Анализ рыночной устойчивости в условиях. Финансовая устойчивость предприятия в условиях рыночной конкуренции. Анализ финансовой устойчивости предприятия

Пассивы предприятия - это источники средств предприятия, его обязательства, т.е. пассивы показывают, откуда взялись средства и кому обязано за них предприятие. Соответственно анализ пассивов предполагает изучение их структуры и динамики. При этом пассивы целесообразно разделить на собственный и заемный капитал. Сумма собственного капитала и долгосрочных обязательств образует постоянную часть капитала (как правило, эта часть капитала используется на финансирование внеоборотных активов); краткосрочные обязательства представляют собой переменную часть капитала (используются для финансирования оборотных активов).

Анализируя динамику и структуру пассивов (для чего рекомендуется составить таблицу, аналогичную таблице 9), необходимо определить, за счет каких средств (собственных или заемных) увеличилось имущество предприятия и как это повлияло на изменение структуры средств, вложенных в имущество предприятия. Необходимо также определить, какой процент материальных оборотных средств покрывался за счет наличия собственных оборотных средств.

Следует проанализировать изменение заемных обязательств. В случае увеличения краткосрочных обязательств за счет кредиторской задолженности определяется ее вид.

Увеличение обязательств предприятия по кредиторской задолженности сравнивается с изменением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, а также с денежной наличностью (касса, расчетный счет, валютный счет и прочие денежные средства).

Если увеличение краткосрочных заемных обязательств предприятия перекрывается приростом наличных средств и краткосрочных финансовых вложений, то это свидетельствует о том, что рост краткосрочных заемных обязательств не влечет за собой ухудшение платежеспособности предприятия.

От соотношения собственного и заемного капитала во многом зависит финансовое положение предприятия. В связи с этим важными показателями, которые характеризуют рыночную устойчивость предприятия, являются:

Удельный вес собственного капитала в общей сумме капитала (коэффициент финансовой независимости);

Доля заемного капитала (коэффициент финансовой зависимости), в том числе долгосрочного и краткосрочного;

Отношение заемного капитала к собственному.

(Расчет данных показателей осуществить в разделе 4.5, таблица 13).

Однако всегда необходимо помнить о том, что оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, может быть разной с позиции инвесторов и с позиции предприятия.

4.3. Анализ деловой активности предприятия

Основным показателем, с помощью которого оценивается деловая активность предприятия и его финансовое состояние, имеет следующий вид:

, (17)

где: - коэффициент прибыльности общих активов (доходность инвестированного капитала);

П - прибыль (можно использовать показатель чистой прибыли);

В - выручка от реализации товарной продукции;

R - рентабельность продаж;

К об - коэффициент оборачиваемости капитала.

Расчет влияния факторов на изменение доходности инвестированного капитала можно провести любым удобным методом. Расчеты вынести в таблицу 10.

Таблица 10

Показатели эффективности использования капитала

Показатели	Прошлый год (начало года)	Отчетный год (конец года)
Прибыль, тыс. рублей
Выручка от реализации, тыс. руб
Сумма капитала (ф.1, стр. 300), тыс. руб.
Рентабельность капитала (R К), %
Рентабельность продаж (R П), %
Коэффициент оборачиваемости капитала (К ОБ), долей единицы
Изменение рентабельности капитала за счет: рентабельности продаж коэффициента оборачиваемости

Существенное влияние на отдачу капитала оказывает его оборачиваемость. Поэтому в процессе анализа необходимо установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств. С этой целью рекомендуется рассчитать показатели, приведенные в таблице 11.

Таблица 11

Расчет показателей деловой активности

Показатели	Алгоритм расчета	На начало года	На конец года	Изменение
Оборачиваемость капитала (ресурсоотдача)	___В ___ стр. 300 (ф. 1)
Коэффициент оборачиваемости основного капитала (ВА)
Продолжительность одного оборота ВА	ВА  Д или Д/К об
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала (мобильных средств)
Продолжительность одного оборота мобильных средств	ОА  Д
Оборачиваемость собственного капитала	____В ____ стр. 490 (ф. 1)
Оборачиваемость запасов (в оборотах) (материальных средств)	затраты (или выручка)___ средние запасы (стр. 210)ф.2
Оборачиваемость запасов (в днях)	З65 дней
Оборачиваемость средств в расчетах (в оборотах)	_____В __ средняя ДЗ
Оборачиваемость средств в расчетах (в днях)
Оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях)	средняя КЗ  365 затраты (или выручка)
Коэффициент погашения ДЗ	средняя ДЗ
Продолжительность операционного цикла	стр. 10 + стр. 8
Продолжительность финансового цикла	стр. 13 - стр. 11

ДЗ - дебиторская задолженность;

КЗ - кредиторская задолженность;

ВА - внеоборотные активы;

ОА - оборотные активы;

В - выручка от реализации;

Д - число дней в анализируемом периоде.

Кроме показателей, приведенных в таблице 11, с целью выявления конкретных причин изменения продолжительности одного оборота, например оборотного капитала, можно рассчитать продолжительность одного оборота дебиторской задолженности (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты и более чем 12 месяцев); краткосрочных финансовых вложений; денежных средств; прочих оборотных активов.

Для упрощения расчетов остатки оборотных активов на начало и конец года принять в качестве средних. В реальной жизни средняя величина активов рассчитывается как
, гдеОА Н , ОА К – величина оборотных активов соответственно на начало и конец года.

При расчете коэффициента оборачиваемости материальных оборотных средств (запасов) исключен налог на добавленную стоимость по приобретенным средствам (стр. 220, ф. 1), так как это по существу дебиторская задолженность, т.е. задолженность бюджета перед предприятием. Следовательно, величина НДС по приобретенным ценностям может быть включена в состав дебиторской задолженности (платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты).

Для сложившихся операционного и финансового циклов (строки 13 и 14 табл. 11) можно рассчитать потребность в собственном оборотном капитале (табл. 12).

Таблица 12

Расчет потребности в собственном оборотном капитале

	Показатели	Сумма, тыс. руб.
	Средняя величина запасов сырья и материалов (стр. 211, ф. 1)
	Средние остатки незавершенного производства (стр. 213, ф. 1)
	Средние остатки готовой продукции (стр. 214, ф. 1)
	Средняя величина дебиторской задолженности, исключая авансы выданные (стр. 240, ф. 1) и содержащуюся в ней долю прибыли (Д3∙0,76)
	Средняя величина авансов, выданных поставщикам (стр. 245, ф. 1) (при наличии информации)

Окончание табл. 12

В заключение рассчитывается экономический эффект в результате изменения оборачиваемости:

и прирост прибыли:

Ускорение оборачиваемости оборотных средств позволяет либо при том же размере оборотных средств увеличить объем производства, либо при том же объеме производства высвободить из оборота часть оборотных средств. Ускорение оборачиваемости оборотных средств предусматривается за счет снижения материальных затрат (сырья, материалов, топлива) на единицу продукции, ускорения частоты отгрузки готовой продукции, улучшения материально-технического снабжения, сокращения длительности технологического цикла; ликвидации сверхнормативных остатков материальных ресурсов, незавершенного производства, готовой продукции.

Экономические науки

ОЦЕНКА РЫНОЧНОЙ И ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Караева Ф.Е., доктор экономических наук,

доцент кафедры бухгалтерского учета, анализа и аудита,

ФГБОУ ВО «Кабардино-Балкарский государственный аграрный университет им. В.М. Кокова», г. Нальчик

Оценивается финансовая и рыночная устойчивость как эффективность финансово-хозяйственной деятельности с помощью комплекса финансовых коэффициентов. Устойчивость финансового состояния рассматривается с точки зрения воздействия на нее различных факторов на основании финансовой отчетности субъекта исследования.

Ключевые слова: финансовая устойчивость, рыночная устойчивость, развитие, коэффициент, баланс.

ASSESSMENT OF MARKET AND FINANCIAL STABILITY OF THE ENTERPRISE

Karayeva F.E., candidate of economic sciences, associate professor of economy and finance, FSBEI HE «Kabardino-Balkarian state university after H.M. Berbekov», dty of Nalchic

Financial and market stability as efficiency of financial and economic activity by means of a complex of financial coefficients is estimated. Stability of a financial state is considered from the point of view of impact on it of various factors on the basis of financial statements of the subject of research.

Key words: financial stability, market stability, development, coefficient, balance.

Для организаций любых форм собственности характерна стремление функционировать с максимальной экономической отдачей. В целом данный критерий вынуждает внедрять более эффективные методы управления бизнесом. Эффективность управления предполагает комплексность и системность использования результатов финансово-хозяйственной деятельности, что отражается на финансовом состоянии организации.

В первую очередь устойчивость предусматривает своевременное обеспечение финансовыми ресурсами, которые необходимы хозяйствующему субъекту в целях функционирования и целесообразности их размещения с последующим эффективным использованием и получением выгод. Способность организации функционировать преимущественно за счет собственных средств (в частности, за счет чистой прибыли и амортизационных отчислений) характеризуется высшим типом финансовой устойчивости и пла-

тежеспособности организации. Данный аспект подтверждается наличием гибкой структуры финансовых средств и возможностью привлекать заемные средства если в них есть потребность, т. е. быть кредитоспособным.

Определить устойчивость предприятия (ООО «НКЗ») можно с помощью комплекса финансовых коэффициентов, рассчитанные в динамике на определенную дату, что позволит определить тенденции его развития. На основании данных бухгалтерского баланса ООО «НКЗ» рассмотрим следующие коэффициенты:

1. Коэффициент автономии является одним из показателей устойчивости финансового состояния организации и его независимости от заемных источников средств: Ка = СК / ВБ;

К2015автономии = 29522/ 107606 = 0,274

43236 /131454 = 0,329.

2016автономии

Нормальным считается, когда минимальное значение коэффициента автономии на уровне 0,5,

что означает покрытие обязательств собственными средствами. Выполнение ограничения важно не только для самой организации, но и для ее кредиторов. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости организации, снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах. Такая тенденция с точки зрения кредиторов повышает гарантии погашения организацией своих обязательств.

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств, равный отношению величины обязательств организации к величине ее собственных средств: Кз/с = ЗК / СК;

К2015 = 78084 / 2955222 = 2,645;

3. При сохранении минимальной финансовой стабильности организации коэффициент соотношения заемных и собственных средств должен быть ограничен сверху значением отношения стоимости мобильных средств организации к стоимости ее иммобилизованных средств. Этот показатель называется коэффициентом соотношения мобильных и иммобилизованных средств и вычисляется делением оборотных активов на иммобилизованные активы: К = ОА / ВА;

К2015 = 73500/ 34106 = 2,155;

К2016 = 77493 / 53961= 1,436.

В случае наличия в разделе II актива баланса иммобилизации оборотных средств его итог уменьшается при расчете на ее величину, а знаменатель показателя (иммобилизованные средства) увеличивается, так как отвлечение мобильных средств из оборота снижает реальное наличие собственных оборотных средств организации.

4. Весьма существенной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности, равный отношению собственных оборотных средств организации к общей величине источников собственных средств. Он показывает, какая часть собственных средств организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать ими. Высокие значения коэффи-

циента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует: К = СК - ВА / СК;

К2015 = 29522 - 34106 / 29522 = -0,155;

К2016 = 43236 - 53961 / 43236 = -0,248.

5. В соответствии с той определяющей ролью, какую играют для анализа финансовой устойчивости абсолютные показатели обеспеченности организации средствами источников формирования запасов, одним из главных относительных показателей устойчивости финансового состояния является коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными источниками формирования, равный отношению величины собственных оборотных средств к сумме раздела II актива баланса организации (Н°). Его нормальное ограничение, получаемое на основе статистических усреднений данных хозяйственной практики, имеет следующий вид: ко>0,1: К = СК - ВА / ОА;

К2015 = 29522 - 34106 / 73500 = -0,062;

К2016 = 43236- 53961 / 77493 = -0,138.

6. Важную характеристику структуры средств организации даст коэффициент имущества производственного назначения, равный отношению суммы стоимостей (взятых по балансу) основных средств, капитальных вложений, нематериальных активов, запасов к итогу баланса (k"мu). По данным хозяйственной практики нормальным считается следующее ограничение показателя: кпим >0,5: К = ВА / ВБ;

К2015 = 34106 / 107606 = 0,316;

К2016 = 53961 / 131454 = 0,410.

7. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, равный отношению величины долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств организации и долгосрочных кредитов и займов: К = ДК / (ДК + СК);

К2015 = 3700 / 3700 + 29522 = 0,111.

8. Коэффициент краткосрочной задолженности выражает долю краткосрочных обязательств организации в общей сумме обязательств: К = КЗ / КЗ + ДЗ;

К2015 = 74384 / 74384 +3700 = 0,952;

К2016 = 88218 / 88218 = 1.

9. Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов выражает долю кредиторской задолженности и прочих пассивов в общей сумме обязательств организации: К = КЗ +ПП / КЗ +ДЗ;

К2015 = 58084 / 78084= 0,744;

К2016 = 50218 / 88218 = 0,569.

Значение коэффициента автономии меньше на 0,005 пункта, чем в 2014 г. и больше на 0,055 прошлого периода. Его снижение свидетельствует о снижении финансовой независимости организации, снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах и наоборот.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами имеет отрицательное значение, что является нежелательным моментом в деятельности организации.

Понятие устойчивости является многофакторным и многоплановым. Так, в зависимости от влияющих на нее факторов, устойчивость предприятия подразделяют на внутреннюю и внешнюю, общую, финансовую.

Внутренняя устойчивость - это такое общее финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. Для ее достижения необходимо активное реагирование

на изменение внутренних и внешних факторов.

Внешняя устойчивость предприятия при наличии внутренней устойчивости обусловлена стабильностью внешней экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны.

Общая устойчивость предприятия достигается при такой организации движения денежных потоков, которая обеспечивает постоянное превышение поступления средств (доходов) над их расходованием (затратами).

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами. Она обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и может считаться главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требова-

Таблица 1

Показатели рыночной устойчивости предприятия

1 Коэффициент автономии 0,334 0,274 0,329

2 Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами -0,369 -0,062 -0,138

3 Коэффициент краткосрочной задолженности 0,083 0,952 1,0

4 Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов 0,064 0,744 0,569

5 Коэффициент соотношения заемных и собственных средств 1,855 2,645 2,040

6 Коэффициентом соотношения мобильных и иммобилизованных средств 1,198 2,155 1,436

7 Коэффициент маневренности -0,299 -0,155 -0,248

ниям рынка и отвечало потребностям развития предприятия. Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная -препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущностью финансовой устойчивости является эффективное формирование, распределение и использование финансовых ресурсов. Платежеспособность выступает ее внешним проявлением.

С этой целью рассчитывают следующие показатели:

1. Коэффициент концентрации собственного капитала (финансовой автономии) - удельный вес собственного капитала в общей валюте нетто-баланса: Кск = СК / ВБ;

К2015 = 29522 / 107606 = 0,274;

К2016 = 43236 / 131454 = 0,329.

Он характеризует, какая часть активов предприятия сформирована за счет собственных источников средств. В условиях нашего предприятия - это 32,9 %.

счет заемных ресурсов краткосрочного характера: Ктз = КО / ВБ;

К2015 = 74384 / 107606 = 0,691;

Таким образом, более 67 % актива баланса сформирована за счет краткосрочных обязательств.

5. Коэффициент устойчивого финансирования характеризует, какая часть активов баланса сформирована за счет устойчивых источников. Если предприятие не пользуется долгосрочными кредитами и займами, то его величина будет совпадать с величиной коэффициента финансовой независимости: Куф = СК + ДО / ВБ;

К2015 =33222 / 107606 = 0,308;

К2016 =43236 / 131454 = 0,329.

В свою очередь для характеристики структуры долгосрочных источников финансирования рассчитывают и анализируют следующие показатели.

6. Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников: Кнки = СК / СК + ДО;

К2015 = 29522 / 33222 = 0,888;

К2016 = 43236 / 33222 = 1,301.

2. Коэффициент концентрации заемного капитала - удельный вес заемных средств в общей валюте баланса - показывает, какая часть активов предприятия сформирована за счет заемных средств долгосрочного и краткосрочного характера: Ккз = ЗК / ВБ;

К2015 = 78084 / 107606 = 0,725;

К2016 = 88218 / 131454 = 0,671.

3. Коэффициент финансовой зависимости -это обратный показатель коэффициенту финансовой независимости. Показывает, какая сумма активов приходится на рубль собственных средств: Кфз = ВБ / СК, если его величина равна 1, то это означает, что все активы предприятия сформированы за счет собственного капитала:

К2015 = 107606 / 29522 = 3,645;

К2016 = 131454 / 43236 = 3,040.

4. Коэффициент текущей задолженности - показывает, какая часть активов сформирована за

7. Коэффициент финансовой зависимости капитализации источников: Кзки = ДО / СК + ДО;

К2015 = 3700 / 33222 = 0,1 11;

К2016 = 0 / 33222 = 0.

Повышение уровня данного показателя с одной стороны означает усиление зависимости от внешних кредиторов, а с другой - о степени финансовой надежности предприятия и доверия к нему со стороны банков и населении.

8. Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности) -показывает степень покрытия заемных средств собственными средствами: Кпд = СК / ЗК;

К2015 = 29522 / 78084 = 0,378;

К2016 = 43236 / 88218 = 0,490.

9. Коэффициент финансового левериджа или коэффициент финансового риска - отношение заемного капитала к собственному капиталу: Кф.л. = ЗК / СК;

Таблица 2

Показатели финансовой устойчивости предприятия

№ Показатели 2014 г. 2015 г. 2016 г.

1 Коэффициент концентрации заемного капитала 0,650 0,725 0,671

2 Коэффициент финансовой зависимости 2,855 3,645 3,040

3 Коэффициент текущей задолженности 0,054 0,691 0,671

4 Коэффициент устойчивого финансирования 0,467 0,308 0,329

5 Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников 0,371 0,888 1,301

6 Коэффициент финансовой зависимости капитализации источников 0,630 0,111

7 Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом 0,540 0,378 0,490

8 Коэффициент финансового левериджа 1,855 2,645 2,040

К2015 = 78084 /29522 = 2,645;

К2016 = 88218 / 43236 = 2,040.

В источниках финансирования имущества организации доля заемного капитала в два раза выше, чем собственного.

Коэффициент финансовой зависимости определяет сумму финансовых средств, приходящаяся на единицу источников собственных средств. Положительным считается, когда есть тенденция к уменьшению коэффициента финансовой зависимости, что наблюдается в условиях нашего предприятия: снижение произошло с 2015 г. 3,645 до 3,040 пункта 2016 г. Каждая организация должна стремиться к увеличению доли собственных средств для повышения стабильного их функционирования. Позитивным моментом следует считать повышение общего размера финансовых средств, привлеченных дополнительно.

Нормативное значение коэффициента устойчивого финансирования 0,8-0,9 и должен иметь положительную тенденцию, тогда финансовое состояние организации является устойчивым (рекомендуемое значение не менее 0,75). Если результат ниже 0,75, что наблюдается на нашем примере 0,329, то это вызывает тревогу за устойчивость компании.

Наиболее распространено мнение, что доля собственных средств в общей сумме источников

долгосрочного финансирования должна быть достаточно велика, при этом нижний предел указывается на уровне 0,6 (60 %), наше значение 1,301 %. При более низком уровне этого показателя рентабельность собственного капитала не будет отвечать признанным оптимальным значениям. В то же время в предприятие с высокой долей собственного капитала кредиторы вкладывают свои средства более охотно.

Коэффициент финансового левериджа прямо пропорционален финансовому риску предприятия и отражает долю заемных средств в источниках финансирования активов предприятия. Нормативное значение для данного показателя находится в диапазоне: 0,5-0,8. Значение нашего предприятия - 2,040, что является завышенной, но необходимо отметить тенденцию снижения, так как в 2015 г. периоде было на уровне 2,645, т.е. на 1 руб. собственных средств приходилось 2,6 руб. заемного капитала.

Таким образом, деятельность ООО «НКЗ» можно охарактеризовать как нормально функционирующее предприятие, по сравнению с предшествующими периодами показатели финансово-хозяйственной деятельности несколько улучшились. Но вместе с тем следует отслеживать объем запасов и затрат, а также увеличить собственный оборотный капитал как за счет внутренних, так и внешних источников.

ЛИТЕРАТУРА

1. Данилова Н.Л. Сущность и проблемы анализа финансовой устойчивости коммерческого предприятия // Концепт. 2014. № 2.

2. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. М.: Проспект, 2015. -424 с.

3. Темрокова А.Х., Караева Ф.Е. Устойчивое развитие АПК как одно из направлений повышения инвестиционной привлекательности региона // РИСК: Ресурсы, Информация, Снабжение, Конкуренция. 2013. № 3. С. 119-123).

4. Шокумова Р.Е., Дымова М.А. Функционирование предприятий и организаций Кабардино-Балкарской республики в рыночных условиях // В сборнике: Актуальные проблемы современной экономики: международные, внутринациональные и региональные аспекты сборник научных трудов по итогам IX Межвузовской научно-практической конференции с международным участием. 2016. С. 317-321.

Внутренняя устойчивость - это такое общее финансовое состояние предприятия, при которой обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. Для ее достижения необходимо активное реагирование на изменение внутренних и внешних факторов.

Коэффициенты финансовой устойчивости удобны тем, что они позволяют определить влияние различных факторов на изменение финансового состояния предприятия, оценить его динамику. Каждая группа коэффициентов отражает определенную сторону финансового состояния предприятия. Однако нельзя забывать, что относительные финансовые показатели являются лишь ориентировочными индикаторами финансового состояния предприятия, его платежеспособности и кредитоспособности.

Финансовые коэффициенты рыночной устойчивости (удовлетворительности структуры баланса) следует рассчитывать на определенную дату составления балансов и рассматривать в динамике.

Одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния организации является коэффициент концентрации собственного капитала. Его называют также коэффициентом независимости, автономии. Считается, что чем выше доля собственных средств (капитала), тем больше шансов у предприятия справиться с непредвиденными обстоятельствами, возникающими в рыночной экономике.

Коэффициент автономии:

К а =С к /А, (2.30)

Он показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия, авансированных им для осуществления уставной деятельности.

Достаточно высоким уровнем К а в США и европейских странах считается 0,5. В этом случае риск кредиторов сведен к минимуму. Продав половину имущества, сформированную за счет собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства, даже если вторая половина, в которую вложены заемные средства, будет по каким-то причинам обесценена. В странах с развитой рыночной экономикой, где строго соблюдаются договорные обязательства между поставщиками и покупателями, и придается большое значение репутации фирмы, к коэффициенту независимости не предъявляют столь высокие требования (в Японии допускается его снижение до 0,2).

Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости, повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств и расширяет возможность привлечения средств со стороны.

Коэффициент автономии дополняется коэффициентом соотношения заемных и собственных средств (коэффициент финансирования), равным отношению величины обязательств предприятия по привлеченным заемным средствам к сумме собственных средств. Формула расчета этого показателя имеет следующий вид:

Коэффициент финансирования

К ф =З к /С к =1/К а -1, (2.31),

где З к - сумма привлеченных предприятием заемных источников финансирования (З к =с.590+с.690).

Коэффициент соотношения заемных собственных средств указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один рубль вложенных в активы собственных средств. Нормальным считается соотношение 1:3, при котором одна треть общего финансирования сформирована за счет заемных средств.

Чем больше значение показателя, тем выше степень риска акционеров, поскольку в случае невыполнения платежных обязательств возрастает возможность банкротства предприятия. Нормативное значение показателя составляет 0,5-1. Критическое значение равно единице. Превышение суммы задолженности над суммой собственных средств сигнализирует о том, что финансовая устойчивость предприятия вызывает сомнение. Данные о задолженности предприятия необходимо сопоставить с долгами дебиторов

Если полученное соотношение превышает нормальное, то оно считается высоким (например, 3:1). А если данное соотношение окажется ниже порогового, то оно называется низким (1:3).

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств - наиболее нестабильный из всех показателей финансовой устойчивости. Расчет его по состоянию на определенную дату недостаточен для оценки финансовой независимости предприятия. Надо дополнительно к расчету коэффициента определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. При высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения заемных и собственных средств может значительно превышать единицу. Нормальное ограничение для этого показателя: К ф <1.

Для сохранения минимальной финансовой стабильности предприятия коэффициент соотношения заемных и собственных средств должен быть ограничен значением отношения стоимости мобильных средств и стоимости иммобилизованных. Этот показатель называется коэффициентом соотношения мобильных и иммобилизованных средств и вычисляется по формуле:

К м/и =, (2.32)

где ОА - оборотные (мобильные) активы.

Важной характеристикой устойчивости финансового состояния является также коэффициент маневренности (Км), равный отношению собственных оборотных средств предприятия к сумме источников собственных и долгосрочных заемных средств. Он исчисляется по формуле:

Коэффициент маневренности собственного капитала:

К м =(С к +З кд -А в)/С к, (2.33)

где - З дк - долгосрочные заемные средства (с.590).

Коэффициент показывает, какая доля собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей более или менее свободно маневрировать этими средствами. Низкое значение этого показателя означает, что значительная часть собственных средств предприятия закреплена в ценностях иммобильного характера, которые являются менее ликвидными, т.е. не могут быть достаточно быстро преобразованы в денежную наличность.

С финансовой точки зрения повышение коэффициента маневренности и его высокий уровень всегда положительно характеризуют предприятие: собственные средства при этом мобильны, большая часть их вложена не в основные средства и иные внеоборотные активы, а в оборотные средства.

Поэтому рост коэффициента маневренности желателен, но в тех пределах, в каких он возможен при конкретной структуре имущества предприятия. Если коэффициент увеличивается не за счет уменьшения стоимости основных средств, а благодаря опережающему росту собственных источников по сравнению с увеличением основных средств, тогда повышение коэффициента действительно свидетельствует о повышении финансовой устойчивости предприятия.

Чем больше его значение, тем лучше финансовое состояние. В качестве оптимальной величины коэффициент маневренности может быть принят в размере = 0,5. Это означает, что менеджер предприятия и его собственники должны соблюдать паритетный принцип вложения собственных средств в активы мобильного и иммобильного характера, что обеспечит достаточную ликвидность баланса.

Одним из основных показателей устойчивости финансового состояния является обеспеченность оборотных активов собственными источниками их формирования (Ко), равный отношению суммы собственных оборотных и долгосрочных заемных средств к стоимости запасов и затрат предприятия. Он вычисляется по следующей формуле:

Нормальное ограничение этого показателя, полученное на основе данных хозяйственной практики, составляет: К 0 ? 0,1.

Нормальный коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами определяется исходя из того, что собственными источниками должны быть покрыты необходимые размеры запасов и затрат; остальные можно покрывать краткосрочными заемными средствами. При этом необходимый размер запасов и затрат в большей мере соответствует обоснованной потребности в них в те периоды, когда скорость их оборота выше.

Важную характеристику структуры средств предприятия даст коэффициент имущества производственного назначения (К ли), равный отношению суммы основных средств, капитальных вложений, оборудования, производственных запасов и незавершенного производства к стоимости всего имущества предприятия. Вычисляется этот коэффициент по формуле:

К ли =, (2.35)

где В - валюта баланса.

Нормальным считается следующее ограничение этого показателя: К пи > 0,5. Паритетный принцип вложения средств в имущество производственной сферы и сферы обращения создает благоприятные условия как для создания производственного потенциала, так и для финансовой деятельности.

Частными значениями коэффициента имущества производственного назначения являются показатели, характеризующие долю основных средств и материальных оборотных средств в стоимости имущества. Первый из них вычисляется отношением стоимости основных средств к итогу баланса, а второй отношением стоимости запасов и затрат к итогу баланса.

Наряду с показателями, характеризующими структуру имущества предприятия, необходимо исчислять и анализировать коэффициенты, показывающие долю долгосрочной и краткосрочной задолженности в источниках средств предприятия. Коэффициент долгосрочной задолженности определяется отношением суммы долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов. Этот коэффициент позволяет оценить долю средств при финансировании капитальных вложений.

Коэффициент краткосрочной задолженности выражает долю краткосрочных обязательств предприятия в общей сумме внешних обязательств.

Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов характеризует долю кредиторской задолженности и прочих пассивов в общей сумме внешних обязательств предприятия.

Коэффициент долгосрочной финансовой независимости:

К дн =(С к +З кд)/А, (2.36)

где З дк - долгосрочные заемные средства (с.590).

Уточненный коэффициент финансирования:

Для характеристики структуры источников средств предприятия наряду с коэффициентами автономии, соотношения заемных и собственных средств, маневренности используют также более частные показатели, отражающие разнообразные тенденции в изменении структуры отдельных групп источников: коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, равный отношению величины долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств организации и-долгосрочных кредитов и займов; коэффициент позволяет приближенно оценить долю заемных средств при финансировании капитальных вложений; коэффициент краткосрочной задолженности - выражает долю краткосрочных обязательств организации в общей сумме обязательств; коэффициент автономии источников формирования запасов - показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов; коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов - выражает долю кредиторской задолженности и прочих пассивов в общей сумме обязательств организации.

Оценка рыночной устойчивости предприятия. Сведения, которые приводятся в пассиве баланса позволяют определить какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных или краткосрочных заемных средств, т. е. пассив показывает, откуда взяли средства, кому обязано за них предприятие.

ФСП во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены.

По степени принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный и заемный.

По продолжительности использования подразделяется на долгосрочный постоянный капитал перманентный и краткосрочный см. приложение А, рис. 1 . Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой самостоятельности и независимости предприятия. Но нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, если производство носит сезонный характер.

Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие периоды будет недостаток. Кроме того цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платить за кредитные ресурсы, то привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного капитала. В то же время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, т. к. с ними необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за их своевременным возвратом и на привлечение в оборот на продолжительное время других капиталов.

Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия. Выработка правильной финансовой стратегии помогает многим предприятиям повысить эффективность своей деятельности.

В связи с этим важные показатели, которые характеризуют рыночную устойчивость предприятия являются Ё коэффициент финансовой автономии независимости или удельный вес собственного капитала в общей сумме капитала Ё коэффициент финансовой зависимости доля заемного капитала Ё плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска отношение заемного капитала к собственному. Оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, может быть разной с позиции инвесторов и предприятия.

Для банков и прочих инвесторов более надежная ситуация, если доля собственного капитала у клиента более высокая это исключает финансовый риск. Предприятия же заинтересованы в привлечении заемных средств, т. к. получив заемные средства под меньший процент, чем экономическая рентабельность предприятия, можно расширить производство, повысить доходность собственного капитала. Так в отраслях, где низкий коэффициент оборачиваемости капитала, плечо финансового рычага не более 0,5, в других отраслях, где обрачиваемость капитала более высокая, коэффициент может быть больше 1. При внутреннем анализе ФСП необходимо изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных его слагаемых и дать оценку этим изменениям за отчетный период см. таб. 3.3, 3.4 . Привлечение заемных средств в оборот предприятия является нормальным явлением. Это содействует временному улучшению ФСП при условии, что средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются.

В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что приводит к выплате штрафов, санкций и ухудшению ФСП. Таким образом, анализ структуры собственных и заемных средств необходим для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Это важно для внешних потребителей при изучении степени финансового риска, для самого предприятия при определении перспективного варианта организации финансов и выработки финансовой стратегии. 2.3.2

Конец работы -

Эта тема принадлежит разделу:

Общая оценка финансового состояния предприятия по данным бухгалтерской и статической отчетности

В результате последние три-четыре года происходит деление анализа хозяйственной деятельности на финансовый и управленческий анализ. Основой для такого деления послужило подразделение бухгалтерского учета на.. Одной из целью финансового анализа является оценка финансового состояния предприятия.

Если Вам нужно дополнительный материал на эту тему, или Вы не нашли то, что искали, рекомендуем воспользоваться поиском по нашей базе работ:

Что будем делать с полученным материалом:

Если этот материал оказался полезным ля Вас, Вы можете сохранить его на свою страничку в социальных сетях:

В условиях рыночной экономики важное значение приобретает финансовая независимость предприятия от внешних заемных источников. Запас источников собственных средств - это запас финансовой устойчивости предприятия при том условии, что его собственные средства превышают заемные.

Одним из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, его независимость от заемных средств, является:

1. коэффициент автономии, который вычисляется как отношение величины источников собственных средств к итогу баланса.

Данный коэффициент показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия, авансированных им для осуществления уставной деятельности.

Считается, что чем выше доля собственного капитала, тем больше шансов у предприятия справится с непредвиденными обстоятельствами, возникающими в рыночной экономике.

Минимальное пороговое значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5. Т.е., если этот коэффициент больше либо равен 0,5, то предприятие может покрывать свои обязательства своими же собственными средствами. Расчет данного коэффициента, иллюстрирующий рост, свидетельствует об увеличении финансовой независимости, снижении риска финансовых затруднений в будущем.

В нашем примере коэффициент автономии на конец года увеличился и составил 0,51, т.е. соответствует критическому значению. Таким образом, на анализируемом предприятии наблюдается рост его финансовой независимости, а с точки зрения кредиторов - повышает гарантированность данным предприятием своих обязательств.

Коэффициент автономии дополняется

2. коэффициентом соотношения заемных и собственных средств, равным отношению величины обязательств предприятия по привлеченным заемным средствам к сумме собственных средств.

Данный коэффициент указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб. вложенных в активы собственных средств. Нормальным считается значение меньшее либо равное 1. При этом необходимо учитывать, что коэффициент соотношения заемных и собственных средств - наиболее нестабильный из всех показателей финансовой устойчивости. Поэтому к расчету необходимо определить оборачиваемость материальных оборотных средств и дебиторской задолженности, т.к. при высокой оборачиваемости данный коэффициент может значительно превышать норматив.

Важной характеристикой устойчивости финансового состояния является также

3. коэффициент маневренности, равный отношению собственных оборотных средств предприятия к сумме источников собственных средств.

Данный коэффициент показывает, какая часть собственных средств находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно ими манипулировать. В качестве оптимального значения коэффициент маневренности может быть принят в размере больше либо равным 0,5. Это означает, что необходимо соблюдать паритетный принцип вложения средств в активы мобильного и иммобильного характера, что обеспечит достаточную ликвидность баланса.

На анализируемом предприятии коэффициент маневренности на начало и конец года ниже нормативного значения (0,13 и 0,2 соответственно), что говорит о недостатке собственных оборотных средств для маневрирования.

Так же существует

4. коэффициент маневренности функционирующего капитала, который находится как А3/(А1+А2+А3)-(П1+П2).

Уменьшение данного показателя в динамике является положительным фактором, т.к. коэффициент показывает какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности.

Коэффициент маневренности функционирующего капитала на анализируемом предприятии к концу года снизился на 0,02, что говорит о небольшом уменьшении доли обездвиженного капитала.

5. Доля оборотных средств в активах чаще всего зависит от характера производства и отрасли принадлежности предприятия и определяется по формуле:

Таким образом, доля оборотных средств в активах на этом предприятии снизилась. Но из-за недостаточности данных трудно сказать, как это изменение отразилось на общем состоянии организации.

Одним из основных показателей устойчивости предприятия является

6. Коэффициент обеспченности собственными средствами, который должен быть не меньше 0,1

7. Показатель обеспеченности запасов и затрат собственными источниками их формирования.

Он равен отношению суммы собственных средств предприятия к стоимости запасов и затрат.

Доля собственных средств в запасах и затратах

Нормальное значение этого показателя варьируется от 0,6 до 0,8.

В нашем примере доля собственных средств в запасах и затратах ниже нормы как на начало, так и на конец года. Это указывает на негативное влияние данного показателя на финансовую устойчивость предприятия.

Важную характеристику структуры средств предприятия дает

8.Коэффициент имущества производственного назначения , равный отношению суммы основных средств, капитальных вложений, производственных запасов и незавершенного производства к стоимости всего имущества предприятия.

Нормативным считается значение коэффициента большее либо равное 0,5. Если коэффициент ниже нормы, то предприятию целесообразно привлечь долгосрочные заемные средства для увеличения имущества производственного назначения. Паритетный принцип вложения средств в имущество производственной сферы и сферы обращения создают благоприятные условия, как для создания производственного потенциала, так и для финансовой устойчивости.

На данном предприятии коэффициент имущества производственного назначения составил 0,52 и 0,64 на начало и конец года соответственно, удовлетворяет нормативному условию.

Наряду с показателями, характеризующими структуру имущества предприятия, необходимо исчислять и анализировать коэффициенты, показывающие долю краткосрочной и долгосрочной задолженности в источниках средств предприятия. Это такие коэффициенты как:

9.Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств определяется отношением суммы долгосрочных кредитов и займов к общей сумме источников собственных и заемных средств. Этот коэффициент позволяет примерно оценить долю заемных средств при финансировании капитальных вложений.

10. Коэффициент краткосрочной задолженности характеризует долю краткосрочных обязательств предприятия в общей сумме внешних обязательств и равен отношению краткосрочной задолженности к сумме долгосрочных кредитов, краткосрочных кредитов, кредиторской задолженности.

11. Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов и затрат.

12. Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов характеризует долю кредиторской задолженности и прочих пассивов в общей сумме обязательств предприятия.

Снижение коэффициентов долгосрочной (с 0,39 до 0,26) задолженности указывает на то, что к концу года предприятие стало более независимым в финансовом отношении. Но к концу года увеличилась доля кредиторской задолженности в общей сумме обязательств, что может вызвать сомнение по поводу состоятельности данного предприятия. Вместе с тем, произошел некоторый рост предпоследнего коэффициента, что говорит об увеличении доли собственных средств в общей сумме источников формирования запасов и затрат.

13 .Коэффициент финансовой устойчивости - часть актива финансируемого за счет устойчивых источников.

kфин.устойчивости-нач.г. = (стоимость собств.капитала + величина долгоср.заемных средств) /итобаланса

kфин.устойчивости-нач.г = (8001+7988,95) / 20659,33= 0.77

kфин.устойчивости-конец.г. = (66890,5+33977,18) / 132132,28= 0.76

14. Оценка степени удовлетворенности структурой баланса проводится на основе следующих показателей:

коэффициента текущей ликвидности;

коэффициента обеспеченности собственными средствами.

Последний коэффициент рассчитывается как отношение суммы собственных средств предприятия к сумме оборотных активов, т.е.

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным является наличие одной из следующих ситуаций:

коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение, меньшее 2;

коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение, меньшее 0,1.

В систему критериев оценки структуры баланса включен коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности, характеризующий наличие реальной возможности у предприятия восстановить через определенный промежуток времени (либо утратить) свою платежеспособность.

14.1. Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается, если хотя бы один из вышеуказанных коэффициентов имеет значение ниже нормативного. Он определяется за период, равный 6 месяцам, по формуле:

Т - отчетный период, мес.;

Ктек/норм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, равное 2.

Коэффициент восстановления, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность в течение полугода.

В том случае, если фактический уровень этих коэффициентов на конец отчетного периода равен или выше нормативных значений, но наметилась тенденция к их снижению, то рассчитывается

14.2. Коэффициент утраты платежеспособности за период, равный 3 месяцам, по следующей формуле:

Если коэффициент утраты платежеспособности больше 1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев, и наоборот.

Таким образом, коэффициент текущей ликвидности снизился, и на конец года его значение составило 2,52 что по-прежнему удовлетворяет норме. Значение коэффициента обеспеченности собственными средствами на начало и конец года соответствуют нормативному (больше 0,1). Коэффициент восстановления выше 1, поэтому у данного предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность в течение шести последующих месяцев.

Различные показатели ликвидности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния предприятия при разной степени учета ликвидных средств, но и отвечают различным интересам внешних пользователей информации.

Например: для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности; банк выдающий кредит данной организации будет в большей степени интересоваться коэффициентом критической ликвидности; покупатели и держатели акций предприятия оценивают финансовое состояние по коэффициенту текущей ликвидности.

Онлайн калькуляторы

4.3. Анализ деловой активности предприятия

Общая оценка финансового состояния предприятия по данным бухгалтерской и статической отчетности

Что будем делать с полученным материалом:

Вам также может понравиться