится в строке 010 формы 2 «Отчет о прибылях и убытках». Средняя величина текущих активов определяется на основании данных бухгалтерского баланса (строка 290) по формуле средней арифметической формула (29):

TA = (ТА н + ТА к) / 2, (29)

где ТАн, ТАк - величина текущих активов соответственно на начало и конец анализируемого периода.

Более точный расчет средней величины активов за период можно получить по ежемесячным данным о состоянии активов. Тогда средняя величина текущих активов рассчитывается по формуле средней хронологической: 1/2 остатка на начало периода + остатки на начало каждого месяца + 1/2 остатка на конец периода, полученная сумма делится на число месяцев в изучаемом периоде.

Рост коэффициента оборачиваемости свидетельствует о более эффективном использовании оборотных средств.

2. Продолжительность одного оборота в днях (Тоб) представляет собой отношение суммы среднего остатка оборотных средств к сумме однодневной выручки за анализируемый период и показывает средний срок, за который возвращаются в хозяйственный оборот денежные средства, вложенные в производственно-коммерческие операции. Для расчета данного показателя используется следующая формула (31):

Т об = ТА х Д / B, (32)

где Д - число календарных дней в анализируемом периоде (30, 60, 90, 180, 360).

Продолжительность одного оборота может быть рассчитана также делением количества дней в анализируемом периоде на коэффициент оборачиваемости формула (33):

Т об = Д / Т об. (33)

3. Коэффициент закрепления средств в обороте (Кз) характеризует сумму оборотных средств, авансируемых на один рубль выручки от продажи продукции, и является показателем, обратным коэффициенту оборачиваемости формула (34):

К з = ТА / В или К з = 1 / К об, (34)

Чем меньше коэффициент закрепления, тем эффективнее используются оборотные средства.

4. Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости выражается в относительном высвобождении средств из оборота, а также в увеличении суммы прибыли. Сумма высвобожденных средств из оборота за счет ускорения оборачиваемости (-?ОС) или дополнительно привлеченных средств в оборот (+?OC) при замедлении оборачиваемости определяется умножением фактического однодневного оборота по реализации на изменение продолжительности одного оборота в днях формула (35):

ОС = (Т об1 - Т об0) х В / Д, (35)

где Тоб1, Тоб0 - соответственно продолжительность одного оборота оборотных средств за отчетный и предыдущий периоды, дн.;

В1 - выручка (нетто) от продажи продукции за отчетный период, руб.

Увеличение (уменьшение) суммы прибыли можно рассчитать умножением относительного прироста (снижения) коэффициента оборачиваемости на сумму прибыли от продажи продукции за базовый (предыдущий) период формула (36):

П = П о х ЉК об, (36)

где П о - сумма прибыли за базовый (предыдущий) период, руб.;

Коб - коэффициент относительного прироста (снижения) числа оборотов оборотных средств. Рассчитывается по формуле (37):

К об = (К об1 - К об0) / К об0 , (38)

где Коб1 и Коб0 - коэффициенты оборачиваемости за отчетный и предыдущий периоды, количество раз.

Таким образом, одна из главных задач в условиях перехода к рыночной экономике - интенсификация производства при неуклонном соблюдении принципа ресурсосбережения. В общей системе мероприятий по обеспечению режима экономии основное место занимает экономия предметов труда, по; которой принято понимать уменьшение затрат сырья, материалов, топлива на единицу продукции, разумеется, без какого бы то ни было ущерба для качества, надежности и долговечности изделия.

В заключении отметим, повышение эффективности использования материально-технической базы осуществляется за счет более быстрого освоения новых мощностей, повышения сменности работы машин и оборудования, эффективности использования материальных ресурсов, совершенствования организации материально-технической базы, ремонтной службы, повышения квалификации рабочих, технического перевооружения организаций, модернизации и проведения инновационных и технических мероприятий.

В системе мероприятий по повышению эффективности общественного производства важное место занимают вопросы рационального использования основных средств.

Распределяя финансовые ресурсы, а капитал есть часть финансовых ресурсов, организация стоит перед выбором, как наиболее рационально, выгодно использовать имеющиеся средства. .

Финансовое состояние организации во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены. По степени принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный (раздел I пассива) и заемный (разделы II и III пассива) По продолжительности использования различают капитал долгосрочный постоянный (перманентный) (I и II разделы пассива) и краткосрочный (III раздел пассива).

Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования организаций. Он является основой самостоятельности и независимости организаций. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности организации только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, если производство носит сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать.

Кроме того, следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а организация может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала.

В то же время если средства организации созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным возвратом их и на привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов. Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение организации.

В связи с этим важными показателями, которые характеризуют рыночную устойчивость организации, являются:

Коэффициент финансовой автономности (независимости) или удельный вес собственного капитала в общей сумме капитала (39):

где: СК - собственный капитал,

ВБ - внеоборотный капитал.

Этот коэффициент важен как для инвесторов, так и для кредиторов организации, поскольку он характеризует долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества организации.

Коэффициент финансовой зависимости (доля заемного капитала) (40)

где: СК - заемный капитал,

ВБ - внеоборотный капитал.

Этот коэффициент обратный к предыдущему и показывает долю заемных средств в имуществе организации.

Плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска (отношение заемного капитала к собственному) (41)

где - ЗК - заемный капитал;

СК - собственный капитал.

Коэффициент показывает, какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных средств, а какая - за счет заемных. Ситуация, при которой величина плеча финансового рычага больше 1 (большая часть имущества организации сформирована за счет заемных средств), может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита.

Сразу же следует предостеречь от буквального понимания рекомендуемых значений для рассмотренных показателей. В ряде случаев доля собственного капитала в их общем объеме может быть менее половины, и тем не менее такие организации будут сохранять достаточно высокую финансовую устойчивость. Это в первую очередь касается организаций, деятельность которых характеризуется высокой оборачиваемостью активов, стабильным спросом на реализуемую продукцию, налаженными каналами снабжения и сбыта, низким уровнем постоянных затрат (например, торговые и посреднические организации). У капиталоемких организаций с длительным периодом оборота средств, имеющих значительный удельный вес активов целевого назначения (к примеру, организаций машиностроительного комплекса), доля заемных средств в 40-50% может быть опасна для финансовой стабильности.

Рассмотрение названных факторов лишь в их совокупности позволяет сделать обоснованные выводы относительно рациональности структуры капитала. Как известно, капитал находится в постоянном движении, переходя из одной стадии кругооборота в другую. На первой стадии организация приобретает необходимые ему основные фонды, производственные запасы, на второй - средства в форме запасов поступают в производство, а часть используется на оплату труда работников, выплату налогов, платежей по социальному страхованию и другие расходы.

Заканчивается эта стадия выпуском готовой продукции. На третьей стадии готовая продукция реализуется, и на счет организации поступают денежные средства. Чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше продукции получит и реализует организация при одной и той же сумме капитала. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояния организации.

Достигнутый в результате ускорения оборачиваемости эффект выражается в первую очередь в увеличении выпуска продукции без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, за счет ускорения оборачиваемости капитала происходит увеличение суммы прибыли, так как обычно к исходной денежной форме он возвращается с приращением.

Если производство и реализация продукции являются убыточными, то ускорение оборачиваемости средств ведет к ухудшению финансовых результатов. Из сказанного следует, что нужно стремиться не только к ускорению движения капитала на всех стадиях кругооборота, но и к максимальной его отдаче, которая выражается в увеличении суммы прибыли на один рубль капитала. Это достигается рациональным и экономным использованием всех ресурсов, недопущением их перерасходов, потерь на всех стадиях кругооборота. В результате капитал вернется к своему исходному состоянию в большей сумме, т.е. с прибылью. Таким образом, эффективность использования капитала характеризуется его отдачей (рентабельностью) как отношение суммы прибыли к среднегодовой сумме основного и оборотного капитала. Для характеристики интенсивности использования капитала рассчитывается коэффициент его оборачиваемости (отношение выручки от реализации продукции, работ и услуг к среднегодовой стоимости капитала).

Взаимосвязь между показателями отдачи капитала и его оборачиваемостью выражается следующим образом (43) :

ЭР = R ? К об, (43)

Эти показатели в зарубежных странах применяются в качестве основных при оценке финансового состояния и деловой активности организации. Расчет влияния факторов на изменение уровня рентабельности капитала можно произвести методом абсолютных разниц.

Поскольку оборачиваемость капитала тесно связана с его отдачей и является одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств организации и его деловую активность, в процессе анализа необходимо более детально изучить показатели оборачиваемости капитала и установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств.

Скорость оборачиваемости капитала характеризуется следующими показателями :

6. коэффициентом оборачиваемости (Коб) (44):

7. продолжительностью одного оборота (Поб): (45)

где: Д - количество календарных дней в анализируемом периоде (год - 360 дней, квартал - 90, месяц - 30 дней).

Средние остатки всего капитала и отдельных видов оборотных средств рассчитываются по средней хронологической: ? суммы на начало периода плюс остатки на начало каждого месяца плюс? остатка на конец периода и результат делим на количество месяцев в отчетном периоде за промежуткам времени. Необходимая информация для расчета показателей оборачиваемости имеется в бухгалтерском балансе и отчете о реализации продукции.

Продолжительность оборота капитала неодинакова в различных отраслях. В одних отраслях капитал оборачивается быстрее, в других - медленнее. Во многом это зависит от продолжительности производственного процесса и процесса обращения товаров. Время производства обусловлено технологическим процессом, техникой, организацией производства. Для его сокращения необходимо совершенствовать технику, технологию и организацию производства, автоматизировать труд, углублять кооперацию. Сокращение времени обращения достигается за счет ускорения отгрузки и перевозки товаров, документооборота, расчетов и т.д. Продолжительность оборота капитала во многом зависит и от органического строения капитала (соотношения основного и оборотного капитала). Чем выше доля основного капитала в общей его сумме, тем медленнее он оборачивается, и наоборот, при увеличении удельного веса оборотных активов ускоряется общая оборачиваемость капитала. Зависимость общей продолжительности оборота капитала можно выразить следующим образом:

где П об - средняя продолжительность оборота общей суммы капитала;

П об.к. - продолжительность оборота оборотного капитала;

Уд об.к. - удельный вес оборотного капитала в общей сумме.

Таким образом, эффективное, грамотное управление капиталом т.е. собственными и заемными средствами - главная задача финансовых служб организации, его финансовых менеджеров. Организации анализируют динамику, состав и структуру капитала, принимают меры по обеспечению его достаточности, сохранности и оптимальному соотношению его составных частей.

3. Значение, задачи и информационного обеспечения анализа функционирующего капитала

Эффективное, грамотное управление функционирующим капиталом - главная задача финансовых служб организации, его финансовых менеджеров. Организации анализируют динамику, состав и структуру капитала, принимают меры по обеспечению его достаточности, сохранности и оптимальному соотношению его составных частей. Согласно п. 1 ст. 44 Гражданского кодекса Республики Беларусь СУ-243 «Гомельский «ДСК» имеет самостоятельный баланс. Бухгалтерский баланс выполняет несколько функций:

В связи с тем что Постановление №111 распространяет свое действие на отчетность первого квартала, возникает вопрос: необходимо ли составлять бухгалтерский баланс за январь и последующие месяцы первого квартала 2012 г. по форме, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 14 февраля 2008 г. №19 «Об утверждении форм бухгалтерской отчетности, Инструкции о порядке составления и представления бухгалтерской отчетности и признании утратившими силу некоторых нормативных правовых актов Министерства финансов Республики Беларусь», или по форме, утвержденной Постановлением 111. оскольку январь, февраль и март являются отчетностью первого квартала, то порядок составления бухгалтерского баланса за эти месяцы следует составлять по форме, предусмотренной Постановлением №111. Таким образом баланс СУ-243 «Гомельский «ДСК» составляется на основании данных регистров бухгалтерского учета по аналитическим счетам на конец отчетного периода.

Термин «баланс» используют как символ равновесия (равенства). Этот термин, принят в экономической науке и практике для обозначения системы интегральных показателей, характеризующих источники формирование и направления их использования за определенный период (интервал). В бухгалтерском учете слово «баланс» имеет двоякое значение:

равенство итогов, когда идентичны итоги записей, но дебету и кредиту счетов, итоги записей по аналитическим счетам и соответствующему синтетическому счету, итоги актива и пассива баланса;

наиболее представительная форма бухгалтерской (финансовой) отчетности, показывающая состояние средств организации на определенную дату.

В хозяйственной практике организация выступает как юридическое лицо, наделенное основными и оборотными средствами. Важнейшие источники финансирования активов следующие: нераспределенная прибыль и прочие собственные средства; вклады участников (акционеров) в уставный капитал; резервный капитал; займы и кредиты; кредиторская задолженность и др.

По своей экономической природе активы динамичны и подвергаются постоянным изменениям, как по объему, так и по структуре. Привлекаемые из различных источников денежные ресурсы направляют на приобретение основных средств, нематериальных активов, пополнение материально-производственных запасов и пр.

Поэтому одно из важнейших условий финансовой устойчивости организации - обоснованность вложения источников средств в соответствующие активы. В современных условиях наибольшее распространение подучили две взаимосвязанные трактовки актива баланса:

по предметно-вещественной трактовке в активе баланса показывают состав и размещение имущества организации, наличие которого подтверждено инвентаризацией;

согласно затратно-результативному подходу, актив баланса выражает величину затрат организации, сложившихся в результате предыдущих хозяйственных операций и понесенных им расходов ради возможных будущих доходов. Акцент делают на сам факт вложения средств. При этом степень детализации актива баланса определяет и его аналитические возможности.

Экономическая природа и структура основного капитала. Оценка эффективности использования основного капитала. Пути улучшения использования основного капитала и их влияние на финансовые результаты организации. Отражение основного капитала на счетах баланса.

реферат , добавлен 28.11.2014

Материальные и финансовые средства современной организации. Определение эффективности использования основного капитала дорожного предприятия. Улучшение организации производства, повышение эффективности управления им. Увеличение уровня квалификации кадров.

курсовая работа , добавлен 14.04.2014

Понятие, состав и структура оборотного капитала организации, его функции и значение. Определение показателей, характеризующих эффективность использования оборотного капитала, на примере ООО "Электрика". Резервы ускорения оборачиваемости оборотных средств.

курсовая работа , добавлен 11.11.2010

Оборотные средства и их экономическое содержание. Источники формирования и контроль использования оборотного капитала. Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости. Показатели эффективности использования оборотного капитала и доходности.

курсовая работа , добавлен 23.07.2011

Характеристика оборотного капитала промышленной организации и его роли в повышении рентабельности в условиях рыночных отношений. Состав и значение оборотного капитала. Пути повышения рентабельности за счет эффективного использования оборотного капитала.

курсовая работа , добавлен 23.03.2013

Экономическая сущность оборотного капитала предприятия. Методы повышения эффективности его использования. Предложения по повышению эффективности использования оборотного капитала. Организационно-экономическая структура ООО "Краснодарторгтехника".

дипломная работа , добавлен 08.03.2012

Состав и источники формирования оборотного капитала. Нормирование оборотных средств. Метод прямого счета, аналитический и коэффициентный. Анализ продолжительности оборота капитала в ОАО "Птицефабрика "Юбилейная". Показатели ликвидности организации.

курсовая работа , добавлен 14.01.2015

Показатели использования капитала. Методика их расчета. Факторный анализ рентабельности капитала. Анализ оборачиваемости капитала. Оценка эффективности использования заемного капитала. Эффект финансового рычага. Анализ доходности собственного капитала.

Доверенности